Longtemps tributaire de la construction, de l’automobile et des infrastructures chinoises – secteurs fortement sensibles au PIB – le cuivre s’impose désormais au cœur des mégatendances mondiales : intelligence artificielle, centres de données, réseaux électriques, réarmement, véhicules électriques, électrification industrielle. Ces moteurs de croissance reposent sur des programmes planifiés sur plusieurs années, moins exposés aux fluctuations économiques de court terme.

Du côté de l’offre, la situation immédiate paraît équilibrée, avec un excédent de raffinage prévu en 2025. Mais cette apparente détente masque des tensions profondes : les projets miniers annoncés ne couvrent qu’environ 70 % des besoins primaires d’ici 2035. À moins d’un essor marqué du recyclage, de nouvelles mines ou de l’optimisation des sites existants, une pénurie persistante pourrait s’installer. Parallèlement, les grands groupes diversifiés renforcent leur exposition au cuivre via des fusions-acquisitions, signe que la sécurisation d’un approvisionnement de qualité devient critique.

Alors que la demande physique s’intensifie, le cuivre apparaît non seulement comme un métal porteur de l’ère numérique, mais aussi comme une contrainte potentielle, susceptible d’influencer le rythme d’adoption de l’IA et de l’électrification.

Centres de données : une dépendance structurelle

Les « hyperscale » concentrent les usages : barres omnibus, transformateurs, mise à la terre, câblage haut débit, gestion thermique. L’AIE prévoit un doublement de la consommation électrique des data centers d’ici 2030, en grande partie à cause de l’IA, stimulant des contrats d’électricité pluriannuels riches en cuivre. Les capacités s’agrandissent, les délais d’approvisionnement s’allongent, réduisant la cyclicité et ancrant une demande durable.

Réarmement : une montée en puissance programmée

Le cuivre est omniprésent : câbles d’alimentation, alliages Cu-Ni pour systèmes navals, composants électroniques résistants. Avec un objectif OTAN de 5 % du PIB consacré à la sécurité d’ici 2035 et une relance des chaînes de production en Europe et aux États-Unis, les cycles d’achat deviennent pluriannuels, assurant une demande soutenue et prévisible.

Réseaux électriques : le cœur de l’électrification

Lignes aériennes et souterraines, transformateurs, sous-stations, connecteurs : chaque modernisation exige du cuivre. Après des décennies de sous-investissement, les dépenses mondiales progressent fortement. Les prix des câbles et transformateurs ont grimpé, les délais de livraison s’étendent sur plusieurs années, stabilisant mécaniquement les carnets de commandes.

Véhicules électriques : une intensité matière croissante

Un véhicule électrique nécessite trois à quatre fois plus de cuivre qu’un moteur thermique. La recharge rapide en courant continu – indispensable aux usages modernes – est elle aussi très consommatrice. Aux États-Unis, l’évolution des normes NEVI sécurise les investissements, garantissant un flux continu d’achats de câbles, systèmes de conversion et équipements de réseau.

Bâtiments et industrie : électrification et efficacité

Le recâblage, les tableaux de distribution, les pompes à chaleur, les moteurs industriels haut rendement et l’automatisation reposent sur des volumes importants de cuivre. L’efficacité énergétique devient une obligation économique autant qu’environnementale : une fois financés, les projets se réalisent, atténuant la cyclicité.

Conséquences pour les compagnies minières

La demande devient moins cyclique et plus prévisible, portée par les services publics, la tech, la défense et les infrastructures. L’allongement des délais d’exploitation (environ 18 ans en moyenne) favorise les acteurs établis et l’expansion de sites existants. La discipline capitalistique domine : mieux vaut sécuriser des actifs de qualité que viser le volume.
Dans ce contexte, les investisseurs peuvent s’exposer à la thématique via un ETF spécialisé tel que Global X Copper Miners UCITS ETF, regroupant les principaux acteurs mondiaux du cuivre.

Prospectus et documents KID disponibles sur www.globalxetfs.eu