Une purge express, et ça repart ?

Fév 3, 2026

La séance de lundi a démarré dans le rouge, parce que les investisseurs ont eu peur d’une poursuite de la purge spectaculaire qui avait démarré à la fin de la semaine précédente sur l’or, l’argent et certaines valeurs technologiques. Mais le sentiment s’est rapidement inversé après la liquidation des dernières positions vendeuses. Le retour des métaux précieux dans le vert après un début de nuit éprouvant a ramené un peu de sérénité. Après deux heures de cotations, le Stoxx Europe 600 repassait lui aussi dans le vert. Les futures de Wall Street, dans le rouge vif pendant la séance asiatiques, s’appuyaient sur l’accalmie constatée en Europe pour recouper leurs pertes. A New York, il n’a fallu que quelques minutes pour que les indices entrent en territoire positif. A la clôture, le S&P 500 affichait +0,54% et mettait fin à trois séances de baisse consécutives.

Finalement, les actions ont rebondi, les métaux ont rebondi, les cryptomonnaies ont rebondi et l’indice de volatilité VIX (= de nervosité) a baissé. Le pétrole a lui aussi reculé, sur des présomptions de désescalade des tensions autour de l’Iran. Le secteur de l’énergie était par conséquent le parent pauvre de la séance de la veille. Je signale au passage que les valeurs technologiques ne sont pas remontées uniformément, signe que les investisseurs continuent à douter de la stratégie des plateformes vis-à-vis de l’IA. Nvidia, Microsoft et Meta ont par exemple perdu du terrain, pendant qu’Alphabet et Apple montaient. Alphabet qui est désormais à moins de 10% de ravir à Nvidia le sceptre de première capitalisation mondiale. Les résultats publiés hier post-clôture aux Etats-Unis par les entreprises exposées de près ou moins près au boom de l’IA ne devraient pas permettre d’y voir plus clair : Teradyne et Palantir ont flambé pendant que Rambus, Fabrinet et NXP ont lourdement chuté.

Mais le principal enseignement à retenir, c’est que lundi n’a pas accru les pertes creusées vendredi et que la volatilité a baissé d’un ton.

La journée de mardi sera marquée par une grosse série de publications de résultats du 4e trimestre. L’Europe a droit à Publicis, Akzo Nobel, Sartorius Stedim Biotech, Boliden ou Amundi. Aux Etats-Unis, ce seront AMD, Merck & Co, PepsiCo, Amgen, Pfizer, Eaton Corporation, Chubb, Emerson Electric, TransDigm ou PayPal.

Dans le domaine macroéconomique, la désignation de Kevin Warsh comme successeur de Jerome Powell à la tête de la Fed au printemps prochain continue de faire jaser. Les financiers vont passer les prochaines semaines à tester ses intentions. Il se murmure déjà que Warsh ne sera pas la voix de son maître et que ses projets de réduction du bilan de la Fed sont difficilement compatibles avec certains objectifs de la Maison Blanche. Ces interrogations, couplées aux chiffres étonnamment dynamiques du secteur manufacturier américain publiés hier ont poussé les rendements obligataires à la hausse, avec un 10 ans US de retour au seuil de 4,3%. Ça signifie que le marché doute de plus en plus sur le timing des baisses de taux de la Fed. La théorie d’un assouplissement dès la première réunion sous présidence Warsh, c’est-à-dire en juin, n’est plus qu’à peine majoritaire. L’influent Ed Yardeni n’y croit d’ailleurs plus. Il ne faut pas oublier que le pendant de cette situation est tout à fait positif : l’économie américaine n’a pas besoin de baisse de taux pour rester dynamique. Avec la passion des marchés pour les baisses de taux, on finirait presque par l’oublier.

En Australie, la banque centrale est confrontée à une situation plus complexe. Elle a été forcée, comme le prévoyait le marché, de relever ses taux cette nuit, à cause de la remontée de l’inflation. La RBA est passée de 3,60 à 3,85%. Malgré l’absence de surprise, le dollar australien est monté en flèche ce matin.

Le dernier élément macro d’importance ce matin, c’est la décision des Etats-Unis de réduire de 25 à 18% les droits de douane imposés à l’Inde, après une rencontre entre Trump et Modi. Le Premier ministre indien aurait accepté de cesser d’acheter du pétrole russe sur la base d’un calendrier encore flou. Pour autant, ça réinjecte un peu de narration positive dans le circuit boursier. 

En Asie-Pacifique, l’actualité façonne les parcours indiciels. La stabilisation des indices américains et des métaux précieux fait revenir les investisseurs sur ce qu’ils estiment être des rachats à bon compte dans la technologie. Le Nikkei 225 japonais prend 3,9% et le KOSPI coréen 6,8%. La Corée du Sud ressemble de plus en plus à un marché en exubérance irrationnelle. L’Inde, dopée par l’accord avec les Etats-Unis, sort enfin de la nasse boursière : +3% pour le SENSEX. L’Australie termine en hausse de 0,9%. Hong Kong a failli rater la fête à cause de la chute des entreprises Internet chinoises, qui pourraient être soumises à des taxes plus élevées. Le Hang Seng grappille malgré tout 0,2%. 

Le CAC 40 démarre la journée en hausse de 0,3% à 8 206 points. Le SMI prend 0,5% à 13 482 points. Le Bel 20 gagne 0,5% à 5 488 points.

Les temps forts économiques du jour

Après l’inflation de janvier en France (8h45), place à l’enquête JOLTS sur l’emploi aux USA (14h30). Tout l’agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d’avoir le temps réel :

Les principaux changements de recommandations

  • A2A : Grupo Santander démarre une recommandation de surperformance avec un objectif de cours de 3,30 EUR.
  • Adidas : Citi maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 270 à 257 EUR.
  • Airbus : Citi maintient sa recommandation neutre et relève l’objectif de cours de 207 EUR à 208 EUR.
  • Aker BP : SB1 Markets passe d’acheter à neutre avec un objectif de cours de 290 NOK.
  • Antofagasta : Morgan Stanley passe de pondération de marché à sous-pondérer avec un objectif de cours réduit de 3070 GBX à 3050 GBX.
  • Asker Healthcare Group : SEB Bank démarre le suivi à conserver avec un objectif de cours de 78 SEK.
  • Auto Trader Group : Peel Hunt passe d’accumuler à conserver avec un objectif de cours réduit de 890 GBX à 820 GBX.
  • Aéroports De Paris : Barclays reste à surpondérer avec un objectif de cours réduit de 125 à 124 EUR.
  • Bavarian Nordic : Jefferies passe de restreint à acheter avec un objectif de cours de 275 DKK.
  • BE Semiconductor : Kempen maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 130 à 190 EUR.
  • BNP Paribas : Intesa Sanpaolo maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 87 à 107 EUR.
  • Cosmo Pharmaceuticals : Jefferies maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 82 à 150 CHF.
  • Exosens : Stifel reste à acheter avec un objectif de cours relevé de 47 à 60 EUR.
  • Galp Energia : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 15 à 19,50 EUR.
  • ING Groep : Deutsche Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 25 à 28 EUR.
  • Julius Bär Gruppe : BNP Paribas reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 68 à 73 CHF. Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 72 à 74 CHF. RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 67,50 à 70 CHF.
  • L’Oréal : Morgan Stanley reste à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 372 à 367 EUR.
  • LVMH : HSBC maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 775 à 700 EUR.
  • Pandora : Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 850 DKK à 530 DKK.
  • Renault : Morgan Stanley passe de pondération de marché à sous-pondérer avec un objectif de cours réduit de 47 à 33 EUR.
  • Repsol : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 18 à 17,50 EUR.
  • Sandvik : AlphaValue/Baader Europe passe d’alléger à accumuler avec un objectif de cours relevé de 314 à 409 SEK.
  • Schaeffler : UBS passe de neutre à vendre avec un objectif de cours relevé de 6,20 EUR à 8,30 EUR.
  • Schneider Electric : Grupo Santander passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 245,70 EUR à 280 EUR.
  • SES S.A. : Berenberg maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 9,60 EUR à 9,10 EUR.
  • Stellantis : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 8,50 EUR à 9,20 EUR.
  • STMicroelectronics : HSBC maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 28 à 29 EUR.
  • Wavestone : Portzamparc maintient sa recommandation d’achat fort et relève l’objectif de cours de 72 à 72,80 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l’évolution des titres)
    • Publicis améliore sa marge opérationnelle à 18,2% en 2025 et vise un peu mieux cette année.
    • Sartorius Stedim Biotech affiche un chiffre d’affaires en hausse de 9,6% à changes constants et un bénéfice net de 266 MEUR en 2025, tout en visant 6 à 10% de croissance à change constant et une marge d’EBITDA légèrement supérieure à 31% cette année.
    • Amundi annonce une collecte record en 2025.
  • Les filiales champagne de LVMH signent un accord salarial pour compenser la perte de primes, évitant ainsi une grève.
  • Sanofi va racheter jusqu’à 1 MdEUR d’actions.
  • STMicroelectronics étend son positionnement dans les capteurs avec la finalisation de l’acquisition de l’activité MEMS de NXP.
  • Vinci signe un contrat de 144 millions d’euros en Jamaïque.
  • GTT reçoit une commande pour la conception des cuves de 4 nouveaux méthaniers.
  • Eurazeo a réalisé le closing d’un véhicule de continuation en dette privée de 480 MEUR, soutenu par Pantheon.
  • Arkema et Senior ont signé un protocole d’accord pour renforcer leur coopération dans les batteries.
  • Air France-KLM renouvelle le mandat de Marjan Rintel en tant que directrice générale de KLM.
  • Valneva et l’Instituto Butantan lancent une campagne pilote de vaccination contre le chikungunya au Brésil.
  • Synergie boucle le rachat de House of Flexwork.
  • L’AG des obligataires de Bigben Interactive adopte la modification des termes des obligations échangeables en actions Nacon
  • Roman Yaremchuk prêté à l’OL (Eagle Football) avec option d’achat. Noham Kamara, en provenance du Paris Saint-Germain, est prêté avec option d’achat de 4 MEUR.
  • Valbiotis fait référencer un produit pour la ménopause en pharmacie.
  • Poxel met en place un financement avec IRIS via des BSA.
  • Cibox prolonge la durée de souscription à son placement obligataire.
  • Acheter-Louer va se financer via des instruments dilutifs (BEOCEANE), sans quoi son horizon de trésorerie est de deux mois.
  • Les principales publications du jour : Wavestone, Immobilière Dassault, Abeo, Lhyfe, Herige, Hopscotch… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l’évolution des titres)
    • Siltronic publie des résultats préliminaires pour le T4 supérieurs aux estimations du marché.
    • Akzo Nobel publie un EBITDA ajusté de 309 millions d’euros au T4.
    • Prosiebensat a dégagé un chiffre d’affaires d’environ 3,68 milliards d’euros en 2025.
    • L’examen mené par Boliden aboutit à une augmentation des réserves minérales.
  • Prysmian remporte un contrat de 2 milliards de livres sterling pour la fourniture de câbles Eastern Green Link 4, selon National Grid.
  • Un juge américain autorise Orsted à reprendre la construction d’un projet éolien offshore à New York.
  • Givaudan investit 110 millions de dollars au Mexique.
  • Novo Nordisk dévoile des résultats positifs pour son CagriSema.
  • Assa Abloy rachète le fabricant britannique de systèmes de contrôle d’accès électroniques NSP Security.
  • La FDA rejette la demande d’AstraZeneca concernant un médicament contre le lupus administré sous la peau.
  • Sika ouvre cinq nouveaux sites de production.
  • Nordex remporte une commande de 189 MW auprès d’OX2 en Suède.
  • Wizz Air a transporté 5,35 millions de passagers en janvier, soit une augmentation de 8,5% par rapport à l’année précédente.
  • Telecom Italia serait en pourparlers pour racheter la majorité des parts de sa filiale brésilienne spécialisée dans la fibre optique, selon Reuters.
  • DocMorris annonce le remboursement anticipé de son emprunt convertible 2026.
  • Les principales publications du jour : Alfa Laval, Fortum, Boliden, Amundi, Sartorius AG, Banca Mediolanum, Akzo Nobel…

D’Amérique du Nord

D’Asie et d’ailleurs

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

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