En Bourse, l'inflation chasse Oracle de la Une

Contre toute attente, l’explosion haussière de l’action Oracle hier n’a pas réussi à insuffler une énergie positive à toute la cote américaine. L’indice large S&P 500 n’a gagné que 0,3%. Le Nasdaq 100 a grappillé 0,04% et le Dow Jones a baissé de 0,48%, plombé par toute la tech sauf Nvidia. Oracle (qui ne fait pas partie des indices Dow Jones et Nasdaq), a terminé en hausse de 36%, ce qui est totalement dingue et qui reflète bien le FOMO actuel du marché pour les actions qui font partie du narratif sur l’intelligence artificielle.

Le FOMO, c’est cette peur de rater la super bonne affaire qui crée un comportement moutonnier acheteur sur les marchés. On le critique, on le raille, mais force est de constater qu’il est beaucoup plus rentable quand même pour les investisseurs que les vendeurs de peur, qui font du clic mais rarement des étincelles boursières. Depuis des mois, le FOMO dicte de s’exposer corps et âme à l’IA. Ça marche très bien. Et quand ça rattrape des grosses entreprises, ça peut vite créer un cocktail haussier explosif bâti sur des dizaines de milliards de dollars.

Ou même des centaines, comme hier. Je fais un court rappel pour les retardataires : mardi soir après la clôture US, Oracle, plutôt rangé dans la catégorie « informatique de vieux » jusqu’à une date récente, a non seulement confirmé que son exposition à l’IA est réelle, mais encore qu’elle est massive et qu’elle accélère. Avec des montants de commandes astronomiques à la clef. Le marché n’avait pas bien perçu le potentiel, c’est le moins que l’on puisse dire. Enfin pas totalement en tout cas, sinon l’action n’aurait pas gagné 36% en une seule séance, portant la capitalisation du groupe de 680 à 922 milliards de dollars en 24h00, soit 242 milliards de dollars (!!!) de valorisation en plus. C’est à dire presque exactement un L’Oréal ou un Novartis (respectivement 8^e et 7^e capitalisations européennes).

C’est totalement dingue et ça a même propulsé Larry Ellison, le patron d’Oracle, devant Elon Musk (Tesla) au classement des gens les trop riches du monde (en réalité, ils sont au coude à coude parce qu’il est impossible de quantifier réellement la fortune des uns et des autres).

Mais il n’y a pas eu de contagion au reste de la cote américaine parce que la plupart des actions technologiques hors IA ont piqué du nez. Notamment Apple, qui a perdu 3% après avoir présenté des nouveautés sans IA et vaguement décevantes. J’en veux pour preuve que la presse spécialisée s’enthousiasme pour la nouvelle couleur d’un iPhone plutôt que pour ses qualités intrinsèques. C’est un peu l’effet septembre : le creux de la vague et la remise à plat des paris avant d’attaquer le dernier trimestre. En Europe, les indices avaient majoritairement pris la pente descendante hier. Sauf le CAC 40, qui a progressé de 0,15% pour une raison qui continue à échapper aux gens raisonnables. Ce qui n’est pas le cas de mon voisin Emile, qui explique que c’est logique, puisque « la France a choisi le coq comme emblème parce que c’est le seul oiseau qui chante avec les pieds dans la merde », comme disait Coluche.

L’épisode Oracle a beau être impressionnant, tout le monde n’aura d’yeux que pour les chiffres de l’inflation américaine à 14h30, parce que c’est le dernier événement susceptible de faire douter le marché sur une baisse des taux de la Fed la semaine prochaine. Et encore, il faudra pour cela que le chiffre soit exceptionnellement haut. Le fantasme du marché est plutôt inverse : et si, comme les prix à la production dévoilés hier, les prix à la consommation étaient inférieurs aux craintes ? C’est un fantasme parce que cela relancerait la spéculation sur une baisse plus importante que prévu des taux de la Fed la semaine prochaine. Pour le moment, les probabilités sont réparties ainsi chez les traders : 92% en faveur d’un assouplissement de 25 points de base, 8% pour 50 points de base. Le consensus table sur une inflation annuelle de 2,9% et une inflation de base (core inflation) de 3,1%.

Juste avant la publication de cette évolution des prix américains en août, la BCE aura rendu son verdict sur ses taux directeurs (14h15). Les économistes s’attendent à un statu quo avec un taux de dépôt à 2% et un taux de refi à 2,15%. La banque centrale publiera aussi ses dernières prévisions macroéconomiques.

En Asie Pacifique ce matin, l’ambiance reste haussière au Japon (+0,6%), en Chine continentale et à Taiwan. Les gains sont plus fragiles en Corée du Sud et en Inde, tandis que Hong Kong et l’Australie affichent de légères baisses. Il y a un attentisme bien compréhensible avant la statistique américaine, déterminante pour la suite des événements boursiers. Les indicateurs avancés européens sont hésitants, avec un possible repli à l’ouverture.

Le CAC 40 gagne finalement 0,2% à 7779 points dans les premiers échanges. Le SMI prend 0,5% à 12 272 points. Le Bel 20 stagne à 4785 points.

Les temps forts économiques du jour

Au programme aujourd’hui : l’indice des prix à la production en Allemagne, la décision de la Banque centrale européenne sur ses taux et l’indice des prix à la consommation, les nouvelles demandes d’allocations chômage et le solde budgétaire fédéral aux Etats-Unis. Tout l’agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d’avoir le temps réel :

Euro : 1,1695 USD
Once d’or : 3633 USD
Brent : 67,52 USD
Spread Bund / OAT : 81 points (-0,4%)
VIX : 15,35 (+0,3%)
10 ans US : 4,051%
Bitcoin : 114 212 USD

Les principaux changements de recommandations

Adecco Group : Jefferies passe de sous-performance à conserver avec un objectif de cours relevé de 18,50 à 24 CHF.
Antin Infrastructure Partners : BNP Paribas Exane reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 18 à 17,30 EUR.
Ashtead Group : Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 5900 à 5700 GBX.
ASML : Baptista Research passe de surperformance à conserver avec un objectif de cours réduit de 856,40 USD à 824,70 USD.
Aurubis : Baader Helvea passe d’acheter à accumuler avec un objectif de cours relevé de 90 à 110 EUR.
Baloise Holding : Autonomous Research reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 210 à 220 CHF.
Buzzi : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 45 à 54 EUR.
De’Longhi : BNP Paribas Exane passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 32 à 38 EUR.
Dormakaba Holding : Barclays démarre le suivi à surpondérer avec un objectif de cours de 880 CHF.
Givaudan : BNP Paribas Exane reste à neutre avec un objectif de cours réduit de 4150 à 3900 CHF.
GRK Infra : Inderes passe d’alléger à accumuler avec un objectif de cours de 14 EUR.
HighCo : Oddo BHF passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 4,50 à 5 EUR.
Holcim : JP Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 70 à 75 CHF.
Hays : Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 85 à 61 GBX.
Inditex : Trigon Dom Maklerski passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 46 à 54 EUR.
ISS : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 170 DKK à 240 DKK.
Moncler : Barclays reste à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 56 à 55 EUR.
Prysmian : JP Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 82 à 86 EUR.
Relx : Morgan Stanley reste à surpondérer avec un objectif de cours réduit de 4410 à 3980 GBX.
Sanofi : Oddo BHF reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 116 à 110 EUR.
Sika : JP Morgan passe de sous-pondérer à conserver avec un objectif de cours de 186 CHF.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

Valentino ne changera pas de mains avant au moins 2028, dit Kering.
Stellantis vend son activité de fabrication de moteurs diesel italiens VM Motori.
Carrefour entre au capital d’une enseigne spécialisée dans l’alimentation halal, Hmarket.
Le SAR402663 de Sanofi bénéficie d’une procédure accélérée aux Etats-Unis.
Eiffage et NGE remportent en consortium un contrat de 132 millions d’euros en France.
Technip Energies acquiert les matériaux avancés et catalyseurs d’Ecovyst contre 556 millions de dollars.
Séché Environnement se fixe un nouvel objectif d’EBITDA pour 2025 compris entre 250 et 260 millions d’euros.
Mr Bricolage étudie les modalités de la fusion par absorption de la société SIMB qui détient 54,13% de son capital et 66,36% de ses droits de vote.
Verimatrix et Velocix collaborent pour combattre le piratage de CDN.
Le bras de fer continue entre OSE Immuno et ses trois actionnaires fondateurs, qui contre-attaquent avec une lettre ouverte aux salariés et un communiqué de mise au point diffusé ce matin.
L’Uzedy de Medincell est approuvé en Corée du Sud pour traiter la schizophrénie.
Hopium réalise une première vente de système pile à combustible de 200 kW pour le secteur maritime.
SpineGuard signe un financement obligataire pour poursuivre ses activités jusqu’au T2 2026.
Les principales publications du jour : Jacquet Metals, Neurones, Sogeclair, SergeFerrari, Afyren, UTI Group, HighCo, Prodways… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

Siemens Healthineers aurait entamé des pourparlers en vue de la vente de son unité de diagnostic pour plus de 6 MdsEUR, révèle Bloomberg.
Iberdrola achète 30,3% de l’entreprise brésilienne Neoenergia à Previ.
EDP Renovaveis conclut la vente de 121 MW de parcs éoliens en France et en Belgique pour un montant 200 MEUR.
Fevertree Drinks enregistre une hausse de son bénéfice semestriel malgré un recul du chiffre d’affaires.
Le fonds GTCR rachèterait le génériqueur tchèque Zentiva à Advent pour 4,1 MdsEUR, selon le FT.
Petrofac a trouvé un accord de principe avec Saipem et Samsung E&A pour sa restructuration.
Trainline confirme ses prévisions annuelles.
SMG Swiss Marketplace lance son IPO à Zurich, dans la fourchette 43 à 46 CHF.
Les principales publications du jour : Fevertree, SESA, Trainline, THG…

D’Amérique du Nord

OpenAI va acheter de la puissance de calcul à Oracle au terme d’un contrat de 300 milliards de dollars, selon le WSJ.
Merck & Co renonce à ses activités de R&D au Royaume-Uni, selon le FT.
JPMorgan et Fifth Third font face à des pertes liées au prêteur automobile à risque en difficulté.
Barrick Mining vend la mine canadienne Hemlo pour un montant pouvant atteindre 1,1 milliard de dollars.
Départ d’Eunice Kim, Chief Product Officer de Netflix.
United Parcel Service et American Express
Klarna bondit pour sa première cotation à New York.
Newmont Corporation se retire de la Bourse de Toronto.
Les principales publications du jour : Adobe, Kroger…

D’Asie et d’ailleurs

Adani Power reçoit une lettre d’intention pour un projet d’électricité de 800 MW.
Elliott confirme son entrée au capital de The Kansai Electric Power Company.
Les principales publications du jour : néant…

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

Lectures