Après une année 2024 décente, janvier a été encore un bon mois pour les gestionnaires de portefeuille en CHF. L’amélioration des données économiques de la zone euro, la faiblesse relative du franc par rapport à l’euro et la réduction de l’exposition aux valeurs technologiques américaines ont contribué à cette solide performance. La révision des prévisions de bénéfices laisse entrevoir des opportunités potentielles sur les marchés européens.

Les actions européennes ont fait preuve d’une robustesse notable, surperformant les États-Unis, avec une hausse de 7,1 %, tandis que la Suisse a progressé de 8,6 %. Les mesures politiques du président Trump, de retour à la Maison-Blanche, ont initialement stimulé les actions américaines, mais ont également introduit certaines complexités, en particulier au sein du marché américain à forte composante technologique. L’émergence de DeepSeek, la société chinoise qui vient concurrencer OpenAI et ChatGPT, pose des défis concurrentiels aux leaders traditionnels de la technologie américaine.

En ce qui concerne les titres obligataires, la volatilité des rendements a été notable en raison des pressions inflationnistes anticipées liées aux politiques budgétaires américaines. Les obligations européennes ont affiché des résultats mitigés, tandis que les marchés du crédit ont connu un resserrement des spreads. Les obligations américaines High-Yield ont surpassé l’Europe, et les obligations mondiales Investment-Grade ont enregistré des rendements modérés. 

La baisse du dollar a affecté les investissements basés sur l’euro, atténuant les pressions sur les secteurs orientés vers l’exportation et favorisant la performance de la dette des marchés émergents. Le franc suisse s’est affaibli par rapport à l’euro, ce qui a aidé les investisseurs dont l’exposition aux obligations et aux actions n’est pas couverte.

La volatilité des portefeuilles a été plus importante dans les portefeuilles en USD, mais elle reste étonnamment modérée, compte tenu de la corrélation positive entre les obligations et les actions.

L’année ne fait que commencer, mais le revirement de fortune des Magnificent Seven, qui dominent les indices mondiaux, pourrait prouver qu’une bonne diversification est, finalement, pertinente en plus d’être prudente. 

Les indices Performance Watcher 

Indice, performance, volatilité 

CHF Risque faible, 1,4%, 3,4% 

CHF Risque moyen, 2,6%, 4,9% 

CHF Risque élevé,  3,7%, 6,4% 

EUR Risque faible,  1,4%, 3,5% 

EUR Risque moyen,  2,4%, 5,3% 

EUR Risque élevé,  2,7%,  5,9% 

USD Risque faible,  1,5%, 4,9% 

USD Risque moyen, 2,3%, 7,8% 

USD Risque élevé, 2,9%, 9,6% 

Eric Bissonnier

Performance Watcher

Eric Bissonnier est CEO de Performance Watcher depuis juin 2022. Il a commencé sa carrière en 1992 pour Chase Manhattan Private Bank à Genève et New York. En 1998, il s’est joint à la société de multi-gestion alternative EIM dont il est devenu CIO en 2002. Il est resté en poste chez Gottex et LumX Asset Management, sociétés qui ont succédé à EIM, jusqu’en 2019. Il a joué un rôle déterminant dans le développement de la fintech LumRisk, une spinoff d’EIM spécialisée dans la gestion des risques. Eric possède la certification CFA et il est titulaire d’un Mastère en économie obtenu à l’Université de Genève.