La peur de l’inconnu

Fév 24, 2026

Donald Trump a beau être imprévisible, sa stratégie est relativement claire et ses réactions sont désormais bien comprises des financiers. L’IA, c’est une autre paire de manches. Les bouleversements qu’elle est censée provoquer sont difficiles à cerner. Ils seraient, aux dires de certains, vertigineux et d’une rapidité fulgurante. C’est la raison pour laquelle certains secteurs sont pulvérisés ou portés aux nues en bourse actuellement. Grossièrement, tout ce qui est susceptible d’être remplacé ou à minima brassé par un agent IA est à risque. Un logiciel par exemple. Plus tout ce qui a fondé sa richesse sur la croissance infinie du secteur technologique : le capital-investissement, là encore par exemple. Et tout le reste, évidemment, puisque de nombreux secteurs sont connectés entre eux. Les fabricants d’aspirine, les vendeurs de biscottes ou les extracteurs de cuivre sont redevenus furieusement tendance.

Nous sommes donc dans une phase marquée par la peur de l’inconnu. Par certains côtés, c’est tout à fait légitime : l’IA est un sacré bouleversement. La nervosité du marché est renforcée par les narratifs extrêmes. Ce fut encore le cas hier avec la mise en avant d’un document produit par Citrini Research, un compte Substack de finance assez populaire aux Etats-Unis. Les auteurs y explorent un scénario catastrophe de crise majeure provoquée par l’IA. Pas en 2035, mais dès 2028. Titré « La crise de l’intelligence en 2028 », le texte évoque un monde où le chômage monte en flèche à cause des agents IA et où de nombreux secteurs sont déstabilisés par une lame de fond d’une violence inouïe, en particulier dans le paiement et le logiciel. Une vraie purge chez les cols blancs. Le financier Ed Yardeni souligne que le marché se demande si Frankenstein n’est pas déjà à nos portes : le monstre créé par la tech est-il déjà en train de la dévorer ?

Les cabotins d’Alphaville, dans le Financial Times, s’émerveillent, eux, du pouvoir de la narration qui peut faire vaciller les convictions des investisseurs professionnels en quelques minutes. L’impact de la dystopie de Citrini a été considérable sur la séance d’hier. Le S&P 500 américain a perdu 1,04%, ce qui l’a fait passer en territoire négatif sur 2026. Les sociétés de paiements ont été ratiboisées. Les entreprises du logiciel ont été découpées. Les banques et les entreprises de capital-investissement étaient aussi prises dans la tempête. IBM a sombré de 13%, après des rumeurs selon lesquelles un agent IA d’Anthropic était à même de remplacer l’une des solutions phares du groupe. L’IA, encore elle.

En Europe, la faible taille du secteur technologique est presque devenue un argument commercial pour les investisseurs, qui se sont rués sur les secteurs défensifs. Les deux plus fortes progressions de la veille sur le Stoxx Europe 600 étaient les distributeurs alimentaires Carrefour et Jeronimo Martins. Les agents IA vont pouvoir faire nos courses, mais ils ne sont pas encore capables de manger à notre place. Voilà au moins une certitude. Les investisseurs ont aussi privilégié les matières premières, qui elles non plus ne seront pas remplacées tout de suite : la minière Fresnillo (qui a en plus le bon goût d’extraire de l’or et de l’argent, très prisés actuellement) et l’aciériste ArcelorMittal étaient en vive hausse. Ajoutons à cela un peu d’énergie (pour faire tourner les agents IA) et de télécoms (les tuyaux pour faire voyager l’IA), et on obtient l’essentiel du palmarès haussier de la veille sur le vieux continent. Un chouia de santé aussi, même si Novo Nordisk et son énième plongeon ont un peu brouillé les cartes sectorielles. Pour autant, la baisse l’a emporté hier en Europe : le Stoxx Europe 600 a cédé 0,45% en clôture.

Hors cette envahissante IA, l’actualité est dominée par les fulminations de Donald Trump après l’annulation d’une partie des droits de douane américains par la Cour Suprême. Le locataire de la Maison Blanche a réintroduit de nouvelles surtaxes et brandi de nombreuses menaces de relèvements additionnels. Il y aura plusieurs discours de banquiers centraux au cours de cette journée, qui sera aussi occupée par plusieurs résultats d’entreprises. Standard Chartered, Telefonica, Edenred et quelques autres ont déjà dégainé ce matin en Europe. The Home Depot prendra la suite à la mi-journée aux Etats-Unis.

Côté Asie-Pacifique, les marchés profitent d’un calme relatif. L’euphorie règne toujours en Corée du Sud, où le KOSPI prend plus de 2%. Le Japon recoupe une partie de ses pertes de la veille en gagnant 0,9%. Le Hang Seng, en revanche, lâche 2% après avoir pris 2,5% lundi. L’Australie perd quelques points. Les indicateurs avancés européens sont hésitants. Ceux de Wall Street sont légèrement haussiers, mais la volatilité est remontée d’un cran depuis hier.

Le CAC 40 démarre la séance en repli de 0,4% à 8 465 points. Le SMI est proche de l’équilibre à 13 865 points. Le Bel 20 lâche 0,2% à 5 595 points.

Les temps forts économiques du jour

L’agenda macro :

  • 02h15 : Taux préférentiel de prêt à 1 an et à 5 ans (Chine)
  • 08h45 : Confiance des entreprises (France)
  • 14h00 : Discours de Golsbee de la Fed (Etats-Unis)
  • 15h00 : Indice S&P/Case-Shiller du prix des logements (Etats-Unis)
  • 15h00 : Discours de Bostic de la Fed (Etats-Unis)
  • 15h15 : Discours de Waller de la Fed (Etats-Unis)
  • 15h30 : Discours de Cook de la Fed (Etats-Unis)
  • 16h00 : Confiance des consommateurs – Conference Board (Etats-Unis)
  • 21h15 : Discours de Barkin de la Fed (Etats-Unis)
  • Le reste de l’agenda ici.

Les grands indicateurs macros (les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d’avoir le temps réel) :

Les principaux changements de recommandations

  • Air France-KLM : Barclays maintient sa recommandation sous-pondérer et relève l’objectif de cours de 9,90 EUR à 11 EUR. Goodbody reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 11,80 à 12,40 EUR.
  • Argenx : Mirae Asset Securities maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 840 à 1 120 USD.
  • Ashmore Group : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 170 GBX à 285 GBX.
  • Aéroports De Paris : Barclays maintient sa recommandation surpondérer et relève l’objectif de cours de 124 à 138 EUR.
  • Belimo Holding : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de vente et relève l’objectif de cours de 744 à 771 CHF.
  • Danone : HSBC reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 73 à 75 EUR.
  • Eiffage : Morgan Stanley reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 172 à 178 EUR.
  • Elis : RBC Capital démarre le suivi à performance de marché avec un objectif de cours de 27,50 EUR.
  • Euronext : Oddo BHF reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 152 à 155 EUR.
  • FDJ United : Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 23 à 24,20 EUR.
  • Galenica : UBS passe de neutre à vendre avec un objectif de cours relevé de 85 à 86 CHF.
  • Gerresheimer : UBS passe de neutre à vendre avec un objectif de cours réduit de 29 à 12,90 EUR.
  • GTT : Berenberg reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 180 à 185 EUR.
  • Ilkka : Inderes passe d’alléger à accumuler avec un objectif de cours relevé de 4 à 4,25 EUR.
  • Johnson Matthey : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 2 250 GBX à 2 000 GBX.
  • KBC Groupe : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 128 EUR à 131 EUR.
  • Mercialys : Jefferies maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 13 EUR à 13,50 EUR.
  • Metso Outotec : UBS passe à acheter depuis sous revue avec un objectif de cours relevé de 17 EUR à 21,50 EUR.
  • Nestle : Landesbank Baden-Wuerttemberg passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 95 CHF à 84 CHF.
  • Novo Nordisk : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 350 DKK à 250 DKK.
  • Nexans : Barclays reste à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 137 à 132 EUR.
  • Rentokil Initial : Deutsche Bank passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 505 GBX à 465 GBX.
  • Rio Tinto : Barclays passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 6 885 GBX à 6 600 GBX.
  • Stellantis : Grupo Santander maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 8,80 à 7 EUR.
  • Telenor : SB1 Markets passe de vendre à neutre avec un objectif de cours relevé de 140 NOK à 175 NOK.
  • Tf1 : JP Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours réduit de 12,40 à 9,90 EUR.
  • The Weir Group : Oxcap Analytics passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours de 3 300 GBX.
  • Theon International : Oddo BHF démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 38 EUR.
  • Ubisoft Entertainment : UBS reste à neutre avec un objectif de cours réduit de 7 à 4,50 EUR.
  • UCB : Wolfe Research démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 340 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Edenred guide sur une baisse de son EBITDA 2026 à cause du Brésil.
  • Air France-KLM et Accor confrontés à une hausse des coupons obligataires pour ne pas avoir atteint leurs objectifs en matière d’émissions, selon Bloomberg.
  • Technip Energies remporte un contrat significatif pour le projet de gaz naturel liquéfié flottant Coral Norte au Mozambique.
  • Forvia vise 6 à 6,5% de marge d’exploitation cette année et ne versera pas de dividende.
  • Engie met en service son plus grand parc solaire au monde.
  • Un placement de 2,2 millions d’actions Nexans a eu lieu à 120,01 EUR pièce, selon des sources de marché (cours 122,90 EUR à la clôture hier).
  • FDJ propose une hausse du dividende annuel.
  • Ipsos a nommé Nathan Brumby au poste de directeur des plateformes et des technologies, le COO Michel Guidi quitte la société.
  • Boiron signe un partenariat avec la société Panaxia Malta dans le domaine du cannabis à usage médical.
  • Les forces de défense finlandaises acquièrent des micro-drones Parrot ANAFI UKR.
  • Nicox publie des résultats positifs pour le NCX 470 lors d’une étude de phase 3.
  • Les principales publications du jour : Covivio, Altarea, Lacroix, Freelance, Amoeba, Verallia, Charwood, Bic, Alten, Adocia, Implanet… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • Les immatriculations de véhicules neufs ont reculé pour la première fois depuis juin en janvier, de -3,5% à 961 382 véhicules, selon l’ACEA.
  • Standard Chartered annonce un bénéfice net en hausse de 27% à 4,56 MdsUSD en 2025.
  • Solvay vise jusqu’à 850 MEUR d’Ebitda en 2026 après un exercice 2025 sous pression.
  • La Juventus passe en pertes au S1 fiscal.
  • Galapagos améliore fortement ses résultats annuels.
  • OC Oerlikon prévoit une marge EBITDA opérationnelle d’environ 17,5% en 2026.
  • Saipem remporte un contrat offshore d’environ 500 MUDS en Arabie saoudite avec Aramco.
  • Tenaris annonce que la société met fin à la deuxième tranche de son programme de rachat d’actions de 1,2 MdUSD.
  • Wienerberger signe un accord pour acquérir le groupe Italcer.
  • Un placement de titre Azelis a eu lieu à 7,85 EUR par action, selon des sources de marché.
  • Solvay va réduire ses capacités de production de carbonate de soude en Espagne.
  • Dormakaba investit dans la plateforme américaine SwiftConnect.
  • Les principales publications du jour : Standard Chartered, Endesa, MTU Aero Engines, Telefónica, Telecom Italia, Santander Bank Polska, Fresenius Medical Care …

D’Amérique du Nord

  • Actions en hausse post-clôture après leurs trimestriels : Keysight (+15,5%), BWX (+9%)…
  • Actions en baisse post-clôture après leurs trimestriels : Diamondback (-3%), Kratos Defense (-3%), Oneok (-1,5%)…
  • IBM a coulé de 13% hier après l’annonce qu’Anthropic pourrait disposer d’un agent capable de rivaliser avec le logiciel COBOL du géant américain.
  • Fedex réclame le remboursement des droits de douanes mis en place par les Etats-Unis.
  • Warner Bros va examiner la nouvelle offre de Paramount Skydance, mais recommande toujours l’accord avec Netflix, selon Variety.
  • PayPal a affiché la plus forte hausse du S&P 500 hier sur fond de rumeurs de possible offre de rachat après la chute du titre.
  • Amazon investit 12 milliards de dollars en Louisiane pour des centres de données IA.
  • Apple prévoit de fabriquer le Mac mini à Houston, selon le WSJ.
  • Astellas collabore avec Vir pour développer son médicament expérimental contre le cancer de la prostate.
  • Pfizer conclut un accord avec Sciwind Biosciences concernant un médicament contre le diabète.
  • Les principales publications du jour : The Home Depot, MercadoLibre, The Bank of Nova Scotia, American Tower Corporation, EOG Resources, Keurig Dr Pepper, Workday, NRG Energy, Amer Sports…

D’Asie et d’ailleurs

  • Elliott proposerait de racheter les actions Toyota Industries aux actionnaires qui ont accepté l’offre de privatisation, a appris Reuters.
  • Les actions BHP Group signent un record sur fond de demande élevée pour les métaux précieux.
  • CK Hutchison s’oppose à la prise de contrôle par le gouvernement panaméen des actifs de la société Panama Ports.
  • Panasonic va transférer ses ventes de téléviseurs aux Etats-Unis et en Europe à la société chinoise Skyworth, rapporte Nikkei.
  • Les bénéfices annuels de Woodside Energy dépassent les prévisions, portant les actions à un pic de 18 mois.
  • Les principales publications du jour :United Overseas Bank, Hang Seng Bank, Unimicron Technology, Singapore Airlines…

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

Lectures

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