Plus de peur que de mal

Nov 6, 2025

Parfois, la théâtralisation de l’information financière me consterne. Si je remonte le temps – Oh, pas bien loin – jusqu’aux gros titres d’avant-hier soir, l’apocalypse boursière n’était pas très loin. La bulle spéculative de l’intelligence artificielle était sur le point d’éclater, New York s’offrait un maire socialiste, le PSG avait perdu, on risquait de ne plus rien pouvoir acheter sur Shein et j’avais renversé un bon tiers de mon café dans mon clavier. Bref, les cygnes noirs rôdaient et les commentateurs avaient ressorti des cartons le vocabulaire de la baisse : consolidation, correction, marché baissier et tout le tremblement.

Ça, c’était après la baisse de 2% du Nasdaq mardi. 24h00 plus tard, après une remontée de 0,7% de l’indice, tous les titres de presse convergent pour expliquer qu’en fait, non, il n’y aura pas d’apocalypse. Enfin probablement pas, parce que la prédiction boursière n’est pas une science exacte, loin s’en faut.

Mieux, un média sérieux comme Bloomberg titrait hier soir. « Wall Street profite de la baisse après la déroute de l’IA ». « La déroute de l’IA ? ». Alors OK, Nvidia a perdu 5% en deux séances et Palantir 10%. Après respectivement 70% et 51% de hausse en six mois. De là à parler de déroute, il ne faut pas abuser. Les titres les plus répandus du jour concernant les indices américains parlent d’investisseurs qui ont acheté la baisse ou réalisé des rachats à bon compte. Après -2%, les soldes n’étaient pas très généreuses.

Ce matin, pas de retour de l’apocalypse à l’horizon non plus, même si deux nouvelles menaces rôdent.

D’abord, le rendement du 10 ans US est remonté à 4,15%. C’est peut-être un détail pour vous, mais pour des gens, ça veut dire beaucoup. Cette remontée est la conséquence de signaux de robustesse de l’économie américaine et d’annonces officielles sur un accroissement des émissions de dette. Le marché mise toujours majoritairement sur une nouvelle baisse de taux de la Fed en décembre, mais le pari n’est plus que de 62,5% versus 37,5% en faveur d’un statu quo, soit son niveau le plus bas en un mois. En parallèle des investissements dans l’IA, la baisse des taux reste un puissant moteur de poursuite de la hausse des marchés actions.

Seconde menace, et pas des moindres, la Cour suprême américaine s’est montrée critique envers la légitimité juridique des droits de douane de l’administration Trump. Une audience majeure avait lieu hier, et elle ne s’est pas très bien passée pour l’exécutif, en dépit d’une majorité de juges d’obédience républicaine au sein de l’institution. Au cœur des débats : l’usage par le président de la loi de 1977 sur les pouvoirs économiques d’urgence (IEEPA), censée répondre à des menaces « inhabituelles et extraordinaires ». Plusieurs juges ont remis en question cette interprétation, se demandant si Trump n’avait pas outrepassé l’autorité du Congrès. D’autres, notamment parmi les conservateurs, ont au contraire souligné la latitude traditionnelle accordée au président dans ses relations commerciales internationales, laissant présager une décision potentiellement divisée. Donald Trump, qui considère ces mesures comme un levier central de sa politique économique et étrangère, a exhorté la Cour à trancher rapidement. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, présent à l’audience, a indiqué que l’administration était prête à poursuivre la bataille judiciaire en cas de revers. Une décision négative ou restrictive pourrait avoir des conséquences importantes, notamment en matière de restitutions financières. Trump lui-même a prévenu qu’une décision défavorable serait « dévastatrice ». La Cour devrait rendre son verdict en décembre ou en janvier au plus tôt. Cette épée de Damoclès a contribué au renforcement du rendement de la dette US à 10 ans.

Pour rester dans le domaine des taux, la Banque d’Angleterre doit se prononcer à la mi-journée sur sa politique monétaire. Les économistes attendent un statu quo à 4%, mais la probabilité d’une baisse à 3,75% est passée de 10 à 33% en quelques jours. C’est la conséquence d’un discours d’austérité prononcé par la ministre britannique des Finances, Rachel Reeves, en amont de la présentation du budget 2026. Côté banque centrale américaine, plusieurs membres de la Fed vont prononcer des allocutions cet après-midi (Williams, Barr, Waller, Hammack et Musalem). Les marchés sont toujours embouteillés de résultats d’entreprises : ConocoPhillips, Airbnb, Veolia, Engie, Commerzbank, Rheinmetall et bien d’autres.

En Asie Pacifique, l’apocalypse boursière n’a pas non plus eu lieu. Tous les indices évoluent dans le vert. Mentions spéciales à Hong Kong et Tokyo qui reprennent plus de 1,5%. Les places européennes sont attendues hésitantes à l’ouverture.

Le CAC 40 ouvre finalement en baisse de 0,7% à 8 013 points, plombé par la chute de Legrand, qui emporte Schneider. Le SMI recule de 0,5% à 12 305 points. Le Bel 20 prend 0,2% à 4 911 points, aidé par Syensqo.

Les temps forts économiques du jour

La Banque d’Angleterre devrait laisser ses taux inchangés à 4% à 13h00. Il y aura pas mal d’interventions de banquiers centraux américains durant la journée. Tout l’agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d’avoir le temps réel :

Les principaux changements de recommandations

  • Abivax : Wolfe Research démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 176 USD.
  • Aedifica : KBC Securities passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 70 à 78 EUR.
  • Ahold Delhaize : Bernstein reste à performance de marché avec un objectif de cours relevé de 32 à 35 EUR.
  • Alfen : Deutsche Bank passe de vendre à conserver avec un objectif de cours relevé de 8 à 10 EUR. Jefferies passe de sousperformance à conserver avec un objectif de cours relevé de 8 à 10 EUR.
  • Amundi : RBC Capital passe de surperformance à performance de marché avec un objectif de cours réduit de 74 à 66 EUR.
  • Biomérieux : Deutsche Bank maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 132 EUR à 131 EUR.
  • Danone : HSBC reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 71 à 73 EUR.
  • DBV Technologies : Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente et relève l’objectif de cours de 1,30 EUR à 1,37 EUR.
  • DiaSorin : JP Morgan reste à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 75,40 à 68 EUR.
  • Figeac Aero : Oddo BHF reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 11,50 à 13,50 EUR.
  • Geberit : Jefferies maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 695 à 711 CHF.
  • Inventiva : Wolfe Research démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 13 USD.
  • Kardex : Octavian AG démarre le suivi à l’achat avec un objectif de cours de 340 CHF.
  • Leonardo : Bernstein reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 50 à 55 EUR.
  • Logitech : Baptista Research passe de conserver à sousperformance avec un objectif de cours relevé de 99,50 USD à 125,90 USD.
  • Pandora : ABG passe de conserver à acheter en visant 900 DKK.
  • Scout24 : Bernstein démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 125 EUR.
  • Teleperformance : Bernstein reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 153 à 147 EUR.
  • Teleste : Inderes passe d’accumuler à alléger avec un objectif de cours relevé de 4 à 4,10 EUR.
  • UBS Group : RBC Capital reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 34 à 38 CHF.
  • Wallenius Wilhelmsen : Arctic Securities passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 80 NOK à 88 NOK. Pareto Securities passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 86 NOK à 92 NOK.
  • Wolters Kluwer : Deutsche Bank reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 154 à 125 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Parmi les principaux résultats :
    • Teleperformance révise ses objectifs à la baisse.
    • Engie annonce un Ebitda 9 mois de 10,8 milliards d’euros.
    • Legrand confirme ses perspectives d’activité et de marge pour 2025.
    • ArcelorMittal se dit optimiste pour 2026.
    • Veolia confirme ses objectifs 2025.
    • Eurazeo a poursuivi sa collecte positive au troisième trimestre.
    • Air France-KLM confirme ses objectifs après son T3.
  • Elis renforce sa présence au Brésil avec l’acquisition d’Acquaflash.
  • Worldline va lancer une augmentation de capital de 500 MEUR.
  • Vallourec remporte un contrat de 48 puits auprès de TotalEnergies en Irak.
  • Quadient lance une nouvelle génération de systèmes d’affranchissement intelligents.
  • Hoffmann Green Cement renforce sa présence dans le Sud-Ouest en signant un partenariat avec Etchart Construction.
  • Carbios et Wankai New Materials s’engagent pour le déploiement à très grande échelle de la technologie de biorecyclage du PET de Carbios en Asie.
  • Kerlink finalise l’accord de restructuration de sa dette.
  • Lhyfe signe un contrat de fourniture d’hydrogène RFNBO avec un opérateur de stations-service en Allemagne.
  • Les principales publications du jour : Neurones, Bilendi, Figeac, Solutions 30, Jacquet Metals, Vitura, Vergnet, Lacroix, Winfarm, Antin, NRJ Group, Ramsay Générale de Santé, Bonduelle, Akwel, LNA Santé… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

D’Amérique du Nord

D’Asie et d’ailleurs

  • SoftBank aurait envisagé le rachat potentiel de Marvell, révèle Bloomberg.
  • La banque singapourienne United Overseas Bank est malmenée en bourse après l’annonce d’une importante provision de 470 MUSD sur des risques liés à l’immobilier commercial aux Etats-Unis et en Chine.
  • Le fabricant de matériaux de construction australien James Hardie chute de 13% après avoir été retiré de l’indice MSCI Australia au profit de Lynas Rare Earths.
  • Nissan Motor a cédé son siège mondial à Yokohama pour 630 MUSD.
  • Les principales publications du jour : DBS Group, Petrobras, Suzuki Motor, Fujifilm…

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

Lectures

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