Nouveau déluge de records en bourse

Nov 12, 2025

L’intelligence artificielle est-elle un tonneau des danaïdes financier ? Les investisseurs ont commencé à se poser la question, mais faute de réponse claire, ils ont recommencé à acheter des actions. Pas toutes les actions, non. Il y a bien eu hier deux baisses considérables aux Etats-Unis dans le domaine de l’IA, mais elles n’ont pas fait dérailler la hausse, puisque le S&P 500 a conservé 0,2% de gains, pendant que le Dow Jones s’adjugeait 1,2% (et un nouveau record). Le Nasdaq 100 a quand même été pénalisé (-0,3%) par le recul de 3% de Nvidia et le plongeon de 16% de CoreWeave. Nvidia a cédé du terrain après la sortie de Softbank du capital. L’omniprésente société d’investissement technologique japonaise a pris ses bénéfices. Pas par défiance envers l’IA, a-t-elle promis, mais pour aller voir si l’herbe est plus verte ailleurs dans la spécialité. Softbank récupère 5,8 milliards de dollars dans l’affaire. Quant à CoreWeave, la star du cloud IA, je m’étonnais hier que son avertissement n’ait provoqué que 6% de baisse dans les échanges hors marché de la soirée. Le dossier a finalement pris une claque plus en phase avec la volatilité sectorielle : -16,3% à la fin de la journée.

Le plus étonnant, c’est que ces deux signaux négatifs n’ont que peu affecté le reste de la cote. Une partie des valeurs qui portent le petit badge de l’IA a souffert, mais on a quand même assisté à des gains sur le reste du compartiment technologique, notamment chez les « vétérans » Apple, Microsoft, Alphabet et Amazon. La grosse hausse du secteur de la santé a bien aidé aussi, il faut le reconnaître. En Europe, on a préféré continuer à fêter dignement la fin du shutdown aux Etats-Unis. Le Stoxx Europe 600 a gagné 1,3% après avoir pris 1,4% la veille. Résultat ? Nouveau record pour l’indice large européen, à 580 points, en dépit de la baisse du compartiment de la défense, qui est le principal pourvoyeur de performance de l’année avec les banques.

Les records sont d’ailleurs à la mode en ce moment sur les marchés. On va lâcher un moment notre complexe du corn-flakes et les pics de Wall Street pour s’intéresser à trois autres marchés. A Londres d’abord, où le Footsie a défriché un nouveau territoire à 9 899 points en clôture. Le cap symbolique des 10 000 points est à peine à 1%. Le marché britannique a gagné 21% cette année, bien aidé par ses minières (notamment Fresnillo, spécialiste de l’or et de l’argent), ses industriels de la défense, ses financières et sa star de la pharma, AstraZeneca, qui est entrée dans le top 5 des capitalisations européennes.  

Second marché en route vers des records, l’Italie. Le FTSE MIB a pulvérisé hier le plafond des 44 000 points en portant ses gains 2025 à 30%. Mais ce n’est pas un pic pour autant. En effet, la place milanaise voguait encore plus haut pendant la bulle internet (près de 49 000 points un soir de mars 2000). Le niveau atteint hier est malgré tout chargé de symbole puisque c’est la première fois que le FTSE MIB dépasse son niveau du 18 mai 2007, juste avant la crise des subprimes, qui constitue son pic des 25 dernières années. La recette du succès 2025 ? Beaucoup de valeurs bancaires en vive hausse, un peu d’industrie et quelques entreprises des services collectifs qui sont revenues en grâce.

Troisième marché très chaud, la Corée du Sud. Et là, c’est vraiment, vraiment stupéfiant : +71% pour le KOSPI, le principal indice local, en 2025. A tel point que les autorités ne savent plus quoi faire pour refroidir les ardeurs des investisseurs locaux… tout en préparant des réformes favorables, un sujet que nous avons traité il y a quelques semaines par le prisme « Comment tirer parti des réformes du marché boursier coréen ?« . La surchauffe coréenne est liée, aussi, à la forme olympique de ses conglomérats, notamment Samsung Electronics, qu’on disait has been dans la course à l’IA mais dont le cours a doublé cette année.

Bref, il n’y a pas que les Etats-Unis dans la vie boursière cette année. Et si le CAC 40 français est un peu à la traîne (10,5% de hausse en plein foutoir politique, quand même), le DAX allemand fait jeu égal avec le Nasdaq cette année (+21%). Sans l’effet de change pervers qui a divisé par deux la performance des ETF exposés à Wall Street, comme nous nous plaisons à le rappeler régulièrement.

On va quand même parler un peu d’Etats-Unis. La spéculation va bon train sur les intentions de la Fed en amont de la dernière réunion de la banque centrale cette année, les 9 et 10 décembre prochains. Le marché est toujours partagé aux deux-tiers en faveur d’une baisse de taux contre un tiers pour un statu quo (65,6% versus 34,4% précisément ce matin selon l’outil FedWatch). Le Wall Street Journal a publié cette nuit un article sur les grosses dissensions internes qui existeraient au sein du conseil des gouverneurs sur la conduite à tenir. L’arrivée prochaine de la batterie de statistiques bloquées par le shutdown devait permettre d’affiner les pronostics, du moins c’est ce qu’espèrent les financiers. En effet, les derniers chiffres parus sont plutôt contradictoires et n’ont pas vraiment dissipé le brouillard ambiant.

Du côté des marchés d’Asie Pacifique, seule l’Australie et la Chine continentale perdent un peu de terrain en fin de parcours. Ça monte au Japon (+0,4%, et +1% pour le TOPIX, qui touche un record lui aussi), à Hong Kong (+0,6%), en Inde (+0,8%) et en Corée du Sud (+1,1%). Ça monte aussi du côté des indicateurs avancés en Europe et aux Etats-Unis.

Le CAC 40 démarre la séance en hausse de 0,4% à 8 189 points. Le SMI prend 0,3% à 12 745 points. Le Bel 20 signe un record à l’ouverture autour de 5 066 points.

Les temps forts économiques du jour

Aucun indicateur majeur n’est prévu aujourd’hui, mais plusieurs banquiers de la Fed prononcent des allocutions. Tout l’agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d’avoir le temps réel :

Les principaux changements de recommandations

  • Adyen : TD Cowen maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 1752 à 1830 EUR.
  • Arkema : Berenberg maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 58 EUR à 60 EUR.
  • ASML Holding : GF Securities maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 1301 à 1387 USD.
  • Chemometec : Berenberg démarre le suivi à l’achat avec un objectif de cours de 970 DKK.
  • Compagnie Financière Richemont : Jefferies maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 165 à 185 CHF.
  • Corticeira Amorim : Grupo Santander passe de neutre à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 8,78 EUR à 7,43 EUR.
  • Equasens : Oddo BHF démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 56 EUR.
  • Euronext : Goldman Sachs passe de vendre à neutre avec un objectif de cours relevé de 123 à 126 EUR.
  • Evonik Industries : Barclays passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 25 à 16 EUR.
  • Fraport : DZ Bank AG Research passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 70 à 93 EUR.
  • Hensoldt : Deutsche Bank maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 113 EUR à 101 EUR. JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 110 à 100 EUR.
  • Lanxess : Barclays passe de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 30 à 15 EUR.
  • Lisi : Oddo BHF reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 57 à 62 EUR.
  • LVMH : HSBC maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 625 à 725 EUR. TD Cowen reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 550 à 685 EUR.
  • Mitie Group : Goldman Sachs initie la couverture avec une recommandation d’achat et un objectif de cours de 230 GBX.
  • R&S Group Holding : Oddo BHF reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 34 à 28 CHF.
  • Safran : Barclays reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 320 à 330 EUR.
  • SES S.A. : Bernstein reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 10,80 à 8,50 EUR.
  • Sodexo : BNP Paribas reste à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 50 à 44 EUR.
  • Solvay : Barclays reste à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 30 à 23 EUR.
  • TGS : SEB Bank maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 100 à 145 NOK.
  • TotalEnergies : Mediobanca passe de sousperformance à surperformance avec un objectif de cours relevé de 56 à 63 EUR.
  • Verallia : Grupo Santander maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 28,32 EUR à 25,10 EUR.
  • Victrex : Barclays passe de surpondérer à pondération de marché et réduit l’objectif de cours de 1080 GBX à 660 GBX.
  • Vidrala : Grupo Santander passe de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 105,24 EUR à 95,18 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Luca de Meo a failli prendre les commandes de LVMH avant de filer chez Kering, selon La Lettre. LVMH qui entre au capital de la Manufacture La Joux-Perret en Suisse.
  • Veolia remporte 700 MAUD de contrats en Australie.
  • TotalEnergies conclut un accord avec Google pour l’approvisionnement en énergie renouvelable de ses centres de données dans l’Ohio.
  • Spie rachète le spécialiste allemand des systèmes audiovisuels PIK.
  • Pluxee conteste les nouvelles mesures annoncées par le gouvernement brésilien sur le programme PAT, qu’elle juge déséquilibrées et contraires aux discussions préalables, et envisage une action en justice pour en contester l’application. Edenred est aussi concernée.
  • Hoffmann Green Cement signe un partenariat de distribution avec Matériaux Travaux Publics, acteur majeur du négoce de matériaux du Sud-Ouest.
  • DBV Technologies a procédé à la dernière visite du dernier patient dans l’essai clinique de phase III avec le patch Viaskin Peanut chez les enfants âgés de 4 à 7 ans allergiques aux arachides.
  • Adocia a déposé le brevet d’une nouvelle plateforme de peptides à action prolongée pour le diabète et l’obésité.
  • Abionyx discute d’un gros partenariat avec l’IHU SEPSIS.
  • NFL Biosciences attend des données additionnelles sur NFL-101 en décembre et en janvier.
  • Les principales publications du jour : Viel… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • Parmi les résultats du jour
    • BAE Systems confirme ses prévisions pour l’exercice 2025.
    • Bayer publie un bénéfice ajusté au troisième trimestre qui dépasse les prévisions du marché.
    • Infineon confiant pour ses systèmes dédiés à l’IA en 2026.
    • EON enregistre une perte nette au troisième trimestre.
    • RWE publie un Ebitda ajusté à neuf mois supérieur aux attentes.
    • Alcon affiche un bénéfice net en baisse au troisième trimestre et confirme ses objectifs annuels.
    • Brenntag prévoit que son bénéfice net pour 2025 se situera dans la fourchette basse de ses prévisions.
    • Jenoptik prévoit pour 2025 un chiffre d’affaires et une marge EBITDA dans la fourchette basse de ses prévisions.
    • Ypsomed affiche une hausse de son bénéfice net et de son chiffre d’affaires au premier semestre.
  • Novo Nordisk réduit de 37% le prix du Wegovy en Inde.
  • Equinor finalise la vente de 40% de ses parts dans un champ pétrolier brésilien.
  • ABN Amro va acquérir la banque NIBC de Blackstone pour 960 millions d’euros.
  • Electrolux Professional va racheter le groupe américain Royal Range, spécialisé dans les équipements de cuisine.
  • Leonardo exerce ses droits de souscription pour une participation dans Avio.
  • Naturgy signe un accord de 300 millions de dollars avec la BEI pour moderniser les réseaux électriques au Panama.
  • Standard Chartered envisage la réouverture d’une banque privée suisse.
  • Sika émet 600 MCHF d’obligations en trois tranches.
  • Les principales publications du jour : Infineon, EON, Experian, Alcon, RWE, Bayer, Swiss Life, Poste Italiane, SSE, ABN Amro…

D’Amérique du Nord

  • La Maison Blanche chercherait à limiter le pouvoir actionnarial des sociétés de conseil et des fonds indiciels comme BlackRock, selon le WSJ.
  • AMD a présenté hier soir sa stratégie de moyen terme. Le titre prenait 4% hors séance.
  • Eli Lilly rompt avec le régime de prestations pharmaceutiques de CVS Health pour ses employés, après que CVS a retiré le médicament amaigrissant de Lilly au profit du rival Wegovy de Novo Nordisk.
  • Microsoft va investir 10 milliards de dollars au Portugal.
  • Parker-Hannifin va racheter Filtration Group pour 9,25 milliards de dollars afin de développer son activité sur le marché des pièces de rechange.
  • Fedex a bondi de 5,5% hier après des commentaires positifs de son directeur financier sur les perspectives de fin d’année.
  • Coinbase met fin aux négociations avec BVNK pour un rachat à 2 milliards de dollars.
  • Les principales publications du jour : Cisco Systems, TransDigm, Manulife Financial, Loblaw, Copart, Flutter, Tencent Music, Circle, GlobalFoundries…

D’Asie et d’ailleurs

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

Lectures

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