{"id":11722,"date":"2024-05-24T14:46:45","date_gmt":"2024-05-24T12:46:45","guid":{"rendered":"https:\/\/sphere.swiss\/?p=11722"},"modified":"2024-05-26T08:15:52","modified_gmt":"2024-05-26T06:15:52","slug":"schweizer-aktien-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sphere.swiss\/de\/schweizer-aktien-2\/","title":{"rendered":"Schweizer Aktien"},"content":{"rendered":"

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Investment L\u00f6sungen<\/strong><\/span><\/h3>\n
    \n
  • Interview mit Daniel Steck<\/strong><\/li>\n
  • Senior portfolio manager<\/strong><\/li>\n
  • Bank Piguet Galland<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n

    \u201eON h\u00e4lt den Branchenstars Nike und Adidas standhaft die Stange\u201c.<\/strong><\/p>\n

    In der Schweiz er\u00f6ffnet die j\u00fcngste Zinssenkung der SNB bessere Aussichten f\u00fcr das Segment der Small & Mid Caps, insbesondere f\u00fcr die exportorientiertesten Werte. Diese sind \u00fcbrigens zahlreich, wie Daniel Steck erinnert, der ON Holding als Beispiel nennt.<\/p>\n

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    Wie beurteilen Sie die aktuelle Bewertungen der Aktien von Schweizer Small & Mid Caps?<\/strong><\/p>\n

    Sie sind heute besonders attraktiv, insbesondere im Vergleich zu den gr\u00f6sseren Unternehmen. Historisch gesehen wurden Small Caps in der Schweiz mit einem Bewertungsaufschlag gegen\u00fcber Large Caps gehandelt. Dieser Aufschlag, der im Durchschnitt 30 % betrug, liegt derzeit bei nur 16 %, obwohl die Wachstumsaussichten f\u00fcr diese Unternehmen im Allgemeinen besser sind als die ihrer grossen Geschwister. Der Anstieg der Zinss\u00e4tze, der die Finanzierungsbedingungen f\u00fcr diese Unternehmen erheblich versch\u00e4rft hat, und die anhaltende St\u00e4rke des Schweizer Franken in den letzten Quartalen haben ihre Bewertungen ziemlich belastet. Es zeichnet sich jedoch eine Trendwende ab, insbesondere nach der Lockerung der Geldpolitik der SNB.<\/p>\n

    Was k\u00f6nnen sie von den j\u00fcngsten Massnahmen der SNB zur Abschw\u00e4chung des Frankens erwarten?<\/strong><\/p>\n

    Small und Mid Caps sind die ersten, die von der j\u00fcngsten Entscheidung der SNB, die Leitzinsen zu senken, profitieren. Denn die St\u00e4rke des Schweizer Franken ist f\u00fcr diese Unternehmen besonders nachteilig. Im Gegensatz zu grossen multinationalen Konzernen, die physisch auf mehreren Kontinenten pr\u00e4sent sind, generieren kleine Unternehmen einen Grossteil ihrer Kosten in der Schweiz, w\u00e4hrend sie den Grossteil ihrer Waren und Dienstleistungen international exportieren. Dies hat erhebliche negative Auswirkungen auf ihre Gewinnspannen, zu denen noch ein Verlust an Wettbewerbsf\u00e4higkeit im Vergleich zu ausl\u00e4ndischen Unternehmen hinzukommt. Die derzeitige Schw\u00e4che des Frankens gegen\u00fcber dem Euro und dem Dollar ist daher eine ausgezeichnete Nachricht f\u00fcr dieses Marktsegment.<\/p>\n

    Welche Werte in diesem Small & Mid-Segment fallen im Export am meisten auf?<\/strong><\/p>\n

    Tats\u00e4chlich stechen viele Schweizer Unternehmen trotz ihrer geringen Gr\u00f6sse auf internationaler Ebene hervor. Sie verf\u00fcgen \u00fcber ein weltweit anerkanntes Markenimage. Beispiele hierf\u00fcr sind Lindt oder Logitech, die nur einen sehr kleinen Teil ihrer Einnahmen in der Schweiz erwirtschaften. Auch im Gesundheitssektor gibt es viele international ausgerichtete Unternehmen wie Straumann, Bachem, Ypsomed oder Tecan.<\/p>\n

    Welche Unternehmen unter diesen Small & Mid Caps faszinieren Sie am meisten?<\/strong><\/p>\n

    ON Holding, ein echter David, der gegen mehrere Goliaths k\u00e4mpft. Es handelt sich um eine bemerkenswerte Erfolgsgeschichte im Sportschuhsektor. Mit einer Kapitalisierung von knapp 12 Milliarden US-Dollar h\u00e4lt das Unternehmen, das 2021 an die B\u00f6rse gehen soll, den Stars der Branche, Nike oder Adidas, standhaft die Stange. Aus fundamentaler Sicht steht die ON Holding den Marktf\u00fchrern in nichts nach, da das Unternehmen bereits eine deutlich h\u00f6here Profitabilit\u00e4t als seine Konkurrenten aufweist, was auf eine entschiedene Positionierung im oberen Preissegment zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. ON hat es geschafft, sich in einem schwachen Sportschuhmarkt zu differenzieren und das Image einer bekannten Pers\u00f6nlichkeit, n\u00e4mlich Roger Federer, zu nutzen. Als klares Zeichen ihrer Ambitionen w\u00e4hlte die ON Holding New York f\u00fcr ihren B\u00f6rsengang vor drei Jahren.<\/p>\n

    Welche Small & Mid Caps haben die gr\u00f6ssten Chancen, in den SMI aufgenommen zu werden?<\/strong><\/p>\n

    Die Chancen stehen gut, dass das n\u00e4chste Unternehmen, das in den SMI-Index aufgenommen wird, wieder einmal aus dem Gesundheitssektor kommt. Der Kandidat mit den gr\u00f6ssten Chancen ist Straumann, der die gr\u00f6sste Kapitalisierung im SPI Extra Index, der die Werte des SPI mit Ausnahme der SMI-Werte enth\u00e4lt, aufweist. Allerdings k\u00f6nnte ihm ein Neuling den Rang ablaufen. Sandoz, der weltweit f\u00fchrende Hersteller von Generika, der seinen B\u00f6rsengang vor weniger als einem Jahr vollzog, scheint sehr gut positioniert zu sein, den Platz unter den zwanzig Stars der Schweizer B\u00f6rse zu ergattern.<\/p>\n

    Daniel Steck<\/strong><\/p>\n

    Piguet Galland<\/strong><\/p>\n

    Daniel Steck verf\u00fcgt \u00fcber fast 25 Jahre Erfahrung im Finanzbereich. Nach einer ersten Erfahrung in der Finanzanalyse bei Lombard Odier, insbesondere im Gesundheitssektor, setzte er seine Karriere bei Reyl & Cie als Analyst und Portfoliomanager fort. Il a rejoint Piguet Galland en 2018 comme gestionnaire senior pour prendre en charge de la gestion des diff\u00e9rents fonds actions et certificats th\u00e9matiques sur la Suisse et l\u2019Am\u00e9rique du Nord.<\/p>\n

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