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« Das abrupte Ende des Tiefzinsumfelds: Renten-Markt ist attraktiv wie seit Jahren nicht mehr! »

Global hartnäckige Inflationsraten und Befürchtungen auf Zweitrundeneffekte schüren immer wieder Rezessionsängste. Wie sieht die Anlagestrategie in einem solch unsicheren Umfeld aus und wie kann diese effizient umgesetzt werden?

Rino Miraglia, Leiter Asset Management bei der Reuss Private AG, stellt Lösungsvorschläge vor, die sich einfach in jede Asset Allokation einfügen lassen. Dank dem komplementären Baukastensystem kann je nach Risikoneigung und Renditeerwartung der geeignete Fonds ausgesucht werden. Erfahrung, Expertise und Professionalität zeichnen das Investment Team aus.

Rino Miraglia hat einen Master-Abschluss in Banking & Finance der Universität Zürich, einen Diplomabschluss als Finanzanalyst und Vermögensverwalter (CIIA) und gehört zu den ersten Absolventen des Certified Environmental, Social and Governance Analyst (CESGA)-Lehrgangs.

Was sind die wichtigsten Erkennungsmerkmale, die das Reuss Private Asset Management einzigartig machen?

Rino Miraglia: Jahrzehntelange Erfahrung und hohe Professionalität zeichnet das Reuss Private Investment Team aus, was wir für unsere anspruchsvollen Kunden seit vielen Jahren erfolgreich unter Beweis stellen. Dies ist nicht zuletzt auf die einzigartige Kombination und Expertise in den Bereichen Trading, Advisory und Portfolio Management zurückzuführen. Diese entscheidenden Merkmale bilden das Fundament, um langfristige kontinuierliche Erfolge zu erzielen.

Ein disziplinierter Investmententscheidungs-Prozess sorgt dafür, dass Positionierungs- und Strategieänderungen aus den regelmäßigen Marktmeetings sowie dem monatlichen Anlageausschuss direkt und zeitnah über geeignete Instrumentenauswahl in die Portfolioallokation einfließen. Dank unserer ausgeprägten Marktnähe können wir schnell in einem sich ständig verändernden Marktumfeld auf neue Informationen und Entwicklungen reagieren, um potenzielle Chancen besser zu nutzen und Risiken zu minimieren.

Unser aktives Management und die Abkehr einer spezifischen Indexorientierung führt zu einem breiteren Anlagespektrum und eröffnen zusätzliche interessante Opportunitäten sowie Ideengenerierung.

 In einem Umfeld von steigenden Zinsen und einer drohenden Rezession, wie richten Sie Renten-Portfolio aus?

In Antizipierung einer möglicherweise unterschätzten Inflation seitens der Zentralbanken haben wir bereits im Verlauf des Sommers 2021 begonnen, die Zinssensitivität (Modified Duration) innerhalb der Renten-Anlageklasse zu reduzieren. Im Vergleich zu einer durchschnittlichen Markt-Duration von rund 6 Jahren haben wir in den Portfolios sukzessive bis auf unter ein Jahr reduziert. Dies hat das Zinsänderungsrisiko deutlich minimiert und sich im Laufe des letzten Jahres im Zuge des globalen Zinserhöhungszyklus als richtig erwiesen. Obwohl wir uns dem Markttrend nicht ganz entziehen konnten, haben wir vergleichsweise nur geringe Verluste in unseren Rentenportfolios verzeichnet. Entsprechend wurde auch das Exposure gegenüber risikobehafteten Schuldnern mit niedrigeren Rating-Bonitäten deutlich zurückgefahren.

Aktuell bauen wir wieder etwas Duration in den Portfolios auf und erreichen einen Wert von rund vier Jahren, da wir davon ausgehen, dass wir uns nahe dem Ende des Zinserhöhungszyklus befinden. Zusätzliche Zinsschritte sollten auch nur noch marginalen Einfluss auf die Anleihe-Preise haben, da wir uns auf einem deutlich höheren Zinsniveau befinden als zuvor und die laufenden Coupons nun einiges auffangen können.

Vorsichtig bleiben wir weiterhin im Bereich von Kreditrisiken. Wir haben im kurzen bis mittleren Laufzeitensegment die Gewichtung aufgebaut, während wir am langen Ende der Zinskurve nur mit Top-Schuldnerpositionen vertreten sind. Diese Positionierung werden wir weiter ausbauen und beibehalten, um möglichst viel bei der anstehenden Normalisierung der Zinskurven (von invers zu einer normalverlaufenden Zinsstruktur) zu profitieren.

Die Attraktivität von Renten-Papieren ist rasant gestiegen und eine angemessene Allokation gehört wieder in jedes gut diversifiziertes Portfolio.

Ein weiterer Anstieg, eine Stabilisierung oder gar ein Rückgang der Zinsen vom aktuellen Niveau aus, sollte Dank einer geschickten Zinskurven- sowie Schuldnerpositionierung jedenfalls einen positiven Performance-Beitrag im Portfolio beisteuern können. Dies macht den Renten-Markt attraktiv wie schon seit Jahren nicht mehr!

Wie lassen sich die Reuss Private Renten Fonds in der klassischen Vermögensverwaltung einsetzen oder kombinieren und was sind die Vorteile? 

Unsere Fondspalette ist nach schweizerischem Recht aufgebaut und unterliegt der strengsten Regulierungsform durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA. Seit Juni 2023 haben wir für sämtliche Fonds (Renten und Aktien) zusätzliche D-Anteilsklassen in EUR lanciert, die in Deutschland zum Vertrieb und Kauf zugelassen sind. Auf Wunsch können jederzeit weitere Währungsklassen aufgelegt werden.

Unser breites und modulares Fonds-Universum bietet eine attraktive Möglichkeit, sich ein diversifiziertes Portfolio aufzubauen.

Je nach Ertragsziel und Anlagehorizont kann die passende Kollektivlösung ausgewählt werden. Das Portfolio kann entsprechend um den gewünschten Fonds oder Kombinationen daraus angereichert werden, sodass Investoren von unserer langjährigen Erfahrung profitieren können. Dabei messen wir uns täglich mit den entsprechenden Fonds Peer Groups.

Nachhaltigkeitsaspekte sind ein wichtiger Bestandteil im Management von Anlagen. Zusätzlich zu unserer ESG-Expertise gehen wir im Bereich der Nachhaltigkeit externe Kooperationen ein, die direkt in die der Vermögensverwaltung der Produkte einfliessen.