Vous reprendrez bien un peu d'inflation ?

Le rouge était de mise hier sur les marchés financiers, particulièrement en Europe puisque les places du vieux-continent sont mises sous pression à l’approche des élections législatives en France. A ce titre, le rendement de la dette française revient à proximité de son niveau atteint après l’annonce de la dissolution de l’Assemblée nationale, à 3,20%, tout comme la prime de risque exigée par les investisseurs pour détenir de la dette française puisque l’écart entre les rendements de l’OAT française et du Bund allemand se creuse à 80 points de base. Ces tensions pèsent sur la bourse de Paris (-1,03%), qui réalise le grand écart des performances avec le Dax allemand (+0,28%). Les actions américaines ont divergé, mais avec des gains journaliers plutôt superficiels à l’image du S&P500 qui a progressé de 0,09%.

En dehors de la Tech, je relève qu’en Europe comme aux Etats-Unis, le prix du sanctuaire du moment est décerné au compartiment énergétique, c’est-à-dire en majorité les entreprises du secteur pétrolier. L’énergie revient donc au centre du jeu économique, d’une part parce que les prix pétroliers se sont remis à la tête à l’endroit, et peut-être un peu parce que c’est le secteur qu’on achète quand on ne sait plus quoi vraiment acheter.

Comme énoncé en introduction, le point d’orgue de cette semaine s’écrit véritablement cet après-midi avec la publication de l’inflation PCE du mois de mai, un paramètre clé pour la Réserve Fédérale. C’est le genre de statistique qui a le poids d’éclaircir un peu les choses : viendra-t-elle confirmer le scénario préféré des marchés qui pensent que l’inflation se range tranquillement vers son niveau de prédilection à 2% ? Pour les amateurs de chiffres, l’inflation de base (core PCE) devrait progresser de 0,1% en avril et mai selon les attentes des économistes. Attention à la mauvaise surprise qui pourrait remotiver Jerome Powell et ses acolytes à maintenir une posture véloce méfiante et agiter la menace d’un statu quo stratégique sur les taux directeurs en septembre. À ce stade, l’outil FedWatch du CME montre une probabilité de 65% en faveur d’une première baisse des taux en septembre.

Outre l’inflation américaine, l’attention des financiers se porte sur l’actualité politique, qui se charge également de l’autre côté de l’Atlantique avec le premier face à face entre Joe Biden et Donald Trump depuis 2020. Le débat a-t-il tourné à l’avantage de l’ancien président républicain ? C’est en tout cas ce qui ressort des analyses d’observateurs, qui relèvent que la probabilité d’une victoire de Trump à la prochaine élection a augmenté cette nuit. C’est suffisant pour déclencher quelques tensions à l’ouverture des places chinoises, puisqu’une présidence Trump 2.0 marquerait le retour d’un plus grand protectionnisme américain. Toujours dans le registre politique, Ursula von der Leyen est reconduite à son poste de Présidente de la Commission européenne et brigue ainsi un second mandat.

En Asie-Pacifique, Tokyo avance de 0,46% clôturant ainsi un mois de juin sur une hausse d’environ 2,2%. Le yen poursuit sa glissade à 161 USD, marquant un plus bas de 37 ans. Initialement ancrées dans le rouge, les indices chinois marquent un rebond, à l’image du Hang Seng qui progresse de 0,51%. Ailleurs, l’ASX australien évolue autour de l’équilibre tandis que l’Inde et la Corée du Sud grappillent respectivement 0,36% et 0,25%. Sur le vieux continent, les indicateurs avancés laissent présager une entame de séance dans le vert.

Les temps forts économiques du jour

Cap à 14h30 avec l’inflation Core PCE aux Etats-Unis. Les financiers prendront également connaissance des dépenses et des revenus des ménages américains, avant l’indice PMI de Chicago (15h45) et la révision du sentiment des consommateurs (16h00). Tout l’agenda macro ici.

L’euro rebondit à 1,071 USD. L’once d’or progresse à 2321 USD. Le pétrole reprend son ascension, avec un Brent de Mer du Nord à 85,60 USD le baril et un brut léger américain WTI à 81,2 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans atteint 4,32%. Le bitcoin se stabilise autour de 61.600 USD.

Les principaux changements de recommandations

Adidas : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l’objectif de cours de 243 à 252 EUR.
Air France-Klm : Barclays déclasse de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 15 EUR à 9,50 EUR.
Airbus Se : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et réduit l’objectif de cours de 190 à 160 EUR.
Amazon : Wells Fargo maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 234 à 239 USD.
Asml Holding : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l’objectif de cours de 1000 à 1100 EUR.
Basf Se : Berenberg maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 58 à 54 EUR.
Burberry Group Plc : Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 1150 à 1050 GBX.
Commerzbank : HSBC maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 18 à 21 EUR.
Covestro : Jefferies reste à l’achat avec un objectif de cours relevé de 60 à 62 EUR.
DSV : Deutsche Bank maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 1450 à 1425 DKK.
EQT : Citigroup reste neutre avec un objectif de cours relevé de 335 à 345 SEK.
Givaudan : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 4700 à 4850 CHF.
Hermès International : Citi maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 2380 à 2300 EUR.
Kbc Groupe Nv : AlphaValue/Baader Europe passe d’alléger à accumuler avec un objectif de cours relevé de 63,80 à 77,40 EUR.
Ovh Groupe : Morgan Stanley reste à pondération de marché avec l’objectif de cours relevé de 5,90 à 6,10 EUR.
Partners Group : Citigroup maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours réduit de 1365 CHF à 1330 CHF.
Qualcomm, Inc. : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 220 à 240 USD.
Repsol : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 15 EUR à 16 EUR.
Saint-Gobain : Jefferies reste à l’achat avec un objectif de cours relevé de 85,50 à 87,50 EUR.
Shell Plc : Jefferies reste à l’achat avec un objectif de cours relevé de 30 à 32 GBP.
Swatch Group : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 250 à 210 CHF.
Universal Music Group N.v. : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l’objectif de cours de 30 à 31 EUR.
Wise Plc : Berenberg maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 1140 à 1045 GBX.
Zealand Pharma A/S : Jefferies reste à l’achat avec un objectif de cours relevé de 790 à 1100 DKK.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

Saudi Aramco pourrait prendre une participation de 10% dans la coentreprise de moteurs thermiques de Renault et du chinois Geely Automobile.
Le directeur général de L’Oréal revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour le marché mondial de la beauté.
Moody’s révise les perspectives de Schneider Electric de stable à positive.
Arnaud Lagardère redevient PDG du groupe Lagardère.
Voltalia annonce le succès de son 3ème plan d’actionnariat salarié.
David Layani, fondateur de Onepoint, démissionne du conseil d’administration d’Atos.
Icade et Sogeprom signent la vente de bureaux à Lyon.
Infotel prend une participation de 30% dans le capital d’Altanna.
Argan revendique une baisse de 26,5% des consommations de gaz enregistrée en 2023.
Viridien lance le regroupement de ses actions.
La gouvernance de Vergnet évolue avec la démission de Monsieur Vincent de Mauny de son mandat de Président du Conseil d’Administration.
Le Conseil d’administration de Neovacs a décidé de ne pas soutenir financièrement le plan de désintéressement des créanciers de Pharnext.
Phaxiam Therapeutics annonce le succès de son augmentation de capital.
Elles ont publié / Elles doivent publier : Graines Voltz, Poujoulat

Dans le monde

Annonces importantes (et moins importantes)

Nokia acquiert Infinera Corporation pour 2,3 milliards de dollars.
Microsoft collabore avec Amazon pour apporter le Xbox Cloud Gaming à certains appareils Fire TV.
Meta Platforms va commencer à tester des chatbots d’intelligence artificielle sur Instagram.
Apple étudie une technologie pour faciliter le remplacement des batteries de l’iPhone.
Invesco lance un ETF américain axé sur le climat grâce à un financement finlandais de 1,6 milliard de dollars.
Keysight Technologies choisi par Allion Labs pour les certifications Thunderbolt 5 d’Intel.
Vista Outdoor reporte l’assemblée extraordinaire des actionnaires sur le vote de la fusion
Coinbase Global porte plainte contre la SEC et la FDIC pour non-respect des demandes des demandes formulées au titre de la loi sur la liberté de l’information.
Pfizer et BioNTech reçoivent un avis positif de l’Agence européenne du médicament (EMA) pour un nouveau vaccin du Covid-19.
Tata Steel va cesser les activités de son usine britannique plus tôt que prévu.
Toyota Motor rappelle 11.000 véhicules aux Etats-Unis.
EQT vend sa participation majoritaire dans idealista pour une valorisation de 2,9 milliards d’euros
Genmab clôture son programme de rachat d’actions de 3,5 milliards de couronnes danoises par anticipation.
Redeia émet 500 millions d’euros d’obligations vertes.
Trifork acquiert une participation majoritaire dans Sapere Group.

Principales publications du jour : Geely Automobile, J.Front Retailing, DCM Holdings Co… Tout l’agenda ici.

Lectures et vidéos

Vous reprendrez bien un peu d’inflation ?

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