- Sophie Bourroux et Florian Ménard
- Private Markets Investor Relations
- Indosuez Wealth Management Switzerland
Le Private Equity est-il durable ?
Classe d’actifs de plus en plus prisée, les acteurs du Private Equity intègrent désormais dans leurs processus de sélection les enjeux essentiels de la durabilité. Une thématique qui transforme en profondeur ce domaine d’investissement à l’image des autres univers. Mais pour quel impact ?
En l’espace de quelques décennies, le Private Equity est passé du statut d’investissement de niche à celui d’incontournable, au point de devenir essentiel dans une allocation d’actifs. Les chiffres parlent d’eux-mêmes. En 2021, le montant sous gestion d’actifs non cotés atteignait USD 10’000 milliards alors qu’il n’était que de USD 3’000 milliards dix ans plus tôt[1].
Les atouts d’une classe d’actifs en pleine progression
Alors pourquoi un tel succès ? Tout d’abord, pour son potentiel de rendement élevé. Le Private Equity présente généralement des performances supérieures aux investissements traditionnels, car il permet de prendre des participations dans des entreprises non cotées, souvent à un stade de développement plus ou moins avancé, et présentant des projections de forte croissance. Ensuite pour son pouvoir de diversification, les performances étant le plus souvent moins corrélées à celles des marchés financiers. Les investisseurs peuvent également exercer avec le Private Equity un contrôle accru sur le management des entreprises qu’ils financent, ce qui leur permet de jouer un rôle plus actif dans la gestion de leur placement, qui plus est lorsqu’ils sont majoritaires au capital.
Le potentiel du long terme
C’est sans doute pour ces raisons-là, mais aussi parce que le Private Equity est un investissement qui s’inscrit sur le long terme que cette classe d’actifs est particulièrement bien placée pour intégrer efficacement dans sa gestion les critères environnementaux, sociétaux et de gouvernance (ESG). Sachant qu’une participation s’inscrit sur 5 ans en moyenne et que les entreprises non cotées ont plus de temps que les autres pour déployer leur stratégie, on comprend mieux leur latitude à agir de manière à avoir un impact positif. À noter que les petites et moyennes entreprises ont aussi une capacité de transformation plus importante que les grandes capitalisations qui ont généralement plus de difficultés à évoluer rapidement en raison d’une plus forte inertie.
Des investisseurs de plus en plus responsables
Sans compter que le monde a changé. Même si toutes les catégories d’investisseurs n’adhèrent pas encore pleinement aux principes de finance durable, les nouvelles générations et les investisseurs institutionnels ont donné une impulsion sur laquelle il sera difficile de revenir. Ces derniers sont d’ailleurs de plus en plus nombreux à définir des chartes d’investissements dans lesquelles la part accordée à la durabilité devient fondamentale. Pour les soutenir, l’Association pour les commanditaires institutionnels du capital-investissement (ILPA) a également mis en place des grilles d’analyse permettant d’évaluer les politiques ESG de gérants ou de fonds.
Une pression accrue sur les entreprises
Les contrôles comme les approches d’investissement durable dans le domaine du Private Equity vont également beaucoup plus loin qu’auparavant. Alors que l’on se contenait, il y a peu, de quelques questions sur la thématique ESG lors du processus de due diligence, le suivi se fait désormais « avant, pendant et après » le déploiement de la stratégie, jusqu’à la réalisation du plan de sortie. De la même manière, si les investisseurs se satisfaisaient auparavant de stratégies valorisant des entreprises ayant un bon ‘rating ESG’ ou excluant celles ayant des liens trop marqués avec des industries jugées négatives (armes non conventionnelles, tabac, etc.), ils cherchent désormais à générer un impact plus mesurable, concret et positif sur le terrain. Ceux-ci s’intéressent donc prioritairement aux sociétés responsables dont la création de valeur et la performance financière s’appuient sur la promotion de thématiques et d’activités à vocation environnementale et/ou sociétale (climat, santé, éducation, technologie, alimentation, etc.)
Le défi de la transparence
On le voit, le sujet s’est désormais emparé des marchés privés et les acteurs cherchent à s’organiser. Mais la vigilance reste de mise. Si le Private Equity se positionne de plus en plus sur les thématiques de durabilité, il ne faut pas perdre de vue que la réflexion n’en est qu’à ses débuts. Les choses se mettent en place, mais sont encore appelées à évoluer. Il existe également beaucoup de cadres différents dont il faut tenir compte, certains contraignants, d’autres non.
Chercher à faire du Private Equity durable, c’est effectuer un investissement engagé. Mais pour comprendre la portée de ce geste, il est capital de pouvoir évaluer ce que fait réellement un gérant ou une société. En conséquence, plus on aura de transparence sur leurs actions, plus le respect des critères ESG sera élevé. C’est en tout cas ce que l’on est en droit d’attendre de cet univers en pleine mutation.
Indosuez Wealth Management
Indosuez Wealth Management est la marque mondiale de gestion de fortune du Groupe Crédit Agricole. Façonné par plus de 145 ans d’expérience dans l’accompagnement de familles et d’entrepreneurs, le Groupe compte près de 3’000 collaborateurs dans 10 territoires à travers le monde et propose une approche sur mesure permettant à chacun de ses clients de préserver et développer son patrimoine au plus près de ses aspirations. Dotées d’une vision globale, ses équipes apportent conseils experts et service d’exception sur l’un des plus larges spectres du métier, pour la gestion du patrimoine privé comme professionnel. Avec 130 milliards d’euros d’actifs sous gestion (au 31.12.2022), Indosuez Wealth Management figure parmi les leaders mondiaux de la gestion de fortune.
[1] Source : Goldman Sachs – The Private Market « Supercycle » (2022) qui évalue à USD 18’000 milliards , les actifs sous gestion en Private Markets d’ici à 2026.
