- \n
- \n
- \n
- Marouane Daho<\/b><\/li>\n
- Analyst-Manager<\/b><\/li>\n
- Iteram Capital<\/b><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Q3 2024 \u2013 Das Hedgefonds-Barometer<\/strong><\/h2>\n
Die letzten Wochen waren auf den Finanzm\u00e4rkten etwas turbulent. Die Hedgefonds-Strategien, die f\u00fcr die Kontrolle der Risiken in den Portfolios unerl\u00e4sslich sind, nutzten dies nat\u00fcrlich, um sich bei den Anlegern in Erinnerung zu rufen. <\/p>\n
[\/et_pb_text][dnxte_minimal_image_hover image=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/naho_inPixio.jpg“ dnxtmih_image_hover_effect=“effect9″ _builder_version=“4.27.0″ _module_preset=“default“ module_alignment=“center“ global_colors_info=“{}“][\/dnxte_minimal_image_hover][et_pb_text _builder_version=“4.27.0″ _module_preset=“default“ text_font=“|300|||||||“ text_line_height=“1.9em“ header_font=“|600|||||||“ header_2_font=“|600|||||||“ header_2_text_align=“left“ header_2_font_size=“31px“ text_orientation=“justified“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n
Aktien und Anleihen lieferten in der ersten H\u00e4lfte des Jahres 2024 solide Renditen, die von starken Wirtschaftsindikatoren und robusten Unternehmensergebnissen getragen wurden, was die Glaubw\u00fcrdigkeit des Szenarios einer Soft Landing<\/em> untermauerte. Diese Expansion wurde jedoch weiterhin von einem einzigen zentralen Thema dominiert, das mit der Entwicklung und dem Einsatz von k\u00fcnstlicher Intelligenz \u00fcber verschiedene Branchen (Halbleiter, Server-Hosting, Software usw.<\/em>) verbunden ist. Auf Faktorebene haben die Anleger sehr stark Large Caps im Technologiesektor auf Kosten von Small Caps und Value<\/em>-Aktien bevorzugt. <\/p>\n
Nach einer l\u00e4ngeren Phase relativer Ruhe an den M\u00e4rkten seit November 2023 scheint die Volatilit\u00e4t in diesem Sommer nach einer Reihe von Umschw\u00fcngen bei mehreren Konsenspositionen zur\u00fcckzukehren. Diese schwierigen Deleveraging-Phasen<\/em> an den M\u00e4rkten erinnern uns daran, wie anf\u00e4llig Portfolios sind, wenn die Korrelationen abrupt ansteigen. Die Vielfalt der Hedgefonds<\/em>-Strategien bietet zahlreiche M\u00f6glichkeiten, dieses Risiko durch den Zugang zu einer Vielzahl von Chancen, die sich von den traditionellen M\u00e4rkten unterscheiden, zu mindern. <\/p>\n
RV Arbitrage\/Multi-Strategy – Positiv<\/strong><\/p>\n
-Die \u00fcbersch\u00fcssige Liquidit\u00e4t hat die Volatilit\u00e4t und die Streuung in vielen Anlageklassen verringert, was die M\u00f6glichkeiten f\u00fcr den Relative-Value-Handel<\/em> einschr\u00e4nkt, aber attraktive Einstiegspunkte f\u00fcr eine potenzielle Erh\u00f6hung der Volatilit\u00e4t bietet (insbesondere f\u00fcr Volatilit\u00e4ts-Arbitrage)<\/p>\n
-Trotz eines erwarteten Zinsr\u00fcckgangs d\u00fcrfte die regionale Divergenz der Geldpolitik eine Quelle von Chancen sein, die es f\u00fcr Fixed-Income-RV<\/em> zu nutzen gilt<\/p>\n
Commodities – Neutral<\/strong><\/p>\n
– Wir halten an unserer Pr\u00e4ferenz f\u00fcr Strategien fest, die Relative-Value-Positionen<\/em> und taktisches Trading beg\u00fcnstigen.<\/p>\n
-Verm\u00f6gensverwalter, die sich auf einen bestimmten Sektor spezialisiert haben, k\u00f6nnen aufgrund ihres einzigartigen Fachwissens am besten von den Schwankungen von Angebot und Nachfrage profitieren.<\/p>\n
– Auch die erneuten geopolitischen Spannungen d\u00fcrften interessante Handelsm\u00f6glichkeiten bieten.<\/p>\n
Global Macro – Neutral<\/strong><\/p>\n
-Volatile Zinserwartungen (insbesondere in den USA) belasten weiterhin die Performance von Global Macro-Verm\u00f6gensverwalter.<\/p>\n
-Eine h\u00f6here Volatilit\u00e4t, eine gr\u00f6ssere Streuung, wechselnde Korrelationen und h\u00e4ufigere St\u00f6rungen d\u00fcrften ein g\u00fcnstiges Umfeld f\u00fcr makro\u00f6konomische Risiken schaffen.<\/p>\n
-Das Umfeld bleibt g\u00fcnstig f\u00fcr taktische Trader, die Alpha im Zusammenhang mit wichtigen politischen Ereignissen und der \u00f6ffentlichen Politik erzielen k\u00f6nnen.<\/p>\n
Fixed Income\/Credit Arbitrage – Positiv<\/strong><\/p>\n
-Niedrige Kredit-Spreads in Verbindung mit strengeren Refinanzierungsbedingungen bilden ein ideales Umfeld f\u00fcr Long\/Short-Strategien im Kreditbereich.<\/p>\n
-Anhaltend h\u00f6here Finanzierungskosten sowie eine hohe Streuung der Kredit-Spreads schaffen auch Arbitrage-M\u00f6glichkeiten bei der Kapitalstruktur und bei Wandelanleihen.<\/p>\n
-Trotz eines leichten Anstiegs der Ausfallraten bleiben wir bei Distresse<\/em>d in Erwartung eines besseren Einstiegspunkts sp\u00e4ter im Zyklus neutral<\/p>\n
CTA\/Managed Futures \u2013 N\u00e9gativ<\/strong><\/p>\n
-Nach bemerkenswerten Renditen im ersten Quartal sind Trendfolge-Modelle<\/em> noch anf\u00e4lliger f\u00fcr Trendumkehrungen in mehreren M\u00e4rkten, die mittlerweile sehr konzentriert sind.<\/p>\n
-Einige Anzeichen f\u00fcr eine regionale Streuung aus geldpolitischer Sicht k\u00f6nnen systematische, nicht-direktionale makro\u00f6konomische Strategien beg\u00fcnstigen.<\/p>\n
Event-Driven – Positiv<\/strong><\/p>\n
-Eine deutliche Ausweitung des Fusions- und \u00dcbernahmegesch\u00e4fts in den USA und Europa beg\u00fcnstigt Merger-Arbitrage-Strategien. Dieser Aufschwung ist vor allem durch strategische \u00dcbernahmen in einer Vielzahl von Sektoren gepr\u00e4gt und zeichnet sich auch durch einen Anstieg der Mega-Deals aus. <\/p>\n
-Die Chancen f\u00fcr Special Situations<\/em> bleiben selektiv, profitieren aber von einer Zunahme der F\u00e4lle von Aktivismus und MA-Aktivit\u00e4ten.<\/p>\n
-Der Markt bleibt f\u00fcr Equity Capital Markets<\/em>-Strategien aufgrund des kontinuierlichen R\u00fcckgangs der Zahl der B\u00f6rseng\u00e4nge ab 2021 ung\u00fcnstig.<\/p>\n
Equity Long\/Short – Positiv<\/strong><\/p>\n
-Wir bevorzugen weiterhin Low-Net-<\/em> und marktneutrale Strategien, da die Stimmung weiterhin von der KI beeinflusst wird und die Volatilit\u00e4t auf historisch niedrigen Niveaus bleibt.<\/p>\n
-H\u00f6here Kapitalkosten \u00fcber einen l\u00e4ngeren Zeitraum und ein schwierigeres Wirtschaftsklima d\u00fcrften die Differenz zwischen Gewinnern und Verlierern weiter vergr\u00f6ssern und damit die M\u00f6glichkeiten zur Generierung von Alpha auf beiden Seiten des Portfolios erh\u00f6hen.<\/p>\n
-Direktionale Strategien sind deutlich anf\u00e4lliger f\u00fcr eine potenzielle Konjunkturabschw\u00e4chung, die einige Unternehmensergebnisse in Q2 bef\u00fcrchten lassen.<\/p>\n
Marouane Daho<\/strong><\/p>\n
Iteram Capital<\/strong><\/p>\n
Marouane Daho ist Analyst\/Manager bei Iteram Capital und Mitglied des Anlageausschusses. Seine Hauptaufgaben sind die Suche nach Managern und die Verwaltung von Hedgefonds-Portfolios. Bevor er zu Iteram kam, war er bei einem Single-Family-Office in Genf f\u00fcr Hedgefonds und Investitionen in private M\u00e4rkte zust\u00e4ndig. Seine Karriere begann er Daho bei Lyxor Asset Management in Paris als Hedgefonds-Analyst. Marouane ist Absolvent der NEOMA Business School mit einem MSc in Finanzen. <\/p>\n
[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=“1_3″ _builder_version=“4.19.4″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_text _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ header_3_font=“|300|||||||“ header_3_text_align=“justify“ header_3_font_size=“17px“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n
- <\/ul>\n
- Guillaume Toffel<\/li>\n
- Senior legal counsel<\/li>\n
- Asset Management Association Switzerland<\/li>\n<\/ul>\n
Swiss Stewardship Code: un premier bilan<\/a><\/p>\n
[\/et_pb_text][et_pb_video src=“https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=6U78fF0Bg6g“ image_src=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/guillaume.jpg_inPixio.jpg“ _builder_version=“4.24.2″ _module_preset=“default“ custom_margin=“32px|||||“ global_colors_info=“{}“][\/et_pb_video][\/et_pb_column][et_pb_column type=“1_4″ _builder_version=“4.25.2″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_text _builder_version=“4.25.2″ _module_preset=“default“ header_line_height=“1.3em“ header_2_font=“|300|||||||“ header_2_font_size=“31px“ header_2_line_height=“1.3em“ header_3_font=“|300|||||||“ header_3_text_align=“justify“ header_3_font_size=“17px“ min_height=“1622.3px“ custom_margin=“||-436px|||“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n
PGIM Lunch event – Zunfthaus zur Schmiden_ Zurich<\/a>
![\"\"](\"https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/FelicesGuillermo_PIPEDRIVE.png\")
![\"\"](\"https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/Rochus_PIPEDRIVE.png\")
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Lunch-event
PGIM<\/span><\/strong><\/h1>\n![\"\"](\"https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/GabrielDoz_PIPEDRIVE.png\")
<\/span><\/h1>\n<\/h1>\n
27 August 2024 – Zurich<\/strong>, Zunfthaus zur Schmiden
<\/strong><\/h5>\nUncovering the best ideas in global credit markets<\/span><\/h5>\n
Dear Sir or Madam,<\/span><\/p>\n
We are delighted to invite you to join us on Tuesday 27th August for a lunch conference in which key members of PGIM Fixed Income’s Multi-Sector Team will share insights on the macroeconomic backdrop, market dynamics, and credit sectors that warrant investor attention.<\/p>\n
Attractive starting yields, impending rate cuts, solid corporate fundamentals and subdued default rates contribute to compelling conditions for bonds. Guillermo Felices<\/strong>, Global Investment Strategist, and Gabriel Doz<\/strong>, Portfolio Strategist, will assess the environment ahead and how active managers can add value through strategic positioning, navigating changing macro and disinflation trends and capitalising on bond market dispersion.<\/p>\n
We remain at your disposal for any further information. We hope you can attend the event. <\/p>\n
Yours Sincerely,<\/p>\n
<\/span><\/p>\n
<\/span><\/p>\n
\nPROGRAM<\/strong><\/p>\n
12:00 Arrival networking<\/p>\n
12:30 Opening remark<\/p>\n
12:40 Macro-environment expectations for H2 2024 <\/strong> <\/p>\n
Guillermo Felices, Global Investment Strategist, PGIM Fixed Income<\/em><\/p>\n
<\/em><\/strong><\/p>\n
Opportune time for active flexible bond management<\/em><\/strong><\/p>\n
Gabriel Doz, Portfolio Strategist, PGIM Fixed Income<\/em><\/strong><\/p>\n
13:40 QA<\/p>\n
14:00 End of the event<\/p>\n
\nCompany profile: PGIM<\/strong><\/p>\n
PGIM is the asset management business of Prudential Financial, Inc.* (PFI)\u2014 a global leader with more than $1.2 trillion in assets under management (as of 31\/12\/23) and a company that individuals and businesses have trusted for over 145 years. We provide access to active investment strategies in the pursuit of consistent outperformance and local market expertise to meet our clients\u2019 needs.<\/p>\n
PGIM offers a range of retail and institutional solutions across a diversified set of asset classes. Our multi-affiliate model brings together the benefits of global scale and specialised expertise in both public and private markets.
*Prudential Financial, Inc. of the United States is not affiliated in any manner with Prudential plc, incorporated in the United Kingdom or with Prudential Assurance Company, a subsidiary of MG plc, incorporated in the United Kingdom. <\/em><\/p>\n
\nDenis Cole, Principal and EMD Portfolio Specialist, PGIM Fixed Income<\/strong>
Denis Cole is a Principal and Product Specialist for PGIM Fixed Income’s Emerging Markets Debt Team with over 14 years of industry experience. Prior to joining the Firm in 2020, Mr. Cole was a Portfolio Manager and Product Specialist for Gramercy Funds Management\u2019s Emerging Markets Debt Team. At Gramercy, he was a member of the firm\u2019s investment committee as well as the sovereign and corporate debt credit committees. During his time at Gramercy, Mr. Cole garnered extensive experience in emerging market sovereign and corporate debt, across the entire ratings spectrum. In addition to his portfolio management duties, Mr. Cole performed research on sovereign and corporate credit opportunities, primarily in Latin America. Prior to Gramercy, Mr. Cole worked at Nexar Capital Group and LaBranche Structured Products. Mr. Cole received a BA in Political Science from the University of Pennsylvania.<\/p>\n<\/p>\n
\n
Magdalena Polan is a Principal, Head of Emerging Market Macroeconomic Research and the Lead Economist for major emerging market economies in Central Europe and the Middle East for PGIM Fixed Income. She is based in London and works closely with EM portfolio managers and the broader EM team to translate fundamental macroeconomic views into investment positioning for global emerging markets. Prior to joining the Firm in 2021, Ms. Polan served as Global Emerging Market Economist for Legal General Investment Management. Prior to that she worked at Goldman Sachs and the IMF, where she reviewed IMF programs and policies for EM economies during the global financial crisis and worked on issues related to public debt and financial markets. She received BSc in economics from Warsaw University and MSc in Advanced Economics from KU Leuven. <\/p>\n<\/strong><\/p>\n
[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=“1_4″ disabled_on=“on|on|on“ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ custom_padding=“2%||||false|false“ border_radii=“on|17px|17px|17px|17px“ border_width_all=“1px“ border_color_all=“#031042″ disabled=“on“ global_colors_info=“{}“][\/et_pb_column][et_pb_column type=“1_4″ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ custom_padding=“2%||||false|false“ border_radii=“on|17px|17px|17px|17px“ border_width_all=“1px“ border_color_all=“#031042″ global_colors_info=“{}“][et_pb_text _builder_version=“4.25.1″ _module_preset=“default“ custom_margin=“||31px|||“ custom_padding=“|10%||10%|false|true“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n
Les challenges ESG des g\u00e9rants ind\u00e9pendants<\/strong><\/h3>\n
- \n
- David Salin\u00e9<\/li>\n
- Responsable mondial de l\u2019activit\u00e9 tiers-g\u00e9rants<\/li>\n
- Indosuez Wealth Management<\/li>\n<\/ul>\n
Les challenges ESG des g\u00e9rants ind\u00e9pendants<\/a><\/p>\n
[\/et_pb_text][et_pb_video src=“https:\/\/youtu.be\/6ROB4Gq5sog“ image_src=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/david-salin2_inPixio.jpg“ _builder_version=“4.24.2″ _module_preset=“default“ custom_margin=“32px|||||“ global_colors_info=“{}“][\/et_pb_video][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_column type=“4_4″ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_text _builder_version=“4.20.1″ _module_preset=“default“ text_font=“||||||||“ header_font=“|600|||||||dotted“ header_text_align=“left“ header_text_color=“#353740″ header_font_size=“51px“ header_2_font=“|300|||||||“ header_2_font_size=“42px“ header_2_line_height=“0.8em“ background_size=“initial“ background_position=“top_left“ background_repeat=“repeat“ custom_margin=“4px||-1px||false|false“ animation_style=“fade“ header_font_size_last_edited=“off|desktop“ locked=“off“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n
Sphere<\/h1>\n
The Swiss Financial Arena<\/h2>\n
[\/et_pb_text][et_pb_text _builder_version=“4.20.2″ _module_preset=“default“ custom_margin=“33px||26px|||“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n
Seit der Gr\u00fcndung im Jahr 2016 unterst\u00fctzt und vernetzt SPHERE die Community der Schweizer Finanzbranche. <\/span>SPHERE erm\u00f6glicht den Austausch, sei es mit dem viertelj\u00e4hrlich erscheinenden Magazin, den beiden Sonderausgaben f\u00fcr institutionelle Anleger, der Website, den Newsletter und den Veranstaltungen, die das ganze Jahr hindurch durchgef\u00fchrt werden. <\/span>Toutes les parties prenantes de la finance, l’un des plus importants secteurs \u00e9conomiques de Suisse, ont ainsi \u00e0 leur disposition une plateforme o\u00f9 il leur est possible d\u2019\u00e9changer, de s\u2019informer et de progresser.<\/span><\/h6>\n
[\/et_pb_text][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=“1_3,1_3,1_3″ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_column type=“1_3″ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_image src=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/IMAGE-MEDIAKIT-COVER-768×768-1.png“ title_text=“IMAGE-MEDIAKIT-COVER-768×768″ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ width=“63%“ module_alignment=“center“ global_colors_info=“{}“][\/et_pb_image][et_pb_button button_url=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/Sphere_Mediakit_2024_vFR-1.pdf“ button_text=“Media Kit herunterladen“ button_alignment=“center“ _builder_version=“4.25.2″ _module_preset=“default“ custom_button=“on“ button_text_size=“18px“ button_text_color=“#FFFFFF“ button_bg_color=“#031042″ button_border_width=“0px“ button_border_color=“#031042″ button_border_radius=“13px“ button_font=“|300|||||||“ button_icon=“"||divi||400″ button_icon_color=“#FFFFFF“ global_colors_info=“{}“ button_text_color__hover_enabled=“on|hover“ button_text_color__hover=“#E0D0B1″][\/et_pb_button][et_pb_button button_url=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/SPHERE_EVENTS_CatalogueAgenda_2024.pdf“ url_new_window=“on“ button_text=“T\u00e9l\u00e9charger le catalogue des \u00e9v\u00e9nements“ button_alignment=“center“ disabled_on=“on|on|on“ _builder_version=“4.24.2″ _module_preset=“default“ custom_button=“on“ button_text_size=“18px“ button_text_color=“#FFFFFF“ button_bg_color=“#031042″ button_border_width=“0px“ button_border_color=“#031042″ button_border_radius=“13px“ button_font=“|300|||||||“ button_icon=“"||divi||400″ button_icon_color=“#FFFFFF“ disabled=“on“ global_colors_info=“{}“ button_text_color__hover_enabled=“on|hover“ button_text_color__hover=“#E0D0B1″][\/et_pb_button][\/et_pb_column][et_pb_column type=“1_3″ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_text _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“ link_text_color__hover_enabled=“on|hover“ link_text_color__hover=“#031042″]<\/p>\n
R\u00c9DACTION
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Swiss Stewardship Code: un premier bilan apr\u00e8s huit mois<\/strong><\/h3>\n
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- Analyst-Manager<\/b><\/li>\n
- Marouane Daho<\/b><\/li>\n