Solutions Investissements

• Samir Kerbage
• Chief Investment Officer
• Hashdex Asset Management

L’investissement indiciel rencontre la crypto

La révolution des crypto-actifs ne se résume plus au seul Bitcoin : elle englobe désormais des segments entiers, depuis les stablecoins jusqu’aux protocoles de finance décentralisée. Face à cette mutation rapide, et complexe, l’investissement indiciel offre une voie claire et disciplinée pour saisir la dynamique globale du marché sans dépendre d’un pari unique. Explications de Samir Kerbage.

Le marché des crypto actifs n’est pas une histoire unique. En quinze ans, il est passé d’une expérimentation marginale à un écosystème mondial avec plusieurs secteurs florissants. Rien qu’en 2025, on a observé un regain de vigueur du Bitcoin en tant qu’or numérique, une expansion continue des plateformes de smart contracts, un rôle croissant pour les stablecoins et les actifs tokenisés, ainsi que l’essor des réseaux d’infrastructure décentralisés.

Pour les investisseurs, cette dynamique est synonyme à la fois d’opportunité et de complexité. Choisir un seul actif, ou même quelques-uns, revient à prendre un risque de concentration et à tenter de deviner quelle blockchain ou application dominera à l’avenir. L’histoire des marchés traditionnels montre à quel point cet exercice est difficile. Dans les années 1980, le S&P 500 était dominé par des géants de l’industrie et de l’énergie ; aujourd’hui, ce sont les plateformes technologiques qui mènent. Le crypto vit une transition similaire : ce qui était pertinent il y a cinq ans pourrait ne plus définir le prochain cycle.

C’est dans ce contexte que le Nasdaq Crypto Index™ (NCI™) apporte de la clarté. Développé par Nasdaq en partenariat avec Hashdex, le NCI a été conçu comme un indice de référence pour les investisseurs professionnels. Sa méthodologie apporte structure et transparence à un marché en évolution rapide, en capturant les segments les plus pertinents de l’économie numérique tout en filtrant le bruit et les risques idiosyncratiques.

En 2025, le NCI représente un panier diversifié d’actifs reflétant l’ensemble de l’économie crypto. Cela signifie une exposition non seulement au Bitcoin et à l’Ethereum, mais aussi à 7 autres actifs, incluant des plateformes alternatives de smart contracts (comme Solana et Cardano), leur infrastructure de données (Chainlink), des applications de paiement numérique (comme Ripple et Litecoin), et des protocoles de finance décentralisée. Grâce à des critères d’éligibilité stricts mais évolutifs, le NCI pourrait intégrer à terme des actifs liés à la tokenisation des actifs réels, aux réseaux d’infrastructure physique décentralisés (DePIN), ou encore à l’intelligence artificielle.

Depuis le début de l’année (au 27 août), le NCI affiche une performance de +22,20%, supérieure à celle du Bitcoin (+19,91%). Le NCI a largement bénéficié de la forte progression de l’Ethereum (+37%) et du XRP (+43%), illustrant la valeur ajoutée d’un panier diversifié, où d’autres tokens peuvent générer des performances supérieures au Bitcoin.

Tenter d’anticiper quel token, plateforme ou application dominera la prochaine décennie est extrêmement difficile, comme essayer d’identifier à l’avance le prochain Apple ou Amazon dans les années 1990. Dans l’univers crypto, où les narratifs et les leaders changent en quelques mois, cette tâche est encore plus complexe. Une stratégie indicielle comme celle du NCI permet de s’affranchir de ce pari, en s’appuyant sur une méthodologie transparente et de niveau institutionnel. Au lieu de miser sur un seul actif, les investisseurs s’exposent à l’ensemble de l’innovation et de la maturité du marché, capturant ainsi les gagnants de long terme tout en évitant les risques liés à une concentration excessive.

L’approche du NCI repose sur trois piliers :

Conception institutionnelle : un indice représentatif, investissable et évolutif, qui suit les mutations du marché.

Confiance et gouvernance : les actifs doivent être cotés sur des plateformes rigoureusement sélectionnées et conservés par des dépositaires institutionnels, avec une supervision assurée par un comité indépendant de Nasdaq.

Intégrité structurelle : une méthodologie de pricing robuste, basée sur plusieurs sources de données, avec des mécanismes de pénalisation des anomalies pour éviter les biais ou points de défaillance uniques.

Ensemble, ces éléments font du NCI un outil fiable et efficace pour suivre la croissance des actifs numériques. À l’image des indices actions comme le S&P 500 ou le Nasdaq-100, qui ont permis aux investisseurs de bénéficier des grandes transformations économiques sans avoir à choisir individuellement chaque action, le NCI applique cette même rigueur au monde crypto.

Pour les conseillers et allocataires, le NCI permet de participer à la croissance du secteur sans avoir à sélectionner individuellement chaque token ou projet. HASH, notre ETP Hashdex Nasdaq Crypto Index listé sur SIX permet d’accéder à l’exposition du NCI via une structure familière, transparente, et alignée avec les standards institutionnels.

Alors que les actifs numériques s’imposent durablement dans les portefeuilles mondiaux, les stratégies indiciaires deviendront probablement la pierre angulaire de l’allocation institutionnelle à ce marché. Le Nasdaq Crypto Index constitue cette base : une porte d’entrée efficiente, diversifiée et rigoureuse vers l’économie de l’innovation construite sur les blockchains.

Pour en savoir plus sur la méthodologie du NCI et son rôle dans l’avenir de l’investissement crypto, visitez nasdaq.com ou https://hashdex.com/fr-CH/products/hash.

Samir Kerbage, Hashdex
Samir Kerbage est Chief Investment Officer chez Hashdex, un leader mondial de la gestion d’actifs crypto avec plus de 1,5 milliard de dollars d’actifs sous gestion et plus de 20 ETP cotés en Europe, aux États-Unis et en Amérique latine. Il dirige la recherche et la stratégie d’investissement de la société, fort de deux décennies d’expérience dans les marchés financiers et les technologies.

Hashdex
Fondée en 2018, Hashdex est un pionnier de la gestion d’actifs crypto réglementée. La société collabore avec Nasdaq et d’autres leaders mondiaux pour concevoir des indices transparents et fondés sur des règles, afin de simplifier l’investissement dans les actifs numériques. Présente dans plusieurs régions, Hashdex s’engage à offrir aux investisseurs un accès sécurisé, réglementé et familier aux crypto actifs.