Y’a d’la joie

Juil 18, 2025

Les niveaux de clôture à Wall Street parlent d’eux-mêmes : le S&P500 et le Nasdaq ont tous deux terminé la séance d’hier à des sommets historiques, ce qui illustre bien l’entrain qui règne actuellement sur les marchés US. Le S&P500 s’est adjugé 0,54%. La fusée Nasdaq 100 a emprunté la même trajectoire en enregistrant une progression de 0,76%. L’effervescence trouve sa source dans la solide performance des poids lourds du secteur technologique, avec comme nouvelle impulsion, l’excellente publication trimestrielle de Taiwan Semiconductor (TSMC). L’Europe boursière s’est également essayée à un beau rebond, histoire de maintenir son avance de l’année sur Wall Street. Amsterdam a profité de l’envolée du trio Be Semiconductor / ASML Holding et ASM International pour prendre 1,37%. Une mention spéciale pour nos lecteurs belges : à une valeur près, toutes les composantes du BEL20 ont clôturé dans le vert, une belle note de 19/20, qui a permis à l’indice belge d’avancer de 1,13%. Ailleurs, le vert a également dominé. Les places de Francfort (+1,51%), Milan (+0,92%), Londres (+0,52%) et Paris (+1,29%) ont toutes gagné du terrain, tractées par les valeurs industrielles qui regroupent l’aéronautique (Airbus, Safran…), la défense (Rheinmetall, Leonardo, Thales…), et les équipements et composants électriques (Siemens, Schneider Electric, Legrand…).

Les statistiques publiées hier ont fait le jeu de la Réserve Fédérale, dont le patron répète en boucle qu’un ajustement de la politique monétaire ne devrait pas être précipité. Les ventes au détail aux États-Unis ont connu un rebond notable de 0,6% en juin, surpassant les attentes. Dévoilées en même temps, les inscriptions au chômage ont été plus faibles que prévu, atteignant 221 000 contre une estimation de 235 000. Ces indicateurs démontrent la robustesse continue de l’économie américaine et la solidité du consommateur américain, toujours enclin à sortir son portefeuille et à dépenser son argent. Pour enfoncer le clou, l’indice de la Philly Fed a également surpris positivement, en augmentant à 15,9 en juillet après un niveau de -4 en juin, ce qui marque une amélioration des conditions d’activité dans la région de Philadelphie. Dans un climat économique encore incertain sur le front commercial, ces indicateurs renforcent la perspective qu’une approche attentiste de la Fed est envisagée, permettant un temps d’analyse additionnel pour évaluer les conséquences des politiques commerciales actuelles des États-Unis.

Dans le reste de l’actualité, les publications de résultats d’entreprises continuent de tomber avec en vedette Netflix hier soir, qui a revu à la hausse ses prévisions de chiffre d’affaires. Je note que l’agenda des sociétés est bien moins chargé aujourd’hui mais comporte tout de même quelques grandes pointures avec BHP et American Express. L’agenda macro est également clairsemé et compte une seule ligne d’intérêt ce jour avec l’indice de confiance des consommateurs américains, qui permettra de reprendre le pouls sur son état d’esprit.

Enfin, comme évoqué en introduction, je rappelle que nous sommes le troisième vendredi du mois, jour de compensation mensuelle. C’est la date d’arrivée à échéance des options, ce qui occasionne en général quelques ajustements techniques dans l’après-midi.

En Asie Pacifique ce matin, les indices optent pour des parcours divergents. Hong Kong gagne 0,70% à l’heure où j’écris ces lignes, l’ASX australien est tracté par ses valeurs minières et progresse de 1,40%. Le marché japonais est moins fringant avec une baisse de l’ordre de 0,20%. La Corée du Sud cède aussi du terrain. L’indice de Bombay fait grise mine et recule de 0,60%, handicapé par ses valeurs financières. En Europe, les indicateurs de préouverture suggèrent une poursuite de la hausse.

Bien sûr, la référence musicale au titre.

Les temps forts économiques du jour

Programme un peu plus léger pour terminer la semaine. Les mises en chantier et les permis de construire seront dévoilés à 14h30, avant la confiance des consommateurs à 16h00. Tout l’agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00 :

Les principaux changements de recommandations

  • Abb : recommandation neutre par Oddo BHF avec un objectif de cours relevé de 46 à 54 CHF.
  • Allfunds Group : recommandation de surpondérer par Morgan Stanley avec un objectif de cours relevé de 6,30 à 8 EUR.
  • Arcelormittal : recommandation neutre par Grupo Santander avec un objectif de cours réduit de 31,62 à 29,25 EUR.
  • Diploma : recommandation d’achat par Berenberg avec un objectif de cours relevé de 5600 à 5750 GBX.
  • Dksh Holding : recommandation de réduction par AlphaValue/Baader Europe avec un objectif de cours réduit de 68,40 à 68,30 CHF.
  • Easyjet : recommandation de surpondérer par JP Morgan avec un objectif de cours réduit de 700 à 670 GBX.
  • Evolution : recommandation neutre par Goldman Sachs avec un objectif de cours relevé de 860 à 920 SEK. Recommandation d’achat par Nordea Bank avec un objectif de cours relevé de 880 à 930 SEK.
  • Experian : recommandation de surpondérer par Morgan Stanley avec un objectif de cours relevé de 4550 à 4700 GBX.
  • Ferretti : recommandation de surpondérer par JP Morgan avec un objectif de cours réduit de 5 à 4,75 EUR.
  • Flutter Entertainment : recommandation de surpondérer par Barclays avec un objectif de cours relevé de 226 à 261 GBP. Recommandation de surpondérer par Barclays avec un objectif de cours relevé de 293 à 350 USD.
  • Gsk : recommandation neutre par Goldman Sachs avec un objectif de cours réduit de 1580 à 1560 GBX.
  • Heineken Holding : recommandation de surperformance par Bernstein avec un objectif de cours réduit de 113 à 112 EUR.
  • Jungheinrich : recommandation d’achat par Jefferies avec un objectif de cours réduit de 42 à 41 EUR.
  • Klépierre : recommandation d’achat par Berenberg avec un objectif de cours relevé de 35 à 37,50 EUR.
  • Legrand : recommandation neutre par BNP Paribas Exane avec un objectif de cours relevé de 125 à 130 EUR. Recommandation de surpondérer par Barclays avec un objectif de cours relevé de 129 à 135 EUR.
  • Logista Holdings : recommandation de surperformance par Bernstein avec un objectif de cours relevé de 31 à 32 EUR.
  • Nokia : recommandation de surpondérer par JP Morgan avec un objectif de cours réduit de 6,05 à 5,60 EUR.
  • Novartis : recommandation neutre par Goldman Sachs avec un objectif de cours réduit de 97 à 95 CHF.
  • Ocado Group : recommandation de souspondérer par Barclays avec un objectif de cours relevé de 230 à 260 GBX.
  • Publicis Groupe : recommandation de surperformance par Bernstein avec un objectif de cours réduit de 118 à 115 EUR. Recommandation de conserver par Deutsche Bank avec un objectif de cours réduit de 100 à 94 EUR. Recommandation de surpondération par Morgan Stanley avec un objectif de cours relevé de 109 à 111 EUR.
  • Randstad : recommandation neutre par Oddo BHF avec un objectif de cours réduit de 37 à 35 EUR.
  • Renault : recommandation neutre par Rothschild & Co Redburn avec un objectif de cours réduit de 49 à 41 EUR.
  • Sonova Holding : recommandation d’achat par AlphaValue/Baader Europe avec un objectif de cours réduit de 362 à 345 CHF.
  • Swatch Group : recommandation neutre par Goldman Sachs avec un objectif de cours réduit de 150 à 145 CHF. Recommandation de sousperformance par Oddo BHF avec un objectif de cours réduit de 125 à 119 CHF.
  • Tgs : recommandation de surpondérer par Barclays avec un objectif de cours réduit de 150 à 135 NOK.
  • Vestas Wind Systems : recommandation de surpondérer par JP Morgan avec un objectif de cours relevé de 126 à 161 DKK.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à

  • Kering et Mayhoola du Qatar envisagent la vente de Valentino, selon un quotidien italien.
  • Sanofi finalise l’acquisition du groupe américain Blueprint.
  • Vinci et Eiffage négocient la cession d’Axxès à la société portugaise Brisa.
  • Technip Energies et Shell Catalysts & Technologies signent un accord d’alliance mondiale pour la capture du carbone.
  • Vinci signe un accord pour mettre la main sur la société allemande R+S.
  • Arcelormittal fournira de l’acier d’armature pour un projet ferroviaire en Allemagne.
  • Michelin ne fera pas appel de la décision du tribunal européen du 9 juillet.
  • Eiffage va construire le futur siège de Frontex à Varsovie.
  • Stef dévoile un chiffre d’affaires en hausse de 7,7% au T2.
  • Valeo choisi par un constructeur chinois pour l’affichage d’un nouveau modèle.
  • Argan confirme ses objectifs pour 2025 après une hausse des résultats S1.
  • Coface annonce un accord pour l’acquisition de 100% de Novertur International.
  • Manitou Group signe un projet de joint-venture avec Hangcha Group pour fabriquer des batteries lithium en France.
  • Elles publient / ont publié : Wallix Group, Abeo
  • Les principales publications du jour : Néant.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • L’unité de capture de carbone d’Eni serait valorisée à près de 1,2 milliard de dollars dans le cadre d’un accord avec BlackRock selon Bloomberg.
  • L’Union européenne met Madrid en demeure pour entrave à l’OPA de BBVA sur Banco de Sabadell.
  • Saab dépasse les attentes et relève ses prévisions pour 2025 grâce à la hausse des dépenses militaires.
  • Vestas décroche une commande de 527 mégawatts aux États-Unis.
  • Telia Company lance une offre sur Bredband2 i Skandinavien avec une prime de 35%.
  • Schindler Holding parvient à améliorer son bénéfice au deuxième trimestre.
  • Electrolux affiche un résultat opérationnel supérieur aux attentes au deuxième trimestre.
  • Betsson a publié un chiffre d’affaires conforme aux prévisions pour le deuxième trimestre.
  • EQT, Omers et Phoenix Tower envisagent des offres pour la filiale suisse de Cellnex Telecom selon Bloomberg.
  • Danske Bank réalise un bénéfice net au deuxième trimestre en ligne avec les attentes.
  • Telenor dépasse les attentes et relève ses prévisions annuelles.
  • Kone Oyj affiche une performance en ligne avec les prévisions des analystes au deuxième trimestre.
  • Skanska a publié un chiffre d’affaires conforme aux attentes pour le deuxième trimestre.
  • Boliden enregistre des bénéfices inférieurs aux prévisions au deuxième trimestre.
  • Les prises de commandes de Munters Group ont augmenté de 22% au deuxième trimestre.
  • SOL renforce sa présence en Europe avec trois nouvelles acquisitions.
  • Les principales publications du jour : Atlas Copco, Schindler Holding, Kone, Epiroc…

D’Amérique du Nord

  • Le ministre chinois du Commerce rencontre le PDG de Nvidia à Pékin.
  • Le profit trimestriel de Netflix bondit de 45% à plus de 3 milliards de dollars.
  • Un consortium mené par BlackRock est proche d’un accord de 10 milliards de dollars avec Saudi Aramco selon Reuters.
  • Meta conclue un accord pour mettre fin au procès de 8 milliards de dollars sur les violations de la vie privée de Facebook.
  • Chevron ajuste sa stratégie dans le bassin permien et vise 5 milliards de dollars de flux de trésorerie annuel.
  • Union Pacific envisage le rachat de Norfolk Southern, selon le Wall Street Journal.
  • Interactive Brokers affiche un bénéfice et un chiffre d’affaires en net en hausse au deuxième trimestre.
  • Amazon procède à des suppressions de postes chez AWS.
  • Accenture va créer une usine d’IA pour Air France-KLM avec Google Cloud (Alphabet).
  • Les principales publications du jour : American Express Company, Charles Schwab, 3M Company…

D’Asie Pacifique et d’ailleurs

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

Lectures

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