Quand je vois des programmes comme ceux de la journée du 28 janvier 2026, j’ai toujours une pensée pour mes collègues journalistes qui sont en charge des soirées. La plupart du temps, ils sont mollement affalés dans leur canapé à siroter du soda en jouant à League of Legends, tout en appuyant sur la touche F5 de leur clavier pour éviter de louper la dernière info inratable. Celle qui ferait immanquablement repérer leur tire-au-flanctitude. Mais sur les journées comme celle de mercredi, ils n’ont pas le choix : il faut être partout à la fois. Sur la réunion de la Fed et ses conséquences à partir de 20h00. Puis sur le point de marché de clôture de Wall Street. Et très rapidement sur les résultats de Microsoft, Meta, Tesla, IBM ou Lam Research à partir de 22h00. Je plaisante, ils n’ont pas le temps de glander même en temps normal. Mais ils auront un programme encore plus chargé que d’habitude ce soir, et on devrait les voir arriver jeudi après-midi avec la tête des mauvais jours.
Hier, les marchés actions ont globalement poursuivi leur ascension, aidés par les valeurs technologiques aux Etats-Unis et par les banques en Europe. Le S&P 500 en a profité pour signer un record à 6 979 points, c’est-à-dire à un cheveu de la barre des 7 000, symbolique et inviolée. Pendant que les actions gardent un train de sénateur haussier, ça s’agite beaucoup tout autour. Le mouvement le plus spectaculaire provient du dollar, qui s’est effondré jusqu’à descendre à 1,20 USD pour 1 EUR. Je ne refais pas l’histoire détaillée une énième fois, mais la façon dont la Maison Blanche secoue l’ordre ancien pèse sur le billet vert. C’est un plus bas de quatre ans et demi face à l’euro et de dix ans face au franc suisse.
Le plongeon a été accentué hier par une déclaration pas si sibylline que ça de Donald Trump sur le fait que le dollar est « en pleine forme ». Les financiers y ont vu le signe que Washington est pour le moment à l’aise avec la situation. On sait que l’administration Trump estime que le greenback est surévalué, ou plutôt que certaines devises sont sous-évaluées parce que des pays manipulent leur monnaie pour renforcer leur compétitivité à l’export. Un dollar plus faible, c’est un avantage pour les multinationales américaines. Mais la médaille a son revers : les importations sont plus onéreuses, ce qui entraîne de l’inflation. La déclaration de Donald Trump intervient aussi à un moment charnière où la confiance dans la stabilité des Etats-Unis s’est dégradée. Il y a donc une sorte de double effet négatif. Comme tout événement un peu exceptionnel en finance, il ne devrait pas avoir d’impact fatal tant qu’il reste dans des proportions que le marché juge gérables.
Cette faiblesse du dollar contribue à faire exploser les cours des matières premières, puisque c’est leur devise de cotation et qu’elles deviennent meilleur marché pour les acheteurs étrangers. L’once d’or s’est envolée à 5 259 USD, l’once d’argent à 115 USD et le baril de Brent à près de 67 USD. Rappel utile pour vous, les investisseurs : la baisse du dollar fait des dégâts sur certains produits, notamment les ETF exposés au marché américain. J’ai exhumé un papier datant de l’année dernière pour expliquer le mécanisme. Rappel utile numéro 2 : un euro (trop) fort est de nature à influer sur la politique monétaire européenne. Un banquier central de la BCE interrogé par le Financial Times a d’ailleurs reconnu hier soir que la BCE pourrait envisager une nouvelle baisse des taux si le dollar continue à chuter.
En plus de toute cette volatilité sur les matières premières, l’autre mouvement spectaculaire constaté sur le marché est le plongeon du spread entre l’OAT et le Bund sur 10 ans, c’est-à-dire l’écart entre le coût de la dette française et de la dette allemande. La survie du gouvernement Lecornu à deux motions de censure sur la partie dépenses du projet de loi de finances 2026, et le transfert du texte au Sénat tendent à rassurer sur l’avenir de l’exécutif hexagonal. Il reste des écueils à franchir, mais le marché perçoit désormais une situation moins risquée.
Comme je l’ai expliqué un peu plus haut, les points de vigilance du jour sont les résultats d’entreprises (LVMH et ASML depuis hier soir en Europe, puis la Big Tech américaine ce soir), avant la décision de la Fed sur ses taux à 20h00 heure de Paris, et la conférence de présentation de Jerome Powell à partir de 20h30. Mais ce n’est pas tout. La politique intérieure américaine reste tourmentée, entre les appels à l’impeachment de la Secrétaire à la Sécurité intérieure Kristi Noem après les débordements de l’ICE à Minneapolis et la peur d’une nouvelle paralysie de l’administration dès ce weekend (sur les plateformes dites prédictives, la probabilité d’un shutdown d’ici samedi est de 75%).
En Asie-Pacifique, le Japon ne sait pas sur quel pied danser, alors le Nikkei 225 est à l’équilibre en fin de parcours. L’appétit pour les valeurs technologiques, qui est réapparu en amont de la publication des grandes valeurs américaines et des premiers signaux positifs en provenance de Texas Instruments ou ASML ce matin, tracte Hong Kong (+2,3%) et l’incroyable marché sud-coréen (+1,7%), dont j’ai lu ce matin que la capitalisation cumulée dépasse désormais celle de l’Allemagne ! L’Inde et Taïwan montent plus modérément. L’Australie est en légère baisse, après des chiffres d’inflation qui font craindre une hausse de taux en février.
Le CAC 40 démarre la séance en baisse de 0,66% à 8 102 points, plombé par LVMH. Le SMI lâche 0,6% à 13 133 points. Le Bel 20 perd 0,5% à 5 373 points.
Les temps forts économiques du jour
La Banque du Canada (15h45) et la Réserve fédérale américaine (20h00) se prononcent sur leurs politiques monétaires respectives. Tout l’agenda ici.
Les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d’avoir le temps réel :
- Euro : 1,1995
- Once d’or : 5 239 USD
- Once d’argent : 115 USD
- Brent : 66,84 USD
- Spread Bund / OAT : 51 points (-15%)
- VIX : 16,35 (+0,2%)
- 10 ans US : 4,235%
- Bitcoin : 88 955 USD
Les principaux changements de recommandations
- Atlas Copco : Pareto Securities passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 195 SEK à 200 SEK.
- Ahold Delhaize : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance et réduit l’objectif de cours de 41 EUR à 39 EUR.
- Airbus : JP Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours réduit de 255 à 240 EUR.
- Allreal Holding : UBS maintient sa recommandation neutre et relève l’objectif de cours de 173 à 210 CHF.
- Alstom : JP Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 33,40 à 34,30 EUR.
- Belimo Holding : Jefferies reste à acheter avec un objectif de cours relevé de 989 à 1038 CHF.
- Compagnie Des Alpes : Bernstein reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 28,50 à 30,60 EUR.
- Engie : Jefferies maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 25,70 EUR à 27 EUR.
- Evli : Inderes passe d’accumuler à alléger avec un objectif de cours relevé de 24 à 26 EUR.
- Forvia (Ex-Faurecia) : Citi maintient sa recommandation de vente et relève l’objectif de cours de 8,50 EUR à 10,50 EUR.
- Getinge : Pareto Securities passe de conserver à acheter avec un objectif de cours réduit de 245 SEK à 240 SEK.
- Hensoldt : Morgan Stanley passe de souspondérer à pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 78 à 82 EUR.
- Intershop Holding : UBS passe d’acheter à neutre avec un objectif de cours relevé de 163 à 170 CHF.
- Inventiva : Jefferies maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 3 EUR à 7,50 EUR. Barclays démarre le suivi à surpondérer avec un objectif de cours de 18 USD.
- Ipsen : Deutsche Bank maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 135 à 155 EUR.
- KBC Groupe : Keefe Bruyette & Woods maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 125 à 135 EUR.
- Kuehne Und Nagel International : Barclays reste à souspondérer avec un objectif de cours relevé de 145 à 150 CHF.
- LVMH : Deutsche Bank maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 715 à 705 EUR.
- Mobimo Holding : UBS passe de neutre à vendre avec un objectif de cours relevé de 308 à 330 CHF.
- Neste : UBS passe d’acheter à neutre avec un objectif de cours relevé de 20,50 à 23 EUR.
- PSP Swiss Property : UBS passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 148 à 162 CHF.
- Rio Tinto : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 6090 GBX à 6230 GBX.
- Siegfried Holding : Octavian AG passe de sous revue à acheter avec un objectif de cours de 125 CHF.
- Société Générale : Keefe Bruyette & Woods passe de surperformance à performance de marché avec un objectif de cours relevé de 68 à 77 EUR. Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 63 à 78 EUR.
- Solvay : ING Bank passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 30 à 26 EUR.
- Swiss Prime Site : UBS passe de vendre à conserver avec un objectif de cours relevé de 106 CHF à 125 CHF.
- Tecnotree : Inderes passe d’alléger à conserver avec un objectif de cours relevé de 4,50 EUR à 5,70 EUR.
- Teleperformance : UBS maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 92 EUR à 55 EUR.
- Worldline : JP Morgan maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 2,50 à 1,30 EUR.
En France
Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)
- LVMH affiche des résultats en baisse après une année agitée. Le titre reculait de 1,6% sur sa ligne de cotation aux USA après la publication.
- Delta Air Lines commande 31 gros-porteurs Airbus.
- Ipsos acquiert Seventh Decimal.
- Argan signe un bail pour 5.700 m2 dans son entrepôt de Bain-de-Bretagne.
- Sensorion obtient 60 MEUR de financement par placement privé à 0,28 EUR, dont 20 MER de Sanofi.
- Lucibel annonce l’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire pour sa filiale Lucibelle Paris.
- Les principales publications du jour : Christian Dior, Voltalia, Compagnie Des Alpes, Aramis, Synergie, Manitou, Groupe Partouche, Groupe Crit, Kaufman, Semco, Fermentalg, Infotel, Exel… Le reste ici.
Dans le vaste monde
Annonces importantes (et moins importantes)
D’Europe
- ASML prévoit pour 2026 un chiffre d’affaires net compris entre 34 et 39 milliards d’euros et une marge brute comprise entre 51 et 53%. Le groupe lance un programme de rachat d’actions.
- Logitech fait mieux que prévu sur le T3 de son exercice 2025/2026.
- Lonza relève son dividende après un solide exercice 2025.
- Fresnillo annonce une baisse de sa production d’argent, d’or, de plomb et de zinc pour l’exercice 2025.
- Wacker Chemie annonce un EBITDA d’environ 530 millions d’euros pour l’exercice 2025, avant effets exceptionnels.
- AB Volvo publie un résultat opérationnel un peu plus élevé que prévu au T4.
- BPER Banca annonce que la fusion par absorption de Banca Popolare di Sondrio a été autorisée par la Banque centrale européenne.
- La coentreprise entre Leonardo et Rheinmetall commence à livrer des véhicules à l’armée italienne.
- ENI négocie un partenariat commercial avec Mercuria, selon Bloomberg.
- Adecco acquiert Advantis Medical Staffing pour se renforcer dans la santé aux USA.
- Bekaert rachète l’activité de renforcement de pneus de Bridgestone en Chine et en Thaïlande.
- CD Projekt annonce que le jeu « Reigns: The Witcher » sortira le 25 février.
- Les principales publications du jour : ASML, AB Volvo, Lonza, Royal KPN, Tele2…
D’Amérique du Nord
- Texas Instruments prend 8% hors séance après ses trimestriels.
- United Parcel Service va supprimer jusqu’à 30 000 postes et fermer des sites.
- La Chine approuve la première livraison de puces IA H200 de Nvidia pour l’importation, selon Reuters.
- Google annonce le lancement d’AI Plus dans 35 nouveaux pays et territoires, dont les USA.
- C3.AI en pourparlers pour fusionner avec la start-up Automation Anywhere, selon The Information.
- SpaceX cherche à lever jusqu’à 50 milliards de dollars sur la base d’une valorisation d’environ 1 500 milliards de dollars lors d’une IPO en juin, selon le FT.
- Les principales publications du jour : Microsoft, Meta Platforms, Tesla, IBM, Lam Research, AT&T, GE Vernova, Amphenol, Danaher, ServiceNow, Starbucks…
D’Asie et d’ailleurs
- Softbank en pourparlers pour investir jusqu’à 30 milliards de dollars supplémentaires dans OpenAI, selon le WSJ.
- Le promoteur chinois China Vanke a obtenu un répit après que deux créanciers ont accepté le report d’un an de leurs remboursements.
- Woodside Energy affiche une baisse de 13% de son chiffre d’affaires au T4 2025.
- Vale augmente sa production de minerai de fer de 6% au T4 2025.
- Les principales publications du jour : Advantest Corporation, SK Hynix, Larsen & Toubro, Woodside Energy, Maruti Suzuki, Kia Corporation, Bharat Electronics…
Le reste de l’agenda mondial des publications ici.
Lectures
- Tether bouleverse le marché de l’or avec une accumulation massive de métal précieux (Bloomberg).
- Les meilleurs outils européens pour contrer Trump (Project Syndicate).
- Comment les drones de combat réinventent nos chaînes de production (L’ADN).
- Quand les chocs émotionnels stimulent-ils la croissance économique ? (Klement on Investing).
- Comment Partners Group a perdu son Mojo (Financial Times).
- Dans les coulisses de la quête pour créer la bière sans alcool ultime (National Geographic).
- Le village fantôme où le corps de Saddam Hussein a disparu (Revue21).
- Le premier essai humain d’une méthode de rajeunissement débutera « prochainement » (MIT Technology Review).
- L’interminable siège de Leningrad, une tragédie humaine épouvantable (Historia).
- Les marques à l’heure de l’IA agentique (Harvard Business Review).
- Dès 2027, Rheinmetall devrait produire 1,5 million d’obus d’artillerie par an, soit plus que les Etats-Unis (Le Grand Continent).
