Le mois de février a révélé des dynamiques contrastées entre les principales devises d’investissement. Tandis que les portefeuilles en CHF et en EUR ont bénéficié de la résilience des marchés européens et d’un environnement obligataire porteur, les portefeuilles en USD ont souffert de la contre-performance des grandes valeurs américaines. L’indice Performance Watcher PWI+ met en lumière ces tendances en analysant objectivement les performances et les risques associés à chaque catégorie de portefeuille.

CHF : La patience récompensée

Février a été un mois relativement calme pour les portefeuilles en francs suisses, qui ont profité de l’amélioration du marché obligataire mondial et de la surperformance continue des actions européennes par rapport à celles des États-Unis. En effet, les grandes capitalisations suisses ont maintenu leur dynamique haussière en 2025, atteignant régulièrement de nouveaux sommets historiques. Pendant ce temps, les « Magnificent Seven » américaines ont perdu de leur superbe, renforçant ainsi la résilience des portefeuilles en CHF.

Les performances des portefeuilles en CHF reflètent cette stabilité. Sur la période du 1er janvier au 28 février, les portefeuilles à risque faible ont enregistré une hausse de 1,7 % avec un risque de 2,7 %, tandis que les portefeuilles à risque élevé ont progressé de 3,5 % avec un risque de 6,0 %. En revanche, pour la période plus courte du 31 janvier au 28 février, les performances ont été plus modérées, voire négatives pour les portefeuilles à risque élevé (-0,2 %).

USD : Une performance décevante

Le dollar américain en repli et la baisse des rendements obligataires auraient pu être des facteurs de soutien pour les portefeuilles multi-actifs en USD. Cependant, la performance morose du marché américain, marquée par la débâcle des « Sept Magnifiques », a pesé sur les portefeuilles les plus agressifs. Ainsi, les portefeuilles en USD ont sous-performé ceux en CHF et en EUR depuis le début de l’année.

Les chiffres illustrent cette difficulté : sur les deux premiers mois de l’année, les portefeuilles à risque élevé en USD n’ont progressé que de 1,5 %, avec un risque élevé à 8,4 %. La tendance a été encore plus marquée sur le dernier mois, avec une baisse de -1,4 %. Même les portefeuilles à risque modéré ont affiché une performance négative de -0,7 % sur la dernière période.

EUR : Une diversification résiliente

Comme pour les portefeuilles en CHF, la nette surperformance des actions européennes par rapport aux actions américaines a permis aux portefeuilles en euros d’afficher des rendements positifs. Un marché obligataire robuste et une résistance des actions non américaines ont compensé les vents contraires liés à la faiblesse du dollar et à la chute des « Magnificent Seven ».

Les données montrent une meilleure résilience des portefeuilles en EUR. Entre janvier et février, les portefeuilles à risque faible ont progressé de 1,8 % avec un risque de 2,9 %, tandis que ceux à risque élevé ont enregistré une hausse de 2,8 % avec un risque de 5,2 %. Sur la période plus courte, les portefeuilles à risque élevé sont restés stables (0,0 %), confirmant leur robustesse face à la volatilité des marchés.

Conclusion

Le mois de février a confirmé la divergence entre les marchés européens et américains. Tandis que les portefeuilles en CHF et en EUR ont tiré parti de la résilience des actions européennes et d’un marché obligataire porteur, ceux en USD ont souffert de la mauvaise performance des grandes valeurs technologiques américaines. L’indice PWI+, qui repose sur la force des données participatives, la pertinence des rendements nets de frais et l’impartialité des calculs, met en lumière ces tendances et leur impact sur les stratégies d’investissement.

Les indices Performance Watcher, du 31.01.2025 au 28.02.2025

Indice, performance, volatilité 

CHF Risque faible, 0,7%, 1,6% 

CHF Risque moyen, 0,2%, 3,1% 

CHF Risque élevé,  -0,2%, 5,1% 

EUR Risque faible,  0,4%, 1,7% 

EUR Risque moyen,  0,2%, 3,0% 

EUR Risque élevé,  0,0%,  4,2% 

USD Risque faible,  0,3%, 2,0% 

USD Risque moyen, -0,7%, 4,6% 

USD Risque élevé, -1,4%, 7,0% 

Eric Bissonnier

Performance Watcher

Eric Bissonnier est CEO de Performance Watcher depuis juin 2022. Il a commencé sa carrière en 1992 pour Chase Manhattan Private Bank à Genève et New York. En 1998, il s’est joint à la société de multi-gestion alternative EIM dont il est devenu CIO en 2002. Il est resté en poste chez Gottex et LumX Asset Management, sociétés qui ont succédé à EIM, jusqu’en 2019. Il a joué un rôle déterminant dans le développement de la fintech LumRisk, une spinoff d’EIM spécialisée dans la gestion des risques. Eric possède la certification CFA et il est titulaire d’un Mastère en économie obtenu à l’Université de Genève.