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Die Performance-Watcher-Indizes haben ihr Urteil gef\u00e4llt. Im Jahr 2024 erzielten die Schweizer Verm\u00f6gensverwalter sehr zufriedenstellende Ergebnisse, die deutlich \u00fcber denen des Vorjahres lagen. Nat\u00fcrlich k\u00f6nnen sie nicht mit dem S&P 500 konkurrieren, was angesichts ihrer offensichtlichen Diversifizierungsstrategie verst\u00e4ndlich ist. Eric Bissonnier liefert hier seine Analyse dazu.<\/p>\n
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Wie beurteilen Sie die Leistung der Portfoliomanager in der Schweiz f\u00fcr das Jahr 2024?<\/strong><\/p>\n Im Jahr 2024 nutzten die Schweizer Portfoliomanager, die aus Banken oder unabh\u00e4ngigen Strukturen hervorgegangen sind, insgesamt die g\u00fcnstigen Marktbedingungen, um ihre Performance im Vergleich zum Vorjahr zu verbessern. Dies geht aus der Analyse der Performance-Watcher-Indizes hervor, in denen die auf Schweizer Franken lautenden Portfolios solide Ergebnisse aufweisen. Das Low-Risk-Segment verzeichnete einen Anstieg von +4,36 %, was einer Steigerung von 1,7 % gegen\u00fcber 2023 entspricht, Mid Risk stieg um +6,42 %, gegen\u00fcber +3,27 % im Jahr 2023, und High Risk erreicht +9,73 %, was einer Verbesserung von 3,8 % gegen\u00fcber dem Vorjahr entspricht. <\/p>\n Zum Vergleich: Globale Aktien, repr\u00e4sentiert durch den MSCI World Index in CHF, erzielten 2024 eine aussergew\u00f6hnliche Rendite von +26 %, verglichen mit 10 % im Jahr 2023.<\/p>\n W\u00e4hrend globale Aktien vom H\u00f6henflug der amerikanischen Tech-Giganten profitierten, wurden die diversifizierten Portfolios, die von Natur aus vorsichtiger sind, durch ihr geringes Engagement in diesen Titeln benachteiligt. Zudem konnte das Schweizer Wirtschaftsumfeld, das durch einen schwachen Franken zum Jahresende und dauerhaft niedrige Zinss\u00e4tze gekennzeichnet war, die schwache Performance der lokalen Grossunternehmen nicht vollst\u00e4ndig ausgleichen. Der SMI, der wichtigste Schweizer Index, stieg im Jahr 2024 nur um 7,5 %. <\/p>\n Dennoch bleibt es ein bedeutender Erfolg, mit diversifizierten Portfolios, die in mehrere Anlageklassen investieren, eine j\u00e4hrliche Rendite von fast 10 % zu erzielen, und zwar im Rahmen einer ausgewogenen und vorsichtigen Verwaltung f\u00fcr eine verm\u00f6gende Klientel.<\/p>\n Was sagt Ihnen der Abstand zwischen dem MSCI World Index und den Performance Watcher Indizes?<\/strong><\/p>\n Der Performanceunterschied zwischen diversifizierten Portfolios und Aktienindizes verdeutlicht sehr gut die Grenzen der Diversifizierung. Im Gegensatz zum MSCI World, der von US-Werten dominiert wird, kann ein ausgewogenes Portfolio in Schweizer Franken nicht drei Viertel seines Verm\u00f6gens auf den US-Markt oder auf einige wenige Staraktien wie die Magnificent Seven konzentrieren. Diese erwirtschafteten mehr als die H\u00e4lfte der Performance des S&P 500 im Jahr 2024, wobei die kombinierte Kapitalisierung ein Drittel des Index ausmachte. Einem Titel wie Nvidia in einem diversifizierten CHF-Portfolio 3 oder 4% zuzuweisen, macht schlichtweg keinen Sinn, und das Aufw\u00e4rtspotenzial ist entsprechend begrenzt. <\/p>\n Welche anderen Elemente fallen Ihnen bei der Analyse der<\/strong> Performance Watcher 2024-Indizes besonders auf?<\/strong><\/p>\n Ob in Schweizer Franken, Dollar oder Euro, die Performance der Indizes liegt sehr nahe beieinander. Dies ist ein Ph\u00e4nomen, das selten genug ist, um hervorgehoben zu werden. Historisch gesehen hat sich das CHF-Portfolio unterdurchschnittlich entwickelt, manchmal sogar sehr deutlich. Dies ist in diesem Jahr nicht der Fall. Der High Risk Index in CHF liegt bei 9,73%. In Dollar liegt er bei 9,63% und in Euro bei 9,76%, bei recht \u00e4hnlichen realisierten Volatilit\u00e4ten: 7,93% Schweizer Franken, 8,58% Dollar und 7,07% Euro. Diese Homogenit\u00e4t zwischen den W\u00e4hrungen ist angesichts der kulturellen Unterschiede, der unterschiedlichen Verhaltensweisen und sogar der Kursunterschiede, die zwischen ihnen bestehen, erstaunlich. <\/p>\n Wie ist es auch heute noch m\u00f6glich, den Aufbau und die Verwaltung von Portfolios sowohl bei unabh\u00e4ngigen Verm\u00f6gensverwaltern als auch bei Banken zu optimieren?<\/strong><\/p>\n Einer der Schl\u00fcssel liegt heute darin, das Risikomanagement im Portfoliomanagement weiter auszubauen. Dabei geht es jedoch nicht nur um Risikomanagement zum alleinigen Zweck des Schutzes von Portfolios. Das Risikomanagement hat eine breitere Dimension. Es muss so eingesetzt werden, dass die Auswirkungen von Verlusten minimiert und gleichzeitig die Beteiligung an Kurssteigerungen maximiert wird. Das ist eine etwas einfallslose Formel, aber sie unterstreicht dennoch einen entscheidenden Punkt: Wenn das Risiko gut gemanagt wird, kann man etwas mehr davon \u00fcbernehmen. So kann man zum Beispiel den Magnificent Seven mehr Raum geben. Die alternativen Verm\u00f6gensverwalter sind in diesem Ansatz hervorragend. In der Welt der Verm\u00f6gensverwaltung bleibt das Risikomanagement noch sehr passiv, sehr linear, ohne Einsatz asymmetrischer Produkte, obwohl die Verm\u00f6gensverwalter intern \u00fcber die entsprechenden Kompetenzen verf\u00fcgen. Viele zeigen sich bei der Verwendung dieser Produkte noch zur\u00fcckhaltend. In diesem Bereich gibt es noch viel Raum f\u00fcr Verbesserungen. <\/p>\n Eric Bissonnier<\/strong><\/p>\n Performance Watcher<\/strong><\/p>\n Eric Bissonnier ist seit letztem Jahr CEO von Performance Watcher. Er begann seine Karriere 1992 bei Chase Manhattan Private Bank in Genf und New York. Im Jahr 1998 wechselte er zum alternativen Multi-Management-Unternehmen EIM, wo er 2002 CIO wurde. Bei den EIM-Nachfolgeunternehmen Gottex und LumX Asset Management blieb er bis 2019 im Amt. Er war massgeblich an der Entwicklung des Fintechs LumRisk beteiligt, einem Spin-off von EIM, das sich auf Risikomanagement spezialisiert hat. Eric ist CFA-zertifiziert und hat einen Master-Abschluss in Wirtschaftswissenschaften von der Universit\u00e4t Genf.<\/p>\n [\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=“1_3″ _builder_version=“4.19.4″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_blog_extras use_category_filterable_blog=“on“ show_all_posts_link=“on“ posts_number=“3″ include_categories=“5″ blog_layout=“block_extended“ show_author=“off“ category_meta_colors=“on“ show_comments=“off“ show_read_time=“on“ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ header_font=“|600|||||||“ header_font_size=“20px“ body_font=“|300|||||||“ body_text_align=“left“ global_colors_info=“{}“][\/et_pb_blog_extras][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ saved_tabs=“all“ global_colors_info=“{}“][et_pb_column type=“4_4″ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_blog_extras posts_number=“3″ include_categories=“5,6,8,7″ 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The Swiss Financial Arena<\/h2>\n
Seit der Gr\u00fcndung im Jahr 2016 unterst\u00fctzt und vernetzt SPHERE die Community der Schweizer Finanzbranche. <\/span>SPHERE erm\u00f6glicht den Austausch, sei es mit dem viertelj\u00e4hrlich erscheinenden Magazin, den beiden Sonderausgaben f\u00fcr institutionelle Anleger, der Website, den Newsletter und den Veranstaltungen, die das ganze Jahr hindurch durchgef\u00fchrt werden. <\/span>Toutes les parties prenantes de la finance, l’un des plus importants secteurs \u00e9conomiques de Suisse, ont ainsi \u00e0 leur disposition une plateforme o\u00f9 il leur est possible d\u2019\u00e9changer, de s\u2019informer et de progresser.<\/span><\/h6>\n
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