[et_pb_section fb_built=“1″ _builder_version=“4.19.4″ _module_preset=“default“ custom_padding=“1px|||||“ global_colors_info=“{}“][et_pb_row disabled_on=“off|off|off“ _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ width=“100%“ max_width=“903px“ custom_margin=“0px|auto||auto|false|false“ custom_padding=“0px||173px||false|false“ disabled=“on“ global_module=“580″ saved_tabs=“all“ locked=“off“ global_colors_info=“{}“][et_pb_column type=“4_4″ admin_label=“Colonne“ _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_code _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ display_conditions=“W10=“ global_colors_info=“{}“][\/et_pb_code][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=“2_3,1_3″ _builder_version=“4.20.2″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_column type=“2_3″ _builder_version=“4.19.4″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_text _builder_version=“4.25.2″ _module_preset=“default“ header_font_size=“33px“ header_line_height=“1.2em“ header_3_font=“|300|||||||“ header_3_text_align=“justify“ header_3_font_size=“17px“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n
[\/et_pb_text][et_pb_text _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ header_font_size=“33px“ header_line_height=“1.2em“ header_3_font=“|300|||||||“ header_3_text_align=“justify“ header_3_font_size=“17px“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n
Nach dem Sturm im Fr\u00fchjahr haben es die M\u00e4rkte wieder zu einer fast euphorischen Dynamik zur\u00fcckgefunden. Unter dem Einfluss der nachlassenden Sorgen um den US-Haushalt und der Nachfrage nach Technologie haben die Portfolios wieder solide Renditen erzielt. Hinter der Euphorie zeichnet sich jedoch bereits eine monet\u00e4re und strukturelle Neugewichtung ab. <\/p>\n
[\/et_pb_text][dnxte_minimal_image_hover image=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/img_jean-sylvain-perrig1250.jpg“ dnxtmih_image_hover_effect=“effect9″ _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ module_alignment=“center“ global_colors_info=“{}“][\/dnxte_minimal_image_hover][et_pb_text _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ text_font=“|300|||||||“ text_font_size=“17px“ text_line_height=“1.9em“ header_font=“|600|||||||“ header_2_font=“|600|||||||“ header_2_text_align=“left“ header_2_font_size=“31px“ text_orientation=“justified“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n
Das dritte Quartal 2025 erwies sich f\u00fcr Anleger erneut als g\u00fcnstig: Nach einer Phase der Volatilit\u00e4t im Fr\u00fchjahr legten die Anlageklassen insgesamt zu. In den Vereinigten Staaten verzeichneten die breiten Indizes f\u00fcnf Monate in Folge einen Anstieg. Im September legte der S&P 500 um 3,6 % zu. Diese Entwicklung griff auch auf zyklischere Segmente \u00fcber: Der Small-Cap-Index Russell 2000 stieg im Quartalsverlauf um 12,4 %. <\/p>\n
Nur zwei Kategorien verzeichneten einen R\u00fcckgang: langfristige Anleihen mit Laufzeiten von mehr als 10 Jahren in Europa und Grossbritannien sowie Aktien aus dem Lebensmittelsektor. Im Gegensatz dazu legte der MSCI China Index im Berichtszeitraum um 19,7 % und Gold um 16,9 % zu, was einem Anstieg von fast 50 % seit Jahresbeginn entspricht \u2013 ein Rekord seit 1979. Der MSCI-Technologieindex stieg trotz der Euphorie um k\u00fcnstliche Intelligenz in drei Monaten \u201enur\u201d um 12,35 %. <\/p>\n
Vor diesem Hintergrund stieg die Performance der Portfolios der Manager auf der Plattform Performance Watcher zwischen Ende Juni und Ende September weiter an, wobei die Performance zwischen 1,71 % f\u00fcr das risikoarme CHF-Profil und 5,56 % f\u00fcr das risikoreiche USD-Profil lag.<\/p>\n
Die historischen Volatilit\u00e4ten der Portfolios sind weiter zur\u00fcckgegangen. \u00dcber einen unebenen Zeitraum von drei Monaten weisen die risiko\u00e4rmsten Profile nun eine geringere Volatilit\u00e4t auf als ein Anleihenindex, und selbst die Profile mit hohem Risiko verzeichnen die geringsten t\u00e4glichen Schwankungen seit Jahren. <\/p>\n
[\/et_pb_text][dnxte_minimal_image_hover image=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/Perf_mid_7_april.png“ dnxtmih_image_hover_effect=“effect9″ _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ module_alignment=“center“ global_colors_info=“{}“][\/dnxte_minimal_image_hover][et_pb_text _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ text_font=“|300|||||||“ text_font_size=“17px“ text_line_height=“1.9em“ header_font=“|600|||||||“ header_2_font=“|600|||||||“ header_2_text_align=“left“ header_2_font_size=“31px“ text_orientation=“justified“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n
Was f\u00fcr ein Kontrast zum April und dem ber\u00fchmten \u201eLiberation Day\u201d in den Vereinigten Staaten! Sechs Monate nach dem Tiefpunkt der Aktienm\u00e4rkte am 7. April 2025 liegen die kumulierten Gewinne der Portfolios der PW-Community zwischen 5,5 % und 9,7 % f\u00fcr defensive Profile und zwischen 9,4 % und 14 % f\u00fcr Profile mit mittlerem Risiko. Das ist eine spektakul\u00e4re Erholung. <\/p>\n
Angesichts der starken politischen Instabilit\u00e4t und des beunruhigenden internationalen Kontexts sind diese Ergebnisse umso bemerkenswerter. Zu Beginn des Jahres bef\u00fcrchteten die M\u00e4rkte, dass die neue US-Regierung unter dem Einfluss des Department of Government Efficiency eine restriktive Haushaltspolitik verfolgen und gleichzeitig hohe Z\u00f6lle einf\u00fchren w\u00fcrde, was zu einem Umfeld der Stagflagtion, d. h. zu geringem oder gar keinem Wirtschaftswachstum und hoher Inflation, h\u00e4tte f\u00fchren k\u00f6nnen. Mit dem Verschwinden des DOGE und der Kehrtwende des Weissen Hauses in Bezug auf die Z\u00f6lle wurden diese Bef\u00fcrchtungen am 7. April ausger\u00e4umt. <\/p>\n
In den Vereinigten Staaten bleibt der private Konsum robust, die Preise steigen moderat, die Arbeitslosigkeit bleibt niedrig und die Unternehmensgewinne werden regelm\u00e4ssig nach oben korrigiert. Selbst das Wachstum in Europa wird nach oben korrigiert und d\u00fcrfte besser ausfallen als zu Jahresbeginn erwartet, bevor die US-Z\u00f6lle Realit\u00e4t wurden. Die Zentralbanken haben die Zinsen gesenkt, darunter auch die Federal Reserve im September. Gleichzeitig verfolgen die westlichen Staaten weiterhin eine expansive Fiskalpolitik. Die Kehrtwende Deutschlands in Bezug auf die \u00f6ffentlichen Defizite ist historisch, und die Aufr\u00fcstung des Landes verdeutlicht die tiefgreifenden Ver\u00e4nderungen, die sich derzeit in der Weltordnung vollziehen. <\/p>\n
Ein weiterer Marktmotor ist die Begeisterung f\u00fcr k\u00fcnstliche Intelligenz. Die Investitionen sind gigantisch und werden voraussichtlich auch in den n\u00e4chsten Jahren anhalten. Paradoxerweise f\u00fchrt dies jedoch dazu, dass Technologieunternehmen kapitalintensiver und damit zyklischer werden. In einem Umfeld, das von schneller Obsoleszenz und hartem Wettbewerb gepr\u00e4gt ist, besteht ein hohes Risiko daf\u00fcr, dass die erwarteten Renditen dieser Investitionen entt\u00e4uscht werden. Dies allerdings nicht im Jahr 2025. Es schm\u00e4lert jedoch nicht das Transformationspotenzial von KI-Modellen wie LLM. Ein Gef\u00fchl von D\u00e9j\u00e0-vu entwickelt sich. <\/p>\n
[\/et_pb_text][dnxte_minimal_image_hover image=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/Perf_All_YTD.png“ dnxtmih_image_hover_effect=“effect9″ _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ module_alignment=“center“ global_colors_info=“{}“][\/dnxte_minimal_image_hover][et_pb_text _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ text_font=“|300|||||||“ text_font_size=“17px“ text_line_height=“1.9em“ header_font=“|600|||||||“ header_2_font=“|600|||||||“ header_2_text_align=“left“ header_2_font_size=“31px“ text_orientation=“justified“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n
Die auf PW vertretenen Portfolios profitierten von den aufeinanderfolgenden Kursanstiegen der Finanzanlagen. Bis zum 30. September lagen alle Profile im positiven Bereich, selbst das risikoarme Profil in CHF legte trotz niedriger Anleiherenditen, der St\u00e4rke der Schweizer W\u00e4hrung und der bescheidenen Performance der Schweizer Aktien um 2,1 % zu. Die risikoreichsten Portfolios mit Dollar-Basis legten im Durchschnitt um 9,6 % zu. Es ist anzumerken, dass die Streuung der Wertentwicklungen zwischen grossen und kleinen Portfolios in diesem Jahr gering ist, da der Durchschnitt und der Median der Wertentwicklungen \u00fcber alle Profile hinweg \u00e4hnlich sind. <\/p>\n
Eine W\u00e4hrungsstrategie zum \u00dcberdenken<\/strong><\/p>\n Nach der deutlichen Abschw\u00e4chung des US-Dollars seit Jahresbeginn h\u00e4tte man auf den USD-Konten h\u00f6here Renditen erwarten k\u00f6nnen. Der Anstieg des Euro hat die in Dollar ausgedr\u00fcckten Ertr\u00e4ge europ\u00e4ischer Anlagen zus\u00e4tzlich verst\u00e4rkt: Der EuroStoxx 600 legte in neun Monaten um 29,1 % in USD zu, der DAX gar um 37 %. Selbst der in diesem Jahr eher tr\u00e4ge Schweizer Markt gewann f\u00fcr einen amerikanischen Anleger 23,5 % \u2013 mehr als der S&P 500 seit Jahresbeginn. <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ text_font=“|300|||||||“ text_font_size=“17px“ text_line_height=“1.9em“ header_font=“|600|||||||“ header_2_font=“|600|||||||“ header_2_text_align=“left“ header_2_font_size=“31px“ text_orientation=“justified“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n So verzeichneten die auf den Dollar lautenden Portfolios mit mittlerem Risiko in den ersten neun Monaten des Jahres ein Plus von 6,9 %. Der Private Banking Index, der als Referenz f\u00fcr die Ergebnisqualit\u00e4t dient und zu 50 % aus Aktien besteht, davon 30 % (15 % des Gesamtportfolios) in Fremdw\u00e4hrungen, stieg im selben Zeitraum um 10,6 %. Der Abstand ist in Euro deutlich geringer: Die PW-Community erzielte 4,39 % f\u00fcr ein mittleres Risikoprofil gegen\u00fcber 5,15 % f\u00fcr den Private Banking Index. Vor dem Hintergrund einer grundlegenden Neubewertung des Dollars und seiner Rolle wird es in den kommenden Monaten notwendig sein, die W\u00e4hrungsallokationen und Absicherungsstrategien zu \u00fcberdenken.<\/p>\n Ein gutes Jahr<\/strong><\/p>\n 2025 d\u00fcrfte sich f\u00fcr Anleger als gutes Jahr erweisen, da sich der positive Trend der vergangenen Monate fortzusetzen scheint. Die Portfolios der PW-Community weisen komfortable Zuw\u00e4chse auf \u2013 trotz niedriger Anleiherenditen und der St\u00e4rke der Schweizer und europ\u00e4ischen W\u00e4hrungen. <\/p>\n [\/et_pb_text][dnxte_minimal_image_hover image=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/pwde.png“ dnxtmih_image_hover_effect=“effect9″ _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ module_alignment=“center“ hover_enabled=“0″ global_colors_info=“{}“ title_text=“pwde“ sticky_enabled=“0″][\/dnxte_minimal_image_hover][et_pb_text _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ text_font=“|300|||||||“ text_font_size=“17px“ text_line_height=“1.9em“ header_font=“|600|||||||“ header_2_font=“|600|||||||“ header_2_text_align=“left“ header_2_font_size=“31px“ text_orientation=“justified“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n Jean-Sylvain Perrig<\/strong><\/p>\n Premyss<\/strong><\/p>\n Jean-Sylvain Perrig ist der Gr\u00fcnder und CEO von Premyss, das unabh\u00e4ngige Verm\u00f6gensverwalter und Family Offices bei der Verm\u00f6gensallokation, der Portfoliostrategie und der Marktanalyse unterst\u00fctzt. Jean-Sylvain verf\u00fcgt \u00fcber mehr als 30 Jahre Erfahrung in der Verm\u00f6gensverwaltung und Strategieberatung. Er hatte leitende Funktionen in f\u00fchrenden Schweizer Bankinstituten inne, unter anderem als Chief Investment Officer. Ausserdem war er Pr\u00e4sident der Swiss Financial Analysts Association (SFAA), deren Ziel die finanzielle Bildung von Investmentprofis ist. Jean-Sylvain hat einen Master in Betriebswirtschaftslehre der HEC Lausanne und ist eidgen\u00f6ssisch zertifizierter Finanzanalyst. <\/p>\n [\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=“1_3″ _builder_version=“4.19.4″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_blog_extras use_category_filterable_blog=“on“ show_all_posts_link=“on“ posts_number=“3″ include_categories=“5″ blog_layout=“block_extended“ show_author=“off“ category_meta_colors=“on“ show_comments=“off“ show_read_time=“on“ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ header_font=“|600|||||||“ header_font_size=“20px“ body_font=“|300|||||||“ body_text_align=“left“ global_colors_info=“{}“][\/et_pb_blog_extras][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ saved_tabs=“all“ global_colors_info=“{}“][et_pb_column type=“4_4″ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_blog_extras posts_number=“3″ include_categories=“5,6,8,7″ 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Da nur die Nettoinventarwerte ber\u00fccksichtigt werden, l\u00e4sst sich die durchschnittliche Allokation der Portfolios nicht genau bestimmen. Es ist jedoch wahrscheinlich, dass \u2013 in einem fast reflexartigen \u201epavlovschen\u201c Verhalten \u2013 die Fremdw\u00e4hrungsquote in den Dollar-Konten sehr niedrig blieb, wie es in den letzten Jahren \u00fcblich war. Umgekehrt wurde der Dollar in den Euro-Konten kaum abgesichert, was das Endergebnis belastete. <\/p>\nSPHERE<\/h1>\n
The Swiss Financial Arena<\/h2>\n
Seit der Gr\u00fcndung im Jahr 2016 unterst\u00fctzt und vernetzt SPHERE die Community der Schweizer Finanzbranche. <\/span>SPHERE erm\u00f6glicht den Austausch, sei es mit dem viertelj\u00e4hrlich erscheinenden Magazin, den beiden Sonderausgaben f\u00fcr institutionelle Anleger, der Website, den Newsletter und den Veranstaltungen, die das ganze Jahr hindurch durchgef\u00fchrt werden. <\/span>Toutes les parties prenantes de la finance, l’un des plus importants secteurs \u00e9conomiques de Suisse, ont ainsi \u00e0 leur disposition une plateforme o\u00f9 il leur est possible d\u2019\u00e9changer, de s\u2019informer et de progresser.<\/span><\/h6>\n
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