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Eine solide Performance erzielen und gleichzeitig die Ressourcen des Planeten bewahren \u2013 das bleibt f\u00fcr Investoren ein scheinbares Dilemma. In der Welt der Family Offices, wo der Zeithorizont nicht in Quartalen, sondern in Generationen gemessen wird, ist Nachhaltigkeit jedoch l\u00e4ngst kein Hindernis mehr f\u00fcr Rendite, sondern vielmehr ein zentraler Werttreiber.<\/p>\n
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Ziel ist es nicht nur, ein Verm\u00f6gen zu mehren, sondern es weiterzugeben und zu erhalten. Doch eine Tatsache ist un\u00fcbersehbar: Eine nachhaltige Verm\u00f6gens\u00fcbertragung ist ohne einen bewohnbaren Planeten nicht m\u00f6glich. Das Klima, lange Zeit als Randthema betrachtet, r\u00fcckt heute ins Zentrum der Portfolios, der Strategien und der Priorit\u00e4ten im Wealth Management. Es verschiebt Grenzen und definiert vor allem die bewohnbaren Zonen neu, da ganze Gemeinschaften gezwungen sind, ihre Migration zu erw\u00e4gen.<\/p>\n
Die Risiken des Klimawandels sind nicht l\u00e4nger abstrakt. Sie sind real, greifbar und spiegeln sich bereits in Bilanzen wider \u2013 durch abgeschriebene Verm\u00f6genswerte, Unternehmen, die unter neuen Regulierungen leiden, oder unbrauchbare Territorien. Sie beeinflussen die finanzielle Performance ebenso wie die geopolitische Stabilit\u00e4t. Angesichts dieser Realit\u00e4t kann privates Kapital nicht l\u00e4nger passiv bleiben. Es wird zu einem unverzichtbaren Hebel f\u00fcr den Wandel. Family Offices, Asset Manager und grosse Verteiler verf\u00fcgen \u00fcber eine enorme Schlagkraft, die \u2013 richtig eingesetzt \u2013 ganze Branchen in widerstandsf\u00e4higere, CO\u2082-\u00e4rmere und nachhaltigere Modelle \u00fcberf\u00fchren kann.<\/p>\n
Aus diesen Imperativen entsteht ein neuer Mandatstyp: das \u201eDual Mandat\u201c. Es beruht auf zwei untrennbaren S\u00e4ulen \u2013 Verm\u00f6gen zu bewahren und den Planeten zu sch\u00fctzen. Es handelt sich weder um ein Schlagwort noch um einen moralischen Kompromiss, sondern um eine strategische Ausrichtung zwischen den Anforderungen eines langfristigen Kapitalismus und den Imperativen einer sich st\u00e4ndig ver\u00e4ndernden Welt. Denn ein hartn\u00e4ckiges Vorurteil h\u00e4lt sich: Nachhaltigkeit gehe mit Renditeverzicht einher. Ebenso w\u00fcrden Performance und \u00f6kologisches Engagement schlecht zusammenpassen. In Wirklichkeit stellen gerade die klimaanf\u00e4lligsten Verm\u00f6genswerte \u2013 veraltete Immobilien, CO\u2082-intensive Infrastrukturen oder emissionsstarke Unternehmen \u2013 die gr\u00f6sste Bedrohung f\u00fcr die Stabilit\u00e4t eines Portfolios dar.<\/p>\n
Im Gegensatz dazu bieten Sektoren im Bereich der Transformation, gr\u00fcnen Innovation und Energieeffizienz nach wie vor weitgehend unerschlossene Chancen. Der Markt best\u00e4tigt dies zunehmend. Nachhaltige Infrastrukturen beweisen ihre Resilienz, energieeffiziente Immobilien entwickeln sich zu sicheren H\u00e4fen angesichts steigender Energiekosten und k\u00fcnftiger Regulierungen, und Unternehmen mit einem klaren Entkarbonisierungspfad ziehen Kapital wie Talente gleichermassen an. \u00dcber die Zahlen hinaus w\u00e4chst zudem der gesellschaftliche Druck: Stakeholder erwarten nicht nur Rendite, sondern auch \u00f6kologische Verantwortung.<\/p>\n
Eine der pragmatischsten Antworten darauf ist die Entkarbonisierung von Portfolios. Entgegen landl\u00e4ufiger Meinung handelt es sich dabei weder um einen symbolischen Akt noch um oberfl\u00e4chliches Greenwashing. Entkarbonisieren heisst, die CO\u2082-Intensit\u00e4t der gehaltenen Verm\u00f6genswerte zu reduzieren \u2013 also die Menge an Emissionen pro investiertem Franken \u2013 und gleichzeitig ein stabiles Mass an Diversifikation und Performance zu sichern. Dies setzt voraus, dass die emissionsintensivsten Unternehmen identifiziert und ausgeschlossen oder reduziert werden \u2013 zugunsten emissions\u00e4rmerer Akteure. Eine Methode, die pragmatisch, quantitativ und vor allem reproduzierbar ist.<\/p>\n
Genau das haben die Professoren Eric Jondeau und R\u00fcdiger Fahlenbrach gezeigt, als sie das US-Aktienportfolio im Bestand der Schweizerischen Nationalbank untersuchten \u2013 ein breit diversifiziertes, vor allem aber passiv gemanagtes Portfolio. Ihr Ziel war klar: eine Entkarbonisierungsstrategie zu testen, ohne die Performance zu verschlechtern.<\/p>\n
Ihre L\u00f6sung basiert auf einem einfachen, aber strengen Filter: weltweit die emissionsintensivsten Unternehmen, gemessen an den Emissionen pro Umsatz, auszuschliessen. Diese gezielten Ausschl\u00fcsse reichen aus, um den CO\u2082-Fussabdruck des Portfolios deutlich zu verringern. Die befreiten Mittel werden im verbleibenden Anlageuniversum reinvestiert, ohne die urspr\u00fcngliche Sektorallokation nachzubilden. Ergebnis: ein emissions\u00e4rmeres, teils sogar performanteres Portfolio, ohne \u00fcberm\u00e4ssige Risikoverschiebung.<\/p>\n
Die Resultate sind eindeutig: Bereits durch den Ausschluss von nur 1 % der emissionsst\u00e4rksten Unternehmen sinkt der CO\u2082-Fussabdruck des Portfolios um rund 20 % \u2013 ohne negative Auswirkungen auf Performance oder Risikoindikatoren wie Volatilit\u00e4t, Diversifikation oder Tracking Error. Bei 2,5 % bzw. 5 % Ausschl\u00fcssen steigt die Reduktion auf 45 % bzw. 60 % \u2013 und das Portfolio \u00fcbertrifft die urspr\u00fcngliche Benchmark sogar. Im 5 %-Szenario h\u00e4tte es im Schnitt 15,8 % Rendite pro Jahr erzielt, mit einem Sharpe Ratio von 0,96 \u2013 eine risikoadjustierte Rentabilit\u00e4t, die sehr wettbewerbsf\u00e4hig gegen\u00fcber der Ausgangsversion ist. Mit anderen Worten: Entkarbonisierung ist m\u00f6glich, messbar und mitunter profitabler als Unt\u00e4tigkeit. Dieses Lehrbeispiel, zugleich einfach wie effektiv, wirft die Frage auf, warum dies noch nicht l\u00e4ngst Standard ist.<\/p>\n
Gerade f\u00fcr Family Offices sollte dieser Befund von besonderer Bedeutung sein. Denn wenn es eine Anlegergruppe gibt, die solche Strategien schnell, effizient und entschlossen umsetzen kann, dann sind es sie. Ihre Allokationsfreiheit, ihr langfristiger Anlagehorizont sowie ihre famili\u00e4re und generationen\u00fcbergreifende Verankerung machen sie zu idealen Transformationsmotoren. Sie sind nicht an Indizes gebunden, k\u00f6nnen historische Verzerrungen hinterfragen, Initiativen starten, testen \u2013 und vor allem anpassen.<\/p>\n
Doch dazu m\u00fcssen die richtigen Fragen gestellt werden: Wie hoch ist die tats\u00e4chliche CO\u2082-Intensit\u00e4t des Portfolios? Wie ambitioniert sind die Klimaziele der Verwalter? Welchen Einfluss \u00fcben sie als Aktion\u00e4re tats\u00e4chlich aus? Diese konkreten, messbaren und wiederkehrenden Fragen k\u00f6nnen das Portfoliomanagement in ein nachhaltigeres Modell \u00fcberf\u00fchren \u2013 ohne auf Performanceziele zu verzichten.<\/p>\n
Dieser Trend verst\u00e4rkt sich zunehmend durch die j\u00fcngeren Generationen. Die Erben von heute wollen nicht nur ein renditestarkes Portfolio \u00fcbernehmen. Sie wollen wissen, was sie finanzieren, was sie tolerieren und ob ihre Investitionen mit ihren Werten \u00fcbereinstimmen. F\u00fcr sie ist Performance nicht mehr nur eine Zahl, sondern der Weg, den ihre Zukunft einschl\u00e4gt.<\/p>\n
Es sei jedoch betont, dass der Zeithorizont der zitierten Studie kurz vor den geopolitischen Umw\u00e4lzungen des 21. Jahrhunderts endet \u2013 insbesondere vor jenen, die Energie-, Klima- und Wirtschaftsstrukturen neu geordnet haben. Kriege, internationale Spannungen und Versorgungskrisen haben die Dynamik des nachhaltigen Investierens tiefgreifend ver\u00e4ndert. Eine Aktualisierung der Studie w\u00e4re daher sinnvoll, um die Relevanz und Belastbarkeit der Ergebnisse im Lichte dieses neuen, instabileren, aber auch anspruchsvolleren Umfelds f\u00fcr langfristige Investoren zu pr\u00fcfen.<\/p>\n
Nachhaltig investieren heisst nicht, auf Rendite zu verzichten. Es bedeutet vielmehr, neue Risiken zu antizipieren und zu integrieren \u2013 und zugleich untersch\u00e4tzte Chancen zu nutzen, Performance neu zu definieren und sie in den Kontext der Welt zu stellen, in der wir leben. Wer es versteht, finanzielle Strenge mit klimapolitischer Klarheit und patrimonialer Weitsicht zu verbinden, wird einen entscheidenden Vorsprung gewinnen. Und vor allem daf\u00fcr sorgen, dass Verm\u00f6gen Sinn stiftet \u2013 indem es die M\u00f6glichkeit bietet, zu gestalten, statt zu reparieren.<\/p>\n
\u00a0<\/strong><\/p>\n Rean Morinaj<\/strong><\/p>\n Capitalium Wealth Management [\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=“1_3″ _builder_version=“4.19.4″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_text _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ header_3_font=“|300|||||||“ header_3_text_align=“justify“ header_3_font_size=“17px“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n Vous aimerez aussi<\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_blog_extras use_category_filterable_blog=“on“ show_all_posts_link=“on“ posts_number=“3″ include_categories=“5″ blog_layout=“block_extended“ show_author=“off“ category_meta_colors=“on“ show_comments=“off“ show_read_time=“on“ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ header_font=“|600|||||||“ header_font_size=“20px“ body_font=“|300|||||||“ body_text_align=“left“ global_colors_info=“{}“][\/et_pb_blog_extras][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ saved_tabs=“all“ 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<\/strong>Rean Morinaj ist Junior Analyst bei Capitalium Wealth Management. Er hat einen Bachelor in Politischer \u00d6konomie der HEC Lausanne und schliesst derzeit seinen Master in Finance (Risk & Asset Management) ab. Zudem ist er wissenschaftlicher Mitarbeiter am Center for Risk Management Lausanne (CRML).<\/p>\n<\/ul>\n
Sphere<\/h1>\n
The Swiss Financial Arena<\/h2>\n
Depuis sa cr\u00e9ation en 2016, SPHERE anime la communaut\u00e9 des pairs de la finance suisse. <\/span>Elle leur propose en fran\u00e7ais et en allemand diff\u00e9rents espaces d\u2019\u00e9change avec un magazine, des hors-s\u00e9rie r\u00e9serv\u00e9s aux Institutionnels, un site web et des \u00e9v\u00e8nements organis\u00e9s tout au long de l\u2019ann\u00e9e pour aborder de nombreuses th\u00e9matiques. <\/span>Toutes les parties prenantes de la finance, l’un des plus importants secteurs \u00e9conomiques de Suisse, ont ainsi \u00e0 leur disposition une plateforme o\u00f9 il leur est possible d\u2019\u00e9changer, de s\u2019informer et de progresser.<\/span><\/h6>\n
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