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Urspr\u00fcnglich bestehend aus Brasilien, Russland, Indien und China, profitiert das erweiterte BRICS+-B\u00fcndnis von einem rasanten Wachstum in wertsch\u00f6pfungsstarken Sektoren mit einer beeindruckenden Produktivit\u00e4t, wie zum Beispiel Technologie, Energieversorgung und Rohstoffabbau. Seine F\u00e4higkeit, das globale Wachstum zu treiben, ist so stark, dass Investoren gezwungen sind, ihre Strategien grundlegend zu \u00fcberdenken.<\/p>\n
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Unser Anlageansatz hat sich in den letzten drei Jahrzehnten auf die Annahme gest\u00fctzt, dass die Weltordnung der Zeit nach dem Kalten Krieg auf drei Grundpfeilern ruht: ungehinderter Freihandel, Globalisierung und Sicherung des Weltfriedens durch das internationale System unter westlicher F\u00fchrung. Diese Grundpfeiler standen f\u00fcr den freien Verkehr von Waren, Kapital, Personen und Informationen ohne systemische Konflikte zwischen rivalisierenden M\u00e4chten.<\/p>\n
Alle drei Pr\u00e4missen sind heute keine Selbstverst\u00e4ndlichkeit mehr und stehen angesichts tiefgreifender Ver\u00e4nderungen der geopolitischen und wirtschaftlichen Weltordnung in Frage.<\/p>\n
In diesem Kontext ist auch das Staatenb\u00fcndnis BRICS+ entstanden. In einer zunehmend polarisierten Welt entwickeln sich die BRICS+ zu einem Gegengewicht zur G7, denn L\u00e4nder des globalen S\u00fcdens, die mit dem bestehenden internationalen System hadern, kommen als Mitglied des B\u00fcndnisses zu Macht und Einfluss. Dar\u00fcber hinaus gewinnt auch das B\u00fcndnis insgesamt an Dynamik, weil es seine gemeinsamen Ressourcen und M\u00e4rkte organisiert, um dem internationalen System unter westlicher F\u00fchrung die Stirn zu bieten.<\/p>\n
Der Aufstieg der BRICS+ ist daher ein Grund, innezuhalten und \u00fcber die Praxis der Verm\u00f6gensverwaltung nachzudenken. Dies gilt umso mehr, als unsere Analyse darauf hindeutet, dass dieses aufstrebende Staatenb\u00fcndnis und die zunehmenden Risse der Weltordnung tiefgreifende Auswirkungen darauf haben werden, wie wir das Thema Verm\u00f6gensanlage angehen und wie wir die Anlageklassen einteilen.<\/p>\n
Wir sind gewohnt, zwischen Industrie- und Schwellenl\u00e4nderanlagen zu unterscheiden. Industriel\u00e4nder gelten allgemein als M\u00e4rkte mit hoher Liquidit\u00e4t, geringem politischen Risiko, hohem BIP pro Kopf, fortschrittlichen Technologien und breit gef\u00e4cherter Exportwirtschaft. Schwellenl\u00e4nder dagegen werden meist als M\u00e4rkte mit hohem Wachstumspotenzial, aber geringerer Liquidit\u00e4t, begrenzteren Anlagem\u00f6glichkeiten, h\u00f6herem politischen Risiko und potenzieller Volatilit\u00e4t angesehen.<\/p>\n
In dieser neuen Realit\u00e4t finden sich Anlagem\u00f6glichkeiten zwangsl\u00e4ufig dort, wo es um die Schl\u00fcsselfaktoren des k\u00fcnftigen Wachstums geht: Technologie, Energieversorgung, Rohstoffe bzw. Ressourcen und Produktivit\u00e4tsvorteile. Diese Faktoren waren zwar immer schon wichtig, aber ihr Charakter ver\u00e4ndert sich. Wachstum im Technologiesektor entsteht zunehmend bei Chips und KI, die Energieversorgung umfasst fossile Brennstoffe, verschiedene gr\u00fcne Energiequellen und Kernkraft, und zu den Rohstoffen bzw. Ressourcen geh\u00f6ren die gesuchten seltenen Erden und Mineralien, die f\u00fcr wichtige Technologien und die Klimawende ben\u00f6tigt werden. Produktivit\u00e4tsvorteile ergeben sich heute vor allem durch KI-Fortschritte und Robotik. Dies bedeutet, dass sich der Mix der Wachstumstreiber und deren Bedeutung f\u00fcr die Wachstumsdynamik ver\u00e4ndern.<\/p>\n
Mit den Wachstumstreibern ver\u00e4ndert sich auch die wirtschaftliche Hackordnung der L\u00e4nder und ihrer Industrien. Daher m\u00fcssen wir in Themen denken und uns ansehen, wie die einzelnen L\u00e4nder mit Blick auf die Treiber des k\u00fcnftigen Wachstums aufgestellt sind. Manche Mitglieder von G7 und BRICS+ haben hier klare Vorteile, etwa in Form von Vorkommen an nat\u00fcrlichen Ressourcen, die es in anderen L\u00e4ndern nicht gibt. Das gilt besonders f\u00fcr China, das die Produktion der f\u00fcr die Klimawende ben\u00f6tigten kritischen Mineralien und seltenen Erden fest in der Hand hat. Weitere Hebel, mit denen die BRICS+ globalen Einfluss aus\u00fcben k\u00f6nnen, sind Seehandelsrouten, Energieressourcen und milit\u00e4rische F\u00e4higkeiten. Gleichzeitig werden nicht alle Industriel\u00e4nder die Wachstumsquellen bewahren k\u00f6nnen, die sie dorthin gebracht haben, wo sie heute stehen.<\/p>\n
Das Ergebnis ist\u00a0\u2013 zeitgleich mit dem Aufstieg der BRICS+\u00a0\u2013 ein Wettbewerb zwischen den Wirtschaftsm\u00e4chten um die Rohstoffe und Ressourcen, die f\u00fcr das Wirtschaftswachstum in den kommenden Jahren von entscheidender Bedeutung sein werden. In diesem Zusammenhang ist auch das erneute Interesse von US-Pr\u00e4sident Trump an der \u00dcbernahme Gr\u00f6nlands zu sehen. Mit ihren reichen Vorkommen an nat\u00fcrlichen Ressourcen d\u00fcrften die BRICS+ klar davon profitieren, dass diese k\u00fcnftigen Wachstumsquellen in einer in unterschiedliche Wirtschaftssph\u00e4ren zerfallenen Welt hoch im Kurs stehen werden. Auch die Herrschaft \u00fcber die Handelsrouten wird in einer polarisierten Welt besonders ins Gewicht fallen. Dies erkl\u00e4rt auch das grosse Interesse der Trump-Administration am Panamakanal, einem der wenigen wichtigen Nadel\u00f6hre f\u00fcr den Seehandel, die die BRICS+-L\u00e4nder\u00a0\u2013 und insbesondere China\u00a0\u2013 noch nicht kontrollieren.<\/p>\n
Wenn es den BRICS+ gelingt, die gesamte Palette der Instrumente und Einflussm\u00f6glichkeiten effektiv zu nutzen, die ihr zur Verf\u00fcgung stehen, k\u00f6nnte eine gr\u00f6ssere Gruppe von Entwicklungsl\u00e4ndern \u00e4hnliche Wachstumsgewinne verzeichnen, wie das B\u00fcndnis sie einigen seiner Mitglieder bereits beschert hat. Dies w\u00fcrde die Abkehr von westlich orientierten Handelsmustern noch verst\u00e4rken.<\/p>\n
Um die Entwicklung des B\u00fcndnisses zu unterst\u00fctzen, haben die BRICS+ versucht, institutionelle Strukturen zu entwickeln. Dazu geh\u00f6ren die New Development Bank (NDB)\u00a0\u2013 die von den BRICS-Staaten gegr\u00fcndete multilaterale Entwicklungsbank, die den Aufbau der Infrastruktur und die Entwicklung in den Mitgliedstaaten f\u00f6rdern soll,\u00a0\u2013 sowie Zahlungssysteme zur Umgehung der bestehenden Abwicklungsprozesse, die prim\u00e4r auf dem US-Dollar basieren. Dadurch konnten einige Mitglieder des B\u00fcndnisses die l\u00e4hmenden Sanktionen umgehen, die USA und EU gegen sie verh\u00e4ngt hatten.<\/p>\n
Der Wandel der wirtschaftlichen Dynamik zwingt uns, neu dar\u00fcber nachzudenken, wie wir das Thema Verm\u00f6gensanlage angehen und wie wir verschiedene Anlageklassen abgrenzen und einteilen.<\/p>\n
Was den BRICS+ fehlt, und was sich letztlich als Wachstumshemmnis erweisen wird, ist eine eigene Referenzw\u00e4hrung. Bis zur Entwicklung einer solchen Alternative zu den dominierenden westlichen W\u00e4hrungen (USD, EUR, GBP, CHF, JPY) dauert es nach unserer Einsch\u00e4tzung noch mindestens zehn Jahre. Im Mittelpunkt der westlichen Bem\u00fchungen, dem Aufstieg der BRICS+ entgegenzuwirken, stehen unterdessen die Z\u00f6lle. Diese haben jedoch zu einem Substitutionseffekt gef\u00fchrt, weil die L\u00e4nder nun verst\u00e4rkt untereinander Handel treiben.<\/p>\n
Der oben beschriebene Wandel der wirtschaftlichen Dynamik zwingt uns, neu dar\u00fcber nachzudenken, wie wir das Thema Verm\u00f6gensanlage angehen und wie wir verschiedene Anlageklassen abgrenzen und einteilen. Die zunehmende Polarisierung und Fragmentierung der Weltwirtschaftsordnung wird zu h\u00f6herer Volatilit\u00e4t und geringerer Liquidit\u00e4t f\u00fchren. Dadurch kann auch die Inflation steigen, weil die konkurrierenden Bl\u00f6cke versuchen, unabh\u00e4ngig voneinander Kapazit\u00e4ten aufzubauen, und daf\u00fcr wohl jeweils dieselben Prozesse und Fachkenntnisse ben\u00f6tigen. Diese Fragmentierung birgt das Risiko, dass Kapital auf beiden Seiten knapper und teurer wird. Es ist ohne Weiteres denkbar, dass Kapital in Zukunft vor allem innerhalb der einzelnen Bl\u00f6cke und nicht mehr weltweit frei zirkuliert.<\/p>\n
In Anbetracht der Tatsache, dass die Wachstumstreiber immer st\u00e4rker themenbezogen sind und die Spaltung zwischen den Bl\u00f6cken zunimmt, k\u00f6nnte f\u00fcr Unternehmen, die ihr geistiges Eigentum sch\u00fctzen wollen, die Notwendigkeit eines B\u00f6rsengangs abnehmen. Da kotierte und nicht kotierte Unternehmen jeweils Zugang zu unterschiedlichen Marktsegmenten bieten, lassen sich Wachstumschancen mit einem Multi-Asset-Ansatz, der beide Bereiche abdeckt, m\u00f6glicherweise effektiver nutzen als mit einer getrennten Betrachtung.<\/p>\n
All diese Entwicklungen deuten darauf hin, dass Anleger nicht passiv, sondern themenbezogener und aktiver investieren m\u00fcssen, um Anlagem\u00f6glichkeiten erfolgreich zu nutzen. Dadurch ver\u00e4ndern sich die Spielregeln der Kapitalanlage, wie wir sie kennen.<\/p>\n
Maria Vassalou<\/strong> Maria Vassalou ist im Januar 2024 zur Pictet-Gruppe gestossen, um das Pictet Research Institute aufzubauen und zu leiten. Zuvor war sie Co-Chief Investment Officer des Multi-Asset-Solutions-Teams bei Goldman Sachs Asset Management. Sie war zudem Partnerin und Portfoliomanagerin bei Perella Weinberg Partners, Global-Macro-Portfoliomanagerin bei SAC Capital sowie Leiterin der Global-Macro-Investmentstrategien bei Soros Fund Management. <\/p>\n [\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=“1_3″ _builder_version=“4.19.4″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_text _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ header_3_font=“|300|||||||“ header_3_text_align=“justify“ header_3_font_size=“17px“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n Vous aimerez aussi<\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_blog_extras use_category_filterable_blog=“on“ show_all_posts_link=“on“ posts_number=“3″ include_categories=“5″ blog_layout=“block_extended“ show_author=“off“ category_meta_colors=“on“ show_comments=“off“ show_read_time=“on“ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ header_font=“|600|||||||“ header_font_size=“20px“ body_font=“|300|||||||“ body_text_align=“left“ 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Pictet Research Institute<\/strong><\/p>\n
Vor ihrer Laufbahn im Asset Management war sie Associate Professor of Finance an der Columbia Business School. Maria Vassalou hat einen Abschluss in Volkswirtschaftslehre von der Universit\u00e4t Athen sowie einen Doktortitel in Finanz\u00f6konomie von der London Business School.<\/p>\n<\/ul>\n
Sphere<\/h1>\n
The Swiss Financial Arena<\/h2>\n
Depuis sa cr\u00e9ation en 2016, SPHERE anime la communaut\u00e9 des pairs de la finance suisse. <\/span>Elle leur propose en fran\u00e7ais et en allemand diff\u00e9rents espaces d\u2019\u00e9change avec un magazine, des hors-s\u00e9rie r\u00e9serv\u00e9s aux Institutionnels, un site web et des \u00e9v\u00e8nements organis\u00e9s tout au long de l\u2019ann\u00e9e pour aborder de nombreuses th\u00e9matiques. <\/span>Toutes les parties prenantes de la finance, l’un des plus importants secteurs \u00e9conomiques de Suisse, ont ainsi \u00e0 leur disposition une plateforme o\u00f9 il leur est possible d\u2019\u00e9changer, de s\u2019informer et de progresser.<\/span><\/h6>\n
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