Wo würden Sie unter sämtlichen Kriterien, die für die Zufriedenheit Ihrer Kunden von Bedeutung sind, die Performance der Portfolios heute am ehesten einordnen?

Angesichts der intensiven Beziehungen, die wir im Laufe der Zeit zu unseren Kunden aufbauen, kann sich unser Beitrag nicht nur auf die Wertentwicklung ihrer Portfolios beschränken. Wir sind sehr erfolgreich darin, eine starke Bindung zu unseren Kunden aufzubauen. In den meisten Fällen nehmen sie uns als Experten wahr, die die verschiedenen Probleme lösen können, auf die sie beim Aufbau und der Verwaltung ihres Vermögens stossen. Wir stehen ihnen zur Seite und begleiten sie auch in Kernbereichen wie Vorsorge, Steuern, Hypothekarkredite, Immobilienverwaltung und hochsensiblen Themen wie dem Familiennachlass. Wir bieten eine umfassende und ganzheitliche Beratung.

Andererseits ist es für mich selbstverständlich, dass Leistung einen hohen Stellenwert in unserem Wertangebot einnimmt. Sie ist der Kern unseres Geschäftsmodells. Sie bestätigt in gewissem Masse unsere Kompetenzen und sichert uns letztlich das Vertrauen, das unsere Kunden in uns setzen. In diesem Sinne ist sie zwangsläufig entscheidend!

Wo sollte man heute bei Allokationsstrategien in technischer Hinsicht nach Alpha suchen?

Alpha ist für mich ein Marketingkonzept. Tatsächlich denke ich, dass das Alpha zuerst in der Person zu finden ist, d. h. im Vermögensverwalter und im Unterschied, den er im Vergleich zu seinen Kollegen darstellt. Alpha ist vor allem das Ergebnis einer Strategie, die in enger Zusammenarbeit mit jedem unserer Kunden erarbeitet und langfristig gesteuert wird, indem bestimmte Parameter im Laufe der Zeit angepasst werden. Ich würde Alpha daher eher misstrauen, wenn es einen etwas zu mathematischen Ansatz für das Portfoliomanagement impliziert.

Wie optimieren Sie die Diversifizierung der verschiedenen Positionen in Ihrem Portfolio?

Wir dürfen nicht vergessen, dass die Diversifizierung auch stark von den Wünschen und Erwartungen unserer Kunden abhängt. Ich habe mich auf Wertpapiere für eine Schweizer Kundschaft spezialisiert, deren Portfolios auf Schweizer Franken lauten. Das ist mein Kerngeschäft. 2024, als die Magnificent Seven und die US-Tech-Branche dominierten, wurde nicht viel Wert generiert, aber es ist ein Ansatz, der sich langfristig bewährt hat und dem Wunsch meiner Kunden entspricht. Sie schätzen die defensive Ausrichtung von Schweizer Aktien und ihre gute internationale Exposition. Wenn meine Kunden mehr Diversifizierung auf einer globaleren Ebene wünschen, kann das Portfolio auch angepasst werden.

Wie haben Sie den Aufbau und die Verwaltung Ihrer Portfolios in den letzten Jahren weiterentwickelt?

Wir haben keine spezifischen Prozesse beim Aufbau und der Verwaltung unserer Portfolios implementiert, da wir realitätsnah bleiben wollen. Die Welt verändert sich, und zwar immer schneller, und es zeichnen sich grosse Trends ab. Wir müssen in der Lage sein, die wesentlichen Entwicklungen in unseren Portfolios widerzuspiegeln. Die Herausforderung besteht darin, eine klare Sicht auf die Märkte und ihre Entwicklung zu haben. Bei der Auswahl der Wertpapiere gehen wir immer von denselben Grundlagen aus.

Was haben Sie in den letzten fünf Jahren an Ihren Methoden geändert?

Wir versuchen, die gleiche Anlagepolitik beizubehalten, da sie bisher zu guten Ergebnissen geführt hat. Wir konzentrieren uns weiterhin auf Schweizer Werte und auf Schweizer Franken lautende Portfolios. Wir betreiben wenig Market Timing und greifen nicht auf exotische Produkte zurück.

Bei bestimmten Anlageklassen, die immer komplexer werden, zögern wir jedoch nicht, die Verwaltung an erfahrene Manager zu delegieren, die ihr Handwerk perfekt beherrschen.

Und schliesslich würde ich sagen, dass wir viel mehr auf die Kosten achten, unabhängig von ihrer Art, da die Kunden offensichtlich immer sensibler darauf reagieren. In Bezug auf die Einlagen ihrer Vermögenswerte sind sie flexibler geworden. Der Ruf der Depotbank allein reicht nicht mehr aus, um sie zu überzeugen. Wir nehmen auch mehr preiswertere Indexprodukte, ETFs, auf, um bestimmte Regionen oder Themen abzudecken – eher Plain Vanilla –, bei denen es illusorisch ist zu glauben, dass man den Markt langfristig übertreffen kann.

Ist es heute für einen unabhängigen Vermögensverwalter noch möglich, gleichzeitig als Relationship Manager und Portfoliomanager zu fungieren?

Auch die Rolle des Analysten sollte nicht vergessen werden! Relationship Manager, Portfoliomanager und Analyst. Dies sind die drei grundlegenden Funktionen des unabhängigen Vermögensverwalters. Ich bin der Meinung, dass wir diese drei Rollen unbedingt erfüllen und damit unser Wertangebot rechtfertigen müssen, auch wenn die Regulierungsbehörde uns dies wohl ein wenig erschweren will. Wenn wir diese drei Rollen nicht wahrnehmen, laufen wir Gefahr, in eine Art Private Banking mit mehr Silostrukturen, Vertikalität und dem Risiko, dass wir uns letztendlich von der Realität abkoppeln, überzugehen. Vielleicht gewinnt die Funktion des Relationship Managers bei unabhängigen Vermögensverwaltern etwas an Bedeutung, aber die Arbeit des Portfoliomanagers und des Analysten gewährleistet die Vollständigkeit unserer Aufgabe. Das ist es, was unsere Kunden von uns erwarten. Sie wollen mit Experten arbeiten, die wissen, worüber sie sprechen und denen sie vertrauen können. Es ist daher unerlässlich und absolut notwendig!

Laurent Genoud

Eagle Invest

Laurent Genoud begann seine berufliche Laufbahn bei SBC Warburg im Devisenhandel und anschliessend bei der Credit Suisse im Private Banking. Im Jahr 2007 wechselte er zu Genoud Asset Management, einer von seinem Vater gegründeten Firma, bis er 2014 mit Eagle Invest fusionierte, wo er heute als Direktor tätig ist.

Laurent schloss 2006 die AZEK-Ausbildung zum Eidgenössisch diplomierten Finanz- und Anlageexperten ab und erlangte zudem auch das Diplom zum Certified International Wealth Manager (CIWM). Seit 2006 ist Laurent Genoud auch Mitglied der Swiss Financial Analyst Association (SFAA) und war drei Jahre lang Dozent an der Hochschule für Banken und Finanzen (HFBF) der AKAD Business School in Zürich-Oerlikon.