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Sep. 9, 2023

Investment Lösungen

  • Marouane Daho
  • Analyst-Manager
  • Iteram Capital

3. Quartal 2023 – Das Hedgefonds-Barometer

Die erste Hälfte des Jahres 2023 überraschte mit der kräftigen Erholung riskanter Assets, obwohl das Umfeld nach den Turbulenzen im Jahr 2022 mehr als unsicher war. Aktien verzeichneten insgesamt eine bemerkenswerte Performance, während Anleihen aufgrund der unerwarteten Widerstandsfähigkeit der westlichen Volkswirtschaften noch nicht wirklich unter Druck gerieten. Allerdings konzentrierte sich ein grosser Teil dieses Runs auf einige wenige Technologieunternehmen, da der Vormarsch der künstlichen Intelligenz neue Wachstumsperspektiven eröffnet. Diese Rahmenbedingungen waren für einen Grossteil der unkorrelierten alternativen Strategien eher von Nachteil, da sie auf diese plötzliche Erholung des Vertrauens nicht eingestellt waren.

 

-

RV Arbitrage/Multi-Strategy – Positive

  • • Durch die hohe Volatilität der Zinsen und die Normalisierung der Geldpolitik entstehen auch weiterhin zahlreiche solide Chancen für Relative-Value-Strategien
  • • Das Potenzial zur Alphagenerierung dürfte mit zunehmender Unvorhersehbarkeit an den Aktienmärkten weiter zunehmen

Commodities – Positive

  • • Das bei vielen Rohstoffen herrschende Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage schafft weiterhin exklusive Bedingungen für fundamentale Manager
  • • Einige makroökonomische Faktoren (insbesondere das chinesische Wachstum) dürften die Metall- und Ölpreise jedoch belasten
  • • Wir halten an unserer Präferenz für Relative-Value-Strategien zur Minimierung der Korrelation mit den Rohstoffpreisen fest

Global Macro – Positive

  • • Wir bleiben hinsichtlich der Global Macro-Strategien aufgrund der Diversifikation auf die einzelnen Regionen und deren Geldpolitik optimistisch
  • • Die Diskrepanzen zwischen den Volkswirtschaften in puncto Desinflations-Parcours und die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung liefern einen fruchtbaren Boden für diese Art von Strategien
  • • Geopolitische Spannungen können ebenfalls zu Instabilität auf den Global Macro-Märkten führen und neue Chancen bieten

Fixed Income/Credit Arbitrage – Positive

  • • Die Anleiherenditen oszillieren auf einem sehr attraktiven Niveau, wobei die hohe Diversifikation auf unterschiedliche Emittenten und Sektoren für Long/Short-Strategien von Vorteil ist
  • • Die Convertible Arbitrage scheint im Hinblick auf eine regere Emissionsaktivität interessant, da die Unternehmen nach neuen Refinanzierungsmöglichkeiten und kostengünstiger Volatilität Ausschau halten
  • • Wir achten weiterhin auf Chancen im Distressed-Bereich, da in den kommenden Quartalen eine Zunahme der Zahlungsausfälle erwartet wird

CTA/Managed Futures – Negative

  • • Die wiederholten Stimmungsumschwünge der Märkte waren für Trend Following-Strategien aufgrund der schwachen Momentum-Signale insbesondere bei den Zinsen und Rohstoffen von Nachteil
  • • Wir warten das Ende des Zinserhöhungszyklus für die Anpassung unserer Überzeugungen in Bezug auf diese Strategien ab

Event Driven – Neutral

  • • Merger-Arbitrage-Strategien haben es aufgrund des immer komplexeren regulatorischen Rahmens und des Rückgangs der M&A-Aktivitäten noch immer schwer Die Spreads sind dennoch sehr attraktiv.
  • • Durch den Umstrukturierungsdruck bei einigen angeschlagenen Unternehmen in einem Hochzinsumfeld entstehen interessante Chancen, allerdings sind Special Situations-Strategien aufgrund ihrer inhärenten Direktionalität anfällig für Marktkorrekturen

Equity Long/Short – Neutral

  • • Die Aktienmärkte weisen momentan ein hohes Bewertungsniveau und eine zu niedrige Risikoprämie auf, so dass Directional Trading-Positionen keine Option sind. Wir halten daher an unserer Präferenz für Low-Net- und Market-Neutral-Strategien fest
  • • Wenn sich die Schwankungen der makroökonomischen Faktoren normalisieren, dürfte es zu einer breiteren Diversifikation kommen, womit ein günstiges Umfeld für die Long/Short-Titelselektion einhergeht

Marouane Daho

Iteram Capital

Marouane Daho ist Analyst/Manager bei Iteram Capital und Mitglied des Anlageausschusses. Seine Hauptaufgaben sind die Suche nach Managern und die Verwaltung von Hedgefonds-Portfolios. Bevor er zu Iteram kam, war er bei einem Single-Family-Office in Genf für Hedgefonds und Investitionen in private Märkte zuständig. Seine Karriere begann er Daho bei Lyxor Asset Management in Paris als Hedgefonds-Analyst. Marouane ist Absolvent der NEOMA Business School mit einem MSc in Finanzen.

Entwicklung

Sep. 9, 2023

Digital Solutions

  • Pierre-Alexandre Rousselot
  • CEO
  • KeeSystem

KeeSense 7.0: Technologie und UX im Dienste der Leistung

Das Fintech KeeSystem hat die neueste Version seiner Portfoliomanagement-Software KeeSense herausgebracht. Die vor 15 Jahren eingeführte PMS ist mittlerweile in der siebten Version erschienen, wobei der Schwerpunkt diesmal auf Design, Ergonomie und Effizienz liegt.

Auf welche Ziele haben Sie sich bei der Entwicklung dieser neuen Version von KeeSense konzentriert?

In der Tech-Branche muss man ständig innovativ sein, um den Bedürfnissen der Nutzer und der Art und Weise, wie sie sich selbst entwickeln, gerecht zu werden. Bei KeeSense haben wir in den 15 Jahren, in denen es die Software gibt, immer versucht, den Alltag der unabhängigen Vermögensverwalter zu vereinfachen. Die neueste Version folgt dieser Logik und berücksichtigt auch die neuen Anforderungen, die seit der Einführung der neuen Vorschriften zu Beginn des Jahres an die UVV gestellt werden.

Konkret haben wir wirklich viel Wert auf Design, Ästhetik und Ergonomie gelegt. Wir haben uns zum Beispiel stark von den kognitiven Wissenschaften inspirieren lassen, um komplexe Informationen auf möglichst einfache und erschwingliche Weise darzustellen. Ein PMS ist kompliziert; Compliance ist kompliziert; die Vermögensverwaltung als Ganzes ist kompliziert. Für UVV sind die Prozesse ziemlich schwerfällig. Mit KeeSense 7.0 wollten wir daher schnelle, effiziente, einfache und intuitive Lösungen entwickeln. Darauf haben wir uns konzentriert.

Auf unsere Weise haben wir versucht, die Grenzen des Wealth Managements neu zu definieren. Die Benutzeroberfläche wurde so gestaltet, dass sie den Nutzer einbezieht. Wir haben zum Beispiel die Funktion „Snapshot“ geschaffen, damit UVV einen vollständigen Überblick über ihr Portfoliomanagement haben und die Entscheidungsprozesse flüssiger werden.

Wie lange haben Sie für die Entwicklung der siebten Version von KeeSystem gebraucht?

Wir haben gut neun Monate gebraucht, mit einer Forschungsphase und natürlich einer Testphase, bei der die Nutzer einbezogen wurden. Wir haben zum Beispiel Eye-Tracking-Tools eingesetzt, um genau zu verstehen, wohin die Blicke gehen, mit manchmal recht überraschenden Ergebnissen. Eine Software wie die unsere zu entwickeln und die richtige Information an den richtigen Ort zu bringen, ist vergleichbar mit der Arbeit eines Architekten. Man muss gleichzeitig sehr kreativ und sehr genau sein. Sehr kreativ, wenn man darüber nachdenken muss, wie man die neuen Technologien nutzen kann, um den Alltag der Vermögensverwalter zu erleichtern. Sehr präzise, wenn es darum geht, dynamische Dashboards zu entwerfen, die einen konstanten und zuverlässigen Informationsfluss gewährleisten und mit mehreren Depotbanken verbunden sind. KeeSense v.7 ist mehr als nur ein Update. Die neue Version wurde von Anfang an so konzipiert, dass sie jeden Aspekt des Tagesgeschäfts von der Konsolidierung bis zum Reporting optimiert.

Welche Erkenntnisse haben Sie aus der Testphase gewonnen?

Sie haben uns ermöglicht, die Ideen, die wir im Vorfeld definiert hatten, zu validieren und anschliessend gemäss dem erhaltenen Feedback verschiedene Anpassungen vorzunehmen. Diese Tests in Originalgrösse sind zwangsläufig sehr wichtig. Wir haben heute etwas mehr als 300 Nutzer. 70 Prozent nutzen KeeSense mindestens vier Stunden pro Tag! Es war unbedingt notwendig, dass sie uns ihre Reaktionen mitteilen konnten. Wir können nur funktionieren, wenn wir den Kunden in den Mittelpunkt unserer Gleichungen stellen.

Ausserdem ist die Vermögensverwaltungsbranche für mich mit der Welt des Luxus vergleichbar. In der Welt des Luxus ist es undenkbar, ein Auto, eine Uhr oder ein Möbelstück auf den Markt zu bringen, das irgendeinen noch so kleinen Fehler aufweist. Wir haben die gleiche Strenge, die gleiche Sorge, wenn wir unsere Software veröffentlichen. Wir sind sehr streng, wenn es um die Qualität des Endprodukts geht.

Pierre-Alexandre Rousselot

KeeSystem

Als geschäftsführendes Gründungsmitglied von KeeSystem hat Pierre-Alexandre Rousselot die Position des Generaldirektors inne und ist insbesondere für die Gesamtstrategie und die Vertriebsentwicklung verantwortlich. Nach seinem Informatikstudium hat er sich auf die Entwicklung von Softwareprodukten für die Vermögensverwaltung spezialisiert und dann gemeinsam mit Frédéric Gérault KeeSystem gegründet. Sie entwickelten KeeSense; eine Gesamtlösung, mit der Vermögensverwalter, Family Offices und Privatbanken sämtliche strategischen Asset-Management-Funktionen verwalten können. KeeSystem ist mittlerweile in Genf, Monaco und Luxemburg präsent.

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    Unter die Lupe

    Sep. 6, 2023

    Investment Lösungen

    • Interview Kathleen Gailliot
    • Head of European SMID Cap Research
    • Kepler Cheuvreux

    «Small & Mid Caps weisen mehrere strukturell attraktive Merkmale auf»

    Nachdem sie in den letzten zwei Jahren schlecht behandelt wurden, scheinen die europäischen Small und Mid Caps endlich wieder Farbe zu bekennen. Dank ihrer sehr günstigen Bewertungen dürften diese Werte wieder von ihren Stärken profitieren.

    -

    Was halten Sie von den derzeitigen Bewertungen europäischer Small & Mid Caps?

    Die Bewertungen sind sehr niedrig, so dass sich mittlerweile hervorragende Einstiegsniveaus bieten. Zwischen Dezember 2021 und Ende Juni 2023 haben sie gegenüber Large Caps 22% eingebüsst. Durch die Folgen des Krieges in der Ukraine sind sie logischerweise unter Druck geraten. Small & Mid Caps sind naturgemäss stärker auf den Binnenmarkt ausgerichtet als Large Caps. Sie erzielen rund 60% ihres Umsatzes in Europa, Large Caps dagegen nur 40%. Die Anleger reagierten daher besonders nervös auf die zunehmenden geopolitischen Risiken in der Eurozone. Die Kurseinbrüche von Small & Mid Caps in den letzten beiden Jahren sind mit denjenigen in der Finanzkrise vergleichbar. Damals hatten sie von Ende 2007 bis Ende 2008 einen Rückstand von 24% auf Large Caps eingefahren.

    Hat die jüngste Korrektur bestimmte Sektoren verschont?

    Unter dem Strich nein, doch einige Kapitalisierungen waren stärker betroffen. Small Caps, deren Marktkapitalisierung unter einer Milliarde Euro liegt, wurden durch den „flight to liquidity“ nach dem Crash der Silicon Bank Valley Bank Anfang des Jahres in Mitleidenschaft gezogen. Die Anleger mieden eine Zeit lang Werte mit geringen täglichen Handelsvolumina. Die Marke von einer Million Euro ist für All-Cap-Investoren meist die Untergrenze.

    Wird die zweite Jahreshälfte 2023 für europäische Small & Mid Caps positiver ausfallen?

    Das denke ich, denn im Juli hat eine Aufwärtsdynamik eingesetzt. Bereits zum Jahresanfang zeichnete sich eine beginnende Erholung ab, die jedoch durch die Liquiditätskrise nach dem Zusammenbruch der SVB schnell wieder gebremst wurde. Im Januar hatten Small & Mid Caps einen Vorsprung von 7% auf Large Caps erzielt. Der Wendepunkt ist offenbar überschritten und die Erholung dürfte anhalten, auch wenn die Bewertungen immer noch sehr niedrig sind. Dies spiegelt sich auch im Price-to-Book-Verhältnis wider, da Small & Mid Caps mit einem Abschlag von 20% gehandelt werden.

    Während Mid Small Caps zu einer Erholung angesetzt haben, werden Small Caps von den Anlegern noch immer geschmäht und weisen nach wie vor eine hohe Unterbewertung auf. In der ersten Jahreshälfte kam es in dieser Kategorie zu vielen Mittelabflüssen, doch mittlerweile kann ein Ausgleich festgestellt werden.

    Für eine Erholung der Small & Mid Caps in Europa spricht ferner die Bereitschaft der All-Cap-Manager zur Rückkehr in Investments, die zwar vom Umfang her begrenzter sind, aber den Vorteil der Alpha-Generierung in Phasen der Markterholung bieten. Mit Blick auf das internationale Umfeld ist ferner festzuhalten, dass europäische Small & Mid Caps im Vergleich zu ihren US-amerikanischen Pendants mit einem deutlichen Abschlag gehandelt werden – er beträgt fast 40%, das heisst mehr als das Doppelte des üblichen Abschlags.

    Welche Trends könnten Small & Mid Caps derzeit Auftrieb verleihen?

    Bevor wir uns die Trends ansehen, sei daran erinnert, dass Small & Mid Caps strukturell gesehen mehrere attraktive Merkmale aufweisen: Fokus auf den Binnenmarkt, Preissetzungsmacht und Wachstumsdynamik. Hinzu kommt die geringe Abdeckung durch Analysten, so dass Marktineffizienzen zur Generierung von Alpha genutzt werden können.

    Bei den Trends ist erkennbar, dass Small & Mid Caps vom Vormarsch bestimmter Anlagethemen in den Investmentstrategien beflügelt werden. Für Manager, die ein bestimmtes Anlagethema wie etwa Wasserstoff, CO2-Abscheidung oder Digitalisierung besetzen möchten, bieten Small & Mid Caps interessante Ansatzpunkte, da sie zahlreiche „Pure Player“ umfassen.

    Letztendlich ist auch ihre ESG-Dimension ein Faktor, der berücksichtigt werden muss. Viele dieser sogenannten ‚ESG-Improvers‘ finden sich im Small & Mid Cap-Universum. Anders als bei Large Caps handelt es sich hier um Unternehmen, die eine positive Wirkung erzielen, denen jedoch die Ressourcen für eine optimierte ESG-Kommunikation fehlen. Aufgrund des zunehmenden regulatorischen Drucks muss diese Kommunikation in den nächsten Jahren effizienter werden. Die Folge wird eine Anhebung bestimmter Empfehlungen sein, was wiederum mehr ESG-Investoren in dieses Segment lockt.

    Kathleen Gailliot

    Kepler Cheuvreux

    Kathleen Gailliot leitet bei Kepler Cheuvreux das Research für europäische Small- und Mid-Caps. Das SMID-Universum umfasst rund 700 Aktien mit einer Marktkapitalisierung von unter 5 Milliarden Euro. Darüber hinaus zeichnet sie für die europäische „SMID Selected List“ und andere thematische Berichte verantwortlich. Vor ihrem Wechsel zu Kepler Cheuvreux im Jahr 2018 war sie acht Jahre lang bei Natixis tätig. Sie begann als Analystin für den Automobilsektor und deckte anschliessend französische SMID-Unternehmen hauptsächlich aus den Bereichen ‚Investitionsgüter‘ und ‚Unternehmensdienstleistungen‘ ab. Kathleen Gailliot ist Absolventin der Grenoble Ecole de Management und der Aston Business School.

    E-mobilität

    Sep. 6, 2023

     

    • Real Assets Lösungen
    • Interview mit Peter Schümers
    • Partner
    • Energy Infrastructure Partners

    Das Projekt: 200 Schnellladestationen für Elektrofahrzeuge.

    Energy Infrastructure Partners mit Sitz in Zürich engagierte sich bei der Gründung eines Schweizer Joint Ventures mit Electra, dem führenden Anbieter von E-Mobilitätsinfrastrukturen. Im Auftrag von Schweizer Pensionsfonds wird EIP eine 49,9%ige Beteiligung an diesem Joint Venture verwalten, dessen Anfangskapital bis zu 200 Millionen Euro betragen kann. Peter Schümers stellt uns das Projekt näher vor.

    Was beinhaltet die Partnerschaft mit Electra?
    Die Beschleunigung des Übergangs zur Elektromobilität ist eine Priorität in der Schweiz. Angesichts des schnellen Erfolgs von Electra auf dem französischen Markt und des starken Wachstums in strategischen internationalen Märkten freut sich EIP, Schweizer Know-how und Kapital einzubringen, um das Wachstum des Unternehmens voranzutreiben. EIP wird sich mit 49,9% an diesem langfristigen Joint Venture mit Sitz in der Schweiz beteiligen.

    Wofür werden die 200 Millionen Euro verwendet, die durch diese Partnerschaft investieren werden sollen?

    Ziel des Joint Ventures ist es, Electras Anzahl an installierten Ladestationen in der Schweiz und in Österreich auszubauen. Wir werden in den nächsten drei Jahren 200 Schnellladestationen einrichten. Neben den bereits gesicherten Standorten in der Schweiz – vor allem in Genf und Lausanne – verfügt Electra über eine umfangreiche Pipeline von attraktiven Standorten in Städten und stadtnahen Zentren in der ganzen Schweiz. Bis 2026 ist ein Ausbau von jeweils 100 Ladestationen in beiden Ländern geplant.

    Wo befindet sich die Schweiz wenn es um den Markt für Elektrofahrzeuge geht?

    Die Schweiz hat sich bereits zu einer Pionierin für Elektromobilität und der damit verbundenen Industrie entwickelt. Die Neuzulassungen im Jahr 2023 liegen gemäss Europäischem Automobilherstellerverband um 20% höher als in grossen Nachbarländern wie Frankreich und Deutschland. Mit dem Massnahmenpaket „Roadmap Elektromobilität“ unterstützt die Schweizer Regierung das Ziel, die Anzahl der Ladestationen landesweit nahezu zu verdreifachen und den Elektroautoanteil bei Neuzulassungen bis 2025 auf 50% zu steigern.

    Wie sieht heute der Tätigkeitsbereich von EIP aus? Auf welche Arten von Aktivitäten zielen Sie besonders ab?

    Wir sind auf Energieanlagen spezialisierte Investoren. Unser ausschliesslicher Fokus auf Energieinfrastruktur stellt sicher, dass wir Zugang zu erstklassigen Informationen und Investitionsmöglichkeiten im Energiemarkt haben. Wir verfügen über sektorspezifische Expertise, ein weit verzweigtes Industrienetzwerk sowie langjährige Transaktions- und Investment-Management-Erfahrung. Dadurch sind wir in der Lage, für unsere Kunden geeignete Investitionen zu identifizieren, auszuwählen, zu strukturieren und zu verwalten. Unsere Strategie und unser Anlagehorizont sind auf die Lebensdauer der zugrundeliegenden Beteiligungen abgestimmt und generieren dabei stabile Cashflows. Mit einem verwalteten Vermögen von mehr als CHF 5 Milliarden nutzen wir unser umfangreiches Branchennetzwerk, unsere internationaleTransaktionserfahrung und unsere engen Partnerschaften mit führenden Industrieunternehmen, um Anlagelösungen für institutionelle Anleger weltweit zu entwickeln und zu verwalten. Zu den bestehenden Investoren von EIP gehören Pensionskassen, Versicherungsgesellschaften und grosse Family Offices, die zunehmend daran interessiert sind, einen Beitrag zur Energieversorgungssicherheit zu leisten, um positive wirtschaftliche, ökologische und soziale Entwicklungen zu fördern.

    Peter Schümers

    Energy Infrastructure Partners

    Peter Schümers ist Partner bei Energy Infrastructure Partners (EIP) und arbeitet seit 17 Jahren im Energie-Infrastrukturbereich, wobei er sich von Anfang an auf den Bereich der erneuerbaren Energien und auf versorgungskritische Assets konzentrierte. Er stiess kurz nach der Gründung zu EIP und war seither für eine Reihe bedeutender Transaktionen verantwortlich, darunter den Erwerb einer Beteiligung an Repsol Renovables, dem Geschäftsbereich für erneuerbare Energien des spanischen Öl- und Gaskonzerns Repsol. Peter Schümers ist zudem als Verwaltungsrat für mehrere Portfoliounternehmen von EIP in der Schweiz und im Ausland verantwortlich. Vor seiner Zeit bei EIP arbeitete er in London und beriet Kunden bei zahlreichen M&A-Transaktionen im Infrastruktursektor.

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      Planet B

      Sep. 5, 2023

       

      • Real Assets Lösungen
      • Interview mit Christian Winkler
      • Managing Partner
      • asc impact

      Impact investing und Renditegenerierung: Die Verbindung greift!

      Impact Investing ist ein Megatrend, auf den sich Anleger zunehmend konzentrieren. Das in St. Gallen ansässige asc impact konzentriert sich zum Beispiel auf die Forstwirtschaft in Subsahara-Afrika und arbeitet dabei mit Family Offices und unabhängigen Vermögensverwaltern zusammen. Christian Winkler erläutert den Ansatz.

      Warum setzen Sie auf Forstwirtschaft in Sub-Sahara-Afrika?

      Unser Engagement fusst auf einer ganz einfachen Rechnung: Auf der Bedarfsseite sehen wir in der Region ein rasantes Bevölkerungs- und Wirtschaftswachstum. Gleichzeitig gibt es immer weniger lokale Nutzwälder. Bis 2030 entsteht dadurch eine jährliche Versorgungslücke von 190 Millionen Kubikmetern Holz. Auf der Angebotsseite steht die persönliche Geschichte meines Mitgründers Karl E. Kirchmayer. Dessen Familie ist seit Generationen in der Forstwirtschaft tätig und hat bereits in Osteuropa sehr erfolgreich Landwirtschaftliche Grossbetreibe aufgebaut. Als Fonds versetzt uns das in die einzigartige Lage unsere Projekte vor Ort operativ betreiben und Chancen und Risiken damit selbst managen zu können.

      Wie gehen Sie bei der Auswahl der Projekte vor?

      Die Investitionsstrategie des Fonds sieht vor, ein Portfolio von bis zu 20 Projekten aufzubauen, die sich hauptsächlich auf die Aufforstung konzentrieren. Diese Projekte sind in verschiedenen Ländern in Sub-Sahara Afrika angesiedelt, darunter Angola, Äthiopien, Kongo-Brazzaville und der Elfenbeinküste. 75 – 85 Prozent der Flächen sollen neu aufgeforstet werden. Dabei gehen wir «Bottom-Up» vor: Wir sprechen mit lokalen Stämmen und Behörden und gehen ausschliesslich in Regionen, in denen unser Engagement ausdrücklich gewünscht ist. Anschliessend prüfen wir die Flächen und schliessen die nötigen Verträge. Wichtig: Wir kaufen in der Regel keine Grundstücke, sondern pachten langfristig. Dadurch dass das Land letztendlich in lokaler Hand verbleibt, vermeiden wir von vornherein etwaige Interessenkonflikte und eröffnen uns gleichzeitig die Möglichkeit, von subventionierten Preisen zu profitieren. So kostet uns ein Hektar in unserem ersten Projekt weniger als 2 CHF pro Jahr.

      Bis zu 25 Prozent der Flächen werden also für die Landwirtschaft genutzt. Wieso?

      Forstwirtschaft ist ein langzyklisches Geschäft. Durch die teilweise landwirtschaftliche Nutzung werden laufende Cashflows generiert und Nahrung für den lokalen Verbrauch produziert. Auf den Flächen werden unter anderem Mais, Sorghum (Hirse) und Soja angebaut werden.

      Sie haben zahlreiche Family Offices gewinnen können, die mit Ihren Vertretern zum Teil auch im Beirat von asc impact sitzen. Welche Rede halten Sie Ihnen?

      Unser Fonds ist durch seinen unternehmerischen Ansatz für viele Family Offices attraktiv: Wir bauen eigene Projekte auf und meine Partner ziehen unmittelbar nach Afrika, einer lebt bereits seit einem Jahr in Angola. Die Kombination aus den niedrigen Pachtkosten und der hohen Nachfrage bietet eine hohe Sicherheit und erlauben den Family Offices eine Teilhabe an den Megatrends Afrika und Primärproduktion. Im Ergebnis glauben wir, dass eine Investition in die Forstwirtschaft in Afrika eine Art der Diversifikation ermöglicht, die unabhängig von anderen Regionen und Assetklassen ist. Damit schützen sich gerade Family Office vor den fundamentalen Risiken, die auch in Europa (Stichwort Ukraine) und Nordamerika (Stichwort politische Spaltung) immer sichtbarer werden.

      Die politischen Risiken sind nicht unerheblich. Wie sichern Sie sich gegenüber möglichen Einnahme-Einbrüchen?

      Genau das ist auch eine zentrale Frage unserer Investoren. Es gibt inzwischen zahlreiche spezialisierte private und staatliche Versicherungen, die uns hier entsprechend zur Seite stehen. Alle von uns getätigten Investitionen werden von diesen Versicherungen beispielsweise gegen Unruhen, behördliche Willkür oder Enteignungen versichert. Damit kann man vom Wachstum Afrikas profitieren und hat sich gleichzeitig gegen eines der damit leider noch immer verbundenen Risiken abgesichert.

      Wie generieren Sie Impact?

      Unsere Projekte tragen neben der Bindung von etwa 24 Millionen Tonnen CO2 über einen Zeitraum von 10 Jahren auch zu anderen Sustainable Development Goals der Vereinten Nationen bei. Neben der Förderung des Wirtschaftswachstums in den Zielländern beschäftigen die Projekte auch eine erhebliche Anzahl lokaler Mitarbeiter. Zudem verringert das gewonnene Holz die Abhängigkeit der Zielregionen von importiertem Holz und ersetzt dabei weniger nachhaltige Baustoffe wie Stahl oder Zement. Um es auf den Punkt zu bringen, mit CHF 1 Million Investment erwirken Investoren rund 750’000 Bäume, und 35 Jobs in zehn Jahren und eine attraktive Zielrendite.

       

      Christian Winkler

      asc impact

      Christian Winkler ist Mitbegründer und geschäftsführender Gesellschafter von asc impact, eine unabhängige und inhabergeführte Gesellschaft, die vorwiegend nachhaltige Investments in der Land- und Forstwirtschaft betreut. Bevor er zu asc impact kam, arbeitete Christian rund 12 Jahre im Bereich Risikokapital, als Partner bei b2venture und im Bankwesen bei der Credit Suisse. Christian hat einen doppelten Master-Abschluss in Betriebs- und Volkswirtschaft von den Universitäten Maastricht, Rotterdam und CEMS. Er sitzt auch im neugegründeten Chapter Impact Investing, welcher innerhalb der SECA, der Swiss Private Equity& Corporate Finance Association, gebildet wurde.

       

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