En attendant, les indices temporisent dans une sorte de torpeur aoûtienne. En Europe, les investisseurs privés de vacances ont pu analyser et digérer les contours de l’accord commercial entre l’Union européenne et les États-Unis, qui ne tournent pas vraiment en faveur du vieux-continent. L’accord prévoit un tarif de 15% sur la plupart des exportations européennes vers les États-Unis, englobant des secteurs comme l’automobile, les produits pharmaceutiques ou encore les semi-conducteurs et n’inclut pas encore de dérogations à des secteurs spécifiques comme celui des vins et des spiritueux. Ce n’est donc pas terrible pour les exportateurs européens (et pour les consommateurs américains mais cela est une autre histoire), ce qui explique la méforme de Paris hier par rapport aux autres places européennes. Le CAC40 a reculé de 0,44%, lesté LVMH et Pernod Ricard. Ailleurs, le DAX de Francfort a terminé sur un score pratiquement nul tandis que le FTSE 100 à Londres a grappillé 0,20%. De l’autre côté de l’Atlantique, Wall Street a également connu une journée morose. La séquence baissière se poursuit, le S&P500 a enchainé une cinquième séance de baisse consécutive. Le S&P500 a lâché 0,40%. Le Nasdaq, riche en valeurs technologiques et véritable baromètre de l’appétit pour le risque, a perdu 0,46%.
Les marchés naviguent donc en eaux troubles, d’autant plus que les dernières données économiques brouillent les pistes. Côté pile, le marché de l’emploi aux Etats-Unis montre des signes de faiblesse tandis que côté face, les indicateurs PMI poursuivent leur expansion en août, à la fois dans les services et le secteur manufacturier. Dans ce cadre, les financiers doivent-ils se concentrer sur la résilience économique indiquée par les indices PMI ou bien s’inquiéter des signaux de faiblesse émanant du marché du travail ? Ce dilemme place les investisseurs dans une position délicate et les incitent à la prudence. La bonne dynamique des PMI aux Etats-Unis a un peu dégarni le camp des défenseurs d’une baisse des taux de la Fed de 25 points de base en septembre, mais pas suffisamment pour annuler le scénario central de l’assouplissement de la politique monétaire de la Fed. Les paris sont toujours nettement en faveur de ce scénario : la probabilité d’une baisse des taux se situe à 70% selon l’outil FedWatch du CME contre 82% hier matin.
Le discours de Jerome Powell aujourd’hui est donc attendu avec impatience. Lui-aussi est dans une position délicate pour ne pas dire inconfortable. Bien que la pression politique soit forte pour stimuler l’économie, les craintes d’une inflation persistante compliquent les décisions monétaires. Un ton « dovish », c’est-à-dire accommodant, pourrait rassurer les marchés, même s’il est peu probable que Jerome Powell fasse des annonces drastiques. La banque centrale américaine a désormais l’habitude de maintenir une approche « dépendante des données », une approche qui incite à la prudence avant de prendre toute décision de politique monétaire.
En Asie Pacifique, le Nikkei japonais reste stable en fin de parcours tandis que l’indice élargi, le Topix, progresse d’environ 0,40%. A Hong Kong, le Hang Seng progresse timidement et s’adjuge 0,34%. Ailleurs, le Kospi coréen signe un rebond de 0,90%, l’ASX australien perd du terrain, tout comme le Nifty indien. Les indicateurs avancés européens laissent présager une ouverture hésitante.
Les temps forts économiques du jour
Au programme aujourd’hui : le néant, à part évidemment le discours de Jerome Powell à 16h00. Tout l’agenda ici.
Les cotations sont celles du jour autour de 7h00 :
Les principaux changements de recommandations
- Adyen : Truist Securities maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 1739 à 1630 EUR.
- Aegon : AlphaValue/Baader Europe reste à accumuler avec un objectif de cours relevé de 8,03 à 8,30 EUR.
- Alstom : Bernstein reste à performance de marché avec un objectif de cours relevé de 24 à 25 EUR.
- Amrize : Deutsche Bank maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 49 à 48 CHF.
- BMW : RBC Capital maintient sa recommandation performance de marché et relève l’objectif de cours de 84 EUR à 87 EUR.
- CTS Eventim : Barclays reste à surpondérer avec un objectif de cours réduit de 130 à 114 EUR. Bernstein reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 104 à 100 EUR. JP Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours réduit de 118 à 114 EUR.
- Demant : BNP Paribas Exane reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 325 à 300 DKK.
- Mercedes-Benz Group : RBC Capital reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 73 à 63 EUR.
- Nexi : JP Morgan reste à une recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 5,55 à 5,90 EUR.
- Sanofi : Zacks maintient sa recommandation neutre et relève l’objectif de cours de 51 à 53 USD.
En France
Annonces importantes (et moins importantes)
- Air Liquide signe un accord en vue d’acquérir le groupe sud-coréen DIG Airgas pour 2,85 milliards d’euros.
- Schneider Electric finalise l’acquisition de WattB.
- Hermès inaugure une nouvelle boutique relocalisée en Corée du Sud.
- Les principales publications du jour : Néant
Dans le vaste monde
Annonces importantes (et moins importantes)
D’Europe
- BAE Systems livrera des capteurs radiofréquence à Lockheed Martin jusqu’en 2030.
- Ambu relève ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires.
- Le combo Columvi de Roche obtient l’autorisation de mise sur le marché au Canada pour le traitement du lymphome.
- Bavarian Nordic maintient ses prévisions pour 2025.
- L’assemblée de Mediobanca rejette l’OPA sur Banca Generali.
- Glencore vise un million de tonnes de cuivre en Argentine sur la prochaine décennie.
- Dino Polska enregistre un bénéfice au deuxième trimestre inférieur aux attentes.
- Südzucker révise à la baisse ses prévisions pour l’exercice 2025/2026.
- Hennes & Mauritz inaugure une nouvelle boutique au Original Farmers Market de Los Angeles.
- Skanska décroche un contrat de 69 millions de dollars aux États-Unis.
- Les principales publications du jour : Ambu, Bavarian Nordic…
D’Amérique du Nord
- Meta va dépenser plus de 10 milliards chez Google en services de cloud.
- Le PDG de Nvidia est à Taipei pour rencontrer TSMC.
- Boeing est sur le point de conclure un accord avec la Chine pour jusqu’à 500 avions selon Bloomberg.
- Johnson & Johnson investit 2 milliards de dollars pour renforcer la production aux États-Unis face à la menace de droits de douane sur les médicaments.
- Blackstone va acquérir Shermco pour environ 1,6 milliard de dollars.
- Tesla augmente le prix du Cybertruck Cyberbeast de 15 000 USD aux États-Unis.
- Les principales publications du jour : BJ’s Wholesale Club Holdings, Ubiquiti…
D’Asie Pacifique et d’ailleurs
- CSPC Pharmaceutical dévoile un bénéfice en baisse de 16% au premier semestre.
- Nvidia rejoint le développement du supercalculateur japonais de nouvelle génération aux côtés de Fujitsu, selon RIKEN.
- Les principales publications du jour : China Petroleum & Chemical, PICC Property and Casualty…
Le reste de l’agenda mondial des publications ici.
Lectures
- Vers une participation de l’État américain dans Micron ?
- La promesse de la liberté économique américaine éclipsée par le contrôle central
- Strategy : L’arme secrète de Saylor perd en puissance – Crypt On It
- La Fed face au casse-tête du marché du travail
- CTS Eventim n’a pas le coeur à la fête
- Analog Devices entre excellence opérationnelle et valorisation tendue
