Oracle, AIE, et ça repart ?

Mar 11, 2026

Depuis que l’indice VIX est remonté au-dessus de la barre des 20 points, synonyme d’anxiété financière accrue, la bourse américaine s’est laissée submerger par ses émotions. Voici un résumé de la situation en deux lignes : Donald Trump affirme que la guerre en Iran sera de courte durée et se soldera par un retour à la normale pour l’énergie. Le pétrole plonge, les actions montent. Le marché doute un peu que ce soit aussi simple, le pétrole remonte, les actions hésitent. Le secrétaire américain à l’Energie annonce qu’un pétrolier escorté a franchi le détroit d’Ormuz. Les actions montent, le pétrole chute. La Maison Blanche dément que c’est le cas. Les actions se dégonflent, le pétrole se reprend.

Là, on est hier soir à la clôture de Wall Street. Les indices américains ont terminé en légère baisse. Pas au plus bas de la journée, mais pas loin quand même. En Europe, les investisseurs se sont fait moins de nœuds au cerveau : ils avaient un train de retard depuis la veille, quand les indices avaient fini en baisse en manquant la remontada des actions américaines. Le rééquilibrage a permis au Stoxx Europe 600 de gagner 1,9% et d’effacer les trois-quarts des pertes accumulées sur les trois séances précédentes. Ce qui est un petit exploit au regard de la situation qui reste explosive au Moyen-Orient.

Wall Street a donc terminé en légère baisse, mais c’était avant un double événement intervenu post-clôture. D’abord, Oracle a publié des résultats rassurants. Le groupe s’était fait pulvériser il y a quelques semaines pour sa prise de risque jugée inconsidérée dans les infrastructures IA. Ses chiffres montrent que sa division dédiée s’en sort plutôt bien et que le reste de l’édifice continue à délivrer de bonnes performances. L’action montait de près de 9% hors séance. C’est le genre de publication qui remet un peu de carburant dans la machine à positiver l’IA, qui en a bien besoin.

L’autre événement, plus exceptionnel celui-là, c’est la proposition faite à ses membres par l’Agence internationale de l’énergie de libérer une quantité de réserves pétrolières inédite pour faire baisser les cours du brut. C’est le Wall Street Journal qui a vendu la mèche. Les Etats membres de l’AIE cumulent environ 1,8 milliard de barils de pétrole en stock, ce qui représente, selon un calcul grossier, l’équivalent de quatre mois d’approvisionnement en provenance du Golfe Persique. Cette estimation reste toutefois théorique puisqu’elle n’intègre ni les Etats qui ne souhaiteraient pas contribuer, ni les réserves minimales exigées par les membres, ni les spécificités techniques liées à la qualité du pétrole ou à sa livraison. Cette rumeur concernant l’AIE contribue malgré tout à détendre l’atmosphère et à maintenir le baril dans la région des 85 / 90 USD. C’est très supérieur à son niveau d’il y a deux semaines, mais très inférieur au pic de près de 120 USD signé lundi.

C’est toujours le chronomètre qui régit la perception du risque par les investisseurs. Les Américains ont besoin que la guerre se termine rapidement pour éviter un dérapage inflationniste alimenté par le pétrole. Le régime iranien a intérêt à ce que le conflit s’enlise pour mettre les Etats-Unis sous pression.

La principale ligne de l’agenda macroéconomique du jour va faire le lien avec cette actualité, puisque l’inflation américaine du mois de février sera dévoilée à 13h30. Les économistes anticipent en moyenne une hausse des prix de 2,4% sur un an, et de 2,5% en ce qui concerne l’inflation de base.

En Asie Pacifique, le vert domine après Oracle et l’AIE. Le Japon monte de 1,4%, la Chine continentale de 0,7% et l’Australie de 0,6%. Mention spéciale à Taiwan qui prend 4%. Hong Kong et l’Inde reculent. J’en profite pour placer une anecdote sur la Corée du Sud, si volatile depuis des semaines, qui progresse de 1,5%. Bloomberg a révélé que les Coréens sont les plus grands détenteurs d’ETF à effet de levier cotés aux Etats-Unis. Au vu des mouvements sur le KOSPI, cela ne surprendra personne. L’investisseur coréen aime le risque. Pour le moment, ça paie. Mais on sait comment se termine ce genre de jeu. L’Europe est attendue en baisse à l’ouverture, mais les indicateurs avancés américains sont haussiers, ce qui pourrait aider à améliorer les choses en début de matinée.

En attendant, le CAC 40 lâche 0,8% juste sous les 8 000 points à l’ouverture. Le SMI ne fait pas mieux à -0,9%, sur les 12 950 points. Le Bel 20 résiste en baisse de 0,4% à 5 224 points.

Les temps forts économiques du jour

L’agenda macro :

  • 13h30 : Taux d’inflation mensuel (Etats-Unis)
  • 13h30 : Taux d’inflation de base mensuel (Etats-Unis)
  • 13h30 : Discours de Bowman de la Fed (Etats-Unis)
  • 15h30 : Changement des stocks de pétrole brut EIA (Etats-Unis)
  • 19h00 : Déclaration mensuelle des budgets (Etats-Unis)
  • Le reste de l’agenda ici.

Les grands indicateurs macros (les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d’avoir le temps réel) :

Les principaux changements de recommandations

  • Adyen : KeyBanc Capital Markets maintient sa recommandation surpondérer et réduit l’objectif de cours de 1650 à 1134 EUR.
  • Also Holding : UBS passe d’acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 310 CHF à 170 CHF.
  • Amadeus It Group : Bestinver Securities passe de conserver à acheter avec un objectif de cours réduit de 71,60 EUR à 65,10 EUR.
  • Argenx : Deutsche Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 675 à 725 EUR.
  • Assystem : Oddo BHF maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 48 EUR à 46 EUR.
  • Aston Martin Lagonda Global Holdings : Bernstein passe de surperformance à performance de marché avec un objectif de cours réduit de 110 GBX à 50 GBX.
  • BNP Paribas : Rothschild & Co Redburn maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 96 EUR à 103 EUR.
  • Eutelsat Communications : Morgan Stanley reste à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 2,50 à 2,40 EUR.
  • Finnair : Inderes passe de vendre à alléger avec un objectif de cours de 3 EUR.
  • Forvia (Ex-Faurecia) : Citi passe de vendre à conserver avec un objectif de cours relevé de 10,50 EUR à 12 EUR.
  • Givaudan : Kempen passe de neutre à vendre avec un objectif de cours réduit de 3500 à 2600 CHF.
  • Indra Sistemas : Goldman Sachs reste à acheter avec un objectif de cours relevé de 75 à 85 EUR.
  • Laboratorios Farmaceuticos Rovi : Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 77,80 à 83,50 EUR.
  • Lindt : JP Morgan maintient sa recommandation souspondérer et réduit l’objectif de cours de 105 000 à 100 000 CHF.
  • Partners Group Holding : Goldman Sachs reste à neutre avec un objectif de cours réduit de 1 220 à 1 120 CHF.
  • Renault : Mediobanca maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 52 EUR à 50 EUR.
  • Robertet : Kempen démarre le suivi à neutre avec un objectif de cours de 850 EUR.
  • Scor : BNP Paribas reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 32 à 33 EUR.
  • Solaria Energia : RBC Capital passe de performance de marché à surperformance avec un objectif de cours relevé de 18 à 22,50 EUR.
  • Spirax Group : Peel Hunt passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 850 à 650 GBX.
  • United Utilities : BNP Paribas reprend le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 1 300 GBX.
  • Veolia Environnement : Bernstein reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 38 à 40 EUR.
  • Vusion : Berenberg reste à accumuler avec un objectif de cours réduit de 252 à 250 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Alstom va fournir 153 trains à Comboios de Portugal. Par ailleurs, le groupe et SJ concluent un contrat de maintenance pluriannuel d’environ 200 millions d’euros.
  • Airbus vend de 18 drones Flexrotor à Garuda.
  • Colas, filiale de Bouygues, décroche un contrat autoroutier de 264 MEUR en Californie.
  • Le moteur Arrius de Safran sélectionné pour motoriser le nouvel hélicoptère Grandcabri G5.
  • Dassault Aviation dévoile le Falcon 10X, jet d’affaires inspiré du Rafale.
  • Les actifs sous gestion d’Eurazeo atteignent 39 milliards d’euros sur l’exercice.
  • Elis anticipe un ralentissement de la croissance en 2026.
  • Assystem anticipe une croissance organique de 2 à 4% de ses revenus en 2026.
  • Argan loue 32 000 mètres carrés sur son site du Coudray-Montceaux.
  • Xilam lance la production de la saison 9 d’Oggy et les cafards, en partenariat avec France Télévisions.
  • Eagle Football Group répond aux attaques de John Textor.
  • Les principales publications du jour : Haulotte, Qwamplify, MG International, Lumibird… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • Un bloc de 28 millions d’actions Galderma a été placé sur le marché.
  • Porsche AG guide sur des prévisions prudentes.
  • Inditex proche des attentes au T4.
  • Legal & General affiche un bénéfice et un chiffre d’affaires en hausse pour l’exercice 2025.
  • Canal+ réduit sa perte annuelle.
  • Henkel affiche une légère hausse du résultat net en 2025 malgré un recul des ventes.
  • Banca Monte dei Paschi di Siena approuve le projet de fusion avec Mediobanca.
  • Wacker Chemie prévoit une légère croissance en 2026.
  • Avolta confirme ses perspectives à moyen terme.
  • Les vendeurs à découvert ciblent Wizz Air, fragilisée par la guerre en Iran.
  • Sandoz prolonge sa facilité de crédit renouvelable de 2 milliards USD jusqu’en mars 2031.
  • Le bénéfice de D’Ieteren en 2025 pénalisé par les refinancements et le change.
  • Saipem dégage un résultat net annuel de 310 millions d’euros en 2025.
  • Les principales publications du jour : Rheinmetall, Porsche AG, Henkel, Geberit, Legal & General…

D’Amérique du Nord

  • Oracle prenait 8,7% hors séance après ses résultats.
  • Amazon attire environ 126 milliards de dollars de commandes pour sa vente d’obligations aux Etats-Unis, selon Bloomberg.
  • Salesforce envisage une levée de dette de 25 milliards de dollars pour financer ses rachats d’actions, selon Bloomberg.
  • AT&T prévoit 250 milliards de dollars d’investissements aux Etats-Unis pour ses réseaux.
  • Boeing décroche un contrat de 289 millions de dollars avec Israël pour 5 000 bombes « intelligentes ».
  • Les fondateurs de BioNTech prévoient de quitter le groupe pour lancer une nouvelle entreprise, l’action chute.
  • Starboard aurait pris une position dans Carmax, selon Bloomberg.
  • Bill Ackman va introduire en Bourse aux USA son fonds spéculatif Pershing Square.
  • Les principales publications du jour : Tourmaline…

D’Asie et d’ailleurs

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

Lectures

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