Je démarre avec un mot d’excuse de ma maman pour la superbe faute qui trônait hier au milieu du chapeau de ma chronique. « Le bruit des explosions au Moyen-Orient continue à « résonner » et pas à « raisonner ». Merci à celles et ceux qui me l’ont signalé avec bienveillance, et merci à celles et ceux qui ont pensé que c’était un jeu de mots. Donc ce matin, ça résonne toujours avec un « é ».
Il n’y a que les imbéciles qui ne changent pas d’avis. Prenez l’attitude de la Maison Blanche. Vendredi, Israël tape sur l’Iran. Les Etats-Unis font semblant de regarder ailleurs, tout en sachant très bien ce qui allait se passer. Jusqu’à lundi, Trump garde son ambivalence habituelle : posture floue, mâchoire serrée. Puis mardi, virage brutal. Appel à la reddition inconditionnelle de Téhéran. Et menace de faire entrer l’armée américaine dans la danse.
Ces déclarations ont fini par être jugées négatives par les marchés financiers, qui y ont vu une poursuite de l’escalade. Le pétrole, en particulier, s’est à nouveau tendu après avoir perdu une partie de l’avance acquise depuis vendredi. Il faut aussi noter que la position présidentielle un peu trop interventionniste a fortement déplu à une partie des théoriciens MAGA, qui y voient une sérieuse atteinte au dogme. Mais c’est une autre histoire que je ne développerai pas ici.
Les actions américaines, pour leur part, ont baissé pavillon en séance. Le recul a été accentué par des dépenses de consommation plus faibles que prévu des ménages américains en mai. Les économistes estiment que les consommateurs ont anticipé leurs achats en avril à cause des droits de douane, provoquant un trou d’air en mai. La question à quelques centaines de milliards de dollars est désormais de savoir si le virus de la prudence va se propager sur les mois qui suivent. Le S&P 500 a cédé 0,84% en clôture. Un peu plus tôt, le Stoxx Europe 600 avait baissé dans des proportions quasi-identiques en Europe. L’indice large américain gagne encore 1,7% en 2025. Son homologue européen, 6,8%. Pas si mal au regard des bouleversements intervenus depuis le début de l’année.
L’autre gros titre du jour n’est pas géopolitique, il est monétaire. Même si la banque centrale américaine a dû intégrer la nouvelle tectonique moyen-orientale à la réunion qui a débuté hier et qui doit se conclure ce soir par un statu quo sur les taux. Les décisions de la Fed sont toujours une étape importante pour les investisseurs, même quand l’histoire a l’air cousue de fil blanc. En l’occurrence, les taux directeurs américains vont rester inchangés et le président de la Fed, Jerome Powell, devrait confirmer qu’il est urgent de ne rien faire. La Fed publiera en parallèle ses prévisions mises à jour, qui devraient ressembler à ça : croissance modérée, légère dégradation du marché du travail, risque sur l’inflation à la hausse. La décision est prévue à 20h00 et les commentaires de Powell démarreront à 20h30. Le marché s’attend pour l’heure à un nouveau statu quo lors de la réunion suivante, prévue fin juillet et pronostique à 63,2% une baisse de taux en septembre, selon l’outil FedWatch du CME. C’est précisément ce pari qu’il faudra surveiller pour comprendre la réaction de Wall Street à la prose de Powell. Les observateurs auront aussi à disposition le dot plot, un tableau prospectif qui permet de mesurer l’appétence des banquiers de la Fed pour faire bouger les taux à court, moyen et long terme. La bataille actuelle se situe entre une et deux baisses de taux cette année. C’est peut-être un détail pour vous, mais pour le monde de la finance, ça veut dire beaucoup.
En Asie Pacifique, la tension géopolitique n’affecte pas vraiment le Japon, où le Nikkei prend 0,7% en fin de parcours. Hong Kong a plus de mal depuis quelques jours, avec une baisse de plus de 1% ce matin en séance. La Corée du Sud, l’Inde et Taiwan évoluent en légère progression. L’Australie perd 0,15% mais navigue toujours autour du record touché la semaine dernière. Les indicateurs avancés occidentaux sont incertains et illustrent le regain de nervosité visible sur le VIX, l’indice qui mesure la volatilité, donc les craintes des investisseurs.
Le CAC a lancé sa séance en hausse de 0,2% à 7701 points. Le SMI cède 0,24% à 11 980 points. Le Bel20 recule de 0,1% à 4435 points.
Allez, zou, réveil en musique.
Les temps forts économiques du jour
La journée démarre avec l’inflation de mai au Royaume-Uni (8h00) et se poursuit aux Etats-Unis avec les permis de construire et les inscriptions hebdomadaires au chômage (14h30), puis les stocks pétroliers (16h30), avant la décision de la Fed sur ses taux (20h00) et la conférence de présentation de la décision (20h30). Tout l’agenda ici.
Les cotations sont celles du jour autour de 7h00 :
- Euro : 1,1501 USD
- Spread Bund / OAT : 71 points (-0,85%)
- VIX : 20,7 (+2,6%)
- Once d’or : 3393 USD
- Brent : 76,67 USD
- 10 ans US : 4,401%
- Bitcoin : 105 337 USD
Les principaux changements de recommandations
- Bureau Veritas : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 37 à 35 EUR.
- Clariant : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 10 CHF à 9,60 CHF.
- Fevertree Drinks : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 715 à 900 GBX.
- Groupe Bruxelles Lambert : Citigroup reste neutre avec un objectif de cours relevé de 74,40 à 74,80 EUR.
- Hermès International : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 2650 à 2600 EUR.
- Julius Bär : Bank Vontobel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 58 à 57 CHF.
- Kering : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 180 à 210 EUR.
- Metso Outotec : SEB Bank passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours de 11,40 EUR.
- Nyfosa : Pareto Securities démarre le suivi à l’achat avec un objectif de cours de 100 SEK.
- Philogen : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 27 à 33 EUR.
- Robertet : BNP Paribas Exane démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 1040 EUR.
- Sodexo : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours réduit de 68 à 55 EUR.
- Swissquote Group Holding : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours réduit de 462 à 407 CHF.
- UBS Group : Morgan Stanley dégrade de pondération de marché à sous-pondérer avec un objectif de cours réduit de 28 CHF à 26 CHF.
- Worldline : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 5,80 à 5,70 EUR.
En France
Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)
- Leonardo, Airbus et Thales évalueront la faisabilité d’une alliance spatiale d’ici à la fin juillet. Par ailleurs, la France et l’Espagne signent une lettre d’intention pour la production d’avions A400M d’Airbus. Enfin, ce dernier a étendu la fourchette supérieure de son taux de distribution de dividendes à 30-50%, contre 30-40% actuellement, et confirmé ses prévisions pour 2025.
- Thales signe un accord avec Edge sur les technologies de défense aux Emirats arabes unis.
- Meta lance des lunettes intelligentes avec Oakley et Prada, prolongeant ainsi le partenariat avec EssilorLuxottica, révèle CNBC.
- Le trafic des autoroutes de Vinci affecté par le calendrier en mai, mais les aéroports progressent.
- Legrand va émettre jusqu’à 800 millions d’euros d’OCEANE à échéance 2033.
- Danone ouvre une nouvelle ligne de production après avoir investi 65 millions de dollars à Jacksonville, en Floride.
- Carrefour a placé pour 650 M€ d’obligations vertes.
- SES a placé 1 milliard d’euros d’obligations en deux tranches (500 M€ 2030 à 4,125% et 500 M€ 2033 à 4,875%).
- Un placement de titres Ayvens a été réalisé hier.
- Eurazeo finalise son investissement majoritaire dans Mapal.
- Soitec et le Cea-Leti annoncent un partenariat stratégique pour renforcer la cybersécurité des circuits intégrés.
- GL Events négocie avec Fimalac en vue de l’acquisition des activités de gestion de salles, de billetterie et de production de spectacles opérées par Fimalac Entertainment.
- Biosynex annonce que son auto-test VIH a été désigné Breakthrough Device par FDA.
- Riber finalise la phase I de ROSIE avec la signature d’un partenariat avec NQCP, centre de recherche de pointe au Danemark.
- Cibox tire sur sa ligne de financement en fonds propres.
- Amoéba franchit une étape de plus avec l’approbation définitive de sa substance active de biocontrôle par la Commission européenne.
- Rapid Nutrition accélère la finalisation de l’accord de conversion des obligations convertibles avec ACM.
- Les principales publications du jour : Hunyvers, Metavisio, Medincell… Le reste ici.
Dans le vaste monde
Annonces importantes (et moins importantes)
D’Europe
- UBS et Pictet victimes d’un vol de données chez un sous-traitant, révèle Le Temps.
- Ferrari décale de deux ans la sortie de son deuxième modèle électrique.
- Proximus nomme Stijn Bijnens au poste de CEO.
- Unilever propose Peter ter Kulve comme CEO de la division crème glacée avant la scission.
- Logitech propose Guy Gecht pour la présidence du conseil d’administration.
- AO World réaffirme son ambition à moyen terme.
- Atlas Copco rachète un fabricant de compresseurs basé en Corée.
- Implenia remporte un important contrat en Suède.
- Sika investit dans des usines en Chine, au Brésil et au Maroc.
- Acciona remporte l’appel d’offres pour le traitement des eaux usées dans l’État brésilien d’Espirito Santo.
- Galderma inaugure un nouveau siège principal aux USA, à Miami.
- Les principales publications du jour : AO World, SkiStar…
D’Amérique du Nord
- Microsoft confirme travailler à une nouvelle console Xbox.
- Hasbro réduit ses effectifs de 3% en raison de l’augmentation des droits de douane.
- Hyatt acquiert Playa Hotels & Resorts.
- General Mills supprime les colorants artificiels de toutes ses céréales et de tous ses aliments aux Etats-Unis.
- Les principales publications du jour : Progressive Corp…
D’Asie Pacifique et d’ailleurs
- Xiaomi lancera le SUV électrique YU7 à la fin du mois de juin.
- Mitsubishi Motor augmente les prix des nouveaux véhicules américains de 2,1% en moyenne.
- Viasat identifiée comme victime du cyberespionnage chinois Salt Typhoon, selon Bloomberg.
- Les principales publications du jour : néant…
Le reste de l’agenda mondial des publications ici.
Lectures
- Certains membres de la Fed sont fatigués des « dot plot » (Wall Street Journal, en anglais).
- Patrice Caine, le très secret PDG de Thales (Le Monde).
- L’attrait de l’autarcie (Aeon, en anglais).
- MaPrimeRénov’ : anatomie d’un pillage d’Etat (Les Echos).
- Fin de règne pour les seigneurs des ruines syriennes (XXI).
- Moins de budget qu’un kebab, plus de vues qu’Arte : StoryTV la startup des mini-drama à la française (L’ADN).
- Iran (Uncharterd Territories, en anglais).
