La saga des droits de douane a connu hier un nouveau rebondissement avec la publication par la Maison Blanche d’un nouveau catalogue de surtaxes visant des pays jugés peu coopératifs lors du round de négociations en cours. Enfin, rebondissement, il faut le dire vite, parce que les ficelles narratives sont de plus en plus grosses. Les Etats-Unis avaient promis de trancher le 9 juillet avec une approche binaire : soit tu négocies avec suffisamment d’entrain et tu as un taux préférentiel. Soit tu fais semblant de négocier et tu as un taux punitif. Comme les choses ne sont pas allées suffisamment vite, Washington a dégainé son plan B, lui aussi déjà-vu, en abattant son jeu de surtaxes mais en éloignant au 1er août leur application. Le message est limpide : il reste grosso modo trois semaines pour trouver un terrain d’entente.
Sinon ? 25% de prélèvements sur ce qui entre aux Etats-Unis en provenance du Japon, de Corée du Sud, de Malaisie, de Tunisie et du Kazakhstan. 30% sur ce qui est exporté par l’Afrique du Sud et 36% par la Thaïlande et le Cambodge. Ou encore 40% de ce qui arrive du Laos et du Myanmar. 14 pays en tout, avec des pourcentages identiques ou relativement proches de ceux annoncés le 2 avril dernier. L’UE, qui négocie toujours, a échappé au bazooka douanier pour l’instant. Peut-être que Bruxelles a donné des signes de bonne volonté ? Ou peut-être que les Européens ont gagné du temps grâce aux engagements pris dans le cadre de l’OTAN ? Quoi qu’il en soit, Politico croit savoir que l’UE pourrait pérenniser une surtaxe globale de 10% avec des exemptions pour certains secteurs.
Il faut rappeler qu’à ce stade, seuls deux accords ont été scellés (Royaume-Uni et Vietnam), tandis qu’un troisième (avec la Chine) est plus ou moins balisé. Sauf miracle dans les 48h00 qui viennent, l’objectif de signer 90 accords en 90 jours avancé par Peter Navarro est fortement compromis.
Les annonces de Donald Trump, qui ont eu lieu pendant la séance autour de 20h15 heure de Paris, n’ont pas vraiment été appréciées par Wall Street. Le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont lâché 0,8%, pendant que le Dow Jones perdait 0,9%. Les marchés américains ne trouvaient plus vraiment de raisons de baisser dernièrement. Peut-être que la salve de droits de douane potentiels leur en a fourni une. Quelques heures plus tôt, l’Europe avait clôturé dans le désordre, puisque les indices riches en valeurs financières, de l’armement et de la technologie comme le DAX allemand, le MIB italien et le CAC40 français ont progressé, pendant que les autres ont légèrement reculé.
Malgré la baisse des actions, le marché financier américain n’a pas paniqué. Les rendements obligataires se sont contentés d’une légère tension. Pour comprendre la dimension émotionnelle du marché, il faut encore jongler entre le relatif et l’absolu. Les droits de douane négociés ont toutes les chances d’être inférieurs à ceux du tableau brandi par Trump en avril, ce qui est une bonne nouvelle relative. Mais dans l’absolu, le commerce mondial de demain a toutes les chances d’être plus taxé qu’il ne l’est actuellement. On voit mal comment les prix ne finiront pas par en pâtir.
Mais à court terme, un léger optimisme est visible en Asie Pacifique ce matin. Pourquoi ? Parce que les investisseurs veulent croire à une répétition de l’histoire : des accords finiront bien par être trouvés. Le Japon est en hausse de 0,3% et la Corée du Sud de 1,5%. Des représentants des deux pays ont fait savoir qu’ils poursuivraient les discussions en vue de trouver un accord d’ici le 1er août. Hong Kong, pour sa part, gagne 0,8%. L’Inde est à l’équilibre et l’Australie perd du terrain, après une surprise monétaire. La RBA a maintenu son taux inchangé à 3,85%, alors que le marché tablait sur un assouplissement à 3,60%. La décision, prise à 6 voix contre 3, illustre les craintes qui pèsent encore sur l’évolution des prix, dans un contexte de guerre commerciale. Preuve que, même chez les banquiers centraux, l’imprévu a encore droit de cité. Dans un mécanisme assez classique, le dollar australien a pris la pente ascendante.
La séance du jour sera pauvre en indicateurs macroéconomiques, mais la géopolitique suit son cours. Donald Trump a accueilli Benjamin Netanyahu à Washington. Le président américain a, en parallèle, promis de fournir de nouvelles armes défensives à l’Ukraine après sa discussion infructueuse avec Vladimir Poutine. Emmanuel Macron va, pour sa part, passer trois jours au Royaume-Uni pour cimenter la relation entre Paris et Londres, en espérant qu’il y oubliera son droit de dissolution de l’assemblée nationale, qu’il vient tout juste de récupérer. Côté Chine, Pékin envisage de doubler le quota du programme permettant aux investisseurs locaux d’accéder aux obligations étrangères via Hong Kong, tout en ouvrant la faculté aux institutions financières non bancaires. Une ouverture qui permettrait de renforcer les flux financiers qui transitent sur les marchés chinois, conformément à la stratégie de développement du pays.
Les indicateurs avancés sont légèrement baissiers en Europe : malgré la bonne tenue des places boursières asiatiques, il y a un écart à combler avec les Etats-Unis hier.
Le CAC40 grappillait 0,1% à l’ouverture, à 7730 points. Le SMI perdait 0,1% à 11 946 points. Le Bel20 gagnait 0,35% à 4502 points, aidé par le relèvement de la recommandation de Deutsche Bank sur ArgenX.
Les temps forts économiques du jour
L’indice NFIB du moral des petites entreprises US sera publié à midi. Tout l’agenda ici.
Les cotations sont celles du jour autour de 7h00 :
- Euro : 1,1746 USD
- Spread Bund / OAT : 72 points (+0,8%)
- VIX : 17,79 (+0,3%)
- Once d’or : 3331 USD
- Brent : 68,94 USD
- 10 ans US : 4,38%
- Bitcoin : 107 900 USD
Les principaux changements de recommandations
- Accor : Santander démarre le suivi à surperformance en visant 55,90 EUR.
- ArgenX : Deutsche Bank passe de conserver à acheter en visant 550 EUR.
- Arkema : Barclays passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 80 EUR.
- Brunello Cucinelli : Baptista Research démarre le suivi à conserver en visant 114,30 EUR.
- Burckhardt Compression : Jefferies reste à l’achat avec un objectif de cours réduit de 804 à 788 CHF.
- Buzzi : Baptista Research démarre le suivi à conserver en visant 49,50 EUR.
- Engie : HSBC relève son objectif de cours à 18,20 à 20,30 EUR.
- Entain : BofA passe de neutre à achat.
- Forvia : Barclays relève son objectif de cours de 10 à 13 EUR.
- Galderma : Barclays démarre le suivi à surpondérer en visant 133 CHF.
- Galp Energia : JB Capital passe d’acheter à neutre en visant 17,50 EUR.
- Givaudan : Barclays passe de souspondérer à pondération en ligne en visant 4000 CHF.
- Glencore : JP Morgan reprend le suivi à surpondérer en visant 360 GBX.
- Haleon : Jefferies reste à l’achat avec un objectif réduit de 450 à 440 GBX.
- Just Group : Berenberg démarre le suivi à l’achat en visant 209 GBX.
- Nexi : Baptista Research démarre le suivi à l’achat en visant 8,40 EUR.
- Orion : Jefferies reste à l’achat avec un objectif de cours relevé de 66 à 76 EUR.
- Oxford Biomedica : Jefferies démarre le suivi à l’achat en visant 566 GPX.
- Recordati : Baptista Research démarre le suivi à conserver en visant 60 EUR.
- Rémy Cointreau : JP Morgan abaisse son objectif de cours de 46 à 40 EUR. Barclays relève son objectif de cours de 39 à 45 EUR.
- SGS : RBC passe de sousperformance à performance sectorielle en visant 86,50 CHF.
- Svenska Handelsbanken : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à souspondérer en visant 123 SEK.
- Zealand Pharma : Barclays démarre le suivi à surpondérer en visant 560 DKK.
En France
Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)
- Alstom va fournir 316 voitures de trains à New York
- Carrefour et Coopérative U dévoilent Concordis, une nouvelle alliance européenne d’achat.
- Hermès va augmenter sa capacité de production grâce à l’agrandissement de son site horloger suisse.
- BNP Paribas nomme deux nouveaux directeurs généraux adjoints.
- Bouygues et NRJ Group étendent leur partenariat.
- Vallourec fournira des tubes OCTG pour les opérations de forage en Irak.
- Peugeot Invest cède le solde de ses titres Spie (le placement a eu lieu à 45,40 EUR l’action).
- Ipsos rachète la division santé d’InMoment en Allemagne.
- Aramis renonce à ses objectifs annuels.
- Sidetrade fête ses 20 ans de bourse.
- Aubay finalise l’acquisition de Solutec.
- Le holding de contrôle de Gérard Perrier Industrie accueille deux nouveaux actionnaires de référence.
- Inventiva reçoit un paiement d’étape de 10 millions de dollars de CTTQ.
- Nanobiotix a obtenu des autorités européennes le reclassement de JNJ-1900 (licencié à Janssen, filiale de Johnson & Johnson) de dispositif médical en médicament.
- The Blockchain Group lance une nouvelle augmentation de capital de 3 M€.
- Entreparticuliers émet 2 M€ d’OBSA.
- AB Science réalise un placement privé de 1,925 M€ à 1,17 EUR par ABSA émise, pouvant conduire à 21% de dilution mais étendant l’horizon de trésorerie à plus de 12 mois.
- Les principales publications du jour : Cogra… Le reste ici.
Dans le vaste monde
Annonces importantes (et moins importantes)
D’Europe
- UBS accorde des « paiements de bonne volonté » à ses clients touchés par les pertes liées aux transactions sur Trump, selon le Financial Times.
- Chez Nestlé, le départ de Paul Bulcke aurait été orchestré par plusieurs actionnaires mécontents, selon Reuters.
- Daimler Truck annonce un rachat d’actions pour 2 milliards d’euros.
- BP Plc nomme Simon Henry au poste de directeur non exécutif. BP qui va explorer des opportunités de développement pétrolier en Libye avec la compagnie pétrolière nationale.
- Fitch abaisse la perspective crédit d’Orsted à « négative » en raison des incertitudes réglementaires.
- Le patron de Vestas appelle à un changement de politique européenne en faveur de l’industrie éolienne.
- Victrex nomme James Routh au poste de PDG.
- Un projet de Leclanché sélectionné par le Fonds d’innovation de l’UE.
- Les principales publications du jour : Industrivärden…
D’Amérique du Nord
- Dollar Tree finalise la vente de Family Dollar.
- Ruoming Pang, le haut responsable d’Apple chargé des modèles d’intelligence artificielle, quitte l’entreprise pour rejoindre Meta, révèle Bloomberg.
- Vistra obtient une prolongation de 20 ans pour sa centrale électrique de l’Ohio.
- Birkenstock a intenté une action en contrefaçon en Inde, qui a conduit à des perquisitions ordonnées par la justice dans des petites usines soupçonnées de produire des chaussures contrefaites.
- Shein dépose une demande d’introduction en bourse à Hong Kong pour faire pression sur le Royaume-Uni afin qu’il autorise sa cotation à Londres, selon le FT.
- Les principales publications du jour : personne…
D’Asie et d’ailleurs
- Samsung Electronics lance un rachat d’actions pour faire passer la pilule d’un T2 médiocre, pénalisé par l’embargo des puces à destination de la Chine.
- Qantas a été contactée par le cybercriminel qui lui a volé des données, annonce la compagnie.
- Les principales publications du jour : nada…
Le reste de l’agenda mondial des publications ici.
Lectures
- L’UE propose des accords pour donner au Royaume-Uni et au Canada accès à des prêts dans le domaine de la défense (Bloomberg, en anglais).
- Pourquoi dit-on autant « du coup » ? (The Conversation).
- xAI a mis à jour Grok pour le rendre plus « politiquement incorrect » (The Verge, en anglais).
- Trump a déclaré à Zelensky qu’il n’était pas responsable du blocage des livraisons d’armes (Wall Street Journal, en anglais).
- Les banques new-yorkaises peuvent-elles briser l’emprise de Lazard et Rothschild sur Paris ? (Financial Times, en anglais).
- J’ai combattu le plastique et il a gagné (The Atlantic, en anglais).
- Elon Musk a lancé un combat qu’il ne peut pas gagner (Foreign Policy, en anglais).
