• Fredy R. Flury
  • CEO
  • Tavis Capital

Par Andreas Schaffner

“L’environnement de marché multiplie les opportunités dans les Private Markets”.

Fredy Flury a pris ses fonctions de CEO chez Tavis Capital en mai dernier, après avoir passé 20 ans chez Vontobel. Avec Tavis Capital, il entend désormais offrir une palette élargie de produits dans le domaine des Private Markets et des Liquid Alternatives, sans pour autant abandonner l’ADN de la Maison.

Vous avez rejoint Tavis Capital en mai 2022 en tant que CEO. Quelles raisons ont motivé cette décision ?

Après avoir passé plus de 17 ans chez Vontobel dans l’Investment Banking, je voulais faire quelque chose de différent et partager avec les équipes de Tavis les connaissances acquises ces 30 dernières années dans le domaine des Private Markets, les transmettre à de nouveaux talents.

Qu’avez-vous changé au cours de votre première année chez Tavis Capital ?

Au cours des sept premiers mois, nous avons travaillé sur la nouvelle stratégie et notre nouvelle vision pour la société.

C’est-à-dire ?

Depuis sa création en 2015, Tavis Capital s’est focalisé sur le marché du private debt en Suisse. Nous avons d’abord lancé un fonds luxembourgeois pour le financement mezzanine des PME suisses en collaboration avec différentes caisses de pension, puis nous avons reçu un mandat de Credit Suisse pour le portfolio management du fonds hypothécaire. Mais notre ambition est d’offrir aux clients actuels une palette de produits plus large dans le domaine des private markets et des liquid alternatives, sans pour autant abandonner notre ADN. Chez Tavis Capital, je voulais que la société prenne de l’ampleur et soit plus innovante, avec une structure qui s’appuie sur quatre piliers :  private debt, private equity, les digital assets et liquid alternatives.

Quels sont les plus importants ?

Je suis un fervent défenseur d’une stratégie de produits diversifiée. Nous voulons donner aux clients la possibilité de choisir, grâce à ces différents produits, la meilleure solution possible pour eux et pour leur stratégie d’investissement. C’est pourquoi nous nous concentrons sur ces quatre segments.

Comment l’équipe de Tavis est-elle composée aujourd’hui ?

Nous avons le privilège d’avoir toujours deux des partenaires fondateurs dans la société. De nouveaux portfolio managers sont venus renforcer l’équipe dans nos différentes lignes.

Comment voyez-vous les opportunités actuelles dans le domaine des private markets, compte tenu du retournement des taux d’intérêt et de la baisse des prix ?

De manière générale, les marchés sont devenus plus exigeants. Néanmoins, je pense que l’environnement actuel de marché a multiplié les opportunités dans les marchés privés, ce qui devrait entraîner une allocation plus importante dans les portefeuilles. Dans la dette privée, les taux d’intérêt plus élevés rendent à nouveau les choses très intéressantes. De nombreuses opportunités d’investissement sont corrélées à des taux d’intérêt “flottants”. Cela signifie qu’elles suivent le mouvement des taux, en positif comme en négatif. Mais la hausse des taux a aussi pour conséquence que les placements en Private Debt redeviennent plus intéressants que le private equity, car l’écart de rendement attendu se réduit.

Y a-t-il des segments de marché où vous vous attendez à une croissance particulièrement forte ?

Oui. D’abord, il est très probable que l’inflation nous accompagnera encore longtemps. C’est pourquoi les approches dites de ‘Real Return’ seront intéressantes dans les années à venir. Il faut savoir que le profil de rendement des actifs change fondamentalement pendant un régime d’inflation permanente. Dans cette période, qui peut être comparée aux années 1970, les investisseurs ne peuvent pas obtenir de rendements réels positifs par le simple biais d’actions ou d’obligations. Le portefeuille 60/40 traditionnel n’offre donc presque aucune protection contre l’inflation. 2022 en a été un bon exemple. Au final, seules les matières premières ont offert une protection vraiment efficace et liquide contre l’inflation. Cette protection contre l’inflation peut encore être renforcée si l’on évite activement certaines stratégies d’investissement. C’est précisément cette approche axée sur l’alpha de crise que suit Tavis.

Bio

Fredy R. Flury

Tavis Capital

Depuis mai 2022, Fredy Flury est CEO et managing partner chez Tavis Capital, l’un des principaux gestionnaires d’actifs spécialisés dans les Private Markets en Suisse. Fredy Flury affiche plus de 30 ans d’expérience dans les domaines de l’Investment Banking, du Corporate Finance et du Risk Management. Avant de rejoindre Tavis Capital, il a travaillé chez 8FS et a occupé pendant plus de 17 ans des postes à responsabilités dans l’Investment Banking chez Vontobel à Singapour et en Suisse. Auparavant, Fredy Flury a travaillé pour UBS Investment Bank à différents postes, à Zurich et à New York. Il est en outre membre du conseil d’administration de Fedafin, une agence de notation suisse.

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