5 séances de hausse pour les 100 jours de Trump

Avr 29, 2025

La séance de lundi a souri à l’indice large américain S&P 500 hier. Littéralement en quelque sorte, puisque le graphique de la séance évoquait un large sourire : l’indice a ouvert en hausse avant de passer progressivement dans le rouge pour atteindre un point bas à la mi-séance, puis de remonter lentement jusqu’à un gain de 0,06%. Modeste mais suffisant pour une 5e séance consécutive de progression à Wall Street. Le Nasdaq 100 a affiché un parcours quasiment identique, mais il a échoué à quelques points de l’équilibre (-0,03% en clôture). Une séance de baisse aurait presque été logique après le rebond récent des actions. Mais le supplément d’âme qui a permis d’effacer des pertes assez lourdes à la mi-journée (-1,4% pour le Nasdaq autour de 19h00) repose sur un postulat principal : le plus dur est passé après les errements du « jour de la libération » décrété par Donald Trump au début du mois.

Le repli désordonné et inattendu de la Maison Blanche après le lancement de la guerre commerciale tous azimuts laisse quand même un éléphant dans la pièce, ou plutôt un panda bien dodu, pour adapter le bestiaire à la géographie : la Chine. Les relations entre les deux pays sont plus tendues que jamais et aucun des deux ne semble vouloir faire le premier pas. Washington affirme que la situation est intenable pour Pékin, ce qui est probablement vrai. Pékin répond que la Chine a les moyens de tenir le choc avec l’aide de ses alliés face à Washington, ce qui est probablement vrai aussi. Il n’empêche, les marchés financiers font le pari que des discussions vont avoir lieu. Elles seront probablement longues et difficiles, mais la simple annonce d’un processus officiel avec négociateurs suffirait au bonheur des investisseurs. Le secrétaire au Trésor US, Scott Bessent, continue à multiplier les interviews. C’est entièrement sur lui que repose la mission de canaliser les déclarations erratiques afin de fabriquer un paquet présentable aux décideurs économiques. C’est la poigne de fer dans le gant de velours.

En attendant, l’administration Trump continue à lâcher du lest. La dernière adaptation en date concerne le secteur automobile. Les industriels américains du secteur ont fait comprendre à l’exécutif qu’ils étaient incapables de fournir des véhicules à des prix corrects sans les composants fabriqués hors des Etats-Unis. La Maison Blanche devrait donc, aux dernières rumeurs, réduire les taxes sur certaines pièces étrangères utilisées dans les voitures assemblées aux Etats-Unis. Côté positif, il s’agit d’un signe de plus que tout est négociable. Côté négatif, cette instabilité réglementaire continue à saper l’un des piliers du succès de l’économie américaine : offrir un environnement prévisible et serein pour attirer les capitaux étrangers.

Les marchés actions continuent à s’accrocher aux petits pas positifs. Les indicateurs avancés européens sont passés du rouge au vert après la rumeur sur les surtaxes douanières automobiles. L’actualité est dense du côté des sociétés aujourd’hui, avec une nouvelle livraison de résultats trimestriels. Ce mardi sera dominé par les acteurs de l’économie traditionnelle, par opposition aux géants de la technologie, dont les chiffres tomberont mercredi soir (pour Microsoft et Meta) et jeudi soir (pour Apple et Amazon).

Au Canada, les libéraux de Mark Carney ont remporté une courte victoire grâce à leur programme anti-Trump. Une victoire qui semblait impossible il y a quelques mois, mais qui semble insuffisante pour garantir une majorité confortable. Le dollar canadien a perdu un peu de terrain face au dollar américain après les premiers chiffres.  

La situation en Ukraine reste confuse, même si Vladimir Poutine a déclaré un nouveau cessez-le-feu temporaire à l’occasion du 80e anniversaire de la victoire de la Seconde Guerre mondiale. Washington goûte apparemment assez peu l’absence de cessez-le-feu général, mais n’a pas vraiment haussé le ton face au Kremlin.

En Europe, l’actualité tourne autour du blackout historique de la veille en Espagne et au Portugal. Pour l’heure, il y a plus de questions que de réponses après la coupure d’électricité massive dans la péninsule ibérique.

En Asie-Pacifique, où le Japon est fermé pour un jour férié, les indices chinois végètent autour de l’équilibre, mais l’Australie, la Corée du Sud et Taiwan poursuivent leur rebond en gagnant 0,5 à 1%. L’Inde est plus mesurée (+0,1% en séance pour le SENSEX). Les indicateurs avancés européens sont légèrement haussiers, mais la tendance reste incertaine.

Le CAC40 ouvre stable à 7573 points. Le SMI grappille 0,2% à 12 057 points. Le Bel20 s’adjuge 0,3% à 4346 points.

Les temps forts économiques du jour

Les prix immobiliers S&P/C&S (15h00) et l’enquête JOLTS sur les ouvertures de postes (16h00) animeront le marché aux Etats-Unis. Tout l’agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00 :

Les principaux changements de recommandations

  • Aéroports De Paris : Mediobanca dégrade de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 144 EUR à 120 EUR.
  • Air Liquide : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 195 à 190 EUR.
  • Avolta : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 52 à 50 CHF.
  • Beijer Alma : Carnegie Group passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 188 SEK à 240 SEK.
  • DWS : AlphaValue/Baader Europe passe d’acheter à accumuler avec un objectif de cours relevé de 56,40 EUR à 57,30 EUR.
  • Endesa : Intesa Sanpaolo démarre le suivi à neutre avec un objectif de cours de 26 EUR.
  • Enersense International : Inderes passe d’accumuler à acheter avec un objectif de cours relevé de 2,40 à 2,80 EUR.
  • EssilorLuxottica : Intesa Sanpaolo maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours réduit de 311 à 290 EUR.
  • Eurofins Scientific : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours réduit de 92 à 89 EUR.
  • Galderma : Berenberg maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours réduit de 117,10 à 112,70 CHF.
  • Gecina : Goldman Sachs passe d’acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 109,70 EUR à 101,30 EUR.
  • Helvetia : BNP Paribas Exane passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 148 CHF à 220 CHF.
  • Ilkka : Inderes améliore sa recommandation d’alléger à accumuler avec un objectif de cours de 3,75 EUR.
  • Klépierre : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 31 à 34 EUR.
  • KPN : Nextgen Research surperforme sa recommandation neutre avec un objectif de cours de 4,40 EUR.
  • Lagardère : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours réduit de 24 à 23,50 EUR.
  • Laurent-Perrier : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 130 à 124 EUR.
  • LVMH : BNP Paribas Exane dégrade de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 770 EUR à 560 EUR.
  • Nacon : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 1 EUR à 0,70 EUR.
  • Nagarro : Oddo BHF dégrade de surperformance à neutre.
  • NN Group : HSBC maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 54 à 61 EUR.
  • Orange : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 15,90 à 16,20 EUR.
  • Porsche : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 78 à 64 EUR.
  • Raute : Inderes passe d’achat à accumuler avec un objectif de cours relevé de 18 EUR à 19 EUR.
  • Rheinmetall : Jefferies reste à l’achat avec un objectif de cours relevé de 1540 à 1700 EUR.
  • Schneider Electric : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 300 à 290 EUR. Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 225 à 220 EUR. Vertical Research Partners maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 262 à 250 EUR.
  • SGS : Citigroup maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours réduit de 112 CHF à 96 CHF.
  • STMicroelectronics : DBS Bank dégrade d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 33,20 EUR à 22 EUR.
  • Temenos : Jefferies reste à l’achat avec un objectif de cours réduit de 75 à 70 CHF.
  • Tobii Dynavox : Svenska Handelsbanken améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 60 SEK à 91 SEK.
  • Vinci : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 163 à 158 EUR.
  • Unibail-Rodamco-Westfield : Kempen maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours réduit de 100 à 90 EUR.
  • Warehouses De Pauw : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 27,50 à 28 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • Les résultats trimestriels récents :
    • HSBC publie des bénéfices en baisse mais plus élevés que prévu au T1 et annonce 3 Mds$ de rachats d’actions.
    • Novartis améliore ses résultats du T1 et confirme ses objectifs.
    • BP Plc annonce un bénéfice inférieur aux prévisions, à 1,38 milliard de dollars au T1.
    • BBVA affiche un bénéfice du T1 en hausse de 22,7% sur un an.
    • Adidas met en garde contre une hausse des coûts due aux droits de douane américains mais confirme ses prévisions.
    • AstraZeneca pourrait être confrontée à une nouvelle amende fiscale sur ses importations en Chine.
    • Rheinmetall améliore ses revenus de 46% au T1, mais l’accueil boursier est tiède.
    • Porsche assez fort réduit ses prévisions de marges 2025.
    • Deutsche Bank confirme ses objectifs.
    • Volvo Car lance un plan d’économies après une chute des ses bénéfices.
    • Lufthansa annonce une perte au premier trimestre et se prépare à d’éventuelles répercussions commerciales.
    • Carlsberg affiche un chiffre d’affaires légèrement inférieur aux prévisions pour le premier trimestre, mais maintient ses perspectives pour l’exercice.
    • Fortum publie un EBITDA ajusté de 538 millions d’euros au T1, supérieur aux estimations.
    • Electrolux ajuste ses perspectives pour 2025 en Amérique du Nord à « neutres à négatives ».
    • Symrise annonce une hausse de 2% de son chiffre d’affaires au premier trimestre.
    • Canal+ annonce une hausse de 1,5 % de son chiffre d’affaires organique au premier trimestre.
    • Jet2 estime qu’il est trop tôt pour fournir des prévisions concernant la rentabilité du groupe pour l’exercice 2026.
    • Beazley affiche une légère augmentation de ses primes souscrites au premier trimestre.
    • Deutsche Börse affiche une hausse de 5,5% de son bénéfice au premier trimestre.
    • Coca-Cola Europacific Partners réaffirme ses prévisions pour l’exercice 2025.
    • Puig affiche une hausse de 8% de son chiffre d’affaires au premier trimestre.
  • Grâce à la loi sur les « actions dorées » du gouvernement italien, le conseil d’administration de Pirelli s’affranchit de son premier actionnaire, le chinois Sinochem (37% du capital), qui proteste.
  • Le comité britannique chargé des offres publiques d’achat accorde un délai supplémentaire à Qualcomm pour faire une offre sur Alphawave.
  • Amplifon acquiert 24 points de vente en Arizona.
  • Bakkavor annonce la vente de ses activités en Chine.
  • Les principales publications du jour : AstraZeneca, Novartis, HSBC, Atlas Copco, BP Plc, BBVA, Universal Music Group, Porsche, Adidas, Coca-Cola Europacific Partners, Deutsche Bank, ASM International, Carlsberg, Associated British Foods, Symrise, Norsk Hydro, Logitech…

D’Amérique du Nord

D’Asie Pacifique et d’ailleurs

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