Février démarre dans la confusion en bourse

Fév 2, 2026

J’ai une tendresse particulière pour les mois qui s’éteignent pendant le weekend. Ils offrent une rampe de lancement idéale au scribouillard financier en panne d’inspiration, en lui servant sur un plateau le plus vieux fantasme de l’époque : le classement. Car soyons honnêtes, nous succombons tous à la dictature du palmarès. Vous, moi, la planète entière. Même avec la meilleure volonté du monde, la résistance est vaine : à l’ère de la donnée souveraine, tout finit par être indexé, trié, hiérarchisé. Le lycée des enfants, les villes, les gastroentérologues, les applis de point de croix, les maires, les coiffeurs, la crème pour les pieds et l’efficacité thermique des pulls moches de Noël. Là, vous vous dites : il s’est pris une cuite ce weekend avec Sylvain Tesson et Camille de Toledo, et il n’est pas encore redescendu.

Que nenni, j’arrive au point qui nous intéresse. Voilà le palmarès final du mois de janvier :

  • Actions coréennes : +24%
  • Once d’argent : +19,1%
  • Pétrole Brent : +14,6%
  • Once d’or : +13,4%
  • Actions émergentes : +9%
  • Actions européennes : +3,2%
  • Actions américaines : +1,4%
  • EUR / USD : +0,9%
  • Obligation 10 ans US : -0,9%
  • Bitcoin : -10,1%

Ça, c’est la photo finish. Parce qu’entre le 1er et le 31 janvier, des pics de volatilité ont provoqué de gros bouleversements. Tenez, par exemple, si on avait amputé le mois de janvier de sa dernière séance, l’once d’argent aurait fini avec un bilan de +64% et non de +19,1%. Parce qu’il s’est passé un truc dingue vendredi : le métal gris a plongé de plus de 27%. Une baisse insane, aurait dit mon collègue Etienne, après une hausse décérébrée (cours triplé en cinq mois). Apparemment, des spéculateurs chinois seraient sortis en masse vendredi, provoquant un plongeon sur le pari le plus embouteillé du moment, être long sur les métaux précieux. Et ça a l’air de continuer ce matin, avec des variations violentes et baissières qui perdurent, en s’étendant aux métaux industriels.

Autre gisement de volatilité, les entreprises liées à l’intelligence artificielle. Les doutes sur la viabilité du modèle de développement actuel rattrapent régulièrement les acteurs du secteur. Microsoft en a fait les frais avec une chute rare en bourse. Les fabricants de puces mémoire, adulés depuis quelques semaines à cause d’un déséquilibre entre l’offre et la demande, ont brutalement rechuté vendredi. Le pompier de service du secteur, Jensen Huang, a tenté de relancer la machine. Le patron de Nvidia a tenté de balayer les rumeurs sur sa prudence vis-à-vis d’un investissement massif dans OpenAI, tout en apportant des éléments de réassurance à l’industrie lors d’une visite à Taiwan. Mais le résultat n’est pas très probant ce matin en Asie vu la tête du KOSPI coréen.  

A ce stade, la saison de publication des résultats se passe comme d’habitude : les sociétés américaines dépassent les attentes dans les proportions habituelles. Les sociétés européennes sont un peu plus à la peine, à moins qu’elles ne cisèlent moins bien leurs publications. En tout cas, les bénéfices des entreprises se portent plutôt bien, et les doutes viennent plutôt du politique, en particulier aux Etats-Unis. Les investisseurs ne savent pas trop quoi faire de la nomination de Kevin Warsh aux commandes de la Fed à la fin du mandat de Jerome Powell, en mai. Rallié dernièrement à la volonté de Donald Trump de voir les taux baisser, Warsh a été par le passé un banquier central plutôt orthodoxe, ce que Wall Street n’oublie pas. Peut-être que les financiers se souviennent qu’en son temps, Powell, nommé par Trump, passait pour être à la solde du locataire de la Maison Blanche. On connaît la suite. A sa décharge, le Président des Etats-Unis a déclaré vendredi qu’il n’avait pas demandé à Warsh de s’engager à réduire les taux, une façon habile de ménager les cerbères du marché obligataire en attendant l’arrivée en poste du nouveau patron de la Fed, en mai prochain.

En parallèle, les tensions autour des bavures de la police de l’immigration américaine ont abouti à un nouveau blocage de l’administration. Pour autant, les démocrates et les républicains pourraient s’entendre pour une sortie de crise rapide, d’ici demain. Le conditionnel reste de mise parce que les médias politiques américains évoquent largement les lignes de fracture qui perdurent au sein même des deux clans politiques sur les suites à donner. A n’en pas douter, c’est un gisement de volatilité additionnel.

Les (autres) informations à ne pas manquer pour bien commencer la semaine :

  • Le président de la Chambre des représentants vise une fin du « shutdown » partiel d’ici mardi.
  • L’Opep+ maintient sa production de pétrole pour mars malgré les craintes liées à Iran. Le pétrole a fait machine arrière après les propos de Trump en faveur d’un accord avec les autorités iraniennes pour éviter une crise.
  • Le yen recule face au dollar, après que la Première ministre japonaise Sanae Takaichi a indiqué qu’un yen faible aide les exportateurs, mais qu’elle n’est ni pour, ni contre la faiblesse ou la force du yen. La cheffe du gouvernement postule pour le grand prix de l’enfonçage de porte ouverte.
  • L’indice PMI manufacturier chinois accélère légèrement en janvier, en ligne avec les attentes (50,3 points).
  • Cette semaine, Palantir, Walt Disney, AMD, Alphabet, Eli Lilly, Novartis, BNP Paribas et Amazon passeront au révélateur. Un quart des grandes entreprises américaines et un cinquième de leurs homologues européennes doivent présenter leurs trimestriels cette semaine.
  • L’agenda macroéconomique s’attardera sur les décisions de la BCE et de la BOE sur leur taux (jeudi) et les données mensuelles sur l’emploi aux Etats-Unis (vendredi).

En Asie-Pacifique, on coupe aussi les paris les plus complaisants du début de l’année. L’archétype du marché en surchauffe, la Corée du Sud, prend une grosse claque : -5,2% pour le KOSPI. Hong Kong chute de 3%. La résistance est bien meilleure au Japon, en Australie et à Taïwan où les indices principaux perdent environ 1%. L’Inde reste peu corrélée au reste de la planète finance avec un repli limité à 0,1%. 

Le CAC 40 lâche 0,5% à 8 088 points. Le SMI limite ses pertes à 0,1% à 13 180 points. Le Bel 20 cède 0,4% à 5 363 points. 

Les temps forts économiques du jour

Aux Etats-Unis, les regards se tourneront vers l’indice ISM mabufacturier (16h00) et un discours du banquier de la Fed Raphal Bostic (18h25). Tout l’agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d’avoir le temps réel :

Les principaux changements de recommandations

  • Accor : UBS maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 57,85 à 60 EUR.
  • Airbus : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 250 à 240 EUR. Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 230 à 215 EUR.
  • Alten : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d’accumuler et réduit l’objectif de cours de 86,10 EUR à 83,70 EUR.
  • Anglo American : Citi passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 3300 GBX à 4500 GBX.
  • BAE Systems : Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 2060 à 2120 GBX.
  • BNP Paribas : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 88 EUR à 101 EUR.
  • Dassault Aviation : Jefferies maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 390 à 400 EUR.
  • Elisa : Inderes passe d’accumuler à acheter et réduit l’objectif de cours de 46 EUR à 44 EUR. SEB Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 39 à 42 EUR.
  • Eurofins Scientific : Citi maintient sa recommandation neutre et relève l’objectif de cours de 63,50 EUR à 73,70 EUR.
  • Givaudan : Bank Vontobel maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 4500 à 4000 CHF.
  • Hannover Re : Autonomous Research passe de performance de marché à surperformance avec un objectif de cours de 275 EUR.
  • Hexagon : Pareto Securities passe de conserver à acheter avec un objectif de cours de 115 SEK.
  • Lagardère : Barclays reste à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 25,50 à 23,50 EUR.
  • Logitech International : Baptista Research passe de sous-performance à acheter et réduit l’objectif de cours de 125,90 USD à 124,20 USD.
  • Novo Nordisk : ABG Sundal Collier passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 400 DKK à 350 DKK.
  • Roche Holding : Deutsche Bank reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 325 à 340 CHF.
  • Scanfil : Inderes passe d’accumuler à alléger avec un objectif de cours relevé de 10,50 à 11 EUR.
  • Siegfried Holding : UBS maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 105 à 120 CHF.
  • Signify : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 29,50 EUR à 18,40 EUR.
  • Swatch Group : Anchor Securities Stockbrokers passe de vendre à conserver avec un objectif de cours relevé de 162 à 191 CHF. Oddo BHF maintient sa recommandation de sousperformance et relève l’objectif de cours de 119 à 136 CHF.
  • Thales : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 250 à 310 EUR.
  • Ubisoft Entertainment : Morgan Stanley reste à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 8 à 5,10 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Les immatriculations de voitures neuves en baisse de 6,6% en janvier en France, selon la PFA.
  • Airbus maintient son objectif de livraison malgré la pénurie persistante de moteurs, selon Bloomberg.
  • Capgemini met en vente sa filiale travaillant pour l’ICE aux Etats-Unis.
  • Sanofi annonce que son traitement expérimental oral venglustat contre les troubles génétiques a rempli les critères principaux en phase III dans la maladie de Gaucher, mais pas dans la maladie de Fabry.
  • Stellantis met en place un retour au bureau de 5 jours pour son personnel américain, selon Business Insider.
  • La France durcit ses règles sur le lait infantile après des rappels concernant notamment Danone et Nestlé.
  • Schneider Electric lance une augmentation de capital réservée à ses salariés.
  • Eramet annonce le départ avec effet immédiat de son directeur général Paulo Castellari, moins d’un an après son arrivée, pour des « divergences… sur les modes de fonctionnement ». Il sera remplacé par intérim par la présidente Christel Bories.
  • Séché Environnement devrait manquer ses objectifs financiers 2025.
  • North Atlantic France décale au T2 sont OPAS sur North Atlantic Energies (ex-Esso).
  • Entech signe un contrat avec TotalEnergies pour la construction d’un système de stockage hybride éolien en Guadeloupe.
  • Une filiale d’Europlasma remporte un appel d’offres aux Etats-Unis.
  • Les principales publications du jour : Wavestone, Riber, Baikowski, Cafom, Prologue, Emova, Neolife… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • Glencore et Rio Tinto veulent prolonger le délai pour leur fusion.
  • Intesa publie un bénéfice net de 1,73 MdEUR au T4, un peu plus élevé que prévu.
  • Julius Bär affichait un ratio de fonds propres CET1 de 17,4% fin 2025.
  • AstraZeneca fait son entrée à la Bourse de New York.
  • Le départ du PDG de Barry Callebaut fait suite à une scission au sommet de l’entreprise concernant le projet de séparation de l’activité cacao, selon Reuters.
  • La demande de réexamen du RelabotulinumtoxinA déposée par Galderma acceptée par la FDA.
  • SKF conclut la vente de son activité de dispositifs élastomères de précision aux Etats-Unis.
  • Bystronic rachète Tools for Materials Processing à Coherent.
  • Les principales publications du jour : Intesa Sanpaolo, Julius Bär, Galp Energia, GEA Group…

D’Amérique du Nord

  • Bob Iger prévoit de quitter la direction de Walt Disney avant la fin de son mandat, selon le WSJ. Bloomberg croit savoir que c’est le président de la division parcs d’attraction, Josh D’Amaro, qui sera nommé aux commandes.
  • Un consortium mené par KKR s’apprête à racheter la société singapourienne ST Telemedia Global Data Centres, pour un montant supérieur à 10 milliards de dollars, selon le WSJ.
  • Ford a engagé des discussions avec le chinois Xiaomi au sujet d’un partenariat dans le domaine des véhicules électriques, selon le FT.
  • Le patron de Nvidia nie toute friction avec OpenAI.
  • Oracle veut lever entre 45 et 50 milliards de dollars en 2026 pour renforcer les capacités de son infrastructure cloud, grâce à de la dette et des placements d’actions.
  • Apple perd d’autres chercheurs en IA et un cadre dirigeant de Siri dans le cadre des derniers départs, selon Bloomberg.
  • La marine américaine choisit L3Harris Red Wolf pour son programme de munitions d’attaque de précision.
  • Les principales publications du jour : Palantir Technologies, Walt Disney, Simon Property, NXP Semiconductors, IDEXX Laboratories, Teradyne, Tyson Foods…

D’Asie et d’ailleurs

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

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