[et_pb_section fb_built=“1″ _builder_version=“4.19.4″ _module_preset=“default“ custom_padding=“1px|||||“ global_colors_info=“{}“][et_pb_row disabled_on=“off|off|off“ _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ width=“100%“ max_width=“903px“ custom_margin=“0px|auto||auto|false|false“ custom_padding=“0px||173px||false|false“ disabled=“on“ global_module=“580″ saved_tabs=“all“ locked=“off“ global_colors_info=“{}“][et_pb_column type=“4_4″ admin_label=“Colonne“ _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_code _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ display_conditions=“W10=“ global_colors_info=“{}“][\/et_pb_code][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=“2_3,1_3″ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_column type=“2_3″ _builder_version=“4.19.4″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_text _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ header_3_font=“|300|||||||“ header_3_text_align=“justify“ header_3_font_size=“17px“ custom_padding=“0px|||||“ hover_enabled=“0″ global_colors_info=“{}“ sticky_enabled=“0″]<\/p>\n
Anl\u00e4sslich des von SPHERE und The Big Whale am 29. Januar in Genf organisierten Events Digital Assets<\/em> zeichnete Gr\u00e9gory Raymond ein pr\u00e4zises Bild des Blockchain-\u00d6kosystems jenseits der reinen Kryptow\u00e4hrungen. Im Gespr\u00e4ch mit J\u00e9r\u00f4me Sicard beleuchtet er das tats\u00e4chliche Gewicht des Sektors in Europa und in der Schweiz, seine wichtigsten Wachstumstreiber, den Aufstieg der Tokenisierung sowie die Entwicklung der Gesch\u00e4ftsmodelle.<\/p>\n Von J\u00e9r\u00f4me Sicard<\/p>\n [\/et_pb_text][dnxte_minimal_image_hover image=“https:\/\/sphere.swiss\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GregoryRaymond1250.jpg“ dnxtmih_image_hover_effect=“effect9″ _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ module_alignment=“center“ global_colors_info=“{}“][\/dnxte_minimal_image_hover][et_pb_text _builder_version=“4.27.3″ _module_preset=“default“ text_font=“|300|||||||“ text_line_height=“1.9em“ header_font=“|600|||||||“ header_2_font=“|600|||||||“ header_2_text_align=“left“ header_2_font_size=“31px“ text_orientation=“justified“ custom_padding=“||2px|||“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n Wenn man den reinen Kryptow\u00e4hrungssektor ausklammert: Wie viele Unternehmen sind heute im Blockchain-Bereich in Europa und in der Schweiz aktiv?<\/strong><\/p>\n Bei Zahlen ist Vorsicht geboten, doch es gibt eine verl\u00e4ssliche Basis: die Zahl der regulierten Anbieter von Dienstleistungen im Bereich digitaler Assets in Europa. In diesem Rahmen sprechen wir von rund 3\u2019000 Unternehmen. Dazu geh\u00f6ren Plattformen, Broker und verschiedene regulierte Dienstleister. <\/p>\n Diese Zahl deckt jedoch nicht das gesamte \u00d6kosystem ab. Viele Unternehmen sind in den Bereichen Infrastruktur, Software, Sicherheit oder technische Dienstleistungen t\u00e4tig, ohne eine spezifische Lizenz zu ben\u00f6tigen. Rechnet man diese Akteure hinzu, liegt die realistischste Sch\u00e4tzung eher bei rund 5\u2019000 Unternehmen in Europa. <\/p>\n Die Schweiz nimmt in diesem Umfeld eine sehr besondere Stellung ein. Hier gibt es rund 1\u2019200 Blockchain-Unternehmen, was das Land zu einem wichtigen Zentrum macht. Das \u00d6kosystem ist stark in der Crypto Valley zwischen Genf, Zug und Lugano konzentriert. Rund 5\u2019000 hochqualifizierte Fachkr\u00e4fte arbeiten in diesem Bereich. Auf europ\u00e4ischer Ebene geh\u00f6rt die Schweiz klar zu den wichtigsten Schwerpunkten der Branche. <\/p>\n In welchen Bereichen sind diese Unternehmen haupts\u00e4chlich t\u00e4tig?<\/strong><\/p>\n Der erste grosse Bereich ist weiterhin der Handel und die Vermittlung digitaler Assets. Diese Plattformen erm\u00f6glichen den Kauf, Verkauf und Handel digitaler Verm\u00f6genswerte. In der Schweiz gibt es mehrere f\u00fchrende Akteure wie Bitcoin Suisse oder SwissBorg, die zu den solidesten in Europa z\u00e4hlen. Bitstamp, urspr\u00fcnglich aus Luxemburg, geh\u00f6rt ebenfalls zu den wichtigsten Plattformen in Europa. <\/p>\n Der zweite Pfeiler ist die Verwahrung digitaler Verm\u00f6genswerte. Dies ist heute vermutlich das reifste Segment, insbesondere weil es den Bed\u00fcrfnissen institutioneller Investoren entspricht. Schweizer Unternehmen wie Taurus oder Metaco sind zu globalen Marktf\u00fchrern im institutionellen Custody-Bereich geworden. International spielen auch Akteure wie Ledger oder Fireblocks eine zentrale Rolle. <\/p>\n Der dritte Schwerpunkt liegt auf Tokenisierung und Stablecoins. Stablecoins stellen eine Form der Tokenisierung von Geld dar, w\u00e4hrend Tokenisierung im weiteren Sinne bedeutet, reale Verm\u00f6genswerte \u2014 Wertpapiere, Fonds oder Anleihen \u2014 auf die Blockchain zu \u00fcbertragen. Traditionelle Banken engagieren sich zunehmend in diesem Bereich, etwa mit dem Euro-Stablecoin von Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale Forge oder Initiativen von H\u00e4usern wie Oddo. Hinter diesen Projekten stehen umfangreiche Infrastruktur- und B2B-Softwarel\u00f6sungen. <\/p>\n Haben Sie eine Vorstellung vom aktuellen Gesamtumsatz dieser Unternehmen?<\/strong><\/p>\n In Europa belaufen sich die Sch\u00e4tzungen f\u00fcr den kumulierten Umsatz von Krypto- und Blockchain-Unternehmen im weiteren Sinne auf rund 9 Milliarden US-Dollar. Das bleibt im Vergleich zur traditionellen Finanzindustrie relativ bescheiden. <\/p>\n Allerdings erfasst diese Zahl nicht die gesamte Wertsch\u00f6pfung. Ein erheblicher Teil entsteht auf Protokollebene \u2014 also in den Software-Layern \u2014 sowie durch Netzwerkeffekte. Betrachtet man ausschliesslich klar identifizierbare kommerzielle Unternehmen, liegt die Gr\u00f6ssenordnung in diesem Bereich. Das zeigt, dass das \u00d6kosystem noch jung ist, aber bereits strukturiert. <\/p>\n Wo k\u00f6nnten die kumulierten Ums\u00e4tze bis 2030 liegen?<\/strong><\/p>\n Es gibt mehrere Prognosen. Eine der glaubw\u00fcrdigsten stammt von BCG, die f\u00fcr das gesamte Tokenisierungs-\u00d6kosystem bis 2030 j\u00e4hrliche Ums\u00e4tze von rund 400 Milliarden US-Dollar erwartet. <\/p>\n Diese Sch\u00e4tzung basiert auf einem Szenario, in dem bis dahin reale Verm\u00f6genswerte im Wert von etwa 10 Billionen US-Dollar tokenisiert sein k\u00f6nnten. Sollte sich diese Entwicklung durchsetzen \u2014 und viele grosse Finanzakteure arbeiten bereits daran \u2014 entstehen daraus erhebliche Einnahmestr\u00f6me f\u00fcr Infrastrukturen, Plattformen, Verwahrungsl\u00f6sungen und Software-Layer. <\/p>\n Bereits heute ist eine klare Bewegung erkennbar: B\u00f6rsen, Asset Manager und Banken lancieren tokenisierte Versionen von Geldmarktfonds, Aktien oder Anleihen. Das Thema ist l\u00e4ngst nicht mehr experimentell, sondern ein industrielles Projekt. <\/p>\n Beobachten Sie viele Liquidity Events?<\/strong><\/p>\n Der Sektor ist noch jung, und B\u00f6rseng\u00e4nge bleiben selten. Coinbase in den USA ist ein bekanntes Beispiel, doch in Europa sind IPOs weiterhin begrenzt. <\/p>\n Dagegen nehmen \u00dcbernahmen zu. Grosse Gruppen erwerben spezialisierte Anbieter, um schnell regulatorische Lizenzen und Kundenbasen zu erhalten. Ein aktuelles Beispiel ist die \u00dcbernahme von Bitstamp durch Robinhood f\u00fcr rund 200 Millionen US-Dollar, mit dem klaren Ziel, den Zugang zum regulierten europ\u00e4ischen Markt zu beschleunigen. <\/p>\n Auch die Einf\u00fchrung des europ\u00e4ischen Regulierungsrahmens MiCA f\u00fchrt zu einer Konsolidierungsdynamik. Lizenzen sind teuer und komplex zu erhalten. Viele kleinere Anbieter werden zu \u00dcbernahmezielen gr\u00f6sserer Gruppen, die ihr Lizenzportfolio rasch erweitern wollen. Entsprechend sieht man mehr M&A-Transaktionen als klassische B\u00f6rsenexits. <\/p>\n Wie bewertet man Token-basierte Projekte? <\/strong><\/p>\n Lange Zeit basierten Token-Investments vor allem auf Narrativen \u2014 etwa KI, Web3 oder Infrastruktur \u2014 ohne echtes Analysemodell. Das war stark spekulativ. <\/p>\n Heute professionalisieren sich die Ans\u00e4tze. Zun\u00e4chst muss die F\u00e4higkeit eines Protokolls analysiert werden, Einnahmen \u00fcber Nutzungsgeb\u00fchren zu generieren. Danach gilt es zu verstehen, wie dieser Wert verteilt wird. Lange Zeit flossen Einnahmen vor allem an die Unternehmen hinter den Protokollen, nicht an Token-Inhaber, unter anderem aus regulatorischen Gr\u00fcnden. <\/p>\n Zunehmend werden indirekte Wertverteilungsmechanismen eingef\u00fchrt: Token-R\u00fcckk\u00e4ufe, Burn-Programme zur Reduktion des Umlaufs oder \u00f6konomische Anreize f\u00fcr Token-Holder.<\/p>\n Ein weiterer zentraler Punkt ist die Emissionsstruktur. Nicht alle Tokens sind von Beginn an im Umlauf. Es gibt Vesting-Zeitpl\u00e4ne f\u00fcr fr\u00fche Investoren. Diese Freigaben erh\u00f6hen das Angebot und k\u00f6nnen die Preise beeinflussen. Die Analyse eines Tokens erfordert heute eine detaillierte Betrachtung von Cashflows, Governance und Angebotsdynamik \u2014 fast wie bei einer Aktie. <\/p>\n Tether hat 13 Milliarden Gewinn erzielt. Wie ist das m\u00f6glich? <\/strong><\/p>\n Tether ist ein Sonderfall. Das Unternehmen emittiert den weltweit gr\u00f6ssten Stablecoin mit rund 130 Milliarden Dollar Umlaufvolumen. Das operative Modell ist extrem schlank, da die Emission eines Stablecoins nur wenig Personal erfordert. <\/p>\n Die Einnahmen stammen aus den Reserven, die die Tokens decken. Diese werden insbesondere in US-Staatsanleihen investiert. Mit dem starken Zinsanstieg in den Jahren 2023 und 2024 explodierten die Ertr\u00e4ge \u2014 daher die 13 Milliarden Gewinn. Der Umsatz pro Mitarbeitenden \u00fcbertrifft den vieler Investmentbanken. <\/p>\n Die Einnahmen sind mit sinkenden Zinsen zur\u00fcckgegangen, bleiben aber sehr hoch. Zudem profitiert Tether von einer Goldexponierung. Das Unternehmen versucht derzeit Kapital zu einer sehr ambitionierten Bewertung aufzunehmen. Trotz kontroverser Reputation und Debatten \u00fcber die Qualit\u00e4t der Reserve-Audits hat es alle Marktzyklen \u00fcberstanden. W\u00e4re es nicht robust, w\u00e4re es verschwunden. Es bleibt ein zentraler Akteur \u2014 auch wenn der regulatorische Druck steigen wird. <\/p>\n Gr\u00e9gory Raymond<\/strong><\/p>\n The Big Whale<\/strong><\/p>\n Gr\u00e9gory Raymond ist Co-Gr\u00fcnder und Editorial Director von The Big Whale, einer Market-Intelligence-Plattform f\u00fcr digitale Assets und die finanzielle Transformation durch Blockchain. Als Journalist hat er sich als einer der profiliertesten Beobachter des Krypto-\u00d6kosystems in Frankreich und Europa etabliert. Mit The Big Whale begleitet er Investoren, Finanzinstitute und Entscheidungstr\u00e4ger bei der Analyse von Web3-Dynamiken, Blockchain-Infrastrukturen und der Entwicklung digitaler Asset-M\u00e4rkte. <\/p>\n [\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=“1_3″ _builder_version=“4.19.4″ _module_preset=“default“ global_colors_info=“{}“][et_pb_text _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ header_3_font=“|300|||||||“ header_3_text_align=“justify“ header_3_font_size=“17px“ global_colors_info=“{}“]<\/p>\n Sie werden auch m\u00f6gen<\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_blog_extras use_category_filterable_blog=“on“ show_all_posts_link=“on“ posts_number=“3″ include_categories=“5″ blog_layout=“block_extended“ show_author=“off“ category_meta_colors=“on“ show_comments=“off“ show_read_time=“on“ _builder_version=“4.20.0″ _module_preset=“default“ header_font=“|600|||||||“ header_font_size=“20px“ body_font=“|300|||||||“ body_text_align=“left“ 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SPHERE<\/h1>\n
The Swiss Financial Arena<\/h2>\n
Seit der Gr\u00fcndung im Jahr 2016 unterst\u00fctzt und vernetzt SPHERE die Community der Schweizer Finanzbranche. <\/span>SPHERE erm\u00f6glicht den Austausch, sei es mit dem viertelj\u00e4hrlich erscheinenden Magazin, den beiden Sonderausgaben f\u00fcr institutionelle Anleger, der Website, den Newsletter und den Veranstaltungen, die das ganze Jahr hindurch durchgef\u00fchrt werden. <\/span>Toutes les parties prenantes de la finance, l’un des plus importants secteurs \u00e9conomiques de Suisse, ont ainsi \u00e0 leur disposition une plateforme o\u00f9 il leur est possible d\u2019\u00e9changer, de s\u2019informer et de progresser.<\/span><\/h6>\n
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