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Nach einem Jahr 2024, das vom \u201eamerikanischen Exzeptionalismus\u201c gepr\u00e4gt war, wird das Jahr 2025 vor allem voller Unsicherheiten sein. F\u00fcr Yoann Ignatiew, gesch\u00e4ftsf\u00fchrender Partner bei Rothschild & Co Asset Management, werden die ersten Massnahmen der Trump-Regierung entscheidend sein, da sie sich auf den Rest der Welt auswirken k\u00f6nnten. <\/p>\n
Von J\u00e9r\u00f4me Sicard<\/p>\n
[\/et_pb_text][dnxte_minimal_image_hover image=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/yoann.ignatiew.jpg“ dnxtmih_image_hover_effect=“effect9″ _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ module_alignment=“center“ global_colors_info=“{}“][\/dnxte_minimal_image_hover][et_pb_text _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ text_font=“|300|||||||“ text_line_height=“1.9em“ header_font=“|600|||||||“ header_2_font=“|600|||||||“ header_2_text_align=“left“ header_2_font_size=“31px“ text_orientation=“justified“ hover_enabled=“0″ global_colors_info=“{}“ sticky_enabled=“0″]<\/p>\n
Welches ist Ihr Hauptszenario f\u00fcr 2025? <\/strong><\/p>\n Wir gehen mit einer ausgesprochen zur\u00fcckhaltenden Positionierung in das Jahr 2025 und beabsichtigen nicht, uns im aktuellen Umfeld erneut in nennenswertem Umfang Risiken auszusetzen. Die Auswirkungen des vergangenen Wahljahres auf die Weltwirtschaft und die zweite Amtszeit von Donald Trump in den USA verst\u00e4rken die Unsicherheiten in Bezug auf Inflation, Wachstum und Handel. Gleichzeitig m\u00fcssen sich Anleger in einem Umfeld bewegen, das von einer neuen geopolitischen Realit\u00e4t, Ver\u00e4nderungen in den Lieferketten und der rasanten Entwicklung der k\u00fcnstlichen Intelligenz gepr\u00e4gt ist. Vor diesem Hintergrund sind wir nach wie vor davon \u00fcberzeugt, dass es noch Chancen gibt. <\/p>\n Wo sehen Sie diese Chancen?<\/strong><\/p>\n In den USA bleibt der Aktienmarkt dank eines soliden Wirtschaftswachstums, robuster Gewinne und starker Innovationen attraktiv. Obwohl sich die Kapitalstr\u00f6me weiterhin auf die Magnificent Seven konzentrieren, gibt es auch andere Chancen, insbesondere bei Aktien von Banken, die von der versprochenen Deregulierung profitieren d\u00fcrften. Bei den Unternehmensergebnissen sind die Erwartungen eines extrem hohen Gewinnwachstums von rund 15 % zu beachten. Eine Entt\u00e4uschung der Anleger k\u00f6nnte zu umfangreichen Verk\u00e4ufen f\u00fchren. <\/p>\n In Europa gibt es trotz der Energieprobleme, der politischen Instabilit\u00e4t und der geringen Produktivit\u00e4t Chancen in den Bereichen Gesundheit, Industrie und Luxus, die von weltweit wettbewerbsf\u00e4higen Unternehmen getragen werden. Es ist schwierig, die Schwellenl\u00e4nder als einen homogenen Block zu betrachten, da ihre wirtschaftlichen Charakteristika so unterschiedlich sind. Insgesamt zeigte das Wachstum jedoch eine bemerkenswerte Widerstandsf\u00e4higkeit und die Inflation ging von den H\u00f6chstst\u00e4nden im Jahr 2022 deutlich zur\u00fcck. <\/p>\n Und wie verh\u00e4lt es sich insbesondere mit China in diesen Schwellenl\u00e4ndern?<\/strong><\/p>\n In China hat die Partei trotz umfangreicher Konjunkturmassnahmen Schwierigkeiten, die Binnennachfrage anzukurbeln. Die Ank\u00fcndigungen der geldpolitischen Lockerung im November entt\u00e4uschten, aber die Regierung hat weiterhin Spielraum, um das Defizit zu erh\u00f6hen. Die Wiederwahl von Donald Trump und die Androhung neuer Z\u00f6lle k\u00f6nnten diesen Druck noch verst\u00e4rken und Peking dazu zwingen, sich angesichts eines schwierigeren Exportumfelds auf den Binnenkonsum zu konzentrieren. Wir wollen weiterhin dem lokalen Konsum in China und generell in Asien und Lateinamerika Rechnung tragen. Alles in allem geht unser Szenario von einem unsicheren Umfeld aus, in dem geopolitische, inflation\u00e4re und wachstumsbedingte Herausforderungen neben Chancen bestehen, insbesondere in spezifischen Sektoren, welche manchmal vernachl\u00e4ssigt werden, genauso wie in widerstandsf\u00e4higen regionalen M\u00e4rkten. <\/p>\n Welche g\u00fcnstigen oder ung\u00fcnstigen Entwicklungen erwarten Sie im gegenw\u00e4rtigen Umfeld?<\/strong><\/p>\n In 2025 k\u00f6nnten mehrere Schl\u00fcsselelemente die M\u00e4rkte beeinflussen. Dazu geh\u00f6rt auch die unterschiedliche Geldpolitik der FED und der EZB. Die FED k\u00f6nnte die Zinsen hoch halten, um eine durch die expansive Politik von Donald Trump angetriebene Inflation einzud\u00e4mmen, w\u00e4hrend die EZB eine akkommodierende Haltung einnehmen k\u00f6nnte, um das schwache Wachstum in Europa zu unterst\u00fctzen. Die ersten 100 Tage des US-Pr\u00e4sidenten werden entscheidend sein: Seine versprochenen Steuersenkungen und Deregulierungen k\u00f6nnten das Wachstum kurzfristig ankurbeln, aber ein verst\u00e4rkter Protektionismus k\u00f6nnte die Wirtschaft bremsen und die Inflation versch\u00e4rfen. <\/p>\n Die Aussicht auf einen starken Dollar k\u00f6nnte die US-Exporte belasten und die in Dollar verschuldeten Schwellenl\u00e4nder in Schwierigkeiten bringen. Gleichzeitig muss auch der Trend hin zu k\u00fcnstlicher Intelligenz, die die Aktienstr\u00f6me vereinigt, beobachtet werden. Eine deutliche Korrektur ist zu bef\u00fcrchten, wenn die Anleger von der F\u00e4higkeit der Unternehmen, diese Technologie konkret in Ergebnisse umzusetzen, entt\u00e4uscht werden. Dar\u00fcber hinaus stellt die Entwicklung der KI aufgrund des enormen Bedarfs an Energie eine energiepolitische Herausforderung dar. In Asien muss China sein Wachstum wieder auf die Binnennachfrage konzentrieren, um ein schwierigeres internationales Handelsumfeld zu kompensieren. Auf globaler Ebene bleibt die steigende Staatsverschuldung eine grosse Herausforderung angesichts eines Haushaltsdefizits der USA von 6,3 % des BIP im Jahr 2024 und einer weltweiten Gesamtverschuldung von 93 % des BIP. <\/p>\n Yoann Ignatiew<\/strong><\/p>\n Rothschild & Co Asset Management<\/strong><\/p>\n Yoann Ignatiew ist Leiter der Abteilung f\u00fcr internationale und diversifizierte Aktien bei Rothschild & Co Asset Management. Er ist ausserdem Portfoliomanager und Mitglied des Exekutivausschusses. Bevor Yoann Ignatiew 2008 zu Rothschild & Co Asset Management kam, war er nacheinander bei CCF, Morgan Stanley, Ixis AM und Banque Priv\u00e9e Saint Dominique d’actifs t\u00e4tig. Bei Rothschild & Co Asset Management verwaltet er insbesondere den R-co Valor, seit 2008, den R-co Gold Mining, seit 2012, den R-co Valor Balanced, seit 2018 und den R-co Valor 4Change Global Equity, seit 2021. Im Jahr 2023 wurde er zum gesch\u00e4ftsf\u00fchrenden Partner von ernannt und wurde 2024 Leiter des Bereichs International and Diversified Equity Management. Yoann Ignatiew ist Absolvent des Masterstudiengangs Monnaie, Finance der Universit\u00e4t Paris I Panth\u00e9on-Sorbonne. <\/p>\n <\/p>\n [\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=“1_3″ _builder_version=“4.19.4″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_text _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ header_3_font=“|300|||||||“ header_3_text_align=“justify“ header_3_font_size=“17px“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n Sie werden auch m\u00f6gen<\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_blog_extras use_category_filterable_blog=“on“ show_all_posts_link=“on“ posts_number=“3″ include_categories=“5″ blog_layout=“block_extended“ show_author=“off“ category_meta_colors=“on“ show_comments=“off“ show_read_time=“on“ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ header_font=“|600|||||||“ header_font_size=“20px“ body_font=“|300|||||||“ body_text_align=“left“ global_colors_info=“{}“][\/et_pb_blog_extras][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row _builder_version=“4.20.0″ 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Sphere<\/h1>\n
The Swiss Financial Arena<\/h2>\n
Seit der Gr\u00fcndung im Jahr 2016 unterst\u00fctzt und vernetzt SPHERE die Community der Schweizer Finanzbranche. <\/span>SPHERE erm\u00f6glicht den Austausch, sei es mit dem viertelj\u00e4hrlich erscheinenden Magazin, den beiden Sonderausgaben f\u00fcr institutionelle Anleger, der Website, den Newsletter und den Veranstaltungen, die das ganze Jahr hindurch durchgef\u00fchrt werden. <\/span>Toutes les parties prenantes de la finance, l’un des plus importants secteurs \u00e9conomiques de Suisse, ont ainsi \u00e0 leur disposition une plateforme o\u00f9 il leur est possible d\u2019\u00e9changer, de s\u2019informer et de progresser.<\/span><\/h6>\n
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