Les États-Unis connaissent une transformation majeure dans leur approche de la régulation des crypto actifs. Des évolutions politiques significatives, des nominations stratégiques et la création d’une Réserve Stratégique de Bitcoin et d’un Stock d’Actifs Numériques témoignent d’un changement radical sous l’administration Trump. Cette nouvelle orientation tranche nettement avec la position adoptée par les gouvernements précédents.

Cet « effet Trump » sur les marchés crypto s’est manifesté ces deux derniers mois à travers plusieurs initiatives majeures :

• La Securities and Exchange Commission (SEC) a mis en place une « Crypto Task Force » dirigée par la commissaire Hester Peirce, reconnue pour son engagement en faveur d’une régulation claire des actifs numériques.
• La création d’un Groupe de Travail Présidentiel sur les Marchés d’Actifs Numériques, présidé par David Sacks, ancien COO de PayPal et investisseur précoce dans le Bitcoin, désormais responsable des questions liées aux crypto actifs et à l’IA à la Maison-Blanche.
• La révocation du Staff Accounting Bulletin 121 par la SEC, une réglementation contraignante qui empêchait les banques traditionnelles de proposer des services de conservation d’actifs numériques. Cette décision devrait favoriser une participation accrue des institutions financières.
• La signature par le président Trump d’un décret instituant une Réserve Stratégique de Bitcoin et un Stock d’Actifs Numériques, confirmant l’importance stratégique que son administration accorde à cette classe d’actifs.

En parallèle, le président a nommé Brian Quintenz, ancien dirigeant d’un fonds de capital-risque spécialisé dans les crypto actifs, à la tête de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Paul Atkins, ancien commissaire de la SEC et critique de la « régulation par l’application », a été désigné pour présider la SEC. D’autres figures influentes de l’administration, notamment aux départements du Trésor et du Commerce, sont des partisans affirmés du Bitcoin et des actifs numériques.

Un impact majeur sur l’industrie des crypto actifs

Nous estimons que ces changements réglementaires et politiques auront quatre conséquences clés sur le marché des crypto actifs :

1. Une clarté réglementaire accrue : La mise en place de la Crypto Task Force de la SEC et du Groupe de Travail Présidentiel traduit une volonté de définir un cadre réglementaire clair, réduisant l’incertitude pour les acteurs du secteur.
2. Une participation institutionnelle renforcée : La suppression du SAB 121 ouvre la voie aux institutions financières pour offrir des services de conservation d’actifs numériques, favorisant ainsi l’adoption institutionnelle et l’intégration des crypto actifs dans la finance traditionnelle.
3. Un élan législatif :  L’approche proactive de l’administration devrait accélérer l’adoption de lois complètes sur les actifs numériques, incluant la régulation des stablecoins et l’encadrement plus large du marché.
4. Une confiance accrue des investisseurs : Un environnement réglementaire plus prévisible et favorable devrait renforcer la confiance des investisseurs, réduisant ainsi la volatilité historiquement associée aux crypto actifs.

Que signifie cette dynamique pour les investisseurs cherchant une exposition aux crypto actifs ?

En résumé, le cas d’investissement pour les crypto actifs n’a jamais été aussi solide. Pendant des années, l’absence de clarté réglementaire, notamment aux États-Unis, a freiné la maturation de cette industrie. Désormais, avec un cadre clair en construction à tous les niveaux gouvernementaux, le secteur peut se développer pleinement. Cette évolution ouvre des opportunités significatives pour les investisseurs souhaitant s’exposer aux actifs numériques via des produits réglementés tels que les ETPs répliquant un indice de référence comme le Nasdaq Crypto Index (NCI).

Une exposition institutionnelle de qualité

Avec l’intégration progressive des crypto actifs dans le système financier et l’élargissement de leurs cas d’usage, l’exposition à ce secteur présente un potentiel de croissance considérable. Depuis 2021, Hashdex gère des ETPs répliquant le NCI, permettant aux investisseurs de bénéficier de cette expansion. Le Hashdex Nasdaq Crypto Index ETP (HASH) est aujourd’hui le plus grand ETP multi-actifs crypto en Europe, et nous anticipons une demande croissante à mesure que les gouvernements adoptent une approche plus ouverte envers les crypto actifs. Cette évolution marque le début d’une nouvelle ère de croissance et de légitimité pour l’industrie, offrant une opportunité sans précédent aux investisseurs en actifs numériques.

Bruno Sousa

Hashdex

Bruno Sousa est Partner et Head of US & Europe chez Hashdex. Il a rejoint Hashdex en tant que Head of Legal & Compliance aux débuts de l’entreprise et a dirigé plusieurs initiatives, notamment le lancement du premier ETF crypto au monde, du premier ETF Bitcoin sous le cadre du ’33 Act aux États-Unis et du programme européen d’ETP de Hashdex. Avant Hashdex, Bruno a travaillé chez Veirano Advogados, où il dirigeait la pratique Fintech, et au sein du département Marchés de Capitaux de Davis Polk & Wardwell à New York. Il est titulaire d’un LLB de l’Universidade de São Paulo et a suivi le programme Fintech de la Saïd Business School de l’Université d’Oxford.

À propos de Hashdex

Hashdex est un leader mondial de la gestion d’actifs numériques, avec plus de 1,3 milliard de dollars d’actifs sous gestion et 20 ETPs aux États-Unis, en Europe et en Amérique latine. La société a co-développé le Nasdaq Crypto™ Index (NCI™) avec Nasdaq pour offrir aux investisseurs un benchmark fiable pour la classe d’actifs numériques. Le Hashdex Nasdaq Crypto Index ETP (HASH) est le plus grand ETP crypto multi-actifs en Europe et a récemment remporté le prix du « Digital Asset ETP of the Year » décerné par ETF Stream. Hashdex gère également le plus grand ETF crypto multi-actifs en Amérique latine et a lancé le premier ETF crypto multi-actifs aux États-Unis. La société s’engage à offrir aux investisseurs les moyens de saisir cette opportunité de transformation.

En savoir plus sur www.hashdex.com.