La tech tente un truc

Mar 13, 2025

Deux des trois principaux indices de Wall Street ont rebondi hier, offrant un peu de répit dans la glissade démarrée au milieu du mois de février. Les actions technologiques, récemment malmenées, ont sonné la révolte. Tesla et Palantir, qui ont perdu le quart de leur valeur en un mois, étaient aux avant-postes. Dans le jargon journalistique, on appelle ça des « rachats à bon compte ». C’est une façon élégante d’expliquer que nous n’avons aucune idée des raisons réelles de cette hausse. Les professionnels de la finance non plus d’ailleurs. Ces rachats à bon compte ont permis au Nasdaq 100 de reprendre 1,1% et au S&P 500 de remonter de 0,5%. Le Dow Jones est resté à quai, sur une contraction de 0,2%. Le vieil indice a souffert du repli marqué des entreprises de la consommation de base, comme Walmart, Coca-Cola et Procter & Gamble, et de la santé (Johnson & Johnson, Amgen). Les investisseurs ont joué le rebond via les technologiques aux dépens des défensives, ce qui est conforme au principe des vases communicants. Pour autant, on a aussi pu constater que Wall Street doute et a abandonné le panurgisme habituel. Apple a par exemple assez nettement reculé pendant que Boeing décollait.

J’aurais aimé éviter de reparler de choses mille fois écrites ou dites depuis le début de la semaine, mais les mécaniques à l’œuvre sur les marchés restent inchangées. Je rappelle donc la toile de fond : politiques tarifaires et intérieures brutales de Donald Trump = baisse de la confiance et de la prévisibilité économique = marchés déstabilisés. Facteurs d’atténuation = bienveillance monétaire de la Fed, avancées vers la paix en Ukraine, désescalade sur les barrières douanières.

Hier, la statistique d’inflation américaine de février s’est révélée être un peu moins élevée que prévu, ce qui a favorisé le rebond aux Etats-Unis. Le moteur de la toile de fond précitée est que la politique de la Maison Blanche sera inflationniste et détruira la croissance et le calendrier de politique monétaire de la Fed. Toute indication allant dans le sens de la modération des prix est donc considérée comme un signal positif. Mais le diable se cache toujours dans les détails, et les satanistes n’ont pas manqué de noter que l’inflation de février est ressortie inférieure au consensus de marché grâce à des éléments peu susceptibles de se reproduire, qu’elle est tombée avant l’impact des surtaxes douanières et que la modération ne devrait pas être visible dans l’inflation PCE, qui est l’indicateur privilégié par la Fed. Les objecteurs de conscience n’ont toutefois pas fait dérailler le rebond hier.

L’Europe s’est, elle aussi, bien comportée. L’indice large Stoxx Europe 600 a repris 0,8% après quatre séances de baisse. La technologie, l’industrie et la banque ont brillé. La hausse aurait été plus forte sans les chutes de deux grosses capitalisations. Le laboratoire danois Novo Nordisk a perdu près de 5% après l’accord signé par son compatriote Zealand Pharma avec Roche pour le développement d’un traitement anti-obésité innovant. Quant à Inditex, la maison-mère de Zara, le bilan en clôture était de -7,5%, à cause d’un démarrage 2025 poussif. Cette méforme de la plus grande entreprise espagnole a tiré l’indice madrilène IBEX en repli de -0,35% hier. C’était la seule place européenne dans le rouge.

Pour le reste, c’est business as usual… Donald Trump menace l’UE de répondre par des surtaxes à la réponse par des surtaxes de l’UE aux surtaxes américaines sur l’acier et l’aluminium. Ça se dispute aux Etats-Unis sur le budget et le plafond de la dette. Il paraît que les financiers sont en train de courir après la dette russe, qui pourrait devenir le prochain must have du marché, si Moscou n’est plus tricard dans le monde occidental. Dans l’hexagone, la Banque de France a réduit de 0,9 à 0,7% sa prévision de croissance 2025, pour intégrer le début de la guerre douanières, mais pas les annonces allemandes et communautaires récentes. Du coup on imagine que cette projection est appelée à évoluer. On peut donc légitimement s’interroger sur sa pertinence, hors obligations calendaires. Sur l’agenda, les prix à la production américains de février sont attendus à 13h30, pour remettre une pièce dans la machine à spéculer sur l’inflation.

En Asie Pacifique, les craintes d’escalade de la guerre commerciale font des dégâts. Si le Japon est presque à l’équilibre, le rouge domine partout ailleurs. La Chine recule de 0,5% à Shanghai et de 1% à Hong Kong. La Corée du Sud et l’Australie cèdent 0,5%, pendant que Taiwan chute de 1,4%. L’Inde tient un peu mieux le choc et abandonne 0,1%. L’Europe est attendue en baisse à l’ouverture.

Le CAC40 perd 0,12% dans les premiers échanges, à 7979 points. Le SMI cède 0,3% à 12 826 points. Le Bel20 est en baisse de 0,25% à 4375 points.

Les temps forts économiques du jour

La production industrielle de la zone euro (11h00) précèdera aux Etats-Unis les nouvelles demandes d’allocations chômage et les prix à la production (13h30). Tout l’agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00 :

Les principaux changements de recommandations

  • Aperam : JP Morgan passe de sous-pondérer à neutre avec un objectif de cours relevé de 27,80 EUR à 33,10 EUR.
  • ArcelorMittal : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 23,50 à 30,50 EUR.
  • Asos : HSBC déclasse de réduire à conserver avec un objectif de cours réduit de 320 GBX à 270 GBX.
  • Avolta : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation accumuler avec un objectif de cours réduit de 47,90 à 47,10 CHF.
  • BP Plc : Grupo Santander dégrade sa recommandation de surperformance à neutre avec un objectif de cours de 460 GBX.
  • Bilfinger : HSBC passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 61 à 73 EUR.
  • Coloplast : JP Morgan améliore sa recommandation de sous-pondérer à neutre avec un objectif de cours de 700 DKK.
  • Carrefour : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours réduit de 16 à 15 EUR.
  • Dassault Aviation : Jefferies démarre le suivi à l’achat avec un objectif de cours de 350 EUR.
  • Eiffage : JP Morgan maintient sa recommandation surpondérer avec un objectif de cours relevé de 123 à 134 EUR.
  • Emeis : BNP Paribas Exane reprend le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 15 EUR.
  • EssilorLuxottica : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 295 à 305 EUR.
  • Exosens : Stifel maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 30 à 38 EUR.
  • Freenet : Barclays déclasse à pondération de marché depuis surpondérer avec un objectif de cours relevé de 37 EUR à 37,50 EUR.
  • Hensoldt : Jefferies démarre le suivi à la sous-performance avec un objectif de cours de 55 EUR.
  • Leonardo : Jefferies démarre le suivi à l’achat avec un objectif de cours de 52 EUR.
  • Partners Group Holding : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours réduit de 1420 à 1390 CHF.
  • Puma : Stifel dégrade d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 43 EUR à 25 EUR.
  • Renk Group : Jefferies démarre le suivi à l’achat avec un objectif de cours de 44 EUR.
  • Rheinmetall : Deutsche Bank maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 1040 à 1300 EUR. Jefferies démarre le suivi à l’achat avec un objectif de cours de 1540 EUR.
  • SSAB : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 51 SEK à 68 SEK. JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 58 SEK à 77 SEK.
  • Sanofi : HSBC maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 110 à 130 EUR.
  • Schneider Electric : Goldman Sachs passe de vendre à acheter avec un objectif de cours relevé de 214 EUR à 280 EUR.
  • Spirax Group : HSBC améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours de 8200 GBX.
  • Teleperformance : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 115 à 105 EUR.
  • Thales : Jefferies passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 190 à 240 EUR.
  • TotalEnergies : Grupo Santander maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 68 à 69 EUR.
  • Valeo : BNP Paribas Exane passe de neutre à surperformance.
  • Voestalpine : JP Morgan passe de sous-pondérer à neutre avec un objectif de cours relevé de 16,30 EUR à 25 EUR.
  • Volkswagen : DZ Bank AG Research dégrade sa recommandation d’achat à conserver avec un objectif de cours de 110 EUR.
  • Zealand Pharma : SEB Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 800 à 850 DKK.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l’ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • LVMH annonce des nominations chez Louis Vuitton, Loro Piana et Christian Dior.
  • Colas (Bouygues) remporte le contrat de réhabilitation de la piste de l’aéroport Roissy-Charles De Gaulle.
  • La Société Générale propose deux nouveaux membres indépendants au conseil d’administration.
  • Dassault Systèmes lance son nouveau plan d’actionnariat salarié.
  • Legrand a réalisé une émission obligataire à 10 ans de 500 M€ à 3,625%.
  • Euronext rachète Admincontrol, un fournisseur de solutions SaaS de gouvernance et de collaboration sécurisée dans les pays nordiques et au Royaume-Uni.
  • Pluxee lance son premier programme de billets de trésorerie (NEU CP) de 400 M€.
  • ID Logistics enregistre une légère érosion de ses marges en 2024.
  • Mersen vise un CA stable à positif en 2025, « année de transition.
  • S&P relève la perspective de la note crédit BB+ de Fnac Darty à « stable ».
  • La Compagnie des alpes et GreenYellow lancent l’installation d’ombrières photovoltaïques au Parc Astérix, au Futuroscope et à Walibi Rhône-Alpes.
  • Haffner Energy annonce que H2 bois signe un contrat essentiel à la réalisation d’une unité de production d’hydrogène, d’électricité et de biochar à partir de biomasse en Suisse.
  • Dolfines signe un « contrat-cadre majeur » d’inspection de rigs avec Abu Dhabi National Oil Company.
  • Eurobio se développe en Italie.
  • Les principales publications du jour : Voltalia, TFF, Jacquet Metals, Sogeclair… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

  • Generali affiche un bénéfice annuel record avant le vote des actionnaires sur le nouveau conseil d’administration.
  • Hugo Boss prévoit des ventes en 2025 au niveau de l’année précédente.
  • Deliveroo annonce une première année de bénéfices et un flux de trésorerie positif.
  • K+S dépasse ses prévisions de bénéfice de base pour 2024.
  • Trainline prévoit que l’EBITDA ajusté pour l’exercice 2025 sera légèrement supérieur aux prévisions précédentes.
  • Allegro prévoit une augmentation des bénéfices de 8 à 12% en 2025 et met en place un programme de rachat d’actions.
  • Anheuser-Busch Inbev dément l’information selon laquelle des milliers de suppressions d’emplois sont prévues en Asie en 2025.
  • BMW absorbera les coûts des droits de douane sur certains modèles fabriqués au Mexique, selon le WSJ.
  • Montea sera inclus dans l’indice Bel20 à partir du 24 mars.
  • Lotus Bakeries et Mondelez International étendent leur partenariat à la catégorie des glaces.
  • Elementis nomme Luc Van Ravenstein au poste de directeur général.
  • Vopak investira 1 milliard d’euros supplémentaires dans les terminaux industriels et gaziers d’ici à 2030.
  • Piraeus Financial va racheter 90% d’Ethniki Insurance à CVC.
  • Romande Energie nomme un nouveau directeur général.
  • Les principales publications du jour : Enel, Generali, Hannover Re, CEZ, PKO Bank Polski, Bolloré…

D’Amérique du Nord

D’Asie Pacifique et d’ailleurs

Le reste de l’agenda mondial des publications ici.

Lectures

Copyright © 2025 Zonebourse.Zonebourse