Le marché se perd à nouveau dans la mise en scène de Trump

Avr 2, 2026

Si Donald Trump avait été aux commandes de la Fed, le discours prononcé il y a quelques heures aurait été qualifié de « hawkish », c’est-à-dire de plus agressif que prévu, donc moins favorable aux marchés actions. Après avoir soufflé le chaud et le froid pendant des semaines, le président américain a offert en début de semaine, sur un plateau, un gros rebond aux marchés actions en annonçant que la guerre en Iran était proche de son terme. Les financiers s’attendaient donc à un discours confirmatoire dans la nuit, mais les choses ne se sont pas passées exactement comme prévu.

Au lieu de « nous sommes proches d’un accord avec l’Iran sur un cessez-le-feu », Trump est reparti dans un registre bagarreur, en promettant de frapper l’Iran « très durement » dans les semaines à venir, si rien ne bouge du côté de Téhéran. Il a même ajouté « au cours des deux à trois prochaines semaines, nous allons les ramener à l’âge de pierre, là où est leur place ». Plus ça change, plus c’est la même chose en somme.

Le président américain en a profité pour régler ses comptes avec ses alliés. « A ces pays qui ne peuvent pas se procurer de carburant – dont beaucoup ont refusé de participer à la décapitation de l’Iran, ce que nous avons dû faire nous-mêmes – j’ai une suggestion. Premièrement, achetez du pétrole aux Etats-Unis d’Amérique ; nous en avons en abondance. Nous en avons tellement. Et deuxièmement, trouvez le courage qui vous fait défaut… Allez dans le détroit et prenez-le. Protégez-le. Utilisez-le pour vous-mêmes. L’Iran a été pratiquement décimé. Le plus dur est fait ». Pour Trump, il s’agissait à la fois de vendre la guerre et ses conséquences à ses administrés sceptiques et de reprendre la main alors que le conflit s’enlise. Tout en appuyant sa narration d’une Amérique forcée d’aller faire le sale travail, pendant que les autres nations vont se cacher sous la table. C’est cousu de fil blanc, mais habile.

Reste que le discours de 20 minutes prononcé cette nuit (3h00 heure d’Europe continentale) a fait s’inverser le sentiment de soulagement qui avait permis aux indices boursiers de rebondir, au pétrole de baisser et aux taux directeurs de se détendre. A l’heure où ces lignes sont écrites, c’est-à-dire beaucoup trop tôt par rapport au temps de sommeil nécessaire à un être humain pour ne pas avoir une tête épouvantable au réveil, le pétrole est reparti en hausse pour repasser la barre des 100 USD le baril sur le WTI et le Brent, tandis que le rendement de la dette US à 10 ans est passé de 4,3% à 2h59 à 4,38% actuellement. Le discours a clairement été perçu négativement par rapport au nouveau scénario préféré du marché : un cessez-le-feu rapide et une réouverture progressive d’Ormuz, tirant progressivement les cours pétroliers vers le bas et limitant l’impact inflationniste du conflit.

Avant ce retournement, Wall Street avait affiché une seconde séance de rebond copieux. Le S&P 500 a ainsi repris 3,7% sur deux journées de bourse. Le Stoxx Europe 600 a rebondi de 4% en trois séances. Ce matin, c’est plus compliqué en Asie, où l’on accuse le coup du discours trumpien. Ces soubresauts restent le lot quotidien des investisseurs. Dans l’absolu, le conflit est plus proche de la fin que du début, mais sa résonance économique négative reste forte. On en est là ce matin : on démarre avec un sentiment à nouveau baissier, même si les investisseurs sont tentés d’aller poser quelques pièces çà et là, histoire de ne pas rater le retournement, qui génère historiquement les profits les plus rapides et les plus forts.

Dans le reste de l’actualité, l’administration américaine s’apprête à fixer un taux de droits de douane de 25% sur les produits finis fabriqués à partir d’acier et d’aluminium importés, selon le Wall Street Journal. La banque centrale indienne continue à engager des ressources pour calmer la spéculation sur la baisse de la roupie. On garde toujours un œil inquiet sur le marché de la dette privée, alors que KKR limite à son tour les rachats dans un fonds destiné aux particuliers, a appris Bloomberg. Sur l’agenda macro du jour, les inscriptions hebdomadaires au chômage aux Etats-Unis devraient attirer l’attention. Je souligne aussi que c’est la dernière séance de la semaine sur la plupart des marchés européens, qui ne rouvriront que mardi 7 avril. Aux Etats-Unis, Wall Street ne travaillera pas demain, mais sera ouverte pour le lundi de Pâques.

En Asie Pacifique, les indices font machine arrière. Les baisses sont marquées sur les places qui avaient le plus fortement rebondi. Le Japon perd plus de 2% et la Corée du Sud plus de 4%. L’Australie recule de 1%. Malgré son envolée de 5,1% hier, l’indice MSCI AC Asie Pacifique affiche un bilan hebdomadaire négatif à ce stade. 

Le CAC 40 perd 1,3% à 7 878 points à l’ouverture. Le SMI recule de 0,8% à 12 884 points. Le Bel 20 lâche 1,3% à 5 157 points. 

Les temps forts économiques du jour

L’agenda macro :

  • 08h30 : Taux d’inflation (Suisse)
  • 14h30 : Inscriptions hebdomadaires au chômage (Etats-Unis)
  • 14h30 : Balance commerciale (Etats-Unis)
  • 14h30 : Balance commerciale (Canada)
  • 17h00 : Discours de Logan de la Fed (Etats-Unis)
  • Le reste de l’agenda ici.

Les grands indicateurs macros (les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d’avoir le temps réel) :

Les principaux changements de recommandations

  • Atlas Copco : Pareto Securities passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 200,42 SEK à 205 SEK.
  • Accor : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 50 EUR à 46,50 EUR. Jefferies maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 58 EUR à 55 EUR.
  • Adyen : Barclays reste à surpondérer avec un objectif de cours réduit de 1 450 à 1 200 EUR.
  • Air France-KLM : Morgan Stanley reste à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 11,70 à 9,60 EUR.
  • Akzo Nobel : Goldman Sachs passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 71 à 54 EUR.
  • Amadeus IT Group : Barclays maintient sa recommandation surpondérer et réduit l’objectif de cours de 73 EUR à 66 EUR.
  • Amundi : UBS maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 88 EUR à 84 EUR.
  • Argenx : Oppenheimer reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 1 060 à 1 014 USD.
  • Assa Abloy : DNB Carnegie passe de conserver à acheter avec un objectif de cours réduit de 400 SEK à 375 SEK.
  • Biogaia : SEB Bank passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 122 SEK à 130 SEK.
  • Bolloré : BNP Paribas maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 5,40 EUR à 4,50 EUR.
  • Capgemini : Barclays reste à surpondérer avec un objectif de cours réduit de 150 à 135 EUR.
  • Carel Industries : Goldman Sachs passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 23,60 EUR à 25,40 EUR.
  • Compagnie Financière Richemont : Jefferies reste à acheter avec un objectif de cours réduit de 190 à 165 CHF. Oddo BHF reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 192 à 180 CHF.
  • Elisa : SEB Bank passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 42 à 44 EUR.
  • Essilorluxottica : Barclays reste à surpondérer avec un objectif de cours réduit de 355 à 320 EUR.
  • Klépierre : Barclays reste à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 34 à 33 EUR.
  • Legrand : Goldman Sachs reste à neutre avec un objectif de cours réduit de 144 à 138 EUR.
  • Lufthansa : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 9,40 EUR à 7,50 EUR.
  • Nanobiotix : Guggenheim maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 26 à 36 USD.
  • Nemetschek : Barclays maintient sa recommandation surpondérer et réduit l’objectif de cours de 95 EUR à 85 EUR.
  • Neste : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 28,50 à 27 EUR.
  • Norsk Hydro : Goldman Sachs passe de vendre à acheter avec un objectif de cours relevé de 69 NOK à 120 NOK.
  • Rational : Oddo BHF passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 735 à 790 EUR.
  • Redeia Corporacion : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 15,80 à 16,50 EUR.
  • Schneider Electric : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 322 à 302 EUR.
  • TotalEnergies : JP Morgan maintient sa recommandation surpondérer et relève l’objectif de cours de 75 à 86 EUR. Citi maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 75 EUR à 90 EUR.
  • Unibail-Rodamco-Westfield : Barclays reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 110 à 115 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Stellantis en pourparlers pour produire des VE chinois de son partenaire Zhejiang Leapmotor Technology au Canada dans une usine à l’arrêt, selon Bloomberg.
  • TotalEnergies et Masdar créent une coentreprise d’une valeur de 2,2 milliards de dollars pour accélérer la croissance des énergies renouvelables en Asie.
  • Jean-Dominique Senard quittera la présidence de Renault en 2027, selon Reuters.
  • Kering vend son immeuble emblématique de la via Monte Napoleone à Milan pour 1,16 MdEUR.
  • Veolia émet 1 milliard d’euros sur le marché obligataire.
  • Thales essaie de revenir dans la course pour un méga-contrat de commandement aérien avec l’OTAN, selon La Lettre.
  • Pernod Ricard boucle la cession des vins effervescents Mumm et de Kenwood.
  • Accor va vendre sa participation dans Essendi pour un montant pouvant atteindre 975 MEUR. Le groupe va racheter 225 MEUR d’actions.
  • Air France-KLM présente une offre non contraignante en vue de l’acquisition d’une participation minoritaire dans TAP Air Portugal.
  • Edenred et EnBW s’associent pour simplifier la gestion des flottes électriques en Allemagne.
  • Aperam acquiert Magnetec, basé en Allemagne.
  • Covivio et des fonds gérés par Blue Owl Capital finalisent la création de leur joint-venture détenant les sites de Thales à Vélizy.
  • Antin rachète Sapphire Gas Solutions à Apollo Funds.
  • Aramis Group dévoile une nouvelle organisation.
  • Hoffmann Green accélère son déploiement en Europe avec un accord préliminaire exclusif avec Bruil, en vue d’un contrat de licences aux Pays-Bas.
  • La Compagnie Chargeurs Invest a racheté Chaplin’s World à la Compagnie des Alpes.
  • Les principales publications du jour : Bilendi, Argan, Delta Plus, Genfit, Akwel, Latécoère, Xilam, Les Constructeurs du Bois, Synergie… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • Indra lance le processus de succession à la présidence de son conseil d’administration.
  • Bayer est en négociations avec les gouvernements européens pour relever le prix des médicaments face aux restrictions américaines.
  • Mutares projette une augmentation de capital de 105 millions d’euros pour financer son expansion mondiale.
  • Le PDG de Ryanair redoute des pénuries de kérosène au Royaume-Uni face aux tensions au Moyen-Orient.
  • Avolta décroche un contrat aux Etats-Unis à l’aéroport de Jacksonville.
  • Wizz Air fait état d’une hausse de son trafic passagers en mars.
  • Skanska cède sa participation de 50% dans la coentreprise I-4 Mobility Partners HoldCo pour 75 millions de dollars.
  • Les principales publications du jour : néant…

D’Amérique du Nord

  • Amazon en négociations pour racheter le groupe satellitaire Globalstar afin de rivaliser avec Starlink d’Elon Musk, selon le FT.
  • General Motors subit une chute de 10% des ventes aux Etats-Unis au 1er trimestre.
  • Intel prévoit d’investir 15 millions de dollars supplémentaires dans SambaNova, selon des documents officiels.
  • KKR limite les rachats au sein de son fonds de crédit privé non coté destiné aux particuliers, selon Bloomberg.
  • IBM signe une collaboration avec ARM Holding.
  • Biogen lance une offre à 5,6 MdsUSD sur Apellis Pharma.
  • Gilead prolonge son offre publique d’achat sur Arcellx.
  • Les principales publications du jour : néant…

D’Asie et d’ailleurs

  • BHP Group finalise son accord avec Wheaton dans le minerai d’argent au Pérou pour un versement initial de 4,3 milliards de dollars.
  • Samsung Biologics acquiert un site de production de GSK aux Etats-Unis.
  • Northern Star Resources lance un programme de rachat d’actions de 500 millions de dollars australiens.
  • Les principales publications du jour : néant…

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

Lectures

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