Powell remonte sur le ring

Mar 18, 2026

Les tentatives pour faire plier les cours pétroliers peinent à remplir leurs objectifs : le cours spot du baril de Brent a clôturé au-dessus des 100 USD pour la quatrième journée consécutive. Mais à défaut de baisser, le pétrole ne monte plus, ce qui a un effet positif sur le moral du marché, qui s’est autorisé une seconde séance de hausse modérée hier. L’indice STOXX Europe 600 a progressé de 0,7% et a repassé les 600 points. A Wall Street, le S&P 500 a manqué de carburant en séance, mais est parvenu à préserver 0,25% de gains. Même s’il veut se montrer optimiste sur l’évolution des prix du pétrole, le marché a acheté en priorité des valeurs de l’énergie hier. C’est cocasse, mais ça illustre surtout la confusion des investisseurs, qui ont du mal à se positionner face à la complexité de l’équation économique.

Le débat entre les anciens et les modernes continue d’ailleurs à faire rage. Les uns invoquent les seventies et l’épisode traumatisant des chocs pétroliers et de la stagflation. Ou encore l’année 2022, le seul véritable revers boursier encaissé depuis 2008 (le S&P 500 n’a connu que trois années de baisse entre 2008 et 2025, dont une seule de plus de 10% : 2022). Les autres mettent en avant la robustesse de l’économie américaine, irriguée par la corne d’abondance de l’investissement dans l’IA et moins pénalisée qu’il y a un demi-siècle par les fluctuations de l’or noir. Personne ne détient la vérité, mais tout le monde a compris que la prime de risque est montée d’un cran depuis que Donald Trump a repris les commandes.

Pour changer des breaking news en provenance du Golfe Persique, les investisseurs vont pouvoir se tourner vers le punchingball préféré de Donald Trump : Jerome Powell. Le président de la Fed remonte sur le ring ce soir pour la seconde décision de politique monétaire de l’institution en 2026. Les économistes s’attendent à un statu quo avec des taux maintenus dans leur fourchette actuelle, soit 3,50 à 3,75%. La banque centrale, qui commençait à composer avec un niveau d’inflation tolérable, se retrouve à gérer la potentielle réaccélération des prix induite par l’explosion haussière du pétrole.

Je vais rappeler ici les schémas basiques des banques centrales, parce que ça ne fait jamais de mal. Inflation modérée + ralentissement économique = la banque centrale peut baisser ses taux pour rendre l’argent moins cher et participer à la relance de l’économie. Inflation élevée + économie dynamique = la banque centrale peut relever ses taux pour éviter de voir les prix accélérer trop fort. Les Etats-Unis sont plutôt actuellement dans une configuration où l’inflation est relativement élevée et pourrait se renforcer, où les taux sont déjà assez élevés et où des craintes émergent sur le marché du travail et la dynamique économique. Dans cette configuration, il faut arbitrer entre baisser les taux (pour soutenir l’économie) ou les relever (pour combattre l’inflation). Ou ne rien faire en attendant de faire remonter davantage d’indications sur le plus grand des deux périls (l’inflation ou le ralentissement économique). C’est ce que va faire la Fed : attendre pour voir.

Le marché va quand même écouter attentivement les commentaires de Jerome Powell pour savoir si des baisses de taux interviendront plus tard dans l’année. La semaine dernière, le marché pronostiquait entre zéro et une baisse de taux en 2026. Depuis le début de la semaine, la probabilité est plutôt repassée entre une et deux. C’est la raison pour laquelle le rendement de la dette obligataire à dix ans a reculé au cours des dernières 48h00. Cette réunion de la Fed de mars sera accompagnée de la mise à jour des prévisions de l’institution en matière de croissance, d’inflation et de niveau des taux directeurs à court, moyen et long terme. Et pour être complet, je rappelle que c’est la pénultième réunion présidée par Jerome Powell avant celle des 28 et 29 avril. La suivante, les 16 et 17 juin, sera pilotée par son successeur Kevin Warsh.

Dans le volet macro / géopolitique, Israël a entrepris d’éliminer individuellement de hauts dirigeants iraniens, ce qui montre que la solution diplomatique n’est pas vraiment privilégiée. Le pétrole a perdu un peu de terrain après que l’Irak a signé un accord avec la Turquie pour faire sortir son pétrole par le haut (les oléoducs du nord-est) plutôt que par le bas (Ormuz). La Première ministre japonaise Sanae Takaichi sera à Washington demain pour y rencontrer Donald Trump. Elle aura fort à faire pour expliquer au Président américain pourquoi elle ne veut pas engager la marine nipponne dans le conflit iranien. La Banque du Canada doit aussi se prononcer sur ses taux aujourd’hui : un maintien à 2,25% est attendu par la communauté financière.

Ce matin en Asie-Pacifique, le rebond continue. Il est très marqué pour les valeurs technologiques, ce qui propulse le Nikkei 225 japonais en hausse de plus de 2%, et catapulte le KOSPI coréen à +5%. Nvidia a repris la production de puces avancées à destination de la Chine et Samsung Electronics pense que le boom des puces a encore de beaux jours devant lui. L’Australie (+0,3%), Hong Kong (+0,7%), l’Inde (+1,1%) et Taiwan (+1,5%) s’en sortent bien aussi. L’Europe est attendue en hausse à l’ouverture.

Le CAC 40 a débuté la séance en hausse de 0,5%, ce qui lui permet de repasser les 8 000 points. Le SMI grappille quelques points à 12 965 points. Le Bel 20 prend 0,2% à 5 179 points. 

Les temps forts économiques du jour

L’agenda macro :

  • 09h00 : Prévisions économiques du Seco (Suisse)
  • 13h30 : Prix à la production (Etats-Unis)
  • 14h45 : Décision de taux d’intérêt de la Banque du Canada (Canada)
  • 15h00 : Commandes à l’industrie (Etats-Unis)
  • 15h30 : Changement des stocks de pétrole brut EIA (Etats-Unis)
  • 19h00 : Décision de taux d’intérêt de la Fed (Etats-Unis)
  • 19h00 : Projections économiques du FOMC (Etats-Unis)
  • 19h30 : Conférence de presse de la Fed (Etats-Unis)
  • Le reste de l’agenda ici.

Les grands indicateurs macros (les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d’avoir le temps réel) :

Les principaux changements de recommandations

  • AB Volvo : DNB Carnegie passe de conserver à vendre avec un objectif de cours réduit de 325 SEK à 290 SEK.
  • Amplifon : Barclays passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 16 à 10 EUR. Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 16 à 8 EUR.
  • Arkema : Bernstein reste à sous-performance avec un objectif de cours relevé de 47 à 54 EUR.
  • Beiersdorf : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 105 à 90 EUR.
  • Compagnie Financière Richemont : TD Cowen reste à acheter avec un objectif de cours réduit de 210 à 200 CHF.
  • Elia Group : Jefferies maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 135 EUR à 155 EUR.
  • Georg Fischer : UBS passe de vendre à neutre avec un objectif de cours réduit de 47 CHF à 44 CHF.
  • GN Store Nord : Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours de 111 DKK.
  • Heidelberg Materials : Morgan Stanley passe de sous-pondérer à surpondérer avec un objectif de cours de 219 EUR.
  • Imerys : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation accumuler et réduit l’objectif de cours de 27,90 EUR à 27,60 EUR.
  • Interparfums : Bernstein reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 37,70 à 32,30 EUR.
  • Interroll Holding : AlphaValue/Baader Europe passe d’acheter à accumuler avec un objectif de cours réduit de 2 155 CHF à 1 803 CHF.
  • JCDecaux : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 16 à 29 EUR.
  • Logitech International : UBS passe d’acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 88 CHF à 80 CHF.
  • National Grid : Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours de 1 410 GBX.
  • Naturgy Energy : Goldman Sachs passe de vendre à acheter avec un objectif de cours relevé de 26 à 30 EUR.
  • Pluxee : JP Morgan maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 18 EUR à 15,50 EUR.
  • Puuilo : Inderes passe d’accumuler à acheter et réduit l’objectif de cours de 14,50 EUR à 14 EUR.
  • Sanofi : Zacks maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 50 à 46 USD.
  • Sartorius Stedim Biotech : Jefferies maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 256 à 262 EUR. Oddo BHF reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 248 à 253 EUR.
  • Société Générale : Grupo Santander maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 82,77 EUR à 89,64 EUR.
  • Sonova : Jefferies passe de conserver à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 215 CHF à 155 CHF.
  • TotalEnergies : TD Cowen passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 66 à 84 EUR.
  • Viridien : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de vente et relève l’objectif de cours de 97,80 EUR à 112 EUR.
  • Worldline : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre et relève l’objectif de cours de 0,39 EUR à 0,40 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • L’Oréal et Nvidia s’associent pour accélérer la découverte beauté grâce à l’intelligence artificielle prédictive.
  • Le venglustat de Sanofi désigné thérapie innovante aux USA pour la maladie de Gaucher type 3.
  • Bolloré dégagé un bénéfice net de 348 MEUR en 2025 et versera un dividende exceptionnel de 1,50 EUR l’action.
  • Technip Energies investit dans le projet eSAF DEZiR de Verso Energy à Rouen. Le groupe annonce par ailleurs le lancement d’un programme de rachat d’actions.
  • GTT reçoit une commande du chantier naval Hudong-Zhonghua pour la conception des cuves de quatre méthaniers.
  • Vallourec remporte un contrat avec BP Plc pour un projet de capture de carbone en Indonésie.
  • Eurazeo investit dans Groupe Pierre Schmidt.
  • Virbac vise une croissance du chiffre d’affaires comprise entre 5,5% et 7,5% en 2026.
  • Valneva confirme ses objectifs financiers 2026.
  • Exail Technologies enregistre des commandes record en 2025, vise une nouvelle hausse en 2026.
  • Ubisoft engage un nouveau manager et en promeut un autre.
  • Hoffmann Green accélère le déploiement de ses ciments 0% clinker en Bretagne avec la signature d’un partenariat avec Le Coq Construction.
  • Figeac Aéro annonce trois accords représentant 1,5 million de dollars de chiffre d’affaires annuel.
  • Parrot a reçu les premières commandes passées par l’OTAN pour les micro-drones ANAFI UKR.
  • L’OPR Tera à 6,50 EUR servie à 89,3%.
  • Les principales publications du jour : Exail, Mersen, Bénéteau, Aubay, Infotel, Bastide, Wallix, Sensorion, Touax, Drone Volt… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • Unilever envisage une éventuelle séparation de ses actifs alimentaires, selon Bloomberg.
  • Hellofresh prévoit une baisse de son chiffre d’affaires à taux de change constant d’environ 3% à 6% pour l’exercice 2026.
  • Stadler Rail prévoit un chiffre d’affaires de plus de 5 milliards de francs.
  • ThyssenKrupp Nucera revoit à la baisse ses objectifs à cause de la hausse du coût de ses projets.
  • Un investisseur institutionnel sépare de 24 millions d’actions RELX.
  • A2A dément des discussions de rapprochement avec ERG et exclut toute dilution de ses deux principaux actionnaires.
  • Kion émet 500 MEUR d’obligations.
  • KKCG Maritime réitère que son offre sur Ferretti est équitable.
  • Le conseil d’administration de Poste Italiane approuve la scission partielle de sa filiale PostePay.
  • Mercedes-Benz veut fermer son centre logistique de Wetzikon en Suisse.
  • Les principales publications du jour : Munich Re, ENI, Talanx, Verbund, Telia…

D’Amérique du Nord

  • Nvidia relance sa production de puces IA destinées à la Chine.
  • Microsoft envisage des poursuites judiciaires suite à l’accord cloud de 50 milliards de dollars entre Amazon et OpenAI, selon le FT.
  • Amazon souhaite réduire son volume postal d’au moins deux tiers d’ici cet automne, selon le WSJ.
  • JPMorgan Chase aurait renoncé à financer le rachat de Press Ganey Forsta par Qualtrics par crainte des difficultés du secteur des logiciels face à l’IA, révèle Bloomberg.
  • Meta annonce à ses utilisateurs de casques Quest qu’ils n’auront plus accès à Horizon Worlds.
  • SoFi repousse les attaques du vendeur à découvert Muddy Waters et envisage des poursuites.
  • Les principales publications du jour : Micron Technology, Progressive Corporation, Power Corporation of Canada, Williams-Sonoma, General Mills…

D’Asie et d’ailleurs

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

Lectures

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