Le Moyen-Orient redevient une poudrière

Juin 13, 2025

Les marchés boursiers étaient bien partis pour une semaine un peu molle. Mollement haussière pour Wall Street et mollement baissière pour l’Europe. Faute de mieux, j’avais même prévu de disserter sur un proverbe gênant trouvé sur Wikipédia en ce jour de Saint-Antoine. Proverbe qui dit « Saint-Antoine ouvre le derrière des poules ». N’hésitez pas à contacter le service client de Zonebourse si vous avez une explication différente de « les poules pondent mieux le 13 juin ».

Mais l’actualité m’a rattrapé, ce qui me force à redevenir sérieux après cet intermède volailler.  

Un raid israélien majeur sur l’Iran a changé la donne cette nuit. Il était environ 2h00 du matin, heure de Paris, quand les premiers échos d’une vaste offensive israélienne ont commencé à résonner. L’Etat hébreu a frappé plusieurs sites liés au programme nucléaire de Téhéran, tout en éliminant cinq personnalités majeures, deux scientifiques et trois des plus hauts cadres militaires du pays. L’attaque aérienne aurait été complétée par des opérations ciblées menées par des équipes infiltrées.

Sur les marchés, les cours du pétrole ont explosé à la hausse. Le Brent a gagné jusqu’à 11%, le mouvement le plus brutal enregistré depuis trois ans. Autour de 7h00, le baril cotait 75,57 USD, en hausse de 7,5% (j’en profite pour un mea culpa : j’ai parlé hier de 80 USD au lieu de 70 USD dans cette chronique, probablement à cause des vapeurs de spritz de la veille). Le schéma « tensions au Moyen-Orient = hausse du pétrole » est probablement le plus connu des mécanismes géopolitico-financiers. L’offre peut être affectée non seulement à cause de la baisse de la production iranienne, mais aussi en cas de désordres dans le Golfe Persique : un tiers des pétroliers du monde passe par le Détroit d’Ormuz. Il faut aussi garder un œil sur le gaz, puisque le Qatar (20% du GNL mondial) n’exporte que via Ormuz.

Les Etats-Unis ont précisé qu’ils ne se sont pas associés à l’opération, mais qu’ils avaient été tenus informés par Israël de son déclenchement. La Maison Blanche espère toujours parvenir à un accord avec l’Iran, lors des négociations qui doivent reprendre dimanche à Oman.

Téhéran a promis de répliquer. Une première vague de drones aurait été lâchée sur Israël. Pour autant, il y a une asymétrie entre les capacités militaires des deux pays. Lors des derniers affrontements, les ripostes de l’Iran ont rarement été à la hauteur des dégâts provoqués par Tel-Aviv. Le Moyen-Orient n’en est pas moins entré dans une nouvelle phase et Israël a fait savoir que l’opération ne fait que commencer.

A très court terme, les mécanismes de tension habituels se sont mis en place. Le pétrole donc, évidemment, mais aussi le renforcement du dollar (qui part de loin) ou du franc suisse. Logiquement aussi, l’or est en train de revenir tester son record récent. La relation entre Washington et Tel Aviv est aussi sur la sellette. Les déclarations croisées de la veille entre représentants américains et israéliens, parfois contradictoires, n’aident pas à prendre la température de la relation entre les deux alliés. Une chose est sûre : la remontée des prix du pétrole et le nouveau brasier allumé dans la région contrarie l’agenda de l’administration Trump et complique probablement ses plans économiques.

Pour les plus anxieux, il existe pas mal de littérature sur l’investissement quand ce type d’événement se produit. Mais je ne saurai trop vous conseiller le manuel de survie ultra-condensé de l’économiste Joachim Klement, qui a opportunément publié une mise à jour ce matin. Spoiler : non, la plupart des conflits n’ont pas d’effet durable sur les marchés actions. Oui, vendre dans l’urgence est presque toujours une erreur. Le réflexe humain — extrapoler un scénario de fin du monde à partir d’un missile — est exactement ce que le marché price trop cher. Pour que les choses dérapent vraiment, il faut deux dictateurs avec du temps libre et l’arsenal qui va avec. Ce n’est pas impossible, mais ça arrive rarement. La plupart du temps, les guerres ne tuent pas les marchés, elles perturbent temporairement les récits.

Les contrats à terme de Wall Street et des marchés européens sont rouge vif. La veille, le vieux continent avait globalement perdu du terrain, pendant que New York fêtait les résultats d’Oracle en s’offrant un mini-rebond. Le S&P 500 est toujours à moins de 2% de ses records et affiche 2,8% de hausse en 2025 après avoir effacé ses lourdes pertes du début d’année. Le Stoxx Europe 600 est lui aussi très proche de son zénith, en affichant 8,3% de progression en 2025. L’écart de performance entre les deux côtés de l’Atlantique se réduit toutefois à moins de 6% alors qu’il dépassait 10% il y a un mois. Dit autrement, le marché US est plus performant sur les dernières semaines.

En Asie Pacifique, la tension ascendante au Moyen-Orient se traduit par des baisses moyennes. Le Japon, la Corée du Sud et Hong Kong perdent un peu plus de 1%. L’Inde et Taiwan lâchent 0,8%. L’Australie tient un peu mieux (-0,3%).

Le CAC40 a démarré la séance en baisse de 1,1% à 7681 points. Le SMI recule de 1,8% à 12 103 points. Le Bel20 recule de 1% à 4476 points.

Les temps forts économiques du jour

La production industrielle européenne d’avril (11h00) précèdera l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan (16h00). Tout l’agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00 :

Les principaux changements de recommandations

  • Afry : Pareto Securities dégrade son conseil d’achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 200 SEK à 170 SEK.
  • AQ Group : Pareto Securities dégrade sa recommandation d’achat à conserver avec un objectif de cours de 190 SEK.
  • Aéroports De Paris : Insight Investment Research LLP maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 210 à 222 EUR.
  • Baloise : Autonomous Research passe de sousperformance à surperformance avec un objectif de cours relevé de 156 CHF à 210 CHF.
  • Clas Ohlson : Pareto Securities passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 290 SEK à 310 SEK.
  • Demant : Bernstein passe de performance de marché à surperformance avec un objectif de cours relevé de 249 DKK à 338 DKK.
  • Eiffage : Insight Investment Research LLP maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 192 à 201 EUR.
  • Flughafen Zürich : Insight Investment Research LLP maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 372 à 370 CHF.
  • Getlink : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 19,50 à 20 EUR. Insight Investment Research LLP maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 33,20 à 33,30 EUR.
  • Hochschild Mining : Scotiabank démarre le suivi avec une recommandation de surperformance du secteur et un objectif de cours de 350 GBX.
  • Intercos : Equita SIM démarre le suivi à l’achat avec un objectif de cours de 17 EUR.
  • Logitech International : Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 87 à 93 USD.
  • Mitie Group : Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours de 145 GBX.
  • Sagax : SEB Bank maintient une recommandation de conserver avec un objectif de cours de 232 SEK.
  • Sanofi : Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 54 à 53 USD.
  • Soitec : Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 58 EUR à 50 EUR.
  • STMicroelectronics : TD Cowen maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 21 à 26 EUR.
  • Swiss Life : Autonomous Research maintient sa recommandation de sousperformance et relève l’objectif de cours de 575 à 715 CHF.
  • TGS : DNB Carnegie dégrade son conseil d’achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 110 NOK à 85 NOK.
  • Vinci : Insight Investment Research LLP maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 175 à 177 EUR.
  • Voestalpine : Erste Group passe d’achat à accumuler avec un objectif de cours relevé de 25,50 EUR à 26,50 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Orange a émis 750 M€ d’obligations hybrides avec un coupon de 3,875%.
  • Crédit Agricole Transitions & Energies devient actionnaire majoritaire de Comwatt.
  • Eutelsat et OVH font leur retour au SBF 120, Bénéteau et Maurel en sortent. Les changements auront lieu le 18 juin à la clôture.
  • GL Events confirme la signature du contrat de concession du Stade de France après le rejet du recours de Vinci et Bouygues.
  • Groupe LDLC encaisse une perte nette annuelle de 10,9 M€ sur fond de repli conjoncturel.
  • Oeneo améliore sa rentabilité malgré un environnement viticole tendu.
  • Innelec subit une forte baisse d’activité mais prépare un retour à la profitabilité.
  • The Blockchain Group émet 9,7 M€ d’OCA.
  • Arverne Group annonce un premier forage de géothermie pour lithium de France.
  • Immobilière Dassault signe une promesse de vente en vue de l’acquisition d’un immeuble de prestige situé au 88 rue de Rivoli à Paris.
  • Touax obtient un financement auprès de la BEI.
  • Réalités finalise la vente de l’hôtel Lincoln à Casablanca.
  • Maat Pharma, Transgène et Innate Pharma présentent des données lors de congrès.
  • Gensight a besoin de fonds à partir du mois de juillet.
  • Phaxiam a été liquidée, les actions sont sans valeur et seront radiées.
  • Les principales publications du jour : Pullup, Europlasma… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • PGE prévoit d’investir 64 milliards de dollars d’ici 2035, en mettant l’accent sur les énergies renouvelables, les centrales électriques au gaz et le stockage d’énergie.
  • Novo Nordisk va lancer un programme de développement de phase III avec l’amycretine pour les adultes en surpoids ou obèses au cours du premier trimestre 2026.
  • Generali a commencé à évaluer l’offre de Mediobanca pour Banca Generali.
  • Eni surveille la situation sécuritaire en Irak, où elle dispose d’importants actifs.
  • UCB annonce la construction d’une nouvelle usine de fabrication de produits biologiques aux Etats-Unis.
  • Dundee Precious Metals va acquérir Adriatic Metals pour 1,3 milliard de dollars.
  • Flughafen Zürich voit le nombre de passagers stagner en mai.
  • Proximus vend la majorité de ses parts dans Be-Mobile à Arrive.
  • Acciona ouvre une enquête concernant sa filiale Acciona Construccion.
  • DKSH aidera l’italien Rosa Ermando à s’étendre en Chine et s’agrandit au Brunei.
  • Les principales publications du jour : vide…

D’Amérique du Nord

  • Adobe perd 1,5% hors séance après ses trimestriels.
  • On est peu de choses : Trump fait l’éloge de Tesla après que Musk a fait marche arrière dans leur querelle.
  • Thermo Fisher prévoit de vendre une partie de son unité de diagnostic pour 4 milliards de dollars, selon le Financial Times.
  • La Chine reporte l’autorisation de la fusion de 35 milliards de dollars entre Synopsys et Ansys, selon le Financial Times.
  • Boeing devait vendre des B737MAX et des B787 à Royal Air Maroc. Par ailleurs, le gouvernement indien envisage d’immobiliser la flotte de B787 après le crash d’Air India.
  • Meta finalise un investissement de 14,3 milliards de dollars dans Scale AI.
  • Tesla augmente le prix du Model X Awd et du Model X Plaid de 5 000 USE aux Etats-Unis.
  • Apple vise le printemps 2026 pour la sortie de la mise à jour retardée de l’IA Siri, révèle Bloomberg.
  • Nvidia exclut la Chine de ses prévisions en raison des restrictions américaines sur les exportations de puces, selon CNN.
  • GE Aerospace reporte sa journée investisseurs prévue mardi à la suite du crash mortel d’un avion d’Air India.
  • La FTC envisage d’imposer des restrictions à Omnicom et Interpublic afin d’empêcher la société fusionnée de refuser de diffuser des publicités sur certaines plateformes pour des raisons politiques, selon le NYT.
  • Les principales publications du jour : rien…

D’Asie Pacifique et d’ailleurs

  • Les exportations d’iPhone assemblées par Foxconn depuis l’Inde montent en puissance.
  • LG Chem va céder son activité de solutions pour l’eau à Korea Water Solution Holdings pour 1 milliard de dollars.
  • Les principales publications du jour : néant…

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

Lectures

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