Le principal indice européen, l’Eurostoxx50 a fini en baisse d’un peu plus de 1%, pénalisé par la chute de l’un de ses poids lourds, ASML. Le fabricant néerlandais de semi-conducteurs a déclaré ne plus pouvoir garantir que 2026 serait une année de croissance. Le titre a été sanctionné par une baisse de 11%. En France, le CAC 40 a fini en repli de 0.57%. Un moindre mal alors que Renault a plongé (-18.5%) après avoir mardi soir un profit warning. Renault a entraîné dans son sillage Stellantis, qui a terminé en baisse de 6.2%.
A Wall Street, la séance a été marquée par le drama autour du licenciement de Jerome Powell. C’est une menace que laisse planer Donald Trump depuis des mois. Et hier après-midi, un article de Bloomberg a remis une pièce dans la machine. Une source de la Maison Blanche a indiqué que Donald Trump devrait bientôt licencier Jerome Powell. Une information qui a entraîné un décrochage des actions et une remontée des taux longs. Mais la mésaventure aura été de courte durée puisque, quelques heures plus tard, à la Maison Blanche, le président américain a indiqué que cette perspective était « hautement improbable ».
Au-delà des annonces fracassantes, le licenciement de Jerome Powell a toujours été, et reste toujours improbable. En effet, une telle décision serait une vraie déflagration. Il est difficile de prédire exactement les réactions de marché (en tout cas leur ampleur) dans une telle situation. On peut s’attendre à une baisse des indices actions et surtout à une envolée des taux longs. Mais personne n’a vraiment envie de « payer pour voir ».
La tactique de la Maison Blanche consiste surtout à mettre une pression maximale sur Powell, pour le forcer à démissionner à la fin de son mandat de président, en mai 2026. Pour rappel, Jerome Powell sera toujours gouverneur de la Fed jusqu’en Janvier 2028. Il semble donc que l’administration Trump n’ait guère envie de laisser Jerome Powell continuer à tirer les ficelles en coulisses.
Une fois évacuée cette petite montée en tension, les indices américains ont donc clôturé dans le vert. Ainsi, le S&P500 reste au contact de son record de jeudi dernier (à 16 points précisément). Le Dow Jones a progressé de 0.53% et le Nasdaq de 0.1%.
Si on prend un peu de recul sur l’actualité des dernières 24 heures, le constat reste toujours le même : des indices américains qui tutoient leurs sommets, et qui font fi des menaces tarifaires et de leurs impacts à venir. Si Donald Trump considère que les records des actions sont le reflet du succès de sa politique, la sérénité affichée par les marchés s’explique au contraire par le fait que les investisseurs sont convaincus qu’il n’ira pas jusqu’au bout, et que l’échéance du 1er août sera repoussée, comme l’ont été toutes les autres. In fine, personne ne semble croire que les niveaux de droits de douane brandis seront ceux effectivement appliqués. C’est le désormais célèbre « TACO (Trump Always Chickens Out) trade ».
Tout est donc une question de point de vue. Un peu comme lorsque vous êtes à la pétanque et que vous avez des débats homériques pour savoir qui a pris le point. Tout dépend de l’endroit d’où on se place pour apprécier la situation. Et votre intérêt est surtout de dire que c’est vous qui êtes en train de gagner. A la fin, seule une mesure précise permet de trancher le débat (le fameux mètre que tout le monde oublie toujours dans la voiture).
Sur les marchés, ce sont les statistiques économiques qui, in fine, donneront raison ou pas à Donald Trump. Or, les chiffres d’inflation publiés cette semaine (CPI mardi et PPI hier) montrent les premiers impacts des droits de douane sur les prix. C’est en tout cas ce que l’on constate dans le détail de ces rapports. Car les chiffres bruts étaient en ligne avec les attentes, voire un peu en-dessous, ce qui explique le peu de réaction des marchés. Mais les économistes estiment en majorité que le plein impact des droits de douane est encore devant nous.
La séance du jour sera rythmée par les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage et les ventes au détail aux Etats-Unis. Coté entreprises, plusieurs grands noms publient aujourd’hui leurs résultats. TSMC a dévoilé ce matin un bénéfice trimestriel record pour le deuxième trimestre. PepsiCo et Novartis communiqueront leurs chiffres à la mi-journée, tandis que Netflix est attendu ce soir, après la clôture de Wall Street.
En Asie Pacifique, les mouvements sont limités. Les indices chinois sont légèrement positifs. En Corée du Sud, le Kospi termine en baisse de 0.9%. En Inde, le Nifty 50 est autour de l’équilibre malgré des déclarations de Donald Trump indiquant qu’un accord commercial avec l’Inde serait proche. Les indicateurs avancés européens sont en revanche en nette hausse. Le président américain ayant également indiqué qu’un « compromis avec l’UE » est possible. Le CAC 40 prend plus de 1% en pré-ouverture.
Les temps forts économiques du jour
La lecture finale de l’inflation en Europe figure à l’ordre du jour à 11h00. Aux Etats-Unis, le programme est dense avec les ventes de détail, les inscriptions hebdomadaires au chômage et l’indice Philly Fed à 14h30. Tout l’agenda ici.
Les cotations sont celles du jour autour de 7h00 :
Les principaux changements de recommandations
- Accelleron Industries : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 41 à 52 CHF.
- Acs, Actividades De Construcción Y Servicios : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 49 à 53,10 EUR.
- Antofagasta : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 2060 à 2120 GBX.
- Arcelormittal : Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 29 à 28 EUR.
- Ashtead Group : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 5290 à 5570 GBX.
- ASML Holding : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 800 à 745 EUR. Citigroup maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours réduit de 860 à 825 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 970 à 822 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 910 à 935 EUR.
- BMW : RBC Capital maintient sa recommandation de performance de secteur et relève l’objectif de cours de 79 à 84 EUR.
- Compagnie Financière Richemont : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 178 à 175 CHF. Mediobanca maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 145 à 140 CHF. Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 171 à 167 CHF.
- Crédit Agricole : Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 16,30 à 16,80 EUR.
- Ferrari : RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 490 à 500 EUR.
- Ferrovial : Jefferies reste à l’achat avec un objectif de cours relevé de 48,33 à 48,335 USD.
- Hochtief : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 153 à 163 EUR.
- Renault : HSBC maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours réduit de 59 à 47 EUR. Mediobanca dégrade de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 63 à 50 EUR.
- Sandvik : Deutsche Bank maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 220 à 240 SEK.
- TotalEnergies : Gerdes Energy Research LLC maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 83 à 84 USD.
- Whitbread : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 3000 à 3020 GBX.
- Wizz Air Holdings : Barclays passe de souspondérer à pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 900 à 1100 GBX.
- Wolters Kluwer : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 175 à 155 EUR.
En France
Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)
- Publicis Groupe relève sa prévision de croissance pour 2025 après un T2 meilleur que prévu.
- Legrand rehausse son objectif de croissance du CA en 2025 après un bon 1er semestre
- Alstom finalise le premier chaudron du métro ligne 7 de Santiago.
- Le trafic passager d’Aéroports de Paris a progressé de 4,5% au premier semestre.
- Eurazeo finalise la première clôture de son fonds Growth Fund IV à 650 millions d’euros.
- Christophe Derennes et Charlie Guillemot prendront la tête de la nouvelle filiale d’Ubisoft.
- La croissance de Virbac ralentit au deuxième trimestre mais les objectifs sont confirmés.
- Cogelec confirme ses objectifs annuels.
- Atos lance la plateforme Polaris pour automatiser les processus métiers complexes grâce à l’IA.
- Exosens a bouclé le rachat de la société espagnole NVLS.
- Delfingen a annoncé des fuites de données à la suite d’une intrusion dans son système d’information.
- SpineGuard obtient un brevet clé aux États-Unis.
- Les principales publications du jour : Vinci, Publicis, Stef, Argan, Maurel…
Dans le vaste monde
Annonces importantes (et moins importantes)
D’Europe
- Rheinmetall est en discussions avec plusieurs parties pour la cession de sa division automobile.
- ABB dépasse les prévisions avec ses résultats du deuxième trimestre.
- Nordea dépasse légèrement les prévisions au deuxième trimestre malgré la baisse des taux d’intérêt.
- SFS Group voit son chiffre d’affaires et ses bénéficies baisser au premier semestre.
- Novartis relève légèrement ses prévisions de bénéfices pour 2025, portée par un solide deuxième trimestre.
- Volvo Cars annonce la production de son best-seller mondial XC60 dans son usine américaine dès fin 2026.
- EQT enregistre une hausse de son bénéfice net et de son chiffre d’affaires au premier semestre.
- Les ventes de Swatch Group baissent au premier semestre, pénalisées par la faible demande en Chine.
- DKSH enregistre une baisse de ses bénéfices au premier semestre.
- Essity affiche des résultats inférieurs aux attentes au deuxième trimestre.
- UniCredit négocie avec la Consob pour reporter l’OPA sur Banco BPM.
- BBVA procède au remboursement anticipé total de ses obligations hypothécaire.
- Banco de Sabadell obtient le feu vert réglementaire pour le renouvellement de son programme d’obligations.
- Gerresheimer met fin aux discussions de rachat avec des investisseurs en capital-investissement.
- Coats Group rachète le fabricant américain de semelles OrthoLite pour 770 millions de dollars.
- Le patron américain de Bayer est prolongé jusqu’en 2029.
- Les principales publications du jour : Novartis, ABB, Investor AB, AB Volvo…
- D’Amérique du Nord
- Alimentation Couche-Tard abandonne son offre de 47 milliards de dollars pour Seven & i Holdings au Japon.
- KKR envisage le rachat de la société italienne de technologies de santé GPI, selon Bloomberg.
- General Motors et Redwood Materials s’allient pour accélérer le déploiement des systèmes de stockage d’énergie.
- Apollo Global Management en discussions pour acquérir une participation dans l’Atlético Madrid.
- Ford rappelle plus de 694000 SUV aux États-Unis après une enquête d’un an sur des fuites de carburant.
- Les principales publications du jour : Netflix, GE Aerospace, Abbott Laboratories, PepsiCo…
D’Asie Pacifique et d’ailleurs
- TSMC enregistre un bénéfice trimestriel record, largement supérieur aux prévisions du marché.
- La Cour suprême sud-coréenne blanchit le président de Samsung Electronics, Jay Y. Lee, dans l’affaire de fraude liée à la fusion de 2015.
- La FDA exprime des doutes sur l’efficacité du traitement combiné d’Otsuka contre le trouble de stress post-traumatique.
- Johnson Electric va créer deux coentreprises avec Shanghai Mechanical & Electrical Industry.
- Les principales publications du jour : TSMC…
Le reste de l’agenda mondial des publications ici.
Lectures
- Shorter le dollar : le trade le plus populaire chez les gérants
- Les crypto-companies face au piège fatal du Bitcoin – Crypt On It
- Quand la volatilité dope les banques américaines
- Le top des actions qui versent des dividendes
- Comment l’Indonésie est passée de 32% à 19% de tarifs douaniers ?
- Scott Bessent, le candidat idéal pour succéder à Jerome Powell ?
