Another one bites the dust

Fév 11, 2026

Le bazooka de la disruption a fait une nouvelle victime à Wall Street hier : le secteur des services financiers a mordu la poussière. Raymond James a plongé de 9%, Charles Schwab de 7%, Ameriprise de 6% et Stifel de 4%. Leur point commun ? Ce sont des entreprises d’investissement traditionnelles, qui conseillent les Américains dans leurs placements et leurs stratégies fiscales. Leur faiblesse ? Se retrouver dans la colonne des entreprises potentiellement remplacées par des solutions plus simples et plus efficaces alimentées par de l’intelligence artificielle.

C’est la startup Altruist qui a mis le feu aux poudres en annonçant un nouvel outil IA capable de monter des stratégies fiscales personnalisées automatisées en analysant instantanément les documents des clients. Ce n’est pas la première société à annoncer une telle innovation, mais celle-ci intervient au moment où une véritable chasse aux sorcières a été lancée sur le marché, pour trouver de nouveaux secteurs qui seront ébranlés par l’IA. Depuis quelques semaines, c’était le compartiment des logiciels d’entreprise qui avait servi de punching-ball aux investisseurs, avant de se donner de l’air depuis trois séances. Le schéma est le même à chaque fois : un secteur à fortes marges et plutôt bien valorisé, jusqu’ici relativement étranger aux remous de l’IA, se retrouve dans la tourmente comme s’il allait disparaître. Le marché adore l’odeur du sang.

D’autant qu’un autre pan du secteur des services financiers a piqué du nez hier : celui des fournisseurs de données. J’avais déjà abordé le sujet il y a quelques jours : le marché perçoit là aussi que l’IA a un gros pouvoir de bouleversement. Ne serait-ce que parce que le vol de données est devenu un métier institutionnel qui se pratique dans une relative impunité. Les résultats publiés hier par S&P Global ont renforcé l’anxiété vis-à-vis du secteur et de ses rapports avec l’IA. Le titre a coulé à pic de 9,7%, entraînant les petits copains comme MSCI (-7,8%), Moody’s (-6,8%), Verisk (-5%) ou Broadridge (-5%). Ces baisses spectaculaires, accompagnées d’un petit retour de bâton sur les grosses capitalisations et les entreprises des semiconducteurs, ont abouti à une curieuse clôture aux Etats-Unis : +0,1% pour le Dow Jones (aidé par ses valeurs de la consommation), -0,3% pour le S&P 500 et -0,56% pour le Nasdaq 100.

L’Europe avait terminé en légère baisse (-0,07% pour le Stoxx Europe 600), même si quelques places ont fait un peu mieux. Paris a grappillé 0,06% en clôture, grâce au renfort du luxe, dopé par l’envolée de plus de 10% de Kering. Le groupe de la famille Pinault offre une excellente illustration du pouvoir de la narration face aux chiffres.

L’entreprise a vu ses bénéfices s’effondrer en 2025, tandis que son chiffre d’affaires continue à reculer dans un environnement pesant pour la totalité du secteur. Mais son nouveau dirigeant, le charismatique Luca de Meo, jouit d’une grande aura auprès de la communauté financière et ses incantations de redressement ont fait mouche, grâce à quelques signaux faibles. Il a donné rendez-vous en avril pour la présentation de sa nouvelle stratégie, ce qui lui confère quelques semaines de répit pour peaufiner son discours.

La séance de mercredi sera dominée par la publication décalée des chiffres de l’emploi de janvier aux Etats-Unis. Hier, les statistiques annoncées outre-Atlantique ont jeté un froid sur la dynamique économique, avec des ventes de détail en berne. Les données ont fait baisser le rendement des bons du trésor et ont accru la probabilité de baisses de taux plus tard dans l’année, ce qui n’est pas pour déplaire aux marchés actions. Les chiffres du marché du travail étaient plutôt faibles dernièrement. Si cela se confirmait, l’hypothèse d’une baisse des taux se renforcerait.

Cette nuit, la Chine a annoncé une inflation un peu plus faible que prévu en janvier, sans grosses conséquences visibles sur les marchés financiers. Dans le volet politique, le Secrétaire américain au commerce Howard Lutnick a confirmé avoir visité l’île de Jeffrey Epstein en 2012, mais a repoussé les appels à la démission. Le plus rapide serait sans doute de dresser la liste de ceux qui n’ont pas eu de contact avec Epstein plutôt que de chercher à trouver ceux qui en avaient. Dans le dossier ukrainien, Volodymyr Zelensky prévoirait des élections au printemps parallèlement à un référendum sur l’accord de paix après la pression exercée par les Etats-Unis, selon le Financial Times.

Côté sociétés, grosse journée de résultats en perspective : après quelques mouvements mémorables post-clôture aux Etats-Unis (Mattel -31% !), on retrouve ce matin en Europe TotalEnergies, Dassault Systèmes, Siemens Energy, Heineken ou Commerzbank, avant aux Etats-Unis Cisco Systems, McDonald’s, T-Mobile US, AppLovin ou Shopify.

Les places orientales ont le vent en poupe ce matin. Elles permettent à l’indice MSCI Marchés Emergents de porter ses gains à plus de 10% en 2026, en signant au passage un record. Même situation pour le MSCI Asie Pacifique, qui prend 12,6% depuis le 1er janvier et explore des zones vierges. Dans le détail, Hong Kong gagne 0,4%, pendant que la Corée du Sud s’adjuge 0,8%. Taiwan et l’Australie prennent 1,7%. L’Inde stagne. Le Japon est fermé pour un jour férié. Les indicateurs avancés occidentaux sont haussiers, avec la nuance habituelle de cette période : certains indices peuvent être fortement influencés par les résultats de leurs grosses capitalisations. C’est le cas du CAC 40, qui a eu du mal à démarrer à cause de la chute de Dassault Systèmes, et qui gagne finalement 0,1% à 8 338 points. Le SMI recule de 0,1% à 13 505 points et le Bel 20 démarre à l’équilibre à 5 582 points.

Un réveil rythmé en lien avec le titre ici.

Les temps forts économiques du jour

L’agenda :

  • 02h30 : Prix à la production (annuel) (Chine)
  • 02h30 : Taux d’inflation (annuel) (Chine)
  • 14h30 : Taux de chômage (Etats-Unis)
  • 14h30 : Créations d’emplois dans le secteur non agricole (Etats-Unis)
  • 16h15 : Discours de Bowman de la Fed (Etats-Unis)
  • 16h30 : Changement des stocks de pétrole brut EIA (Etats-Unis)
  • 20h00 : Déclaration mensuelle des budgets (Etats-Unis)
  • Le reste de l’agenda ici.

Les grands indicateurs macros (les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d’avoir le temps réel) :

Les principaux changements de recommandations

  • ABB Ltd : TD Cowen reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 50 à 65 CHF.
  • AMS-Osram : Deutsche Bank passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours de 9,50 CHF.
  • Aperam : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 37 à 47 EUR.
  • Arcelormittal : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 44 à 62 EUR.
  • BAE Systems : AlphaValue/Baader Europe passe d’alléger à accumuler avec un objectif de cours relevé de 2032 GBX à 2218 GBX.
  • Bouygues : BNP Paribas démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 55 EUR.
  • Crédit Agricole : RBC Capital maintient sa recommandation de performance de marché et relève l’objectif de cours de 19 à 20 EUR.
  • Dunelm Group : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours réduit de 1240 GBX à 1225 GBX.
  • Equinor : Zacks passe de sousperformance à neutre avec un objectif de cours relevé de 22 USD à 29 USD.
  • Gecina : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation accumuler et réduit l’objectif de cours de 95,30 à 94,60 EUR.
  • Iberdrola : Rothschild & Co Redburn démarre le suivi à neutre avec un objectif de cours de 19,50 EUR.
  • Kering : Deutsche Bank reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 300 à 295 EUR. Morgan Stanley reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 315 à 330 EUR. TD Cowen reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 310 à 330 EUR.
  • Remedy Entertainment : Inderes passe d’accumuler à acheter avec un objectif de cours de 19 EUR.
  • Rio Tinto : Baptista Research passe de conserver à sousperformance avec un objectif de cours relevé de 73,90 à 83,20 USD.
  • Safestore Holdings : Barclays passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 740 GBX à 870 GBX.
  • Sartorius Stedim Biotech : HSBC maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 255 à 233 EUR.
  • Soitec : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 26 à 30 EUR.
  • Stmicroelectronics : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 32 à 34 EUR. BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 26 EUR à 30 EUR.
  • Vontobel Holding : UBS maintient sa recommandation neutre et relève l’objectif de cours de 61,50 à 71 CHF.
  • Wacker Chemie : Berenberg passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 68 à 96 EUR.
  • Warehouses De Pauw : ING Bank maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 26 EUR à 29 EUR.
  • Wendel : Oddo BHF passe de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 110 à 100 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l’évolution des titres)
    • TotalEnergies dégage 3,84 MdsUSD de bénéfice au T4.
    • Dassault Systèmes vise en 2026 une croissance du chiffre d’affaires de 3% à 5% et marge opérationnelle comprise entre 32,2% et 32,6%.
    • Gecina vise un résultat récurrent net par action entre +0,2% et 1,0% en 2026.
    • Assystem s’attend à une marge opérationnelle d’activité en légère amélioration en 2025.
  • Stellantis envisage de sortir de sa coentreprise avec Samsung SDI dans les batteries.
  • TotalEnergies aurait acquis 100% des parts de la raffinerie de Zeeland, anciennement détenue conjointement avec la société russe Lukoil, a appris Reuters.
  • Renault pourrait produire jusqu’à 600 drones kamikazes par mois au Mans.
  • Sanofi finalise l’acquisition de Dynavax.
  • GTT reçoit une commande pour la conception des cuves de deux éthaniers.
  • La France va investir 50 millions d’euros pour une participation dans le projet de lithium d’Imerys.
  • Eutelsat obtient près d’un milliard d’euros de financement auprès de l’Agence de Crédit à l’Exportation française pour la commande de satellites destinés à sa constellation OneWeb.
  • Rexel renforce sa présence à Roissy-en-Brie sur un site d’Argan.
  • Fitch a abaissé la note de défaut émetteur à long terme d’Eramet de BB- à B.
  • Forvia nomme un nouveau vice-président exécutif.
  • Casino a lancé un chantier de restructuration financière, sans accord à ce stade avec ses créanciers, et vise une finalisation d’ici la fin du deuxième trimestre 2026.
  • THX Pharma signe un accord de licences stratégique avec Biocodex dans trois maladies rares.
  • Les principales publications du jour : Hexaom, Haulotte, Neurones, Lectra, Linedata, Claranova, Econocom, Artmarket, Okwind, Lacroix… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l’évolution des titres)
    • Siemens Energy confirme ses prévisions 2026 après un bon T1 fiscal.
    • Heineken dépasse les prévisions, mais le brasseur anticipe une croissance plus lente pour 2026 et va licencier plusieurs milliers de personnes.
    • Commerzbank vise un bénéfice net 2026 supérieur à 3,2 MdsEUR.
    • ABN Amro affiche un bénéfice net de 410 millions d’euros au quatrième trimestre.
    • Schindler améliore sa marge d’EBIT à 12,6% en 2025.
    • SGS améliore son revenu et ses bénéfices en 2025.
    • ThyssenKrupp Nucera enregistre une baisse des commandes en raison de la persistance d’un marché de l’hydrogène difficile.
  • Elliott entre au capital du London Stock Exchange, selon le FT.
  • Telefónica boucle la vente de Telefónica Móviles Chile pour 1,2 milliard de dollars.
  • Accelleron modifie son conseil d’administration.
  • Les principales publications du jour : Siemens Energy, Commerzbank, Heineken, Schindler, Ahold Delhaize, ABN Amro, SGS, Investment AB Latour, Aker BP ASA…

D’Amérique du Nord

D’Asie et d’ailleurs

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

Lectures

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