Actively Managed

Oct 22, 2024

PubliSphere

    • Sebastian Lynar
    • Senior Institutional Sales
    • Saxo Bank

Les AMC : un avantage stratégique pour les GFI

Profitez des AMC : simplifiez vos opérations, réduisez vos coûts et faites évoluer votre entreprise

Les gestionnaires de fortune indépendants (GFI) en Suisse font face à des défis croissants dans le contexte financier actuel. Les exigences réglementaires, les attentes croissantes des clients et la compétition intense poussent les GFI à optimiser leurs opérations pour se démarquer. L’Actively Managed Certificate (AMC) est une solution efficace à ces défis : il permet aux GFI de gérer leurs stratégies de manière efficace, économique et évolutive.

Pourquoi les AMC gagnent-ils en popularité ?

Les AMC permettent aux GFI de consolider les actifs sous un seul dépositaire, éliminant ainsi la nécessité de coordonner avec plusieurs banques. Cela simplifie l’ensemble du processus de gestion de portefeuille et réduit considérablement la charge administrative. Les GFI peuvent aussi réaliser des économies d’échelle en regroupant les opérations des clients, ce qui donne accès à des conditions mieux négociées pour les services de dépôt et de courtage.

Historique de performance

Les AMC permettent également un historique de performance transparent et vérifiable des stratégies du GFI. Ces antécédents peuvent attirer de nouveaux clients en mettant en évidence les performances historiques du gestionnaire, améliorant ainsi la crédibilité et la valeur commerciale.

Accès aux placements institutionnels

Les AMC ouvrent l’accès à un univers exclusif d’investissements de grade institutionnel, souvent réservé aux grands acteurs. Cet accès permet aux GFI de proposer à leurs clients une gamme plus large et sophistiquée de produits, les aidant à rester compétitifs sur le marché.

Portefeuilles modèles pour des clients de toutes tailles

Avec les AMC, les GFI peuvent proposer efficacement des portefeuilles modèles pour des clients de toutes tailles, y compris les petits comptes. Ils peuvent ainsi proposer des stratégies d’investissement sophistiquées à une clientèle plus large, chose difficile à gérer avec des méthodes traditionnelles.

AMC vs fonds traditionnels

Bien que les AMC et les fonds d’investissement traditionnels permettent tous deux de grouper des stratégies d’investissement, il existe des différences majeures qui rendent les AMC plus attrayants pour les GFI.

Flexibilité

Un AMC peut être lancé rapidement et peut inclure un large éventail de classes d’actifs liquides et illiquides, telles que le Private Equity ou la Crypto. Les AMC ne sont pas aussi strictement réglementés que les fonds, ce qui permet aux gestionnaires de contourner les limitations de concentration de portefeuille et d’effet de levier, facilitant ainsi la mise en œuvre de stratégies thématiques ou spéculatives.

Une solution économique

Les fonds traditionnels peuvent être chronophages et coûteux à mettre en place. Les AMC, en revanche, nécessitent beaucoup moins de capital de départ et les coûts de lancement et récurrents sont bien inférieurs.

Structure hors-bilan

Les AMC peuvent être émis comme des produits hors-bilan, ce qui signifie qu’ils n’apparaissent pas dans le bilan de la banque émettrice. Cela offre une protection supplémentaire aux clients puisque les actifs au sein de l’AMC sont séparés de la santé financière de la banque émettrice, éliminant ainsi le risque de contrepartie.

Pourquoi Saxo est le partenaire idéal pour les AMC

Le choix du bon partenaire est crucial pour réussir la mise en place des AMC, et Saxo est le partenaire idéal pour les GFI suisses souhaitant adopter cette structure pour de nombreuses raisons.

Technologie avancée

Saxo propose une suite de plateformes de trading primées adaptées à différents besoins, toutes basées une technologie REST API. Cela rend les plateformes agiles, robustes et faciles à intégrer pour des besoins tels que le trading via API FIX. Les outils de Saxo permettent également aux GFI de gérer facilement divers AMC, comptes clients individuels et fonds, le tout sous une unique structure de compte.

Accès aux marchés mondiaux

Saxo donne accès à un vaste éventail d’instruments financiers sur les marchés mondiaux, tels que les actions, ETFs, obligations, FX et produits dérivés. Ce large accès permet aux GFI de proposer des portefeuilles diversifiés et de haute qualité au sein de leurs AMC, ayant ainsi accès à de nombreuses opportunités d’investissement.

Prix compétitifs et service institutionnel de haute qualité

L’envergure et la technologie de Saxo Bank permettent aux GFI de bénéficier de prix concurrentiels sans compromettre la qualité du service. Les partenaires ont accès à un chargé de relation dédié, ainsi qu’à des contacts attitrés au service client et au trading.

Conclusion

Pour les gestionnaires de fortune externes suisses cherchant à simplifier leurs opérations, réduire leurs coûts et élargir leur gamme de services, les AMC représentent une solution pratique et efficace. En s’associant à Saxo Bank, les GFI peuvent pleinement tirer parti de ces avantages et se positionner pour réussir à long terme dans un environnement de plus en plus compétitif. N’hésitez pas à nous contacter si vous souhaitez en savoir plus !

Description SAXO Bank

Saxo est un leader mondial des solutions de trading électronique et de dépôt. Nous offrons une technologie avancée ainsi qu’une infrastructure robuste qui permet aux banques et aux gestionnaires d’actifs d’externaliser ou d’améliorer leur chaîne de valeur et d’accéder aux marchés mondiaux. Malgré nos prix très compétitifs, nous ne faisons aucun compromis sur un niveau élevé de service personnalisé.

Le statut de Saxo en tant que SIFI (Systemically Important Financial Institution) et notre très forte capitalisation garantissent la sécurité des actifs de nos clients. Avec plus de 30 ans d’expérience, plus de 1,2 million de clients, 200 banques et 400 intermédiaires financiers nous font confiance avec plus de 110 milliards d’euros d’actifs.

 

Sebastian Lynar

Senior Institutional Sales chez Saxo Bank

sebl@saxobank.com

+41 78 781 8338

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    Août 26, 2024

    Solutions d’investissement

      • Vincent Jarcsek
      • Chief Operating Officer
      • SILEX

    Actively Managed Certificate: le produit caméléon

    Nouveaux instruments dans le dispositif des gestionnaires de fortune, les Actively Managed Certificates permettent aux gestionnaires de fortune d’intégrer à leur offre une ligne asset management, avec une relative flexibilité.

    Les AMC (Actively Managed Certificates, certificats dynamiques en français) sont des produits financiers offerts principalement en Suisse. Ces produits d’investissement structurés combinent tout à la fois certaines caractéristiques de fonds gérés activement et de produits structurés, ils font actuellement l’objet d’une forte expansion.  

    Pour en expliquer l’intérêt reprenons donc leur acronyme dans l’ordre.

    A … comme « Actively »

    Un élément clé de l’AMC est avant tout le caractère dynamique des actifs sous-jacents qui peuvent être rebalancés facilement dans un cadre défini au préalable. Ce caractère dynamique permet aux AMC de pouvoir s’adapter aux différents évènements de marché. Ils prennent ainsi en compte le nécessaire besoin des gérants de déployer une vision évolutive du marché.

    A noter toutefois que les AMC peuvent également servir à implémenter des stratégies passives peu susceptible de générer de la tracking error par rapport aux grands indices.

    M … comme « Managed »

    Le mot « Managed », que l’on traduirait en français par « géré », fait couler beaucoup d’encre chez les juristes dans le domaine financier. S’il est communément admis en Suisse que les AMC ne se qualifient pas comme Placements Collectif de Capitaux, il demeure notamment en zone européenne une certaine tentation de les considérer de fait comme des fonds alternatifs.

    Il n’en reste pas moins que leur caractère dynamique est fondamentalement lié à l’intervention humaine. Les AMC commercialisés en Suisse relèvent majoritairement de stratégies non quantitatives et militent dans le camp de la gestion active qui s’oppose à la gestion passive et au règne des ETF, sur le marché américain notamment. Il permet ainsi au gérant d’exprimer pleinement ses propres convictions et/ou celles de ses clients.

    C … comme « Certificate »

    Nous revenons ici à la forme. Les AMC sont bien des certificats c’est-à-dire des titres de créance dont la formule de remboursement n’est pas monétaire mais indexée à la performance d’un ensemble d’actifs. Comme tout titre financier l’AMC présente donc un risque de défaut de l’émetteur sur l’entier de son nominal. Le porteur est ainsi un simple créancier chirographaire, c’est-à-dire non privilégié. Certains AMC prévoient en complément la constitution d’une sureté adossée aux actifs répliqués- ou des actifs équivalents.

    Contrairement à un titre de capital le porteur d’AMC n’a pas de droit de vote ni plus généralement de droit de gouvernance. Il n’a pas non plus de droit à la distribution du résultat, à savoir un dividende. Certains AMC peuvent cependant intégrer des mécanismes synthétiques leur permettant de décrocher un revenu fixe ou variable.

    A contrario, les fonds sont bien des actions de société, en général de SICAV et donnent ainsi directement accès à la valeur des actifs via la fameuse Valeur Liquidative – ou NAV, pour Net Asset Value.

    En conclusion, les AMC sont des instruments remarquables et hybrides présentant des caractéristiques uniques qui leur permettent de s’adapter à des cas d’usage très particuliers. L’AMC peut donc adresser avec une grande pertinence une thématique d’investissement dans un portefeuille plus global ou incarner lui-même une grande partie du portefeuille lorsqu’il est utilisé à des fins de rationalisation opérationnelle.

    Vincent Jarcsek

    Silex

    Vincent Jarcsek a rejoint SILEX en 2021 comme COO du groupe et membre de la direction. Il était préalablement responsable de la structuration et du marketing chez Exane BNPP après avoir eu la charge de la plateforme de trading électronique et lui-même été trader de produits dérivés chez Oddo BHF et Société Générale. Il est diplômé de l’école polytechnique et de l’ENSAE en France.

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      Mar 7, 2024

      Solutions Investissements

      • Interview Roman Przibylla
      • Partner
      • CAT Financial Products

      « Grâce aux AMC, les clients pourront tester la stratégie d’un gestionnaire de fortune »

      La popularité des AMC augmente en Suisse. D’une part, ils n’ont plus à prouver leur utilité et, d’autre part, pour les émetteurs, ils sont plus facile à mettre en place qu’un fonds traditionnel. Pour Roman Przibylla, il est clair que ces véhicules financiers intéressent les gestionnaires de fortune au premier chef. Ils peuvent y « empaqueter » leur propre stratégie, et convaincre ainsi de nouveaux clients. 

      Francesco Mandalà

      Les Actively Managed Certificates sont devenus très populaires ces dernières années, en particulier chez les gestionnaires de fortune. Quelles en sont les raisons ? 

      Roman Przibylla. D’abord leur efficacité. Un gestionnaire de fortune a en effet la possibilité de gérer les fonds de ses clients de manière très efficace grâce aux AMC. Il peut « empaqueter » sa stratégie de placement dans ces véhicules, qu’il a ensuite la possibilité de gérer et d’adapter de la manière identique pour tous les clients. Il n’aura plus à modifier plusieurs fois la même stratégie pour différents clients et à multiplier l’exécution des ordres. Avec un AMC, il lui suffit d’adapter sa stratégie une seule fois. Cela rend la gestion des actifs très simple et peu coûteuse, aussi bien pour une stratégie de base que pour des thématiques très ciblées. Il y a plusieurs années, il était déjà clair pour moi que ces véhicules avaient un grand potentiel de croissance et qu’ils allaient jouir d’une grande popularité en Suisse. C’est effectivement ce qui s’est passé. 

      Pourquoi cette classe d’actifs se développe-t-elle aussi vite en Suisse ?

      Regardez autour de vous. La place financière suisse est un « melting-pot » de talents avec un fort potentiel d’innovation. Elle reste par ailleurs une place d’importance mondiale en ce qui concerne la gestion de fortune. Ces deux atouts donnent à la Suisse un caractère unique, différenciant. Les gestionnaires de fortune et les asset managers ont développé une multitude de stratégies d’investissement allant de l’intelligence artificielle aux options en passant par les nouvelles sources d’énergie comme l’hydrogène. Ils disposent de connaissances de pointe et d’une véritable expertise dans des marchés de niche et des pays comme l’Inde, Taïwan ou le Japon, pour n’en citer que quelques-uns. Il s’agit ensuite de rendre ces stratégies investissables et pour cela, les AMC sont les moyens le plus efficace, le moins cher et le plus simple. Ils n’ont plus rien à envier à un fonds classique. Au contraire, ils présentent même plusieurs avantages, comme une mise en œuvre rapide et un volume minimal moins élevé. 

      Dans votre offre AMC, où mettez-vous l’accent ?

      Nous accompagnons nos clients tout du long, de l’idée initiale jusqu’à sa réalisation. Ensuite, nous en assurons le suivi. Mettre en place un AMC est une chose, mais tout ce qui entoure cette mise en place en est une autre. Les gestionnaires de fortune peuvent gérer eux-mêmes leur AMC sur notre plateforme Cuglos et ils reçoivent un rapport détaillé chaque jour. Si nos clients le souhaitent, nous les soutenons également dans leur distribution.

      Nous voyons chez les gestionnaires de fortune un intérêt croissant à présenter leurs stratégies devant un public plus large.

      Mais pour cela, l’AMC doit remplir certains critères, comme par exemple l’autorisation de distribution au public. Une cotation en bourse du certificat est également possible. Nous sommes d’ailleurs l’un des rares fournisseurs à permettre à nos clients d’introduire en bourse un AMC en tant qu’ETP coté en bourse. Ce sont précisément ces possibilités que nous discutons en amont avec nos clients, afin de leur présenter toutes les options possibles, et leur impact futur. Ce qui permet, au final, aux gestionnaires de fortune de se concentrer en premier lieu sur leur stratégie et sa mise en œuvre. 

      Les AMC sont des véhicules relativement nouveaux, comment anticipez-vous leur évolution ? 

      La transparence est un thème important. Dans ce domaine, les AMC présentent un grand avantage pour les investisseurs. Pour de nombreux fonds classiques, on apprend après coup, dans un rapport trimestriel long de plusieurs pages, ce qui a changé dans la stratégie ou dans les positions. En revanche, avec un AMC, on peut savoir chaque jour dans quoi et comment on investit. Nous allons même plus loin, en informant régulièrement les investisseurs sur les ajustements de nos AMC, via différents formats de podcast ou même avec des Live Streams sur YouTube. Les investisseurs peuvent d’ailleurs y poser des questions à un conseiller. À une époque où tout le monde peut trouver immédiatement toutes les informations sur Internet, c’est une évolution nécessaire pour notre secteur. Il est indispensable d’être transparent. C’est ainsi que l’on gagne la confiance des investisseurs. Et de nouveaux clients.

      Roman Przibylla

      CAT Financial Products 

      Roman Przibylla est associé chez CAT Financial Products depuis mars 2022. Diplômé en gestion, il a fondé une startup dans le domaine de la finance après ses études à Cologne et a occupé, après sa vente, différents postes de direction dans le domaine des produits structurés, notamment pour HSBC, la Deutsche Bank et la Commerzbank. Avant de rejoindre CAT, Roman Przibylla a dirigé l’équipe de vente des produits structurés, des AMC et de la plateforme deritrade chez Vontobel à Zurich.